01 美國對華貿易數據2023(歐盟通過芯片法案，芯片戰爭幾時休？)

美國2023年會陷入衰退？已有明確信號！對華政策會更瘋狂嗎？

不會對華政策會更瘋狂，因為他們要將自己受到的經濟問題轉移給世界！

盡管美國國內生產總值連續兩個季度下降——2022 年第一季度下降 1.6%，下一個季度下降 0.6%，這種數據在大多數國家都意味著經濟衰退。但是美國官方不這么認為。

因為美國的經濟衰退是由商業周期測算委員會決定的，該委員會是由非營利組織國家經濟研究局選出的八位經濟學家組成的鮮為人知的小組。到目前為止，該委員會拒絕承認美國經濟衰退。

不過，盡管美國政府不這么認為，但有“末日博士”之稱的經濟學教授魯比尼卻認為，美國乃至全球都將在今年底發生“漫長而慘烈”的經濟衰退，可能持續到2023年全年，標普500指數恐大幅下跌，美股可能重挫40%。

如果說末日博士就會唱衰，那么比較保守的美國前財政部長拉里·薩默斯最近也無奈地表示：“從未有過通脹率高于 4%、失業率低于 4%，而且在兩年內還沒有出現衰退的時刻。”

當然，盡管美聯儲還表示，只要需要降低通脹，它就會毫不猶豫地保持高利率。可是如果加息幅度過大，經濟可能會陷入衰退。將它們提高得太少，通貨膨脹將繼續飆升。

更加麻煩的是美國滯脹已成現實。幾輪加息之后，通脹并未得到有效遏制。美國甚至已經有城市因債務和通脹危機的原因而爆發了大規模富翁逃離事件，真實上演美國版“出埃及記”，芝加哥已有7689名百萬富豪逃離該州，而這一數字還在不斷增加。甚至出現成群結隊的美國人正搬到墨西哥以逃避美國的高通脹。

而與此形成鮮明對比的是，瑞銀分析師在早前發表的報告中稱，國際資金的投資風向已經出現轉向，甚至是從美國金融市場和數字風險資產中撤離出來的一些聰明的國際資金，早已開始提前布局做多人民幣資產市場。

外國人來華旅游數量驟降98.6%，出口下滑14%，壓力三大

外國人來華旅游數量驟降，整個入境游的產業鏈已經解體，振興入境游促消費是當務之急。

最近好幾組數據都不太理想。首先是國內旅行社入境游接待人數斷崖式下降，2023年一季度，國內旅行社入境游接待人數僅為5.2萬人次，同比暴跌98.6%，境外游客中還有78%的游客來自港澳臺，剩余比例中大部分來自東南亞，歐美赴華游客寥寥無幾。

整個入境游的產業鏈已經解體，振興入境游促消費是當務之急。無獨有偶，外商投資、出口等數據均不是太好看。

1、整個旅游行業中受傷最深重的就是入境游，產業鏈接近崩潰，甚至在上海還可以目睹老外離開的趨勢，許多常駐的外國人大部分都回國了，而這些人以前都是宣傳入境游的主要貢獻來源。

商務往來和旅游對于促進民間外交、緩解負面偏見以及增加對華影響力是非常重要的，入境游的減少有可能形成一種不好的影響。

2、外商投資方面，上半年外商直接投資凈流入只有49億美元，創下了歷史新低，且外國資本利潤的匯出增加，導致了凈投資者在國際收支賬戶上的減少。

當然，這跟美元加息周期有關，但從內部來看，由于需求不足，外資也沒有太大的意愿繼續擴大在華的投資，疊加多方面因素，外資不預期人民幣會在短期內走強。

3、無論是國際產業資本還是國內資本，都面臨著一個難題，即全球供應鏈正在去中國化。這一情況甚至影響到外遷海外的子公司，據了解，美國海關也加強了對原材料供應鏈進行溯源，歐洲也一樣。因此不僅外資，一些國內上游和中游企業也在考慮全面在東南亞布局，而不僅僅是中間商。

4、今年前5月，美元基金的投資數量和金額都出現了雙降，在中國獲取巨額利潤的時代已經過去。在過去兩年中，貝萊德在國內的表現嚴重低于預期，旗下偏股型基金全部虧損（截止到2023.5.31）好幾只虧了30%以上，而伴隨著產品表現的持續低迷，貝萊德基金的產品募集也遭遇了斷崖式降溫。

今年發行的貝萊德行業優選竟僅募集了不足4.4億，這與其2021年9月在國內發行的首只產品——貝萊德中國新視野首發66.8億的爆款相比，確實有懸殊的落差感。上半年投資中國的私募股權基金只募資了14億美元，降幅達到89%，而全球同期降幅只有15%。

這也反映出港股在內的整個上市IPO變得越來越困難，大量的私募股權基金無法退出。今年上半年，港股IPO融資規模只有178億港元，還不如印尼一個雅下達。

5、按美元計價，今年7月份我國進出口4829.2億美元，下降13.6%：其中，出口2817.6億美元，下降14.5%；進口2011.6億美元，下降12.4%；貿易順差806億美元，收窄19.4%。中國對東盟出口同比增長4.7%。

中歐、中美貿易總值與去年同期相比則分別出現0.1%、9.6%的降幅，中日貿易總值同比下降5.8%。分產品看，前7個月中國汽車出口3837.3億元，同比增長118.5%。但自動數據處理設備及其零部件、手機出口額均不及去年同期。今年很多外貿企業訂單都不如疫情前，壓力非常大，后面能穩住就非常不錯了。

畢竟歐美還在加息競賽，處于貨幣收緊周期，外需不足導致進出口情況壓力比較大。韓國更慘，出口連跌十個月，7月降16.5%。

越南出口創14年來最長連跌，越南前7個月出口額同比下降10.6%。美國自2022年第二季度以來進口總額持續下降，從40740億美元跌到2023年二季度的37310億美元，減少了3430億美元，跌了差不多9%。

6、人民幣匯率波動加劇。2023年8月9日人民幣單日調貶23基點。人民幣連續兩個交易日走貶，累計貶值幅度超過200基點。今年人民幣跌破7.2并非美元太強，而是人民幣太弱。因此主要原因不是來自外部，而是來自內部。

7、2023年8月1日，中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議指出，支持房地產市場平穩健康發展，落實好“金融16條”，延長保交樓貸款支持計劃實施期限，保持房地產融資平穩有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。

因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。

從會議內容我們不難看出，此次調低存量個人住房貸款利率是中央提振經濟的組合拳之一，并非個案措施的考慮。終歸還是信心不足。

結論：銀行壓力大，關注招商引資的政策方向和力度。

歐盟通過芯片法案，芯片戰爭幾時休？

歐盟通過芯片法案，對于已如一團亂麻的中美芯片戰爭，是會形成制衡區域穩定，還是更激烈的競爭？

文丨智駕網 黃華丹

自去年8月美國頒布芯片法案近一年后，歐盟芯片法案也將正式落地。

7月25日，歐盟理事會批準芯片法案，完成決策程序最后一步。在歐盟官方公報上公布后，法案將正式生效。

《歐洲芯片法案》于去年2月發布，計劃動員430億歐元公共和私人投資，其中33億歐元來自歐盟預算，以鼓勵芯片公司在歐盟設立工廠，提高歐洲芯片自制比重，降低對亞洲和美國的依賴。

回溯至2000年，歐洲在芯片生產中尚占有24%的份額，如今已下降至10%左右。而《歐洲芯片法案》的目標是將這一數字提升到20%。

作為最精細最復雜的科技產品，芯片關乎整個科技產業的發展。贏得半導體行業的話語權，也成為各國發展的重心。

從半導體發展史來看，關于芯片的戰爭，從未停過。

上世紀80年代的《美日半導體協議》遏制了彼時處于鼎盛時期的日本半導體產業，使美國取而代之成為全球半導體行業老大。

而2019年起美國對華為的制裁也導致華為如日中天的手機業務出現斷層。

如今，車載芯片的短缺剛得到緩解，伴隨人工智能的崛起，高性能GPU又成為產業爭搶的目標。

“10月7日體現的新政策是：我們不僅不會允許中國在技術上取得任何進一步的發展，我們還將積極扭轉他們目前的技術水平。”紐約時報的報道《這是一種“戰爭行為”：解碼美國對華芯片封鎖行動》一文中，作者亞歷克斯·帕爾默援引華盛頓戰略與國際研究中心人工智能和先進技術瓦德瓦尼中心主任格雷戈里·C·艾倫的觀點稱。

10月7日的新政指的是去年10月7日，美國商務部工業與安全局，即BIS，對《美國出口管制條例》進行了一系列修訂，旨在限制中國獲得先進計算芯片、開發和維護超級計算機以及制造先進半導體的能力。英偉達A100，H100芯片便在受限之列。

中美之間在半導體行業的爭端已如一團亂麻，歐盟的加入，會讓行業漸趨穩定，還是走向更激烈的競爭？

01.

歐盟開啟招兵買馬

德勤的一份報告指出，過去幾十年間，歐盟一直是芯片產業的凈進口國，其消費約占全球芯片供應的20%，而制造業僅占9%。而這種趨勢，并不會因芯片法案的刺激得到根本改變。

多年來全球產業分工細化的結果是，半導體行業在全球已形成基本的格局。

IC Insights發布的芯片市場研究報告顯示，2021年總部在美國的設計公司產值全球占比68%，中國臺灣占比21%，中國大陸占比9%。在全球半導體市場叱咤風云的英偉達、英特爾、AMD、高通等芯片巨頭均為美國企業。而在制造領域，美國僅占12%，包括中國臺灣、韓國在內的東亞則占據75%的份額。

中國是全球最大的芯片進口國和最大的芯片消費市場，中國海關統計數據顯示，2021年，中國芯片進口數量超過6354.8億塊，金額超過4325.5億美元。

而歐洲的優勢，則在設備和細分領域芯片產品上。例如，在先進制程光刻機領域占據絕對優勢的荷蘭光刻機制造商ASML，以及以汽車芯片為長的英飛凌、恩智浦和意法半導體等企業。

歐洲同樣希望在半導體產業擁有更大的影響力。這一信號也為歐洲吸引了包括臺積電、英特爾在內的芯片巨頭的關注。

6月18日，英特爾宣布將投資250億美元在以色列建造新的半導體工廠，預計2027年開始運營。作為PC時代的半導體霸主，英特爾近年的掙扎亦很明顯。消費電子的飽和，圖形處理新市場上的落后，制造領域的不溫不火，英特爾在尋求新突破的同時，也在加大投資。

除了積極響應美國芯片法案，此前，英特爾也曾宣布投資800億歐元，在歐洲各地建立先進的半導體工廠和研究設施。

目前，英特爾已在愛爾蘭和德國運營大型半導體工廠，后續還計劃在波蘭建立半導體生產和測試設施，在意大利建立半導體包裝和裝配廠，以及在法國和西班牙建立研究與發展中心。

臺積電也在推進德國德累斯頓10億歐元的半導體工廠項目。

彭博社報道稱，德國政府計劃向臺積電提供50億歐元支持其建造新廠，而英特爾也將為其德國生產基地獲得德政府100億歐元的補貼。

三星半導體業務部門負責人京慶雄最近訪問了歐洲各地區，但三星尚未宣布任何建立半導體工廠的計劃。據報道稱，三星判斷歐洲尚未準備好利用先進工藝的條件。

這是一場試圖改變現有格局的補貼大戰。如前所述，目前歐盟占優勢的是成熟制程的汽車和工業芯片，但顯然，歐盟并

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