02 上海外貿進出口總值超2萬億元(緊急求助!!<政權投資學>結課論文!幫忙寫一份XX股份有限有限公司股票公司投資分析報告!!)

來情緒波動而盲目操作導致失誤。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 王懷北 注冊投資顧問證書編號：S0260615030009）

 

宏觀視點：海關總署公布進出口數據，2022年開局平穩向好

事件：海關總署3月7日公布數據顯示，今年前2個月，我國進出口總值6.2萬億元，比去年同期增長13.3%，其中，出口3.47萬億元，增長13.6%；進口2.73萬億元，增長12.9%。從主要商品看，機電產品出口2.02萬億元，增長9.9%，占出口總值的58.3%，其中電子元件、汽車出口分別增長24%、99.1%。進口方面，機電產品、農產品分別進口1.11萬億元、2254.4億元，增長6.7%、7.7%。

來源：廣發 證券研究報告

點評：可以看到，2022年前兩個月我國外貿進出口同比保持平穩增長，管理層也做出積極的表態，隨著東歐地緣政治風險逐步擴散，當前外貿發展面臨的外部環境更趨復雜和不確定，但得益于穩增長政策措施靠前發力，我們依然實現了外貿數據的平穩開局，隨著全球復產復工比例的提升，后續增速可能有一定收斂的概率，但是總體平穩向好是長期趨勢。

（投資顧問 王懷北 注冊投資顧問證書編號：S0260615030009）

 

保險行業：保費增速繼續擴大，板塊估值有望逐步修復

事件：數據顯示：國內1月份財產險行業保費增速為10%，其中車險增速為11.7%，較過去3個月增速繼續擴大，而人保車險市場份額達到33.3%，同比+0.8pct，環比+0.5pct。展望2022全年，預計車險行業保費有望實現10%的增長，而龍頭險企增速預計有望達到12%。壽險方面，政策繼續強調規范發展第三支柱養老保險，預計后續配套措施將會持續落地。

來源：廣發 證券研究報告

點評： 近兩年，保險行業同業競爭的激烈程度有趨緩的預期，價格戰情況緩解，2022年行業和頭部優秀公司的成本有望進一步優化，保單量的上升疊加利潤率的提高，龍頭公司的盈利水平將同比改善，隨著內需消費結構的不斷優化，長期看保險行業現階段估值處在低位區域，值得投資者長期跟蹤關注。

（投資顧問 王懷北 注冊投資顧問證書編號：S0260615030009）

 

三、新股申購提示

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騰遠鈷業申購代碼301219，申購價格173.98元

萊特光電申購代碼787150，申購價格22.05元

理工導航申購代碼787282，申購價格65.21元

 

四、重點個股推薦

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一、 我國宏觀經濟和證券市場發展態勢分析（10）

1． 目前宏觀經濟周期階段分析

分析當前中國宏觀經濟形勢，其實就是判斷中國經濟目前所處周期的階段。但是，在時間中要區分周期的四個階段或轉折點，是極其困難的。

依據目前主流觀點，中國的經濟周期是屬于計劃經濟型周期，也就是依此經歷膨脹、緊縮、低谷、回升四個階段。

1953年開始，中國實行計劃經濟模式，政府主導著國民經濟運行。進而，政府的投資擴張沖動主導著經濟波動。主周期是計劃經濟型周期。改革開放以來，由于走的是“漸進”改革道路，市場經濟只能逐步發育成長，直到目前，社會主義市場經濟雖然初步建立，但是國民經濟仍未最終擺脫計劃經濟框架。（原因省略詳見我的空間）所以，經濟周期波動也仍然是計劃經濟型的。

改革以來，中國經歷了如下四個經濟周期：

周期I：1979年春-1984年秋

周期II：1984年冬-1991年冬

周期III：1992年春-2002年秋

周期IV：2002年冬-現在

2． 宏觀經濟指標分析

（1）國內生產總值

2007年國內生產總值246619億元，比上年增長11.4%，加快0.3個百分點，連續五年增速達到或超過10%。其中，第一產業增加值28910億元，增長3。7%，回落1.3個百分點；第二產業增加值121381億元，增長13.4%，加快0.4個百分點；第三產業增加值96328億元，增長11.4%，加快0.6個百分點。分季度看，四個季度國內生產總值分別增長11.1%、11.9%、11.5%與11.2%。

（2）社會消費

2007年社會消費品零售總額89210億元，比上年增長16.8%，提高3.1個百分點(12月份9015億元，增長20.2%)。分城鄉看，城市消費品零售額60411億元，增長17.2%，加快2.9個百分點；縣及縣以下消費品零售額28799億元，增長15.8%，加快3.2個百分點。分行業看，批發和零售業增長16.7%，住宿和餐飲業增長19.4%。限額以上批發和零售業大類商品零售中，石油及制品類、汽車類、建筑及裝潢材料類、家具類、家用電器和音像器材類、服裝鞋帽、針紡織品類、化妝品類、體育娛樂用品類均增長20%以上。

（3）固定資產投資

2007年全社會固定資產投資137239億元，比上年增長24.8%，加快0.9個百分點。其中，城鎮固定資產投資117414億元，增長25.8%，加快1.5個百分點(12月份16809億元，增長19.6%)；農村固定資產投資19825億元，增長19。2%。在城鎮投資中，分產業看，第一產業投資1466億元，比上年增長31。1%；第二產業51020億元，增長29.0%；第三產業64928億元，增長23.2%。分地區看，東部地區投資比上年增長21.0%，中部地區增長34.0%，西部地區增長28.2%。全年房地產開發投資25280億元，比上年增長30.2%，加快8.4個百分點。

在國家有保有壓;投資調控政策的作用下，2007年各季度，我國投資結構趨于優化，固定資產投資增速有所減慢。分地區看，投資增速呈現東部發達地區低、中西部發展地區高的良好特征。在西部開發、中部崛起、東北老工業基地振興等政策傾斜的扶持下，我國經濟較為落后的中、西部地區投資持續快速增長。

（4）對外貿易

2007年，中國進出口總額首次超過2萬億美元，達到21738億美元，比上年增長23.5%，回落0.3個百分點。其中，出口12180億美元，增長25.7%，回落1.5個百分點；進口9558億美元，增長20.8%，加快0.8個百分點，外貿順差達到2622億美元，比上年增加847億美元。

2007年，國內貿易順差呈現上半年快速增長，下半年逐漸趨緩的態勢。為了改善國際收支不平衡狀況，07年二季度，我國出臺了多項調整外貿進出口的政策，7月1日起我國對2831項商品(約占海關稅則中全部商品總數的37%)調低了出口退稅率，并進一步改進了加工貿易臺帳保證金管理辦法。8、9月份，我國出口增速出現了明顯下降，在出口增速回落，進口增速提高的影響下，三四季度國內貿易順差增速逐漸降低。特別是進入四季度，月度進口同比增速連續3個月超過25%，拉動全年進口增速比第三季度末回升1.7個百分點。受此影響，累計貿易順差的增速由第三季度末的69.4%回落到年末的47。7%，回落21.7個百分點。但從全年情況看，2007年1-12月份，中國進出口順差比上年同期增長47%以上，超過2006年全年1775億美元的順差總額，國際收支失衡問題改善不明顯，在巨額貿易順差的帶動下，年末國家外匯儲備余額達到1.53萬億美元，比上年增長43.3%。

（5）居民消費價格指數

2007年居民消費價格上漲4.8%，漲幅比上年提高3.3個百分點(12月上漲6.5%)，其中，城市上漲4.5%，農村上漲5.4%。食品、居住價格上漲是拉動價格總水平上漲的主要原因。其中，食品價格上漲12.3%，拉動價格總水平上漲4.0個百分點；居住價格上漲4.5%，拉動價格總水平上漲0.6個百分點。

2007年，國內物價指數有結構性上漲演變為全面上漲的趨勢，進入四季度以來，居民消費價格指數有加快上升的趨勢，最后3個月CPI增幅都超過6%的水平，其中，11月份消費者價格指數較上年同期增長6.9%，刷新了近11年的高點，為131個月新高。同時，07年上半年漲幅呈現下降走勢的流通領域生產資料價格、工業品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格先后在7、8月份止跌反彈，上游產品向下游產品傳導的漲價壓力逐漸加大。受食品價格大幅上漲和因人民幣升值預期而涌入的國際游資推動，預計未來中國通貨膨脹壓力仍然較大。

（6）工業品出產價格指數

2007年全年我國工業品出廠價格上漲3.1%；12月份工業品出廠價格上漲5.4%，快于11月的4.6%，刷新了兩年來高點。從全年走勢來看，前三季度，工業品出廠價格指數呈緩慢上升態勢，最后一季度，工業品出廠價格大幅上漲。其中，生產資料出廠價格同比水平提高及原油價格突飛猛進是造成生產資料價格大幅上漲的重要原因，生產者價格指數增速繼續加快且創下兩年新高，顯示工業品價格漲勢加劇，未來消費物價的上漲壓力將相應增加。

（7）貨幣供應量

2007年12月末，廣義貨幣(M2)余額40.3萬億元，比上年末增長16.7%，回落0.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額15.3萬億元，增長21。0%，加快3.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額30334億元，增長12.1%，回落0.6個百分點。

金融機構人民幣各項貸款比年初增加36323億元，比上年多增4482億元。各項存款比年初增加53878億元，比上年多增4599億元。全年投放現金3262億元，比上年多投放221億元。

2007年12月末，金融機構本外幣各項存款余額為40.11萬億元，同比增長15.22%。我國居民儲蓄存款余額為172534億元，比上年末增加10967億元。

2007年以來，雖然銀行連續8次提高存款準備金率、5次提高存貸款利率，多次發行央行票據，回籠貨幣，貨幣信貸緊縮程度已與歷史最緊時期相當，但貨幣流動性過剩的問題依然沒有解決。全年基礎貨幣數量呈現U型走勢，年初M0數量快速增加，在上調準備金等貨幣政策工具打壓下，有所下降，但隨后又呈現回升趨勢，且勢頭強勁。

3． 宏觀經濟政策特點分析

（1）為推動經濟發展而制定的基礎經濟政策：a.出臺基調：推動國民經濟又好又快發展。b.控：保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。c.財政支出結構，著力促進地區間基本公共服務均等化。d.融政策：放寬門檻，深化改革。e.點領域政策：①能源政策：發展新能源，進一步放開能源領域的經營權；②鞏固、完善、加強支農惠農政策，推動農業和農村發展；③推動循環經濟發展，促進節能降耗和保護環境；④加強項目管理，優化企業組織結構。

（2）與繼續完善社會注意市場經濟體制有關的政策：a.化行業管理體制改革。b.快國有企業改革和資產重組步伐。c.進行政管理體系改革。d.進資源有償使用改革試點。

（3）針對經濟增長發展趨勢而出臺的宏觀調控政策：a.融調控：上調存款準備金率。b.權調控：解決阻礙資本

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