01 海外區塊鏈項目(區塊鏈的海外主體架構如何搭建？)

區塊鏈項目海外主體基金會選擇新加坡的好處？

為什么在新加坡做ICO比較熱門呢？

近日，鏈塔智庫BlockData發布了《全球區塊鏈50國之新加坡》，報告顯示，新加坡已經成為全球ICO中心，基金會、孵化器等配套發達，2016年開始的沙盒機制、中韓政策限制下的ICO出海，促進了新加坡ICO及相關產業的發展。

 

為了解決不合規，不受監管的ICO行業，就需要獲得國際社會的認可，這時候有人就會想到了，設立基金會來運作。由于基金會屬于非營利性組織，非盈利機構發行的項目屬于公眾事業，更容易獲得國內外人士的認可，恰好新加坡政府非常支持ICO技術，大力發展區塊鏈技術，同時給予政策上的優惠，所以到新加坡設立非盈利組織基金會成為廣泛共識，這也是為什么注冊區塊鏈ICO基金會都選擇在新加坡的根本原因！

 

ICO項目主體申請新加坡非盈利基金會的條件：

1. 準備以XX  FOUNDATION  LTD結尾的公司名稱幫助查名。

2. 提供兩位董事的身紛證或者護昭。

3. 選定兩個近似的經營范圍。

一般申請流程在十五個工作日左右就可完成新加坡基金會注冊。

 新加坡后期法律服務完善：

自己發行代幣一般都是注冊新加坡的基金會來做為發幣主體，并且新加坡也好做合規，后續服務也完善。像項目對接交易所一般被要求出具TOKEN非征券化的性質證明，這個也可以由新加坡專業的律師事務所持牌律師依據新加坡金融管理局相關規定，由律師針對代幣非征劵屬性、并符合反銑錢法等相關規定出具專業法律意見。

 

現在有哪些區塊鏈項目值得投資

從行業大賽道角度來說，區塊鏈一級市場投資可以分三類：

1. 行業生態服務：包括垂直媒體、各類中心化交易所（衍生品）、錢包、Broker、礦池、資管服務等；

2. 企業服務類：為機構提供區塊鏈的技術服務，比如聯盟鏈、監管科技、數據分析等；

3. 區塊鏈原生項目：公鏈、協議層等。

每一類大賽道，投資機構的注重要素都會不太一樣。

第一類賽道——行業生態服務：

從賽道細分的角度來說，媒體和交易所競爭比較激烈，但新項目依然層出不窮，如果創始人沒有深厚的資源背景以及非常強的運營能力，很難跑出來。

不過，衍生品交易所和 Broker 倒是一個比較有潛力的方向。由于原來市場整體的可交易產品相對單一，基本無需做交易產品設計以及定價，但根據傳統金融行業對比來看，衍生品平臺和 Broker 通常會有較大的市場空間。需要注意的是，金融產品設計能力會是一個相對核心的要素。

錢包項目相對是個比較有意思的領域，現在看它的發展路徑，正在朝著資管平臺（理財、借貸、dex 等等）和 DAPP 平臺（游戲等）方向發展，頭部錢包占有一定的先機，但個人覺得新的錢包依然會有很大的機會，主要兩點：

1）新主鏈：當有新的頂級公鏈出現時，可能會伴隨著出現一批為其服務的錢包項目，從而吸引流量；

2）增量市場：現在的錢包有小白化趨勢，包括直接手機冷錢包、使用傳統社交媒體登陸錢包（背后涉及私鑰分割及存儲技術）及無需私鑰的刷卡式錢包。

這個賽道因為其整體商業模式相對清晰，技術壁壘也并非很高，而且大部分細分賽道離錢比較近，所以，看起來是行業內發展比較快的賽道。此外，生態也漸漸開始出現 toBtoC 的模式，個人覺得可能是大部分產品或服務相對可標準化的原因。

最后提一句資管服務（包含托管），其模式相對特殊，由于其核心是做資金管理（包含管理系統和投資管理），所以主要看資金來源，一般分為機構/大戶（to B/大 C）和流量平臺（to B to C），或直接募資并在市場進行投資；或和流量平臺合作，為其用戶提供資管服務；或為機構提供內部管理系統，然后進一步做托管+資管服務。后兩者對投資機構的吸引力會更大些。這個領域內比較多的是量化、staking 平臺以及管理系統+綜合托管服務，競爭也相當激烈，其核心要素是需有很強的信用背書（包括牌照、知名投資人、KOL、業績等）。

第二類賽道——企業服務類：

1）這個賽道項目主要屬于底層數據服務及技術市場，整體市場空間相對其他賽道較為有限；

2）在傳統企業服務領域，國內項目的估值基本是海外項目的 1/10，國內對企業服務的專業化和精細化要求還未達到比較成熟的水平，因此這個賽道，個人認為現階段還是海外項目更可關注；

3）隨著區塊鏈技術熱度的升高，國內龍頭企業或者原傳統大數據公司可能進一步在該領域進行布局，新興的小公司空間很可能并不大。

對于監管科技和數據分析類項目，美國的市場格局相對已經顯現，比較難抓到新的機會，而其他區域市場，特別國內，由于其語言特殊性和監管獨立性，會有新的格局出現。但基于之前提到的三個問題，個人覺得有機會但空間不大。

第三類賽道——區塊鏈原生項目：

區塊鏈原生類項目的整體投資邏輯比較特殊，與傳統 VC 不同，而是會比較注重非中心化性、安全性和效率之間的平衡，即“不可能三角”的平衡，無論是技術還是 token 經濟模型，其實都是為這三點服務的。

在行業現階段，個人依然認為去信任（即非信任機構或是個人，而是信任算法本身）是這個行業真正的紅利，無論之前的 BTC 還是 ETH，真正能夠落地并被應用其實是因為實現了這點。之前，該賽道大部分的項目相對更注重效率，而非去信任機制，所以后者的發展整體來說其實是比較緩慢的，當然，其本身難度也更高。

對于這個賽道，具體可以分底層公鏈、協議層和應用層。

公鏈：之前形形色色的公鏈已經比較多了，而且他們的確也都在追求不可能三角的平衡，但能真正走出來的可能會很少，如果項目本身沒有過硬和前沿的技術能力以及社區生態運營能力（如有強技術背景的 KOL 是一個很大的優勢），不建議輕易嘗試。

協議層：個人認為協議層的項目其實現在依然有很大的空缺，包括 open finance 和 web3，細分的話包括 identity、oracle、privacy、各類 defi 等。而之前的協議層大部分只是一個應用層產品的附屬，商業模式的智能合約化，很少會去考慮去信任機制的紅利，也很少有團隊專注于某個商業模式中協議生態的完善。

當然，協議層的商業模式一直是個被質疑的話題，就現狀來看，趨勢有四種：

1）產品載體化：協議層傾向于尋找載體來實現用流量和盈利模式，現在的普遍方式是做個錢包，流量可以用作融資和商業合作的籌碼，盈利模式可能主要來自于手續費或者導流分成，個人覺得這種模式長久來看對協議生態的發展可能并不有利，會有中立性問題；

2）Staking 籌碼：這是現階段比較多的一種使用方式，通過 staking token 來作為協議中的某個參與方，并同時獲取一定的收益，但這需要項目本身能夠長久穩定的發展，否則 staking token 也只是權宜之計而已；

3）代表 portfolio 價值：協議項目的 Token 代表其使用權費用的 portfolio，大部分協議層被質疑其 token根本沒有存在的必要，公鏈的 token 就能解決各類交易、支付等等問題。因此，現在衍生出一種 token 機制，即協議層 token 代表該協議在各個公鏈上應用價值匯總的衡量，比如 staking 協議，用戶在不同主鏈上的 staking 的過程中，協議會從 staking 的收益中抽取一定比例的傭金，比如 tezos 會收取 XTZ 做傭金，買粉絲smos 收取 ATOM 做傭金，而這些傭金會形成一個價值池，協議 token 即是這個價值池 portfolio 份額的代表，協議使用的越多，這個 portfolio 價值就越高，相對應 token 的價值就越高；

4）治理機制：這是一種比較高階的 token 使用方式，持有 token 代表了持有者對該協議的治理權益，這一般適用于比較成熟的協議層生態，即無論是協議完善度和社區運營都達到了相當高的水準，但現階段對大部分項目都還不適用。

應用層：應用層項目的落地一直是個熱點問題，個人覺得落地局限性最大問題可能在于協議層的不完善，現在的應用傾向于用互聯網思維做一個產品，在這個過程中做一些閉源協議（可能一部分也是 fork 開源協議），其實是無法趕超中心體項目的。當未來協議層可以更加完善后，應用層的項目可以考慮組合不同的協議層來滿足產品應用場景的需求。

此外，說到區塊鏈的應用落地，個人認為大規模落地可能需要等到萬物互聯的時代之后。區塊鏈本身其實是一種對機器更為友好的技術，現在很多去信任機制很難實現一大原因是人之間的博弈過于復雜，而如果未來我們的很多行為能夠通過機器實現、行為數據通過機器來存儲，那整套經濟機制的模型設計會相對清晰很多。

區塊鏈的海外主體架構如何搭建？

當前形勢下，出海的區塊鏈ICO項目通常會選擇海外架構搭建，常見的有雙重架構，有的項目處于運作考慮，會進行多重架構搭建。今天小編為大家講講如何進行雙重架構的搭建。

海外架構的作用：

（1）規避風險，便于后期做法律合規，符合現行監管政策。

（2）保持隱秘性，保護投資人信息，更好規避風險。

首先，區塊鏈ICO通常都是以非營利的基金會作為主體，因為非盈利基金會的性質更符合區塊鏈精神。目前出海的區塊鏈ICO項目通常選擇注冊新加坡基金會，新加坡基金會的優勢如下：

非盈利性質的基金會主要優勢：

1、新加坡非盈利基金會的形象更符合區塊鏈的精神，新加坡作為亞洲區塊鏈中心，政府支持區塊鏈行業的發展；

2、比較有名的比原鏈，量子鏈等都是注冊的新加坡基金會；

3、區塊鏈ICO市場成熟，法律服務完善，新加坡非營利基金會后期可以出具相關的法律意見書；

4、再加上近距離的地理優勢，成為國內從事區塊鏈項目安全與便捷的不二選擇。有了先行者的經驗，新加坡市場上已經包含了萊特幣、火幣、比特大陸等30余家與區塊鏈業務相關的注冊公司，覆蓋了新加坡主要區塊鏈公司以及中國出海新加坡/區塊鏈項目。

     有了非營利的基金會作為主體，可以選擇

（1）由實際控制人直接控股

（2）通過離岸公司架構來控股

為什么選擇離岸公司呢？下面說說注冊離岸公司的好處

國內一些巨頭，如阿里、騰旭、盛大網絡、小米、海底撈等都是通過在群島注冊離岸公司來搭建海外IPO架構。

在群島注冊離岸公司的優勢：

1、完全免稅制

2、公司信息保密（高度的保密性）隱秘性好

3、海外IPO架構，運作靈活，利于上市

4、起名自由（可以加中文）

5、無外匯管制

6、無特定經營范圍

新加坡非營利基金會后期可以出具相關的法律意見書，做法律合規，證明公司的經營是符合新加坡現行法律的。

法律意見書主要內容：

1.白皮書修改：將項目白皮書

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