02 中國風電企業拓展海外市場(中國新能源企業30強的上榜企業有哪些？)

Inc.美國

43隆基綠能科技股份有限公司中國

47晶澳太陽能控股有限公司中國

54江蘇中利集團股份有限公司中國

56First Solar Inc.美國

60江蘇愛康實業集團有限公司中國

61Hanwha Q CELLS Co., Ltd.韓國

68天津中環半導體股份有限公司中國

71BayWa R.E.德國

76新特能源股份有限公司中國

77Sunpower Corporation美國

81Solar Danmark A.S.丹麥

84Xcel Energy Inc. 美國

86浙江正泰新能源開發有限公司中國

88順風國際清潔能源有限公司中國

89特變電工新疆新能源股份有限公司中國

91陽光電源股份有限公司中國

93Tata Power Ltd印度

96東方日升新能源股份有限公司中國

138江蘇蘇美達能源控股有限公司中國

140Solar Frontier K.K.日本

141Wacker Chemie AG德國

145SolarEdge Technologies Inc.以色列

146信義光能控股有限公司中國

155SMA Solar Technology AG德國

156興業太陽能技術控股有限公司中國香港

180晉能清潔能源有限公司中國

188Ingeteam Corporation西班牙

190東旭藍天新能源投資有限公司中國

191中節能太陽能股份有限公司中國

200杭州福斯特應用材料股份有限公司中國

206易事特集團股份有限公司中國

212英利集團有限公司中國

228陽光能源控股有限公司中國香港

236無錫先導智能裝備股份有限公司中國

254友達光電股份有限公司中國臺灣

255億晶光電科技股份有限公司中國

258江西展宇新能源股份有限公司中國

265廈門科華恒盛股份有限公司中國

282日出東方太陽能股份有限公司中國

292Motech Instries Inc.中國臺灣

315Meyer Burger AG瑞士

317河南易成新能源股份有限公司中國

323深圳科士達科技股份有限公司中國

327泰州中來光電科技有限公司中國

339浙江晶盛機電股份有限公司中國

347湖南紅太陽新能源科技有限公司中國

354江蘇林洋能源股份有限公司中國

369中美矽晶制品股份有限公司中國臺灣

377Adani Green Energy Limited印度

382正信光電科技股份有限公司中國

389Enphase Energy Inc.美國

394熊貓綠色能源集團有限公司中國

403大全新能源有限公司中國

430Advanced Energy Instries Inc.美國

431江山控股有限公司中國香港

448碩禾電子材料股份有限公司中國臺灣

458珈偉新能源股份有限公司中國

477常州亞瑪頓股份有限公司中國

4799REC Sili買粉絲n A.S.A.挪威

487深圳市捷佳偉創新能源裝備股份有限公司中國

498協合新能源集團有限公司中國

可參考：資料來源

目前中國船舶訂單多少？形勢如何！能不能提供一份近幾年的船舶建造總量？

船舶業務毛利率同比提升。上班年公司船舶業務收入111.95億元，同比增長5.8%。船舶建造業務毛利率同比提升7.64%達到22.24%，主要原因是公司建造比例較大的17萬噸級散貨輪、VLCC油輪按期交船，實際確認收入較上年同期有所增加所致。未來龍穴船廠進入公司合并報表，將進一步增加公司VLCC和VLOC的生產能力。龍穴將復制外高橋(7.98,0.28,3.64%)船廠先進管理經驗，提升船廠管理和生產水平。訂單方面，公司將進一步優化生產調配，發揮兩家船廠各自優勢，使綜合效率最大化。經營承接方面，公司承接新船訂單8艘/63.82萬載重噸，其中：外高橋造船承接2艘/35.2萬載重噸，中船澄西承接6艘/28.62萬載重噸。

修船收入同比暴增。公司上半年修船收入9.22億元，較上年同期暴增91.68%。中船澄西完成船舶修理114艘，較上年同期增加10艘，廣州中船遠航船塢有限公司完成船舶修理175艘較上年同期減少4艘。完工數量基本與上年持平，毛利率14.24%較去年有所下降（去年同期17.30%），但收入大幅增加的原因主要有：一是2012年上半年完成的修船合同大部分是2011年接單，合同價格受金融危機影響處于歷史同期水平的低谷；二是2012年上半年新接訂單價格較2011年有所回升，定金確認部分較去年增加。經營承接方面，中船澄西承接船舶修理訂單127艘，合同金額7.32億元；廣州船塢共承接船舶修理合同金額4.76億元。

柴油機銷售收入小幅下降。公司在上半年完成柴油機銷售15.06億元，相比去年同期下降4.14%。主要原因是柴油機單價下降，另外銷售平均功率下降也說明小功率產品占比增大，從而導致柴油機平均售價下降。公司現有兩個主要的低速船用柴油發動機生產企業，滬東重機(20.24,0.12,0.60%)和中船三井，分別擁有200萬千瓦和170萬千瓦的年生產能力。未來中船三井二期工程完工，產能將達到300萬千瓦。接單方面：滬東重機通過加強技術創新及研發，積極調整產品結構，共承接84臺/91.64萬千瓦；中船三井共承接27臺/54.02萬千瓦。

公司期間費用率增加。2012年上半年，公司期間費用率為3.99%，較去年同期2.85%大幅增長，銷售費用率小幅上升0.05%，而管理費用率小幅下降0.06%，基本與去年持平。公司連續三年期間費用上升，主要系公司財務費用中利息收入減少所致，上半年財務費用的增加我們預計主要有三個原因：

一是短期借款增加，融資成本上升，導致利息支出增加；二是收購龍穴船廠即定向增發支付的融資手續費用計入財務費用；三是船舶交易屬于價格預訂合同，公司國內銷售占比下降，出口額增加，導致外匯收入增加，同期人民幣升值速度加快，匯兌損益風險控制難度增加。

未來重點關注非常規船舶業務。1.“海洋石油981”的交付，標志著公司在3000米超深海領域半潛式海洋平臺的建造和工程管理能力，未來有潛力分享全球每年400-500億美元海洋平臺訂單，形成與新加坡等一線海工平臺建造國的競爭格局。2.公司鋼結構事業部積極拓展市場，陸續拿到海外企業GE，Clipper等公司風塔訂單，在國內與前幾大風電企業大唐、華能、華潤合作的基礎上，今年拿到中國廣東核電集團訂單。未來風力發電市場潛力巨大。3.中船集團優質資產注入。

盈利預測：公司在手訂單飽滿，2012年營業收入基本能夠保證。預計2012年，2013年公司每股收益分別為2.69元和2.71元。

投資建議：按9月8日36.34元的收盤價計算，2012年和2013年對應PE分別為13.49倍，13.39倍估值合理。綜合考慮世界船運市場依然低迷，上半年運價小幅下跌，船舶日租金下降，在港時間增加，此外去年以來大型船舶訂單火爆，更加加劇了未來全球運力過剩的局面，我們預計下半年，新船訂單和船舶售價都有下行的趨勢給予，長期來看給予公司“觀望”評級。

風險提示：公司業務占比較大的油船和散貨船上半年全球訂單情況不容樂觀，2012年之后業績風險較大。隨著全球船廠訂單的大量交付，全球整體運力持續增長，伴隨世界經濟不景氣，貿易量下降，全球海運運力未來過剩的確定性較大，這將直接導致運費下降，船東購船意愿下降。全球海洋工程訂單量有上漲趨勢，但公司建造大型海工平臺的工序管理、成本控制等方面的能力與國外先進船廠還有一定差距，短期內海工項目盈利難度較大。

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