02 出口進口貿易順差征稅納稅財政收入(關稅的作用)

加快；居民消費價格結構性上漲；對外貿易順差過大，外匯儲備增長過快

其次針對當前五個主要熱點問題進行了分析：金融熱點；土地問題；轉變經濟增長方式；生態文明；民生問題

 經濟形勢 社會發展 熱點分析一、宏觀經濟運行情況及特點 今年以來，我國宏觀經濟保持了快速增長的勢頭，總體形勢良好，但是宏觀經濟總體由偏快轉向過熱的勢頭進一步加劇

前三季度，我國國內生產總值達166043億元，同比增長11

5%；全社會固定資產投資91529億元，同比增長25

7%；社會消費品零售總額63827億元，同比增長15

9%；進出口總額15708億美元，同比增長23

5%；國家外匯儲備14336億美元，同比增長10

9%

總體看，我國宏觀經濟運行呈現以下幾個特點：1．地區生產總值增長繼續加快

在連續幾年10%以上高速增長的情況下，今年上半年我國地區生產總值又實現了11

5%的高增長，比去年同期加快0

5個百分點，達到166043億元

其中，一季度增長11

1%，二季度增長11

9%,三季度增長11

5%

分產業看，第一產業增加值18207億元，增長4

3%；第二產業增加值83478億元，增長13

5%；第三產業增加值64358億元，增長11%

據有關專家預測，今年我國國內生產總值將突破23萬億元，折合3萬億美元以上，與德國相當，很有可能超過德國，緊隨美日居世界第三；人均GDP將達到2300美元

雖然我國經濟總量目前居世界第四位，但人均水平很低，排位居100位以后，即便是上海這個中國最發達的城市，預計今年的人均GDP高達65473元，換算成美元（$8649），也只相當于臺灣的一半，是挪威的6

5%,是美國的5

4%

2．財政收入和支出雙雙繼續保持較快增長

近年來，全國財政收入一年邁上一個新臺階，繼2003年突破2萬億元，2004年突破2

5萬億元，2005年突破3萬億元，2006年接近4萬億元后，今年財政收入繼續保持較快增長，上半年，全國財政收入總額突破2

6萬億元，同比增長30

6%，完成預算的59

3%

其中，中央財政收入14502

19億元，同比增長32

6%；地方財政收入11615

65億元，同比增長28

1%

上半年，全國財政支出為17919

99億元，同比增長22

7%，完成預算的38

5%

其中，中央財政支出4229

45億元，同比增長9

5%；地方財政支出13690

54億元，同比增長27

5%

3．投資增速繼續在高位運行，結構性矛盾突出

前三季度，全社會固定資產投資91529億元，同比增長25

7%，增速比上年同期回落1

6個百分點

其中房地產投資的增長尤為突出，上半年，房地產開發投資16814億元，同比增長30

3%

值得注意的是，連續多年的投資增長明顯大幅高于GDP增長的狀況，使得當年固定資產投資占GDP的比重持續攀升，預計今年將達到56

6%，成為經濟增長過熱的重要推動力

為了解決這個問題，今年以來，國家嚴把宏觀調控閘門，通過連續五次加息和八次上調存款準備金率（目前一年期貸款基準利率為7

29%；存款準備金率為13％，是近年來最高的），控制投資資金來源，減少信貸投放力度，嚴把鋼鐵、電解鋁、鐵合金、電石、水泥、煤炭、電力等過剩行業、特別是新上高耗能項目的投資關，堅持和提高節能減排標準等措施，使宏觀調控初現成效

4．市場銷售增速穩步加快，居民消費價格結構性上漲

前三季度，國內市場銷售快速增長，居民消費價格繼續上漲

社會消費品零售總額63827億元，同比增長15

9%，比上年加快2

4個百分點

前三季度，居民消費價格同比上漲4

1%(9月份同比上漲6

2%，環比上漲0

3%)

雖然此次CPI上漲主要是由于食品價格上漲引發的,漲幅最大的也是食品類商品，但由于生產成本上升、資金流動性過剩、過高的經濟增長的內在動因、國際市場某些主要商品價格（如石油，最近已突破每桶90美元的天價！）上漲等因素的合力，通貨膨脹的壓力逐步加大，因此，緩解通脹壓力，穩定物價水平，已成為當前宏觀調控的一個主要任務

5．對外貿易順差過大，外匯儲備增長過快

前三季度，進出口總額15708億美元，同比增長23

5%

預計今年進、出口增速將分別達到20

3%和25

1%，全年外貿順差將達到2600億美元

前三季度，外商直接投資實際使用金額472億美元，同比增長10

9％

9月末，國家外匯儲備14336億美元，同比增長45

1%

預計今年國家外匯儲備達到1

5萬億美元以上

 二、幾個經濟社會發展熱點問題 （一）金融熱點－牽動百姓神經 2007年以來，全球經濟保持平穩增長勢頭，通脹風險有所加大

美國經濟增速第一季度有所減緩，但第二季度重拾增勢；歐元區和日本經濟穩步增長；主要新興市場和發展中國家(地區)經濟發展較為平穩

國際股票市場在2月27日出現大幅下跌后逐步回升

國際原油價格呈不斷走高態勢

目前影響全球經濟增長的主要風險是：全球貿易失衡和貿易摩擦加劇，貿易保護主義重新抬頭，國際原油價格持續高位波動，股市和房地產泡沫風險增大，通貨膨脹壓力加大

從國際金融市場來看，2007年以來，各主要貨幣匯率波動較為平穩

其中，美元相對歐元有所貶值，相對日元有所升值

6月29日，歐元兌美元、美元兌日元分別收于1

35美元/歐元和123

14日元/美元，美元相對歐元和日元分別較年初貶值2

59%和升值3

44%

國際主要債券收益率自年初以來穩步回升

全球主要股指波動較大

2007年年初至2月26日，全球主要股指呈較快上升走勢，但2月27日出現了大幅下跌，此后逐步反彈走高

6月29日，美國道瓊斯工業平均指數收于13409點，較年初上漲7

49%；納斯達克指數收于2603點，較年初上漲7

43%；歐元區STOXX50指數收于3947點，較年初上漲5

34%；日經225指數收于18138點，較年初上漲4

52%

從我國金融發展態勢來看，資本市場發展迅猛、流動性過剩、人民幣升值等金融熱點不斷

一是“股市熱”

從股票價格來看，“十一”黃金周節過后的10月10日，我國滬深兩市A股總市值已達27萬億元，是2006年全國GDP的1

28倍，（有關資料顯示，美國股市市值占GDP的比重為130％，日本、韓國、印度等國約為100％，東盟國家則大約為70％－80％）

股市平均市盈率遠遠高于發達國家股市正常市盈率， 10月24日，上證綜指已經沖破5900點，據港交所測算滬、深A股平均市盈率分別高達71

44倍和76

15倍，遠遠高于發達國家股市15－20倍的正常市盈率

當然，僅僅從市盈率的角度并不能完全說明我國“股市熱”，由于我國經濟增長速度遠遠高于世界經濟平均增長速度，同時受我國實際利率較低的影響，預期收益率相應較低，因而從長期來看我國股價相對較高有其合理性

但是，從短期來看，股價偏高仍然存在一定的、或明顯的泡沫，比如因為會計準則的變化，將固定資產及投資性資產公允價值變動損益計入企業盈利，造成部分擁有大量資產的企業業績虛增進而抬高了股價

二是流動性過剩

我們談的流動性是指整個宏觀經濟的流動性，指在經濟體系中貨幣的投放量的多少，所謂流動性過剩就是指有過多的貨幣投放量，這些多余的資金需要尋找投資出路，于是就有了投資/經濟過熱現象，以及通貨膨脹危險

9月末，廣義貨幣（M2）39

2萬億元，同比增長18

5％，比上年末加快1

5個百分點；狹義貨幣供應量（M1）14

3萬億元，增長22

1％，加快4

6個百分點；流通中現金（M0）29031億元，增長13

0％，加快0

4個百分點

9月末，金融機構各項貸款余額比年初增加33602億元，同比多增6422億元；各項存款余額比年初增加47488億元，同比多增5893億元

前三季度，貨幣凈投放1958億元，同比多投放302億元

流動性過剩帶來的問題是:大量資金追逐房地產、基礎資源和各種金融資產，容易引發經濟過熱，產生經濟泡沫，嚴重的還會導致經濟衰退，資產價格隨之波動太大！造成流動性過剩的原因比較復雜，比如居民儲蓄率過高、對人民幣升值的預期、外匯儲備增長過快等，當前比較普遍的觀點認為，中國巨額的外匯儲備（貿易順差貢獻尤多）是流動性過剩最主要的成因

9月末，國家外匯儲備14336億美元，同比增長45

1%，預計今年國家外匯儲備達到1

55萬億美元以上

外匯儲備增長過快，貿易順差及資本流入是其主要原因

前三季度，進出口總額15708億美元，同比增長23

5%，比上年同期回落0

8個百分點，與一季度持平

預計今年進、出口增速將分別達到20

3%和25

1%，全年外貿順差將達到2600億美元

三是人民幣升值

今年以來人民幣兌美元累計升值了4%，但兌一籃子貨幣僅升值了1

4%

進入今年6月中旬以來，這一反差越來越大，人民幣兌美元升值1

5%，但兌歐元卻大幅貶值了5

2%，人民幣兌一籃子貨幣的有效匯率由此實際上貶值了1

5%

憑借著一個月以來的最大漲幅，人民幣兌美元10月24日首次成功突破7

50大關，翻越了一個重大心理關口

按照2005年7月21日匯改時8

11的匯率計算，匯改兩年人民幣累計升值達9％

中國貿易順差的持續擴大，外匯儲備的不斷增長，是人民幣升值的根本動力，除此以外，中國經濟增勢強勁、美國經濟前景不佳等也是導致美元貶值、人民幣相對升值的重要原因

渣打銀行資深經濟學家王志浩認為，長期來看，外部壓力對于人民幣升值來說是次要因素，最主要的原因還是來自中國內需的本身

一方面國外直接投資金額巨大，增長較快

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