02 2023年全球商品貿易量將盡增長(預測：法國2023年經濟可能“零增長”，還有哪些信息值得關注？)

宗商品和比特幣也成為投資者青睞的抗通脹產品。大宗商品價格已經大幅上漲，現在彭博大宗商品指數較4月低點成長了近30%，來到了76.63%，幾乎回到了疫情發生前的水平。

大宗商品中，銅最受投資者看好，因為銅作為重要的基礎金屬，是電線電纜的主要原材料。投資者看好明年疫苗問世，經濟復蘇，各項建設恢復正常，由此對電線電纜的需求必將增加，于是紛紛將資金押注在銅上。

目前銅價已經在3個月內上漲將近20%，每噸為7823元美元，這也是自2014年以來銅價的新高點。與此同時，銅的庫存量也在一個月內跌了20%。

美國之所以要保持如此高的財政刺激力度，很重要的背景是，美國政府政策的重心逐步轉向緩解當前其貧富差距、 社會 問題。針對中低收入群體失業仍然比較高的局面，美國不惜保持高財政赤字，盡管貨幣政策易放難收，但政策的重心不僅僅是看GDP產出。

過去，當美國的產出缺口彌合了，也就是說經濟回到了潛在增長狀態，其政策可能就逐步地退出、收緊、加息，但是，疫情以來，美國貨幣政策的框架已經逐步改變，即可以容忍更大程度的、更長時間的通貨膨脹上升。

其中重要的原因就是它的政策重心轉向了保障中等收入群體的就業，而非只是保產出。由于此次疫情導致中等收入群體受到重大沖擊，美國中等收入群體可能要到2023年才能恢復到疫情前的水平，所以拜登新政府才會推出1.9萬億的經濟刺激計劃。

全球經濟思潮在疫情后發生變化，過去的貿易全球化、 科技 巨頭化、企業大型化的趨勢或逆轉。世界政經思潮似乎趨向于加強對 科技 巨頭監管和限制，而非只是尊崇 科技 主導。

另一方面，全球寬松貨幣易放難收的局面，也給人民幣國際化提供了較好的契機，由于RMB債券的回報率明顯高于西方經濟體，這將有利于人民幣國際化。而隨著國內改革開放的深化，資本市場改革、國內需求側改革和人民幣國際使用的改革，預計全球資本流入中國的現象，還會長期持續。

今年可能還有接近1500億美元的債券與股票流入，未來10年，人民幣在全球外匯儲備中的占比有望從現在的2%上升到5%-10%,成為全球第三大儲備貨幣。

1月20日，2020年中國利用外資“成績單"出爐。商務部數據顯示， 2020年中國實際使用外資9999.8億元人民幣，同步增長6.2%，規模創 歷史 新高 。聯合國貿發會議2020年10月發布的《全球投資趨勢監測報告》顯示，2020年上半年，全球外國直接投資流量同比下降49%，流入發達經濟體的外國直接投資甚至下降達75%。

在此背景下，中國 引資總量、增長幅度、全球占比實現”3提升 “，成為全球跨國投資的穩定器和避風港，具有不同尋常的意義。

總之，面對美聯儲無底線印鈔所帶來的全球新一輪通脹，中國已經給出了應對方案，那就是加快形成 以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局 。去年中國經濟從疫情中率先復蘇，全年經濟增長達到2.3%，成為全球唯一實現正增長的主要經濟體的客觀事實，已經證明了這一發展格局的正確性。

盡管中國未來的發展仍有一些不確定性，但值得慶幸的是，我們目前正走在一條正確的發展道路上，只要我們沿著這條道路堅持走下去，就一定能戰勝通脹，保持經濟的持續增長，最終實現中華民族偉大復興的奮斗目標。

2022年國內外貿出口數據是否真實

疫情以來，中國出口表現出巨大的韌性，屢次超出市場預期，是支撐中國經濟復蘇的重要力量。進入2022年，海外需求開始回落，但我國出口份額保持高位，出口產品、地區有何特點？展望四季度，在總量承壓的情況下，我國出口會呈現哪些結構性變化？

2022年1-7月，我國出口依舊保持韌性。8月份出口增速7.1%（以美元計），較前兩月明顯回落。總結今年以來我國出口呈現出的一些結構性特點，將有利于對后續出口走勢進行研判。

特點一：受發達經濟體進入加息周期影響，我國面臨的外部需求已經回落

2022年，為應對嚴峻的通脹壓力，海外各經濟體紛紛加息，全球經濟下行壓力增大，外需明顯回落。多家國際機構連續示警全球經濟將陷入衰退，2021年10月以來IMF已經4次下調全球經濟增長預期；WTO下調2023年全球經濟增速1個百分點，WTO最新的報告顯示，7月全球貨物貿易晴雨表指數已經低于近期的商品貿易趨勢線，二季度全球貿易同比增速進一步放緩，并將2023年全球貨物貿易增速預期下調至1%。2022年8月，摩根大通全球制造業和服務業PMI指數分別為50.3%和49.2%，分別較年內高點回落3.4和4.8個百分點，增長形勢明顯惡化。外需承壓背景下，我國出口增速明顯低于去年。

9月份PMI新出口訂單指數為47%，較前值回落1.1個百分點。根據當前PMI新出口訂單與出口增速相關系數仍處于0.2以上，預計9月出口增速將在7.1%基礎上繼續回落。



特點二：我國出口份額持續上升，依舊保持競爭力

通過計算WTO最新公布的77個全球主要國家的出口數據，2022年上半年中國出口占全球（共77個，已經包含世界主要國家）份額比重基本穩定，平均值接近9.8%，高于歷年同期均值。6月出口份額上升至11.17%，達到近8年同期新高，比21年同期高1.6個百分點，比19年同期高2.2個百分點。在歐洲制造業產業鏈大轉移背景下，預計我國份額的提升能夠有效對沖全球總需求回落的影響，對我出口形成支撐。



特點三：原材料和中間品出口依舊保持韌性，汽車出口拉動效應明顯

從占比看，今年以來原材料和中間品出口占比持續上升，從21年底的19.8%上升至今年8月的22%，盡管近兩月有所回落，但依舊保持在22%以上水平。自08年金融危機后，我國原材料和中間品出口占比就已經穩超消費品占比，直到2021年消費品占比一度追平原材料和中間品，但今年以來原材料和中間品再度反超。值得關注的是，我國資本品占比自2019年來持續下降，目前已降至60%以下。

從增速看，2021年全球疫情緩解、需求反彈帶動消費品和資本品保持高速增長，但2020年以及今年以來原材料和中間品增速持續領先于資本品和消費品，且增速差還在不斷擴大。值得關注的是，今年以來原材料和中間品增速持續高于出口增速（累計同比），而資本品和消費品則持續低于出口增速。這表明以部分能源、鋼鋁銅等生產資料為主的原材料和中間品對我國出口拉動效應明顯，當前俄烏沖突加劇、歐洲能源短缺情況下，預計四季度原材料和中間品出口依舊保持韌性。

盡管消費品出口在外需回落影響下有所走弱，但汽車出口，特別是新能源汽車成為拉動出口的重要力量。今年1-8月我國汽車出口191萬輛，同比增長47.5%，新能源汽車出口34萬輛，同比增長97.4%；汽車出口金額1002億美元，同比增長24.1%，占我國出口比重達到4.2%，比去年同期高0.85個百分點。



特點四：對歐盟出口呈現不一樣的結構特征，占比持續上升，其中原材料和中間品增長最快

長期以來，美歐日都是我國重要出口目的地，三者合計占我國出口比重超35%。今年二季度以來，我國對美出口增速及占比均出現下滑，對歐盟出口增速則大幅回升，并且8月份對歐盟出口占比超過美國成為我國第一出口目的地。從出口產品看，一是今年以來對歐盟原材料和中間品出口增速持續高于資本品、消費品，并且消費品增速持續下滑。二是我國對歐盟出口原材料和中間品占比遠超消費品，并且今年以來持續高出10%以上，8月份原材料和中間品占比為33.2%，高出消費品占比12%以上。





展望后續，我國出口更可能在總量壓力下表現出明顯的結構性特征。一方面，外需回落會降低所有產品的需求，特別是資本品和消費品，但我國完備的供應鏈體系將對部分生產受損的經濟體形成替代，出口份額依舊是推動出口擴張的主要力量。另一方面，俄烏情況持續惡化，歐洲面臨的能源短缺愈發嚴重，生產成本居高不下，其原材料和中間品的生產領域依舊存在供需缺口，并且僅靠加息抑制需求很難讓這個供需缺口完全收斂，這將給我國原材料和中間品出口帶來結構性機會。

王石表示「房地產市場不是結束了，而是剛開始」，是什么意思？未來房地產市場會是何走向？

房地產市場一直以來都是全球經濟的重要組成部分。然而，近年來，隨著經濟的變化和全球形勢的不確定性，房地產市場也面臨著許多挑戰和變化。有人認為，房地產市場并沒有走到盡頭，而是剛剛開始。我們將一起來分析這一觀點，并探討房地產市場未來的走向。

首先，讓我們來解析“房地產市場不是結束了，而且剛開始”這句話的意思。這句話可能意味著房地產市場仍然具有巨大的潛力和發展空間。盡管過去幾年中，一些地區的房地產市場可能出現了下滑和調整，但這并不意味著整個房地產市場已經走到了盡頭。相反，這可能是一個新的開始，一個重新調整和發展的機會。

房地產市場的未來走向將受到許多因素的影響。

首先，經濟增長是房地產市場的關鍵驅動力之一。隨著經濟的復蘇和發展，人們的購買力和投資意愿將增加，從而推動房地產市場的活躍度。此外，人口增長和城市化也將對房地產市場產生重要影響。隨著城市人口的增加，對住房和商業用地的需求將持續增長，為房地產市場提供了機會。

其次，政府政策對房地產市場的發展具有重要影響。政府可以通過調整土地供應、房地產稅收政策和貸款利率等手段來影響房地產市場的供求關系和價格。因此，政府的政策取向將對房地產市場的未來走向產生重要影響。例如，一些國家可能會通過鼓勵住房供應、支持購房者和投資者等措施來刺激房地產市場的發展。

此外，技術的進步也將對房地產市場帶來重大影響。隨著科技的發展，房地產行業也在不斷創新和變革。例如，虛擬現實技術可以幫助人們更好地了解和體驗房地產項目，智能家居技術可以提供更便捷和智能化的生活方式，區塊鏈技術可以提高交易的透明度和安全性。這些技術的應用將進一步推動房地產市場的發展和變革。

然而，房地產市場的未來也面臨一些挑戰和風險。首先，金融市場的變動可能對房地產市場產生影響。利率的變化、金融政策的調整以及全球經濟形勢的不確定性都可能對房地產市場的投資和融資環境造成影響。其次，環境可持續性和氣候變化也是房地產市場需要面對的重要問題。人們對可持續和環保的住房和建筑需求不斷增加，因此房地產開發商需要關注環保和可持續發展的要求。

為了應對這些挑戰和變化，房地產市場需要采取一系列的措施。首先，房地產開發商和投資者應該關注市場需求的變化和人們對住房的需求。他們需要根據市場趨勢和需求變化來調整戰略，開發出符合市場需求的房地產項目。其次，政府應該制定積極的政策來支持房地產市場的發展和穩定。這包括提供土地資源、優化稅收政策、推動住房供應等。最后，房地產行業應該積極采用新技術和創新，提高效率和服務質量，以適應市場的變化和需求。

綜上所述，房地產市場并沒有結束，而是面臨著新的機遇和挑戰。盡管過去幾年中可能出現了一些調整和下滑，但房地產市場仍然具有巨大的潛力和發展空間。通過關注經濟增長、人口增長、政府政策和技術創新等因素，房地產市場可以找到新的發展路徑，并為人們提供更好的住房和商業空間。然而，要實現這一目標，需要各方共同努力，制定合適的策略和政策，

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