02 2020年美國對外貿易數據(我很好奇2023年中國持有美國國債有多少？)

寬松，而是開動了市場投放流動性。

美聯儲決定買國債，以每月不低于600億美元規模，持續不低于一年。

消息一經公布，市場開始沸騰。紛紛表示新一輪的量化寬松要到，美聯儲當家人鮑威爾馬上辟謠，這不是QE，這絕對不是！

什么是量化寬松呢？直白來講就是我們說的貨幣放水！這個操作一般來講是經濟出現系統性風險的操作，而美國早先公布的就業數據顯示，就業市場良好。但是其他數據并不是那么美好，比如制造業指數等等，都說明美國經濟出現了疲軟跡象。

2、消費疲軟的背后

美國悄悄放水的同時，其通脹率卻保持低位，同時經濟增長卻保持疲軟。

正常來講，貨幣寬松刺激經濟上升的同時通脹率隨之走高。但是美國卻陷入了一個至今令很多經濟學家困惑的現狀。那就是貨幣寬松，通脹率和經濟增長都陷入停滯。

衡量一個國家經濟運行真實狀況，能源消費是一個非常精準的指標。在工業國家，一個經濟體的經濟活力和用電量有密切關系。在過去，我國的發電量的變動基本代表了經濟變動。因為任何經濟活動都離不開電力，無論是工業經濟體還是消費經濟體，即便是現在電子商務活躍的年代，其主要能源支持就是電力。

在美國，電力消費是一個指標。我們通過美國能源部公布的數據得知，美國電力消費在08年后一直沒有恢復曾經的輝煌。

我給出一個觀點，當然不一定全面，或者有點激進。但這是一種可能的分析，我的結論是美國進入通縮，一個被動的通縮環境。

美國的低失業率、寬松貨幣供給造成了目前的低通脹，低經濟增長。這個表象完全可以推斷，美國的經濟出現了通縮局面。

越來越多的人擔心投資風險，他們寧可儲備現金來應付可能帶來的局面，從金融市場抽水。以上也是造成金融市場隔夜利率飆升的原因，而消費的降低會帶來企業庫存的增加，當這些一步步傳導就導致無論你發多少貨幣都不能滿足經濟運轉的需要。

當大眾的心理共振，通縮局面就應運而生！

3、要想避免危機，只能是寬松

美元是國際貿易的主要貨幣，其擔負著貿易體系運轉的財富支付和存儲的重要角色。

美聯儲擔不起美國經濟下滑和失業的責任，更擔不起美元被世界遺棄的責任。

貨幣的本質是財富儲存和交易支付，沒有任何一個人希望自己手中儲備的貨幣變的一文不值。但是美聯儲的貨幣注水就是加速這個過程，一旦形成預期這將會不堪設想。國際貨幣已經完成三次更迭，第一次是黃金，第二次是英鎊，第三次是美元。誰都知道享有國際貨幣鑄幣權的好處，但是每一次都充滿了血腥，每次更迭都是戰爭后的產物。

美元的存在，是美國經濟實力、軍事、高 科技 、大宗貿易體系的綜合背書。其國際貨幣地位來之不易，當年是從英鎊手中千辛萬苦拿來的，他肯定不希望輕易就溜走。但是他要想保證自己的安全，就不得不選擇一些手段，那就是悄悄的注水承認的不要。

但是每次操作都是清晰的留下痕跡，而向貨幣注水確實是一個非常好的技術手段。目前美國國債規模龐大，沒有一個辦法比稀釋貨幣來的更有水平。

我們打個比方，在貨幣貶值的時候，擁有債務是非常好的操作。20年前，你去借錢，20年后去歸還。這個對比相信大家能清晰的明白其中含義，為什么呢？貨幣貶值利于債務人，對于債權人來講就是一種剝奪。

美聯儲一邊注水，一邊堅決不能承認就是這個道理。

結論：雖然沒有說政策要如何調整，但是留給美國人的選擇并不多。繼續放水，或許是不多的選擇。

加息是一個國家或地區的中央銀行提高利息的行為，從而使商業銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。

美聯儲加息

美聯儲加息原因

控制通脹;加快經濟發展，維持貨幣和信貸總量的長期增長與經濟長期潛在增長一致，以有效促進充分就業、穩定物價和長期利率適度的目標。

美聯儲加息目的

加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等。加息也可作為提升本國或本地區貨幣對其它貨幣的幣值(匯率)的間接手段。

美聯儲可能會在今年某個時候使金融市場失望，但是本周的利率決議可能不會出現。

北京時間周四(1月30日)美聯儲將公布2020年首次利率決議，市場預估美聯儲將繼續按兵不動，且措辭較12月變化不大。

同時市場預期鮑威爾將會也將持謹慎立場，如果意外偏鴿，可能會強化市場對于美聯儲更長時間內按兵不動的預期，這可能會給美元施加部分壓力。

本次美聯儲決議料按兵不動

自12月會議以來，經濟發展的基調基本保持不變，其特點是通脹和經濟增長良好。12月份總體CPI同比保持穩定在2.3%，盡管月度變化降低了0.1%至0.2%。上個月核心CPI同比保持不變，為2.3%，月度數據下滑0.1%至0.1%。

美聯儲的首選通脹指標核心PCE數據將在本周晚些時候公布。市場預期將從上個月的1.5%上升至 1.7%。核心指數可能會保持在 1.6%的水平，低于2%的目標。

同時預計美國經濟可能在2019年第4季度以年化2.1%的速度增長，與上一季度持平。2020年上半年的增長可能偏向于溫和上行。但是由于波音公司暫停737 MAX的生產將持續到夏季，預計這將影響2020年第一季度的GDP增長。在就業市場上，12月非農就業人數增加了14.5萬，未達到16.4萬的市場預期，不過失業率保持在3.5%的 歷史 低點。

盡管GDP增長放緩和通脹溫和，但總體基調沒有太大變化。此外，美中第一階段貿易協議的達成應該給決策者一些空間。這將使得美聯儲在更長的一段時間內維持當前的利率。

美聯儲最早將于四月開始減少債券購買，本次決議將給出暗示?

從2019年初開始，美聯儲一直朝著市場友好的方向發展，自7月以來三度下調基準利率，并于10月開始以每月600億美元的國庫券購買速度擴大資產負債表。它還向短期貨幣市場數十億美元的貸款。

股票上漲，信貸息差進一步收緊，美元下跌，這一切都緩解了金融狀況。

“但是由于估值較高，市場情緒樂觀且基本面仍然疲軟，美聯儲的政策現在負擔沉重。”摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨資產策略師安德魯·斯皮茨(Andrew Sheets)表示。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師認為，美聯儲預計在4月底結束每月600億美元的國庫券購買，并使其資產負債表保持平穩。斯皮茨表示，他們預計，在整個美國國債曲線上，每月的購買量將減少150億美元。

美國銀行全球研究部的馬克·卡巴納(Mark Cabana)認為，國庫券的購買將持續到6月，但可能會逐漸減少。他認為向回購市場的貸款將在五月份結束。

市場和美聯儲就國庫券購買是否是“量化寬松”存在分歧

格蘭特·桑頓(Grant Thornton)首席經濟學家黛安·斯旺克(Diane Swonk)表示，這種政策轉變可能會擾亂股市。

“許多金融市場參與者認為，美聯儲提供的流動性有助于推動股票價格走高至降息所達不到的水平，”斯旺克說：“阻止增長的任何措施都可能顯示為股價動力的損失。”

美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)強調，資產負債表的擴大并不是量化寬松的一種形式，而是通過降低長期利率來刺激經濟。但是很多評論員都不這么認為，此前達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)也認為恢復債券購買具有“量化寬松效應”。

美聯儲官員將在本周二和周三開會，商討資產負債表，貨幣市場貸款和適當的短期利率水平。

“有必要進行更明確的溝通，以減輕投資者對于購買國庫券的擔憂，即停止建立儲備將使風險資產退出市場。美聯儲的目標是在進入春季時擁有充足的儲備，因此并不認為購買美國國債是推高風險資產的一個關鍵因素。”摩根士丹利(Morgan Stanley)首席經濟學家艾倫·贊特納(Ellen Zentner)表示。

經濟學家們預計本周的政策會議不會改變資產負債表政策。但是可能會采取一個小措施來測試美聯儲與市場的關系。

市場普遍預期美聯儲將提高其超額準備金的利率，從而將IOER利率提高5個基點，至1.6%。美聯儲此前的一系列舉措降低了貸款利率。因此通過小幅提高IOER利率，經濟學家將觀察是否有任何市場反應。

對于小幅上調IOER利率，市場觀點不一。

摩根大通(JP Morgan Chase)頂級美聯儲觀察員邁克·費羅里(Mike Feroli)認為，此舉將產生最小的反應。費羅里在給客戶的一份報告中說：“市場和公眾似乎已經理解，這些技術調整并不代表貨幣政策立場的改變，我們希望情況會繼續如此。”

另一方面，豐業銀行(S買粉絲tiabank)資本市場經濟學家主管德里克·霍爾特(Derek Holt)認為美聯儲有些不安。霍爾特說：“聯邦公開市場委員會可能希望避免在交流時就為什么提高某一項利率而沒有事先通知市場做出解釋，即便是這一解釋是毫不費力的。”

Amhert Pierpont首席經濟學家史蒂芬·斯坦利(Stephen Stanley)認為，IOER利率的任何上漲“都為時過早，考慮不周。”他希望美聯儲提高其貨幣市場的貸款利率。

鮑威爾料繼續維持謹慎的立場

在資產負債表之外，經濟學家預計美聯儲會議將相對平靜。

美聯儲此前在講話中暗示，基準利率可能在不久的將來保持在1.5%-1.75%之間。他們稱經濟和利率政策都處于“一個好地方”。

官員們還談到，有必要對前景進行重大調整，以使美聯儲朝兩個方向調整利率。自從去年12月中旬的上次美聯儲會議以來，沒有太多經濟數據，也沒有任何跡象令美聯儲對今年溫和放緩的預期產生重大懷疑。官員們說，雖然一些下行風險已經緩解，但低通脹仍需采取寬松的政策立場。

同時分析人士也表示不要期待新聞發布會上可能會傳達一些明確的信號。摩根大通的費羅里說：“鮑威爾主席在最近幾個月的新聞發布會上采取了更加謹慎的方法，我們預計這次活動不會有太多新聞。”

美聯儲可能會在今年某個時候使金融市場失望，但是本周的利率決議可能不會出現。

美聯儲實施的是外緊內松政策，內松是通過大量預算案大量印刷美元進行寬松，對外收緊世界各國美元儲備流動性。

美聯儲2020年1月30日3:00公布了首次利率決議，決議結果是：維持利率在1.5~1.75%區間不變。決議符合大多數機構預測。

作為每年8次的美國利率相關的“美聯儲議息會議”，每次時間到達之前，都會引發全球專家和機構的各種猜想。

議息會議之前的美國各項經濟數據有起有落，一方面美聯儲希望繼續降低利率，以改變經濟持續低迷、市場流動性不足的局面，另一方面又希望提高其利率，以促使美元鞏固其在國際資本中的地位、給后續“貨幣增發、轉嫁風險”的霸權行

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