02 2023年7月份中國進出口貿易額(張燕生：中國經濟延續恢復發展態勢，企穩回升在望)

2億元，煤炭開采及洗選業投資為1103億元，故C正確;2007年前三季度，石油和天然氣開采業投資同比增長13.7%，黑色金屬礦冶煉及壓延加工業投資同比增長13.0%，故D錯誤。因此，本題正確答案為C選項。

40.D【解析】2007年前三季度，城鎮50萬元以上的項目同比增加27901個，新開工項目同比增加18151個，A錯誤;新開工項目平均每個項目投資60309÷170123=0.355億元，B錯誤：施工項目平均金額為222439÷259083=0.8586億元，大于新開工項目，C錯誤：施工項目增速為27901÷(259083—27901)=12.1%。新開工項目增速為18151÷(170123-18151)=11.9%，D正確。因此，本題正確答案為D選項。

外國人來華旅游數量驟降98.6%，出口下滑14%，壓力三大

外國人來華旅游數量驟降，整個入境游的產業鏈已經解體，振興入境游促消費是當務之急。

最近好幾組數據都不太理想。首先是國內旅行社入境游接待人數斷崖式下降，2023年一季度，國內旅行社入境游接待人數僅為5.2萬人次，同比暴跌98.6%，境外游客中還有78%的游客來自港澳臺，剩余比例中大部分來自東南亞，歐美赴華游客寥寥無幾。

整個入境游的產業鏈已經解體，振興入境游促消費是當務之急。無獨有偶，外商投資、出口等數據均不是太好看。

1、整個旅游行業中受傷最深重的就是入境游，產業鏈接近崩潰，甚至在上海還可以目睹老外離開的趨勢，許多常駐的外國人大部分都回國了，而這些人以前都是宣傳入境游的主要貢獻來源。

商務往來和旅游對于促進民間外交、緩解負面偏見以及增加對華影響力是非常重要的，入境游的減少有可能形成一種不好的影響。

2、外商投資方面，上半年外商直接投資凈流入只有49億美元，創下了歷史新低，且外國資本利潤的匯出增加，導致了凈投資者在國際收支賬戶上的減少。

當然，這跟美元加息周期有關，但從內部來看，由于需求不足，外資也沒有太大的意愿繼續擴大在華的投資，疊加多方面因素，外資不預期人民幣會在短期內走強。

3、無論是國際產業資本還是國內資本，都面臨著一個難題，即全球供應鏈正在去中國化。這一情況甚至影響到外遷海外的子公司，據了解，美國海關也加強了對原材料供應鏈進行溯源，歐洲也一樣。因此不僅外資，一些國內上游和中游企業也在考慮全面在東南亞布局，而不僅僅是中間商。

4、今年前5月，美元基金的投資數量和金額都出現了雙降，在中國獲取巨額利潤的時代已經過去。在過去兩年中，貝萊德在國內的表現嚴重低于預期，旗下偏股型基金全部虧損（截止到2023.5.31）好幾只虧了30%以上，而伴隨著產品表現的持續低迷，貝萊德基金的產品募集也遭遇了斷崖式降溫。

今年發行的貝萊德行業優選竟僅募集了不足4.4億，這與其2021年9月在國內發行的首只產品——貝萊德中國新視野首發66.8億的爆款相比，確實有懸殊的落差感。上半年投資中國的私募股權基金只募資了14億美元，降幅達到89%，而全球同期降幅只有15%。

這也反映出港股在內的整個上市IPO變得越來越困難，大量的私募股權基金無法退出。今年上半年，港股IPO融資規模只有178億港元，還不如印尼一個雅下達。

5、按美元計價，今年7月份我國進出口4829.2億美元，下降13.6%：其中，出口2817.6億美元，下降14.5%；進口2011.6億美元，下降12.4%；貿易順差806億美元，收窄19.4%。中國對東盟出口同比增長4.7%。

中歐、中美貿易總值與去年同期相比則分別出現0.1%、9.6%的降幅，中日貿易總值同比下降5.8%。分產品看，前7個月中國汽車出口3837.3億元，同比增長118.5%。但自動數據處理設備及其零部件、手機出口額均不及去年同期。今年很多外貿企業訂單都不如疫情前，壓力非常大，后面能穩住就非常不錯了。

畢竟歐美還在加息競賽，處于貨幣收緊周期，外需不足導致進出口情況壓力比較大。韓國更慘，出口連跌十個月，7月降16.5%。

越南出口創14年來最長連跌，越南前7個月出口額同比下降10.6%。美國自2022年第二季度以來進口總額持續下降，從40740億美元跌到2023年二季度的37310億美元，減少了3430億美元，跌了差不多9%。

6、人民幣匯率波動加劇。2023年8月9日人民幣單日調貶23基點。人民幣連續兩個交易日走貶，累計貶值幅度超過200基點。今年人民幣跌破7.2并非美元太強，而是人民幣太弱。因此主要原因不是來自外部，而是來自內部。

7、2023年8月1日，中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議指出，支持房地產市場平穩健康發展，落實好“金融16條”，延長保交樓貸款支持計劃實施期限，保持房地產融資平穩有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。

因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。

從會議內容我們不難看出，此次調低存量個人住房貸款利率是中央提振經濟的組合拳之一，并非個案措施的考慮。終歸還是信心不足。

結論：銀行壓力大，關注招商引資的政策方向和力度。

張燕生：中國經濟延續恢復發展態勢，企穩回升在望

社零增速由降轉升，投資增速今年首次出現回升??8月以來，中國經濟延續恢復發展態勢，企穩回升在望。

從今年經濟表現來看，疫情對于接觸性消費、接觸性服務業產生較大影響，但中國經濟的韌性還是得到了彰顯。面對不確定、不穩定的國際國內經濟環境，中國以確定性的政策措施對沖不確定性因素的影響，力爭實現最好結果。

如何評價中國前8個月的經濟表現？今年四季度到明年的經濟走勢會如何？帶著這些問題，時代周報記者對中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生進行了專訪。

張燕生圖源：中國國際經濟交流中心官網

“當前對于中國經濟來說，最重要的就是疫情要防住。預計四季度中國經濟能有所恢復，全年GDP增速可能高于IMF3.3%的預測。”張燕生建議，精準施策重點關注消費需求、特困服務、青年就業等方面的問題，恢復企業對于經濟發展的信心和預期。

預計四季度中國經濟能有明顯恢復

時代周報：從8月數據來看，社零增速由降轉升，但環比仍未轉正，投資增速今年首次出現回升，但房地產投資下滑勢頭仍未止住。你是怎么看待8月的經濟數據？你對今年整體經濟表現有何評價？有什么亮點值得肯定？還有哪些問題需要持續關注？

張燕生：從全年經濟來看，今年1、2月份經濟表現較好，3、4月份出現下跌，如4月份外貿增長基本為零，5-6月經濟開始回升。而7-8月的經濟表現，我認為用“徘徊”一詞描述較為合適。

7-8月經濟的徘徊，首要原因還是這兩個月新冠疫情在部分地區蔓延對經濟社會發展和民生保障影響較大。同時，消費需求、特困服務、青年就業這三個方面較弱，實際上，經濟尚未回到持續回升的軌道。

進出口方面，中國貨物貿易進出口總值4月份同比增長0.1%，5月9.6%，6月14.3%，7月16.6%，8月回落到8.6%。由此可以看到，8月份外需回落幅度比較大。

集裝箱貨運集散碼頭圖源：圖蟲創意

貨物貿易是慢變量。四季度和明年外需增長態勢如何令人堪憂。如IMF預測，今年世界經濟會很艱難，明年會更艱難。OECD（即：經濟合作與發展組織）最新預測，明年美國經濟增速將降到0.5%，歐元區經濟增速將降到0.3%。

隨著世界主要國家的反通脹政策加大力度，陷入經濟衰退的概率顯著上升。外需回落可能會影響到凈出口拉動經濟增長的貢獻率。去年凈出口拉動經濟增長的貢獻率為20.9%，今年上半年是35.8%，明年預計會明顯下降。

時代周報：進出口方面，今年前8個月，中國進出口總值27.3萬億元人民幣，比去年同期增長10.1%。你如何評價今年中國外貿的結構變化和發展質量？

張燕生：推動外貿高質量發展是一個長期變量。同時，因為外貿鏈條比較長，本身也是一個滯后變量，比如8月的外貿數據反映的其實是今年前兩季度外需的情況。因此，近期商務部等有關部委聯合出臺了穩外貿的若干舉措。

目前來講，穩外貿有幾個需要關注的地方。首先，是民營企業在外貿中所占的比例超過了50%，而外商投資企業進出口的比重已經從半壁江山降到1/3左右。

民營企業在外貿中所占的比例超過了50%圖源：圖蟲創意

雖然民營企業成為穩外貿的重要力量令人欣喜，但也要關注外商企業制造業投資和貨物貿易比重持續下降的后續影響。

其次，從貿易方式來說，一般貿易比重超過6成，增長率保持在兩位數較高；而加工貿易的比重已經降至2成，增長率非常低。我國加工貿易的主體是外商投資企業和臺港澳企業，當前一些代工模式的企業比較艱難。

從外貿結構角度來看，機電產品的出口還是保持了可持續增長態勢。勞動密集型產品出口，包括紡織服裝、箱包、鞋帽、玩具等份額比重大致保持在18.3%左右。

時代周報：近期，人民幣對美元匯率“破7”引發很大的關注。我們該如何看待人民幣的貶值？對國內經濟會產生怎么樣的影響？

張燕生：人民幣“破7”與美聯儲加息有關。不單是人民幣對美元匯率破7，世界主要國家貨幣匯率都受到很大影響，動蕩貶值比較厲害。包括日元破144，英鎊對美元匯率跌到1:1.03；歐元對美元也破了1:1平價。從直接因素看，主要國家貨幣匯率下降是因為美聯儲加息，即利差導致資本流入美國。

今年以來，世界主要國家貨幣匯率下降圖源：圖蟲創意

當然，美聯儲加息和主要貨幣貶值是雙刃劍。美元升值有抑制國內通脹的作用，其他各國貨幣貶值有加大這些國家國內通脹的壓力。另一個方面，貨幣貶值有利于擴大出口，在全球外需萎縮的形勢下這一點很重要。

不過，我認為在持續加息帶動美元走強的形勢下，美國經濟也會受不了。因此，這個趨勢不會持續太久。對于中國來說，人民幣貶值對于中國出口，遏制資本外流還是有幫助的。

我預計四季度中國經濟能有一個明顯的恢復。如果恢復經濟的基本面向好，資本流出的速度會減慢，人民幣企穩的基礎還是可預期的。

“中國經濟的基礎面是好的”

時代周報：你剛才提到，下半年經濟增長的關鍵轉折點可能在四季度。能否談談你對于四季度經濟增長有什么樣的預期？今年整體增速會保持在什么樣的水平？

張燕生：進入四季度，一些非經濟活動的不確定性消失了，各地統籌好新冠疫情防控和統籌經濟社會發展、民生保障的意愿明顯增強，經濟社會發展和民生改善應該會加大力度。

中國經濟的基礎面是好的，經濟企穩回升是可預期的，預期全年GDP增速可能高于IMF的預測（3.3%)。

時代周報：放眼明年，你對于2023年的經濟趨勢有怎么樣的展望？國內經濟發展有哪些需要注意的風險點？

張燕生：明年全球經濟是更艱難的，中國和美國作為世界經濟的兩個火車頭，明年能否加強合作共渡難關，對世界經濟前景至關重要。

IMF對于中國經濟明年的預期是4.

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