02 中國2022年貿易順差占全世界60%(2022中韓貿易順差還是逆差)

美國退出量寬政策期間，美元指數升值約30%，主要新興經濟體貨幣大幅貶值，人民幣對美元貶值約15%。

本輪美國量寬規模更大，且與財政政策緊密結合，即使吸收了上一輪退出政策經驗，退出亦會產生大的影響。

此外，還需特別關注人民幣可能的貶值與國內增長壓力共振形成一定貶值風險。當前我國經濟恢復已邊際變弱，地方政府隱性債務整頓、房地產強化調控，落實30/60的雙碳目標等多重改革的成本在一些地區(主要集中在北方地區)集中釋放，且在時間上可能會與美國等發達國家經濟復蘇和政策轉向碰頭。考慮到金融市場會提前反應，在人民幣匯率資產屬性增強的背景下，這些預期更容易相互疊加，共振形成一定的匯率貶值風險。

貨幣貶值會給國內帶來現實壓力。如加劇資金外流，引起市場恐慌和信用緊縮，造成國內股、債、房地產等市場調整，政府維持匯率穩定會消耗外儲，導致多倍信用緊縮。匯率大幅貶值還將增加償債壓力，影響主權信用和外幣融資能力。新興市場國家的匯率聯動貶值，還將減少我國非美債權價值。

為避免出現這種情況，需在尊重市場規律的基礎上，多措并舉，備好必要的政策工具，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

明年宜實行相對寬松的財政和貨幣政策。明年經濟增長和風險暴露壓力都較大，建議采取財政和貨幣雙寬松穩定需求。明年美國大概率開啟貨幣正常化進程，將壓縮我國貨幣政策寬松的空間。

但考慮到我國已是經濟大國，與美國的經濟周期、政策周期并不同步，在匯率彈性不斷加大的背景下，可與美國的貨幣政策不完全一致。在匯率風險未危及國內經濟穩定前，宏觀政策仍宜以保持國內經濟穩定增長，防范經濟增速過度回落為優先著力點。

充分發揮以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度的優越性，既堅持人民幣匯率的市場決定作用，又保留必要的政策調節手段。

正常市場環境下，匯率由市場決定，足以合理引導市場行為。但當市場受到非正常沖擊，特別是非經濟性、巨大的結構性和臨時性沖擊，必要的政策應對可為市場主體調整行為創造條件，避免過度波動破壞市場結構引發不必要的風險。

近期，疫情、金融市場開放和國際地緣政治關系等非正常經濟因素都深刻影響了人民幣匯率走勢。為此，我國可通過跨境資本流動的審慎工具和外匯存款準備金等手段，及時向市場傳遞信息，適當調節匯率波動的節奏。

提前釋放信號并加強市場溝通，繼續提高外匯市場風險吸收能力。強化預期管理，增加與市場溝通頻率，注重輿論引導，向市場釋放明確信號，引導市場合理調整。拓寬外匯市場廣度，擴大外匯市場雙向開放，引導境外資本投資地方政府債、公司債等信用債券，擴大居民境外資產配置空間。加深外匯市場深度，創新外匯避險工具以利于市場主體更好管理外匯風。

過去20年貨幣貶值最快的國家

近期人民幣持續貶值，其實在我看來，原因很簡單，就是美聯儲加息，而且美聯儲還會持續加息，加息的幅度還會增大，這必然會造成全球美元回流美國，而中國并未跟隨美聯儲緊縮，繼續提供充足的流動性支撐，還全面下調了存款準備金率，中美貨幣政策背離，使得人民幣兌美元匯率出現貶值。

人民幣貶值，需要從正反兩方面來看：

從有利的一面來看，人民幣貶值有利于出口型企業，出口企業以美元計劃，人民幣貶值，意味著可以壓低海外售價，提升產品的性價比。包括服裝、紡織等行業，會受益于人民幣貶值，經營情況得到改善。

從不利的一面來看，進口成本會加大，這主要會影響原材料和能源進口，通過傳導后，會使得中游企業成本加大，終端消費價格上升；同時，人民幣貶值，會進一步促使資本外流，人民幣資產受到影響，對股市債市形成利空。

不過，客觀來看，人民幣此前經過了一段時間的升值，而且升值空間不小，預留了貶值的空間，現在雖然出現短期貶值，但還在65左右，遠高于2020年時的718，所以人民幣匯率的波動，對經濟及資本市場的影響是有限的，但這會對貨幣政策有一定影響，使得國內在繼續貨幣寬松上有所保留。

津巴布韋。

津巴布韋早已處于嚴重的通貨膨脹狀態，就連本國貨幣，最高面值都已經達到了100萬億元。

2008年3月之后，津巴布韋的經濟情況又開始了新一輪的惡化，此時的國內經濟已經全線崩潰，就連財政、金融、稅收等等重要的社會職能部門都出現了停擺的狀態，百姓在津巴布韋得不到任何生活保障，無論是水電、通訊、醫療、教育等等生活必需保障方面也都出現了癱瘓狀態。

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