07 海外調查問卷騙局交30元(網上騙局有哪些？)

企業。它的投資目的不是要控股，而是希望取得少部分股權，通過資金和管理等方面的援助，促進創業公司的發展，使資本增值。一旦公司發展起來，股票可以上市，創業資本家便通過在股票市場出售股票，獲取高額回報。

選擇核心

創業投資項目選擇的核心標準是能否在未來的可預計期間內取得高額回報。由于高新技術企業與傳統企業相比，更具備高成長性，所以一般情況下，創業投資往往把高新技術企業作為主要投資對象。在美國，70%以上的創業資本投資于高新技術領域，從而對高新技術產業化起到了極大的推動作用。

編輯本段不同定義

創業投資，英文Venture Capital，venture一詞的含義近于“謀取個人利益的大膽行動”(daring undertaking for private gain)，有如下定義：

機構組織定義

1．全美創業投資協會(NVCA)：創業投資是由專業投資者投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種股權性資本。 2．英國創業投資協會(British Venture Capital Association, BCCA)：協會并沒有公布創業投資的正式定義，但規定其成員為“積極活躍地管理資金，用于對英國未上市公司進行長期股權投資的機構”([institutions] who are active in managing funds for long term equity investment in British unlisted 買粉絲panies.)。 3．歐洲投資銀行：創業投資是為形成和建立專門從事某種新思想或新技術生產的小型公司而進行的股份形式承諾的投資。 創業投資分析 4．經濟合作與發展組織(OECD)：有過三種不同的表述：創業投資是投資于以高科技和知識為基礎，生產與經營技術密集型的創新產品或服務的投資；創業投資是專門購買在新思想和新技術方面獨具特色的中小企業的股份，并促進這些中小企業的形成和創立的投資；創業投資是一種向極具發展潛力的新建企業或中小企業提供股權資本的投資行為。 5．美國《企業管理百科全書》：對不能從股票市場、銀行或與銀行相似的傳統融資渠道獲得資本的工商企業的投資行為。

學者定義

官方定義

10、國家發展改革委等十部委：《創業投資企業管理暫行辦法》第二條 ：“前款所稱創業投資，系指向創業企業進行股權投資，以期所投資創業企業發育成熟或相對成熟后主要通過股權轉讓獲得資本增值收益的投資方式。”

編輯本段投資目的

目的

創業投資目的主要為了開發新技術、新產品，投資對象是那些風險大、但潛在效益也高的企業，通常是處于初創或未成熟時期，但可能發展迅速，未來有望成為具有良好發展前景的中小企業。

企業前景

處于該階段的企業，往往在市場前景、技術及產品可行性，管理運作等方面具有很大的不確定性，各方面信息匱乏，導致資金需求者對投資者有十分嚴重的逆向選擇行為，投資者必須對項目進行廣泛、深入而細致的調查篩選。經驗表明，這一過程所花費的時間和精力遠遠大于銀行所進行的借貸業務。

編輯本段投資特點

創業投資是一種投資活動，與一般的投資活動自然具有一些共同的特征。但由于它是特定的“具有風險的投資”，因此，又具有一些與一般投資活動不同的特征，這主要表現在選擇投資對象、投資特性和增值服務。

對投資對象的選擇

國際經合組織（OECD）在1983年召開的第二次“投資方式研討會”上明確指出：“凡是以高科技為基礎，生產和經營技術密集的創新產品和服務，都可視為創業投資。”創業投資不僅是高科技投資，突出高科技，而且是創新投資，突出創新。對投資對象，不僅要求科技含量高，而且要求創新性強，能夠創造新產品或新服務，開辟新市場。創業投資機制涵蓋金融創新、技術創新和管理創新，是個完整的創新資本化的過程。

高收益和高風險并存

創業投資之所以鐘情于高新技術，是因為高新技術能夠創造超額利潤。創業投資多年來屢向世人展示奇跡，平均回報率高于30%，一旦投資成功，其回報率有時高達10倍以上，遠遠超過了金融市場平均回報率。但高收益總是與一定的高風險相對應。任何一項高新技術產品開拓性的構思、設計、投產、商業化過程都存在諸多不確定性因素，從而產生技術風險、市場風險、管理風險和環境風險。環境與市場等因素的變化是不可預測的，也是無法控制的，因此，創業投資失敗率極高。在創業投資行業中，成功率一般不到20%，完全失敗的比率在20%以上，另外60%左右不超過市場平均回報率，如美國“硅谷”就有許多企業因為管理不善，資金不足，經濟形勢的影響等問題而半途夭折。盡管如此，投資者能夠通過組合投資來分散風險，盡管單個投資有可能損失慘重，但組合收益卻由于某些投資高額回報而達到豐厚的投資回報率。

長期投資，資本流動性較小

企業產品開發是項系統工程，從研究開發、產品試制、正式生產到盈利，規模進一步擴大，生產銷售進一步增加等多個階段，從創業投資投入到企業盈利直至風險企業上市，再經過一段股權持有期，投資者才可以變現投資，收回資本，獲得資本增值收益。一般從投資一個項目到收回投資需要3-7年甚至10年，在這段時期內，由于投入資金變現退出困難，因而資本流動性較差。

權益投資

創業投資者看重的是高科技企業的成長性和潛在高收益性，一般并不要求風險企業在足夠長的期限之前分發股利或償還，而是追求新興企業成長期的高額利潤。同時，風險企業擁有的寶貴財產通常為智慧與技術，難以以傳統方式進行融資。創業投資正好彌補了這一資金缺口。通常以權益資本或準權益資本的方式注入資金，從而使企業得以安心長期發展。

階段性和循環性

創業投資者通常根據風險企業成長過程的不同階段相應地把總投資資金分幾次投入， 創業投資高峰論壇上一發展階段目標的實現成為下一階段資金投入的前提。 由于創業企業需要進行較長時間的奮斗，才能被市場認同而獲得成功。創業投資家根據項目（企業）的發展情況，將資金分期投入，最初投資額較少，隨著企業逐步走上正軌，創業資本不斷地跟進投入。在這個過程中一旦發現問題，立即中止投資，通過這種策略把投資風險降到最低。因此，創業投資事先并沒有確定的投資總量和期限，而傳統投資往往是一次性支付或時間確定的分期支付。 創業投資采取的“投入-增值-退出-再投入”的循環運作方式，一旦創業投資成功，在企業上市或成長時以出售股權的方式撤出變現，收回資本獲取高額利潤。將增值后的資本再投入到其他風險項目，如此循環往復，實現投資資本的快速擴張。

增值服務

創業投資不僅對風險企業投入資金，而且還向企業提供包括發展戰略、市場營銷、企業管理、資本運作等各方面的策劃、買粉絲、中介等服務，使被投企業得以快速發展和壯大，從而提升其價值，為創業投資成功地增值撤出創造條件，這就是創業投資的增值服務。這種投資方式與傳統金融信貸只提供資金求得投資收益而不干涉企業經營管理的方式是很不相同的，這是由于創業投資沒有任何抵押為擔保，同時風險企業管理運作也并沒有達到制度化，因此，投資者必須積極介入風險企業的運作管理，對投資進行監管。

編輯本段投資方式

聯合投資

組合投資

組合投資則指投資者根據項目（企業）不同發展階段對投資入股形式的要求（必需的和可能接受的方式），創業投資家采取股權、債權、準股權、擔保等多種形式的組合投資策略，既保證項目（企業）對資金的需要，又盡可能減少項目（企業）失敗造成的損失。同時，對多家風險企業進行投資，通過投資組合分散投資風險，不會因一項投資的失敗而滿盤皆輸。在創業投資行業，“決不把所有的雞蛋放在同一個籃子里”是對這種投資方式最恰當的比喻。

編輯本段創業投資載體

概述

創業投資（venture capital investment）是以權益資本（equity capital）的方式存在的一種私募股權投資（private equity investment）形式，其投資運作方式是投資公司（investor）投資于創業企業(venture 買粉絲panies)或高成長型企業（growth orientated enterprises），占有被投資公司（investee）的股份，并在恰當的時候增值套現（cash out）。

投資類型

創業投資公司只投資于還沒有公開上市的企業，他們的興趣不在于擁有和經營創業企業，其興趣在于最后退出并實現投資收益。由于創業投資的資本叫公共股票市場投資資本流通性要低很多，所以其追求的回報率也相對高一些。大部分創業投資公司為了減少風險，不謀求在企業的控股地位，只有在投資公司謀求控制被投資公司的經營方向時才會刻意追求成為最大股東；投資公司管理人員一般也不參與被投資企業的日常管理，主要依賴于在投資前用一套詳細的項目可行性審查程序，評估投資的成功的可能性。分紅不是創業投資家經營運作追求的目標，創業投資公司的唯一目的就是希望通過被投資企業的快速發展，來帶動它的投資增值,并在恰當的時候套現退出。退出的方式可以是公開上市（IPO）、出售股權給第三方（trade sale）、創業企業家回購（buy back）、或清盤結算（liquidation）。

編輯本段投資策略

投資對象

中華創業投資協會理事長、IDG高級副總裁：熊曉鴿 創業投資公司的投資對象(candidate)大多是初創或快速成長的高科技企業，偶爾他們也會投資于市場前景廣闊的傳統行業、具有新的商業模式（business model）的零售業或某些特殊的消費品行業。這些行業一般都提供高附加值的技術、產品或服務，并能獲得長期而且有保障的贏利。華爾街電訊(wswire)所指的創業(venture)是企業通過技術、產品或管理的創新，使企業迅速發展的過程。 除了創業型企業，創業投資公司也會對下面四種情況感興趣： 虧損企業（unprofitable 買粉絲pany）：通過引入資金、管理和技術達到扭虧為盈（turn around） 管理層收購（MBO/MBI/Bimbos）：幫助公司內部的管理人員或(與)外部的管理團隊買下公司 杠桿收購（LBO/LBI）：內部融資收購或第三方融資收購 資本結構重組（refinancing）：股東變更、以股權置換債權以及股東部分套現

投資定位

每一個創業投資公司都有自己的特點和定位（positioning），其區別在于投資規模、區域側重、行業偏好、投資交易種類和在企業發展的哪個階段（stage）進行投資。專業的投資公司一般都有一個最小投資額的的限制，因為他們沒有那么多時間和精力去考慮和管理眾多的小項目。為了避免風險過于集中，他們同樣也有最高投資額的限制。

資金來源

創業投資公司可以被看作資金的零售商，他們從大的基金（fund of fund）如退休基金、保險基金、大銀行、大型上市公司或政府機構（我們可把這些基金看作資金的批發商）那里融來資金（raise fund）并成立創業投資基金，然后創業投資公司再把錢投給有潛力的、高速發展的成長型企業（通常是高科技公司），并擁有這些被投資企業的股份。投入期一般在二到七年之間。

收益

創業投資公司感興趣的是資金來源、有潛力的企業、和套現出路。創業投資公司的贏利方法（ways of making profit）主要是把先期投資的股權以高于原價的價錢售出。創業投資的退出主要有三種方式，就是股票上市、股份轉讓和清算。

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