01 貿易戰的關鍵所在是芯片(股票：中美貿易戰引發國產芯片替代行情，還能持續嗎)

股票：中美貿易戰引發國產芯片替代行情，還能持續嗎

股票：中美貿易戰引發國產芯片替代行情，還能持續嗎？

2018-03-27

大盤連續兩日超跌反彈，電子科技板塊可以說是反彈中的明星，多只細分行業龍頭反彈幅度遠遠超越大盤，這波中美貿易戰引發國產芯片替代行情是否還能持續呢？

我們關注的焦點主要在于，本次中美貿易戰對電子科技板塊是否有益呢？本次貿易戰的焦點在知識產權和高科技領域，而目前A 股計算機公司海外收入體量占比較小，僅為9.1%，且擁有來自北美地區收入的公司數量僅為12家。

從這一數據看，中美貿易戰對A 股電子科技類公司的直接影響十分有限。本次貿易戰反而會倒逼我國對創新和新興技術領域的重視力度。其實近期政策層面已有所體現，無論從新華社的“BATJ 夢”一文，還是獨角獸加速上市、海外科技股回歸等事件，均可以看出政府扶持高科技和創新企業的態度。近期海外科技股也面臨財報披露期，中概公司表現亮眼：近期海外科技股陸續披露新一期財報。受美國稅改影響，蘋果、谷歌、甲骨文、微軟、IBM 等美國科技巨頭均由于金額巨大的一次性稅收支出出現了凈利潤大幅下滑。

相比海外巨頭，中概公司表現亮眼。BATJ 四家中國科技巨頭均實現了業績大幅增長。此外，趣店、樂信、拍拍貸幾家Fintech概念股均實現了凈利潤超100%的大幅增長。可見雖然當前互金正處強監管的氛圍下，但需求依舊旺盛。無論從年報和一季報的業績安全墊還是資金人氣的角度，電子科技板塊仍然是中期關注的優選，建議投資者關注各領域科技龍頭公司在板塊調整后的上車機遇。

再回到國內市場，創業板指數幾乎已光頭陽線收盤，大漲3.6%，其他指數雖不如他強，但均以上漲收盤，兩市個股為近期最活躍，漲停板家數超過100家。板塊上，整體表現較強的是軟件服務，次新股，通信設備，芯片，云計算，軍工航天，電子支付等，每個版塊都出現了多家漲停板聯動。

但從技術上來看，在跳空低開長陰破位之后，目前只能算是止跌反彈，由于軌道線長期橫盤之后破位，軌道線目前已經是熊市狀態，這一點不用有任何的懷疑，即需要調整思路為熊市操作思路，在向上反彈接近中軌線的時候也視為是減倉點，只是目前缺口仍沒有做封補的動作，而偏離中軌仍然過遠，技術上反彈的空間仍然較大，所以暫不必過于著急離場，可積極的尋找調倉換股的機會，在再次出現反壓的時候再全面減倉不遲，今日的成交也仍然在理想狀態，高于二千億水平，反彈的動力仍在。

美國停止中興的芯片中國受到怎樣的影響

美國對于中興和華為進行制裁，特別是對于華為的制裁越來越嚴厲的情況下，大家都很擔心美國這樣做會不會影響到中國的芯片供應，甚至進而影響到中國武器裝備的一個發展。

金一南：災難不由我們選擇，道路卻由我們開辟

【易境思·2020中國汽車營銷沙龍】9月4日，以“來者可追 安且吉兮”為主題的易境思·2020中國汽車營銷沙龍在浙江安吉舉行。

中國人民解放軍國防大學教授、博導金一南少將在主題演講《困境與機遇》中講到，我們正處于歷史轉折點：今天全球化進程嚴重倒退，多國經濟大幅度滑坡，供應鏈體系遭受重創，種族主義四處蔓延，世界遭受嚴重震蕩。今天全球面臨的這些問題，沒有任何人能夠跑脫。

金一南認為，在這樣的非常時刻，堅持全球化的進程，堅持改革開放，堅持開門就是前進。無論是經濟脫鉤還是科技脫鉤，都無法抑制中國市場，“技術壓抑市場是暫時的勝利，而市場自創技術是最終的勝利。”

金一南說，產業鏈的集群化是這次疫情中全球產業鏈重構的重要特征；疫情正在促使下一階段產業更重視數字基建、云服務、物聯網、遠程連接等等；未來第一步看誰扛得住，誰才能生存；第二步能生存下來才能變革。生存不是目的，生存下來是為了變革，變革是為了勝利。我們把握生存之機，把握變革之機，就是把握勝利之機。

以下是演講實錄：

今天給我的題目是《困境中尋找機遇》，我把題目改了一下《困境與機遇》。

今天講困境與機遇的時候，第一句話就是有些年代注定要在歷史中留下深刻的印痕。2020年是一個非常特殊的年代，不僅個人，包括大家生活的社區，包括大家所處的國家，包括國家之間的關系，都留下了深刻印痕。

我們正處在這樣的歷史轉折點，猝不及防

2020年初，最初大家談論的是美伊戰爭，然后是中美貿易協議。結果年初料定的戰爭沒有發生，和平也沒有到來，來的是一個不速之客——新冠病毒，誰請它來？不請自到。今天確診病例2600萬，死亡接近90萬，2019年底到2020年初，全世界那么多政治家、軍事家、經濟學家誰料到這種形勢？

還有一句話“重大危機往往成為歷史轉折點。”這句話里還有一句話：“歷史轉折點往往是不經意的”，我們正處在這樣的歷史轉折點，猝不及防，大家都也沒有想到。

今天全球化進程嚴重倒退，多國經濟大幅度滑坡，供應鏈體系遭受重創，種族主義四處蔓延，世界遭受嚴重震蕩。今天全球面臨的這些問題，沒有任何人能夠跑脫。

誰能想到美國感染新冠病毒人數、死亡人數全球最多，股市十天熔斷四次。美國醫療條件最好，醫學設備最發達，結果今天確診人數630萬，死亡超過19萬，特朗普說“能把死亡人數控在10萬以下是重大勝利”，我們聽了大吃一驚。

同時，美國失業人數超過4千萬，意味著五分之一的美國人失去工作，特朗普氣急敗壞，對他來說三年多的經濟成果，6天時間全被摧毀，他最輝煌的成果就是經濟、股市和就業，今年3月底到4月初，道指從29000點下降到18000多點，下跌將近11000點。

我們為抗疫做出最好的示范，我們是閉卷考試，答得很好，卻被若干國家要求索賠。為什么他們特別熱衷向中國索賠？一方面中國有多次賠償的歷史傳統，另一方面“隱忍為上，花錢消災”的現實思維。我們有一句話：只要錢能解決的問題，都不算問題。這些思維方式被國外掌握，對我們絕不是福音，而是災難。他們把中國人當作最好的打劫對象。

所以在今年推遲召開的兩會上，王毅外長講的非常清楚，針對中國的這些濫訴沒有事實基礎、沒有法律依據、沒有國際先例，是徹頭徹尾的“三無”產品。這些話的意思十分清楚，想讓中國賠償，一個錢都不要想。我們沒有這種堅決態度，絕對不行。從今天的現象可以看出來，新冠病毒大流行成為影響國際格局里程碑式事件，所有的猙面——國家的真面、個人的真面、企業的真面，大難臨頭都暴露出來。面目有多么猙獰，想掩蓋也掩蓋不了。新冠病毒流行不是重置秩序的革命性力量，而將以罕見的螺旋方式加速歷史倒退、封閉、保守、阻斷、全球化大幅度退坡，大國關系惡化，全球供應鏈和市場規則遭受深度懷疑，民粹主義、反精英、反融合日漸成為趨勢，不同人種之間的對立與區隔，各種政治的、社會的、種族的偏見死灰復燃。歷史不總是前進的，歷史是會倒退的。今天大家所處的時刻，就是一個歷史倒退的時刻。

“站立不動，也是前進”

在這樣的非常時期我講一句話：“站立不動，也是前進”。

我們即使沒有什么新政策、沒有什么新方略，我們只要堅持原有的全球化進程，堅持改革開放，堅持開門，我們就是前進。在這樣一個非常時期，國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃講的“可以確定，2020年全球經濟將急劇下滑，比大蕭條時期更加嚴重，全球將有170個國家出現人均收入負增長。”最近調整到了190個國家，就是說幾乎所有國家都是負增長。今天我們在這里講困難，但誰不困難?我們這里講問題，但誰不是問題成堆? 中國的問題相較之下是最輕最緩的，人家比我們困難的多。我們在今天率先走出了疫情，人家還身陷在里面。

中國的經濟規模和教育規模正在逐漸顯現 

我們不但走出來了，再看今天中國的經濟規模。我們今天講困境與機遇，機遇寄托在中國首先走出疫情，第二中國經濟規模，這種經濟規模再想動搖是非常難的。你看世界四大制造國，黑線是美國，長期雄居世界制造業20%，后來跌落了；灰色線是日本，90年代中期日本曾經達到過20%，后來跌落了；虛線是德國，長期在世界10%以下；你看中國這條線，1980年世界制造業2.5-3%，2008年中國上升的紅線與美國下降的黑線相交，各占世界制造業18%。2018年中國制造業占世界比重29.4%，世界第一，2025年這一比重將上到40-45%。這是我們的基礎，我們的經濟規模。

聯合國工業發展組織統計，中國是世界上唯一擁有聯合國產業分類中全部的工業門類的國家，包括39個大類，191個中類，525個小類，形成門類期權，獨立完整的工業體系。這是我們今天重要的從困境走向機遇的基礎。聯合國工業發展組織做的世界主要工業國家高端制造門類比較，美國、德國、中國、日本，這四國，14項高端制造的產業比較，看日本，日本沒有航發，沒有民航客機，沒有互聯網、沒有通訊設備、沒有航天工業、沒有衛星當行等等，這是日本的缺項。然后德國，也沒有航空發動機，沒有芯片，沒有智能手機，沒有筆記本電腦、沒有互聯網、沒有航天工業、衛星導航等等。然后是美國，美國沒有液晶電板、沒有高鐵、沒有民用船舶、沒有鋰電池。最后是中國，14樣全部齊全。我們的問題是什么都能造出來，就是質量不太好，這是我們必須改變的問題，但是毫無疑問，中國經濟規模今天達到這個程度，就像總書記講的一樣，中國經濟是一片大海，不是小池塘，狂風驟雨可以掀翻小池塘，但是不能掀翻大海。

規模太大了，你通過什么經濟切割，科技切割把中國切割的所勝無幾，都不可能。所以講不管貿易戰，疫情也好，對我們的沖擊，心理沖擊大于實際沖擊，國人很振蕩，心理振蕩，實際上沒那么可怕，中國經濟的規模導致美國人很難辦，特朗普經濟顧問要求美國企業從中國搬出去，政府將支付一切搬遷費用，特朗普讓庫克搬，庫克說，在美國，如果把模具工程師開會，可能一個房間都裝不滿，但是在中國，可能許多足球場才能容納下那么多人。

支撐中國經濟規模的，是中國的教育規模。2016年我們學理工的本科生已經達到了500-600萬，現在600萬以上，美國56.8萬，而且大部分還亞裔，美國人學金融，學法律，學醫學，而橋梁、船舶、汽車、鋼鐵、煤炭他們不學了，這是美國今天存在的大問題，它沒有足夠的工程師熟練工人。《華盛頓郵報》報道，“中國擁有全球最多的理工畢業人才。2001-2014，中國新開設1800多個大學，培養出的科學、技術工程畢業生是美國的10倍”；《美國國家科學院學報》報道：“44%中國大學生主修自然科學工程學，美國只有16%，考慮到中國人口是美國的4倍，這一趨勢未來十分可怕。”美國不是怕你現在，是怕你未來。再這樣下去，中國的工程師源源不斷大量涌現，美國該怎么辦？國際經合組織預測，2025年，中國擁有的工程師和熟練工程師數量，將超過經合組織所有成員國的總和。這就是我們今天的經濟規模和教育規模，而教育規模正在逐步展現。

這是2018年全球專利申請，從這里大家可以看到，歐洲專利局包括德國、法國、英國、意大利、西班牙、葡萄牙、挪威、丹麥、瑞典加上東歐全部加起來2018年才申報了17萬項，不如韓國21萬項；而韓國是日本的三分之二；日本31萬項，是美國的一半；美國將近60萬項，美國是中國的三分之一強。當然我們的專利申請質量還沒上去，美國、日本專利質量高，我們專利申請也有一個從量變到質變的過程，這個過程正在積累，有了量變才有質變。我們的汽車產量現在將近三千萬輛，我們已經積累了足夠的量變，汽車界應該已經到了質變時刻了。

現在美國人炒得最厲害的就是經濟脫鉤，怎么脫鉤？提出“休

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