02 一般來說,外貿乘數要小于投資乘數(一般來說,外貿乘數要大于投資乘數)

E值上升，首先會提高貿易品的國內價格，并通過貿易品和非貿易品的替代性使非貿易品的價格也會提高，因而一般物價水平(P值)也上升

E值和P值同時上升后，為使等式兩邊相等，要么使f(y，i)下降，這意味著貨幣余額下降;要么提高 ，這意味著名義貨幣需求增加

根據貨幣論的基本方程式 ，當名義貨幣需求( )上升，國際收支差額得到改善

但是，國際收支改善的必要前提是，名義貨幣需求相對于國內貨幣供給有凈增長

因此，貨幣貶值對國際收支的影響是暫時的，從長期看，改善國際收支的關鍵是控制貨幣供給數量

x0a(2)貶值對國內經濟的影響x0a彈性論以馬歇爾微觀經濟學和局部均衡分析方法為基礎，揭示了匯率變動通過改變國內外產品之間的相對價格和本國貿易部門和非貿易部門之間的相對價格變動影響進出口供給需求的機制，在嚴格的假定條件下論證了貶值能改善國際收支的馬歇爾——勒納條件，即進出口供給彈性之和大于1

吸收論是建立在凱恩斯主義宏觀經濟理論上的，它將國際收支同整個國民經濟的諸多變量聯系起來進行分析

因此，它分析貶值對國際收支的影響是以分析貶值的國內經濟效應為前提的

貨幣論建立在貨幣主義學說基礎上，注重貨幣層面

貨幣論在分析貶值效應時，主要分析貶值對國內貨幣供需關系的影響，進而對國際收支的影響

而國內貨幣供求關系變動也會對一國國內經濟產生重大的影響

因此，有必要對彈性論、吸收論和貨幣論關于貶值對國內經濟的影響進行比較

x0a1彈性論著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對貿易收支和貿易條件的影響

該理論在嚴格的假設條件的前提下，應用局部均衡分析方法推導出貨幣貶值改善貿易收支取決于馬歇爾——勒納條件(進出口需求價格彈性之和大于1)的成立及時滯效應(即J曲線效應)的大小

此外，貶值將帶來相對價格變化，將導致貿易條件或改善或惡化，這主要取決于進出口商品供給彈性和需求彈性

當進口商品供給彈性 與出口商品供給彈性 之積小于進口商品需求彈性與出口商品需求彈性之積時，貶值有助于改善貿易條件

彈性分析法糾正了貶值一定能改善國際收支的看法，正確地指出了:只有在滿足一定的進出口商品供給彈性和需求彈性條件下，貨幣貶值才有改善貿易收入的作用和效果

但彈性分析法也有其固有的缺陷和局限性:a

彈性論把國際收支局限于貿易收支，未考慮進出口勞務、經常轉移和資本與金融項目;b

該理論采用局部均衡分析方法，忽視匯率變化對一般物價水平和國民收入的影響;c

該理論的假設前提過于嚴格，而且由于進出口商品彈性難于測算，因而，很難適用于實際應用;d

未考慮貶值后繼發的通貨膨脹效應;⑤未明確區分不同貨幣可能帶來的不同后果

x0a2 吸收論認為貶值是通過收入與吸收起作用的，貶值既對吸收又對收入起作用

貶值的收入效應主要通過閑置資源效應，貿易條件效應、資源配置效應來體現

一般而言，當一國存在閑置資源時，貨幣貶值后，本國出口商品以外幣表示的價格下降，因而商品出口需求增加，貿易收支改善

貿易差額改善又通過外貿乘數，使國民收入倍增

另一方面，出口需求增加，利潤上升使資源從低效的國內生產部門轉向高效的出口部門，提高資源配置效率，尤其是當一國微觀經濟扭曲，資源配置處于非優狀態時，這種資源重新配置會帶來帕累托改善，提高國民收入水平

x0a在經濟處于充分就業，資源實現優化配置、邊際吸收傾向大于1時，貨幣貶值主要對吸收產生作用

貶值的吸收效應主要由現金余額效應、收入再分配效應和貨幣幻覺效應來體現

吸收論認為，在充分就業條件下，貶值會使國內物價水平上升

物價水平上升會使實際現金余額降低，人們或者減少支出，或者出售資產，因此，在商品市場上，消費減少;在貨幣市場上，利率上升，投資減少

因此，貶值會使國內支出水平下降

另外，物價上升還會通過收入再分配機制和貨幣幻覺等因素使國內支出水平進一步下降

x0a總之，吸收論認為貶值對國內經濟產生的影響與客觀經濟運行狀態有關

當一國處非充分就業時，貶值有助于增加國民收入，提高就業水平

當一國處于充分就業時，貶值對國內經濟的影響主要是引起物價上升，國內總支出降低

x0a3 貨幣論認為貶值首先會提高貿易品的出口價格，并通過貿易品和非貿易品的替代性使非貿易品的價格也上漲，因而，國內一般物價水平上漲

物價水平的提高會導致實際貨幣余額下降

實際貨幣余額減少，會對實際經濟產生多方面的影響:在貨幣市場上，人們對名義貨幣需求增加，貨幣需求曲線上升

在貨幣供給不變的條件下，會帶來利率上升;在債券市場上，物價上升使人們將債券需求和供給都增長，但需求上漲的幅度小于供給上漲的幅度

于是，債券價格下降，利率上升;在商品市場上，實際貨幣余額減少會減緩人們對商品的超額需求

因此，實際貨幣余額下降意味著消費和投資下降，進而會使國民收入下降，物價水平回落

這表明，貶值對國內經濟具有緊縮性效應

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