02 上半年外貿數據 美元(人民幣兌美元匯率跌破6.9，對外貿出口行業有哪些影響？)

與通脹率關聯度不高但也會從整體上影響長期通脹水平的指標摘除，只統計與短期相關的、與居民生活水平密切相關的指標，如社會消費品零售額這一類的數據。所以，即使造成實際通脹，也可以利用統計方法的修正與調整來改善通脹數據，此乃名義通脹。

名義通脹之所以會誕生，在于限制擁有鑄幣權的貨幣發行機構濫發貨幣以抬高流通于整個社會的貨幣貶值，交易屬性大打折扣，從而避免導致惡性通脹的爆發。然而問題在于名義通脹亦是人為的產物，再結合統計方法的調整，實際上并不能限制發行機構的濫發貨幣之行為。美國的美聯儲就是在抑制通脹與權力尋租這兩者之間博弈了上百年的時間。

二、依靠金融供給側，將貨幣流動性導入資本市場和實體經濟需求端。

美國的金融結構決定了產業結構的特性，雖然其整體也是金融混業，但自零七年的次貸危機與零八年的金融危機以降，美國更加明確了金融混業的局部性，在金融結構上亦推動了金融屬性的商業與投資的分業化，使得貨幣政策與金融系統就流動性的引導更加順暢，即可以將流動性往資本市場集中引導，使其服務于金融和實體經濟各自的需求端。

三、依托美元霸權和美國金融霸權。

由于美元屬于世界貨幣即國際交易諸如石油貿易等交易體系內最重要的結算貨幣的特性，其發行決定了以美元為錨的資產價值的上升與否，相當于向全球體系內用美元進行結算的交易者收取巨額的鑄幣稅，此舉能夠將美國國內因流動性濫發而導致的通脹效應及風險轉移到國外即外部的國際交易體系里去，有效紓解其國內的通脹情況。

另外，美國可以憑借援助歐洲以達成消除超發的貨幣供應量的目的，畢竟歐債危機是個無底洞，如若擔心通脹爆發，那么可以將多余的貨幣供應用以緩解歐洲債務。

故而，美國大量印鈔，于短期內不會造成通貨膨脹，原因在于：

統計方法會修正與通脹率相關的指標和數據；

依靠金融供給側，將貨幣流動性導入資本市場和實體經濟需求端；

依托美元霸權和美國金融霸權，將國內的通脹轉移到國際的交易體系，或是緩解其自身或其他發達經濟體的債務狀況。

受此次疫情的影響，美國不得不印鈔。

美聯儲針對此次疫情的沖擊，欲要復蘇經濟而采取的無限制量化寬松的貨幣政策，迄今為止，已經釋放了十幾萬億美元的流動性，主要注入資本市場，抑制恐慌情緒蔓延，譬如在沒有推行該政策之前，全球金融市場一片哀嚎，美股經歷了四次熔斷，期貨石油跌至負值，全球以往累積的財富縮水一半以上。

為了阻止經濟持續惡化，美聯儲擴大資產負債表來印鈔以期短暫步出泥淖，推高資產價格，恢復經濟增長的信心。

受貨幣寬松影響，美國國內風險突出。

如此推行貨幣寬松的政策于一時固然有好處，但對于長期美國國內的債務性風險可謂不是一件好事。先是聯邦政府的債臺高筑，其部門負債率已經超過國民生產總值，達到110％左右。

縱使美國金融霸權、美元霸權的威力猶在，可以憑借權力尋租再持續好幾年，但美元的信用無疑會遭遇持續性貶值，屆時排除推行數字貨幣的可能性，貨幣超發必然消耗美元資產價值，大勢所趨，將是美元霸權的終結。

而再來就是美國非金融企業部門的負債，也是高到令人咋舌的程度，明明美國已經推行了史上最大的減稅政策，營商環境不至于這么差吧？

然而企業負債并不是為了解決營收問題，而是利用債務去撬動資本市場的杠桿，使其發行的股票價格指數上漲，然后通過分紅以實現盈利。

這亦是加速美國產業空心化的一大原因，倘若貨幣超發促使企業債務規模愈發的龐大，不僅于將來充滿了企業債違約風險，還加大了股市泡沫破裂的風險。

受美國印鈔影響，其他國家的變化。

短期來看，美國印鈔對其他國家的影響主要以純外部性和外部驅動性為主，純外部性的影響譬如股市震蕩、匯率下降，此乃美元貶值，其他國家的法幣升值，從而帶動了相關匯率的下降；

而外部驅動性影響包括受美國寬貨幣政策的慫恿，國內貨幣政策也呈現寬松狀態，降息降準，利率下跌，貨幣流動性泛濫，防止社會通縮和陷入流動性陷阱。

長期來看，全球金融市場的資產價值無疑都會大打折扣，貨幣交易量增加而導致實體經濟陷入萎縮，而對于我國來說，產業資本的縮水則是大概率會發生的事件。

中國每出口1美元商品,國內就要按照匯率比大約1比7來增發7元人民幣來平衡

中國每出口1美元商品,國內就要按照匯率比大約1比7來增發7元人民幣來平衡。

這也許是中國操控匯率的一種方法，保持匯率基本鎖定美元，維穩。

當時國家的外貿收支基本平衡，而且基數不大，一年下來也不過總共幾百個億美元的規模，這樣設置非常合理，在政府的財政收入里面撥一筆款項就足以支付結匯款項。

但是，由于美國各種工會組織不斷要求加薪，導致美國勞動力價格畸高(工會是很多選舉的票源，不能得罪)。制造業不斷往東轉移，先是日本，然后是中國，給中國帶來機會的同時，也帶來了高污染，高排放，以及眾多副作用，經常項目順差過大也是一項。

在對美國超大順差的過程中，結匯壓力也急劇增加，從國家外匯管理局網站查得，2009年強制結匯對沖總額是4千6百億(美元)，而那一年卻是08年嚴重經濟危機后的出口低迷的一年，而今年上半年，光廣東的出口數字就已經超過08年危機前的數字，達到歷史最高點。 這樣粗略算來，結匯所需要的人民幣資金總額光零九年就超過了3萬億元人民幣。而該年的國家財政總收入才7萬億。

拿人民稅收的一半來做結匯，顯然是不現實的。而且國家還有高鐵、大型基礎項目等要投資，還有關乎人民福祉的各項政策。 因為，要解決結匯的問題，那就只有唯一的路可以走了。

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看一下這個數據來自 [鳳凰網]，，這是人民幣流通總量增加的歷史數據

買粉絲://app.finance.ifeng.買粉絲/data/mac/month_idx.php?type=015

今年7月份最新統計(2010年)，已接近70萬億，而在2001年的時候，才15萬億左右，年平均遞增 6.1萬億左右

其中遞增的速率加速是發生在2008年的刺激方案出臺后開始的，平均每年遞增12.5萬億人民幣，而當年的 M2 總量才45萬億，增幅超過 27% ...

人民幣流通總值，9年間翻了4.6倍之多，這當中肯定是有問題的。

幸虧我們買菜錢沒有跟著翻倍，換句話說，這些錢都集中到某個容器里面去了，不然我們一定感覺得到的 ，而這個容器就是大宗商品交易市場 -- 房地產。

這是房地產價格一直飆升，神話不滅的深層次根源原因。

現在的房地產價格很離譜，如果按照租金收入來收回成本計算，買一套房，70年都收不回成本，房子都已經爛了。

如果投資實業的話，3到5年還不能收回成本的，就已經沒有什么投資價值了，十年以上的，除非是上億元以上的投資，否則是沒有人愿意投入的。 按照此標準計算，房地產根本不能算是投資，只能算是投機。 大家都指望將來會有人愿意以更高的價格接手而已(這種行為本身就是一個神話)

是神話總有破滅的一天，上一個神話叫做股市，已經于08年當年破滅。其從股市流出的流動性，現在已被 樓市神話 所照單全收。

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與人民幣匯率相關的閱讀請參考我的文章

買粉絲://q.sohu.買粉絲/forum/6/topic/50827857

《人民幣升值后的推導-- 樓市繼續上揚》

副標題： 論強制結匯制度該不該留？

以上僅供參考。。

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