02 企潤國際貿易有限公司(浙江企潤食品有限公司怎么樣)

很難直接通過要素市場進行交易。甚至有學者提出，越難在要素市場上直接交易的資源，具有越高的價值。所以，對于尋求戰略資產來說，傳統的要素市場并非是一種適當的途徑。只有那些不具備戰略價值、商品化的普通資源才能直接通過要素市場獲得，如精密的技術設備和先進的生產線等。雖然這類資源能在一定程度上提高公司的技術水平和生產能力，但是并不能形成公司持續的競爭優勢，因為其他競爭者能夠輕易地效仿這種 方法 來提高自己的技術和能力。

改革開放以來，我國采用進口的方式引進了大量的先進技術設備和生產線。雖然在一定程度上，這類引進填補了國內急需發展行業的技術空白，在一定程度

(二)合作

成立合資企業是一種在兩個或多個公司之間進行資源交流的有效方式。然而，通過這種途徑來獲取戰略資產往往是新興公司的一廂情愿。研究表明，發達公司同新興公司合資的初衷往往是滿足政策需要和學習本地化運作規則，所以，隨著市場化的不斷深入，政策的不斷放開，同時發達公司又在“學習競賽”中勝出的時候，它們往往會義無反顧地中斷合資關系。發達公司能夠在“學習競賽”中勝出源于其較多的資源積累和戰略資產的復雜性。因為較多的資源積累決定了發達公司較強的學習能力，再加上本地運作規則相對較為簡單，因此發達公司很快就能掌握這些知識;而對于需要通過合資來獲得戰略資產的新興公司，情況則正好相反。一方面較弱的資源積累決定了其較差的學習能力，另一方面，戰略資產的復雜性決定了其難以在短・

期內從發達公司轉移至新興公司。因此，合資項目中“學習競賽”的勝出者，往往都是具有較多資源積累的發達公司。Kale等(2006)發現，隨著印度市場的不斷開放，許多發達公司在掌握了本地運作知識后，中斷了與印度本地公司的合資合作關系。

此外，合資方式還存在兩大不利于新興公司獲取戰略資產的缺陷。第一，戰略資產的存在形式非常復雜，往往都隱藏在發達公司的全球網絡中，其參與合資的分支機構通常只涉及到部分表面知識，這極大地阻礙了新興公司的學習;同時，由于擔心合資過程中知識、訣竅的泄露，發達公司往往會限制其資源的投入，或者進行一些資源封鎖，這不僅影響了合資公司的競爭和盈利能力，同時也局限了新興公司對戰略資產的獲取。第二，合資方式中，合伙人之間可能產生激烈的沖突，因為各個合伙人是相對獨立的實體，各自擁有不同的目標。同時，知識基礎和技術水平迥異的合伙人對合資項目有著各不相同的安排和期望，因此難以就未來的預期達成一致。即使建立在互相信任基礎上的合作關系也可能存在著激烈的契約沖突和爭端。為協調種種分歧，合作談判會耗費大量的時間和成本。因此，對于獲取戰略資產來說，采用合作的途徑往往是不經濟甚至是無效的。

為了獲得國外先進技術和專業知識，中國公司也積極地與世界巨頭建立合資公司。雖然在開放初期生產力水平較低的情況下，這種合作對中國經濟發展起

到了一定的推動作用，并且有觀點認為，合資方式是中國公司獲得技術、管理營銷知識和成熟品牌的有力工具，但是實踐證明，這種知識的外溢是非常有限的。主要表現在：第一，雖然引進了技術，但是沒有獲得尖端技術和形成自主創新能力。因為擔心知識的擴散，國外公司會在尖端技術三流技領域進行封鎖，只輸入二、術或者衰退期技術。我國在很多產業中付出很高代價，讓出大塊市場卻沒有獲得最先進的技術，更重要的是，沒有形成自主的研發能力。例如汽車行業，雖然同發達國家公司進行了大量的合資合作，但關鍵技術至今仍然受制于外方;同樣，家電行業也在很大程度上依賴國外的關鍵部件，如高性能電機、壓縮機、控制器、電磁管和傳感器等。第二，雖然引進了品牌，但是沒有形成自己的品牌，尤其是沒能形成國際知名品牌。例如我國轎車行業仍然是外國名牌一統天下;我國八大老牌飲料廠分別與美國的可口可樂、百事可樂合資，而大多都采用了國外品牌。此外，由于合資雙方在期望和安排上的不一致，近年來，越來越多的發達公司中斷了與國內公司的合資關系，取而代之的是在我國建立獨資公司，以期最大限度地減少知識的外溢。

(三)內部培養

內部培養是獲得戰略資產的有效途徑，但是采用這種方式也必須注意到幾個問題。首先，戰略資產的累積性和復雜性決定了培養新的資源需要耗費大量的資金和時間，而且具有高度的不確定性，

研究與探討

近年來，一些有實力的中國公司向發達國家進行了大量綠地投資(greenfieldinvestment)，如設立工廠或研發中心，就是為了充分利用東道國技術和創新的外部性，自主培養戰略資產。海爾集團就是一個典型的例子。1999年

市場，以幫助其培養全球品牌。海爾的一位高層經理說：“在美國開設工廠，我們可以吸取當地先進的設計、研發、創新和工藝等專業知識，同時也提升了我們的品牌形象。”實踐證明，海爾的自主培養是行之有效的。海爾的產品設計充分滿足了當地消費者的個性化需求，產品線從單一的小冰箱、小冷柜，發展成同主流品牌競爭的龐大產品群，2003年榮獲全美產品設計“金錘”獎。2004年7月1日，美國

(四)并購

因為戰略資產不能單獨地從環境中分離出來，為有效獲得，就必須整體地獲取戰略資產以及其產生和應用的環境。在這種情況下，并購提供了一個獲得整個資源系統的途徑。從某種意義上說，并購市場是一個集合的要素市場，市場上的戰略資產以整體的形式(包括其賴以存在的組織、流程和人力資源等)而不是分離形式交易。因此，從獲取戰略資產的意義上說，并購市場是無效的或不存在的要素市場的替代。由于戰略資產多存在于發達國家，因此，新興公司對發達公司的跨國并購就成為了獲取戰略資產的重要途徑。研究表明，許多新興公司通過積極地跨國并購獲得了發達公司的成熟品牌、先進技術和分銷渠道等戰略資產。此外，公司通過并購可以控制目標公司，在這種情況下，其資源的交流和擴散便成為了內部轉移。研究表明，信息和訣竅在公司內部轉移比在公司間(合作形式)轉移更加容易和有效率。

與內部培養相比，跨國并購能更快地獲取戰略資產，滿足迅速變化的市場需要，尤其在一些成長迅速的產業，跨國并購更是具有明顯的優勢。基于跨國并購的這種優勢，近年來，越來越多的中國公司都采用這種方法來獲取戰略資產。

企業融資渠道

企業融資的渠道可以分為兩類：債務性融資和權益性融資。

債務性融資包括銀行貸款、發行債券和應付票據、應付賬款等

，后者主要指股票融資。債務性融資構成負債，企業要按期償還約定的本息，債權人一般不參與企業的經營決策，對資金的運用也沒有決策權。 債務融資可分為營運資本融資與資本性支出融資，其優點是借入資金并在有還款能力的適當時候償還給債權人。債務融資的主要渠道有朋友、銀行及其他金融機構。營運資本負債融資(流動資產——流動負債)，一般是借入短期負債，購買存貨支付應付賬款，如果特許人必須通過增加存貨和給員工加薪來實現更高的銷售和利潤，這種融資方式往往就十分合適和必要。 營運資本負債融資一般是從銀行貸款、商業信用社或信用合作社獲得，它是短期的。資本性支出融資(土地、建筑、設備及固定資產)，是通過簽訂長期債務合同獲得。在特許企業啟動市場擴張或重組時，尤其要進行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業銀行、風險資本、制造商、壽險公司及其他商業貸款人。

債務融資通常有銀行貸款、股票融資、債ā融資及融資租賃等方式。較適合目前國內特許企業進行債務融資的是銀行定期(質押)貸款和融資租賃。特許人可根據種類和要求的不同，來取得改善經營或拓展市場所需的資金。

1.銀行定期貸款 銀行是特許企業最主要的融資渠道。按資金性質，可分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優惠，貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據貼現。其中，定期(質押)貸款是銀行與特許人簽定的一種正式合同，約定特許人在特定時期(貸款期限)內使用一定量的資本(本金)并支付既定比例的利息。這種貸款一般要求按月歸還部分本金和利息，或允許采用貸款償還方式付款，即貸款期間僅償還部分本金，到期時償還一筆金額較大的貸款。通常，這種貸款一般要求提供抵押物(土地、建筑不動產、設備或 其它 固定資產)，如果特許人不能按規定還貸，銀行將沒收這些抵押物。

2.融資租賃 融資租賃又稱金融租賃，是一種新的產品營銷和資產管理的運作模式，也是一種資產性資金融通方式。它是所有權與使用權之間的一種借貸關系，即出租人(所有者)在一定期間內將租賃物租給承租人(使用者)使用，承租人則按租約規定分期付給一定的租賃費，到期取得該租賃物的所有權。融資租賃實際上是以融物的形式達到融資的目的。對于中小型特許經營企業來說，融資租賃是融資與融物的結合，集貿易、金融、租借為一體，運作比較靈活、簡單，對提高企業的籌資融資效益是十分有效的融資方式。

常使用的有營業租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。 權益融資是指向其他投資者出售公司的所有權，即用所有者的權益來交換資金。這將涉及到公司的合伙人、所有者和投資者間分派公司的經營和管理責任。權益融資可以讓企業創辦人不必用現金回報其它投資者，而是與它們分享企業利潤并承擔管理責任，投資者以紅利形式分得企業利潤。權益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風險投資公司。

為了改善經營或進行擴張，特許人可以利用多種權益融資方式獲得需的所資本。 風險投資 當一個發展中的特許人需要額外的資本來使他的經營計劃獲得成功，但卻缺少抵押品或者相關能力和資歷來還付本息時，或者特許人想從一家商業銀行進行傳統的債務融資而特許人又需要證明他自己能夠還付本息時，該特許人可認真考慮風險投資本為公司融資的來源之一。

但特許人需要面對的現實問題是：由于特許人需要資本來彌補“軟成本”—包括人員成本和 市場營銷 成本，特許人可能較難獲得債務融資。不過，隨著特許經營已成為國內企業發展的成功 商業模式 ，越來越多的私人投資者和風險投資機構愿意向特許人提供資本了。

比如：國內的火鍋餐飲連鎖品牌小肥羊和經濟型連鎖酒店品牌如家，剛剛在2006年度獲得風險投資機構的資金。 但是，風險基金的要求也非常苛刻，他們總是在努力尋求那些勇于進取、生活和經營方式都積極向上并富有進取精神的企業家。 此外，風險基金往往要求持有特許經營企業一定的股權，要求參與董事會，要求特許人提供詳細的 報告 ，列明企業發展計劃、財務規劃、產品特征、管理層的能力等。在股本結構上，還要求 企業管理 層必須投入一定比例的資金，一般在25#M~T^02左右，以約束管理層對企業的承諾。 2.合伙 這是特許人在發展初期融資常用的渠道之一。合伙企業成立的一個前提是：合伙人愿意一起合作并同意投入一定的初始資金用于預期的費用支出。當合伙企業的財產不足清償到期債務時,各合伙人均應承但無限連帶清償責任;各合伙人對執行合伙企業事務享有同等權利。這種合伙形式，根據合伙法規定，合伙企

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