02 越南貿易順差達63.5億美元(外貿企業希望人民幣貶值嗎)

加壓力，赤字幅度也達到了2019年6月以來的最大值。企業的套期保值比例從2022年的月均24%，下降至3月份的21%，增加了人民幣匯率的壓力。

進一步貶值空間有限但這種情況可能會迅速轉變。機構認為，外匯存款在今年以來一直在增長，如果動量轉變，這些存款的下降可能會迅速使美元對人民幣匯率走低。

“實際上，我們的外匯存款敏感性分析表明，人民幣因素往往比利率差異具有更強的解釋力。美元/人民幣匯率下降1個百分點，可能會導致外匯存款在一個月內下降80億美元。我們認為這更可能是下半年的故事，更強的經濟和更高的收益率或推動人民幣重新走強。”巴克萊認為。

此外，機構也并不認為在港上市的中資企業股息支付需求會對人民幣構成太大的不利影響。機構估計，今年將支付總額為800億美元的股息，其中約70%將在7月和8月進行。企業可能會賣出離岸人民幣來購買美元或港幣以支付股息，但壓力應該是溫和的，原因在于——總體股息規模并不驚人；公司在利用外匯存款方面有其他選擇。那些存放在海外銀行的美元存款可能是首選。2021年和2022年7月至8月的總體美元存款下降分別為200億美元和290億美元。

二季度，經濟數據的持續復蘇可能也將提供情緒支撐。多家國際投行紛紛上調中國全年GDP增速預測至6%以上。一季度，中國服務業強勁復蘇，出口和貿易順差大超預期，外加各界此前似乎低估了低基數的效應，這也解釋了這一波預測的上調。

各界認為，在更低基數的影響下，二季度GDP增速或達7%以上。

“二季度相較一季度而言是一個‘甜蜜點’（sweetspot），原因在于去年的基數更低。由于去年疫情導致基數大幅下降，加上今年線下服務業持續強勁復蘇，我們預計第二季度的GDP同比增長將進一步明顯反彈。我們維持二季度同比GDP增長預測為7.6％，但我們認為風險偏向上行。”野村中國首席經濟學家陸挺表示。

不過，二季度開始，復蘇質量將迎來考驗，例如，內需反彈的可持續性和幅度仍待觀察，結構性就業問題更加凸顯；地產行業逐步走出“谷底”，銷售“回暖”傳導到投資端還需等待；考慮到信貸增量的空間和節奏的問題，后續自發融資需求的改善在二季度或仍偏慢。

據了解，目前投資者對中國宏觀經濟也存在一些疑問，例如，GDP和信貸強勁增長，而PMI和CPI環比走弱。最近，假期消費推動小額消費上升，但由零售貸款支持的大筆消費看起來不算強勁，消費全面復蘇仍需時間，可能要到三、四季度，這取決于更穩定的就業市場和資本市場增強財富效應，進而帶動消費者信心復蘇。

中國外貿企業在國際上的地位逐年提升，但同時也需要面對越來越激烈的競爭和不斷變化的貿易環境和政策。同時國內進出口企業可以借助一些可靠的信用服務是為國內進出口企業助力關鍵，這類型好的產品也有很多，例如進出口企業可以通過銀行的外貿貸款，英聯金科通關數據信用貸，銀關易郵儲e貸，進出口易貸等等。

關注美聯儲政策和美元走勢匯率永遠是相對的，因而海外政策的變化也將對人民幣走勢產生關鍵影響。

美聯儲上周四（4日）凌晨宣布將利率上調25BP至5.00%~5.25%區間。更關鍵的是，聲明中刪除了對未來加息的描述，暗示6月可能暫停加息。不過美聯儲主席鮑威爾對抗擊通脹的任務毫不松口，亦堅定地否定了近期降息的可能性。

隨后上周五的數據顯示，美國非農就業崗位4月份增加了25.3萬，失業率降至3.4%，顯示就業市場在銀行業動蕩、利率上升和高通脹的情況下依然堅挺。這也導致美聯儲加息前景存在變數。鮑威爾此前強調，加息將是數據依賴的。

目前，美國的數據也存在一些矛盾的信息。“ISM制造業和服務業調查數據都在下降，美國消費者和小企業信心調查也顯示疲軟，這些軟數據預示著美國經濟進入衰退的預兆一致。然而，硬數據（例如就業數據）并未將這種惡化反映到同樣的程度，需要繼續觀望。”渣打全球首席策略師羅伯遜（Eric Robertsen）表示。

未來，如何權衡抗擊通脹和維持金融穩定，也將給美聯儲提出挑戰。近期，美聯儲最新公布的信貸調查（SLOOS）顯示，主要銀行在第一季度收緊信貸標準，而消費者和企業的貸款需求也在持續下降。隨著美聯儲持續加息以及銀行危機的蔓延，這一情況或將延續，但調查并不認為在短時間內將發生信貸緊縮。

美元指數維持在101附近。10日晚間即將公布的美國CPI可能會影響市場，各界預計4月整體數據將穩定在年化5%，而同期核心通脹率預計將從年化5.6%收窄至5.5%。

“截至4月28日，美元指數實際值是101.66，我們的模型評估結果是高估。未來美元指數將與歐元維持一個較為平衡的關系。日元、英鎊、澳大利亞元的表現不能被忽視，它們的份額雖小，但積小成多，短期內的作用是有一定分量的。”某大行國際業務專家朱延樺表示。

他認為，人民幣匯率經過去年第四季度與今年第一季度創紀錄的高波動之后漸漸平復下來。“這種平復可以視作為下一次動蕩前的窗口期。橫盤近2個月，從時間層面來看還稍欠一些。需要警惕下半年，方向擇明之后波動率的再次放大。”

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