02 華寶海外科技股票017204是公幕基金嗎(公募基金的特點公募基金的優勢有哪些)

私募行業集中度會比以前更高，換句話說，過去10年私募公司規模最大能做到200億元，而未來10年會出現上千億元的私募公司。

對于潤凡投資的未來，呂猛希望循序漸進，慢慢擴大規模，在資本金比較充分時，會考慮收購一些公司，解決客戶穩定性不足的問題，未來更大的目標，是進軍海外市場。

王衛東：2015年A股將震蕩向上 最看好互聯網能源服務

原新華基金副總經理兼投資總監，離職后創辦新華匯嘉

他是當年的高考文科狀元、做過宣傳部官員、下海辦過塑料廠、辦過職業教育、去海南炒過股票，后來進了新華基金，曾創造一年115%的收益神話，2009年管理的新華優選成長曾與王亞偉演繹“二王PK”。他就是王衛東，原新華基金副總經理兼投資總監。如今，年近50歲的王衛東投身私募，創辦了新華匯嘉。

“我之所以出來做私募，除了因為看好中國股市的前景，主要還是想實現自己的投資理想。”王衛東平實的話語里，透露的是這位浸淫資本市場20年的投資老人的堅毅，他既有對中國經濟轉型升級和主要矛盾轉換的宏闊認識，又有對股市熱點炒作的清醒，更有對長遠投資的邏輯把握。

王衛東說，2013年、2014年的A股市場，是摘果子的好時機，但2015年，投資者摘果子就需要爬梯子了，而且爬梯子時要注意梯子是否安全。

2015年A股主要是結構性機會

面對市場上充斥的大牛市論，王衛東保持著一貫的清醒，他認為，大牛市必須具備至少兩大基礎：一是企業盈利持續增長，二是貨幣政策保持寬松。現在貨幣政策毫無疑問是寬松的，但不少企業的盈利實際上是下滑的，從宏觀經濟數據來看，中國經濟還沒有到底，但從發電量等微觀經濟指標來看，中國經濟今年應該到了最差的時候。

王衛東認為，在中國經濟過去30多年的高速發展中，老百姓需求非常旺盛，但供給嚴重不足，但現在是需求不足，供給嚴重過剩。以住房的供求關系來看，隨著中國人口紅利的消失，下一代人面臨的問題可能不是買房而是賣房，也就是說，中國經濟的主要矛盾已經發生了根本變化，與此相適應，居民消費也在由吃住等基礎物質消費向品牌消費轉型，比如休閑娛樂、大健康，但這些消費的增長比較緩慢，不能靠過去簡單粗暴的方式來刺激需求。

王衛東表示，現在A股市場部分互聯網股票的估值出現了泡沫，注冊制改革很可能刺破這些泡沫，所以2015年A股市場將會呈現出機會與風險并存的格局，整體上股指會震蕩上行，投資應重在自下而上精選個股。

最看好互聯網能源服務

對于時下如火如荼的互聯網股票行情，王衛東認為，很多在2000年的科網股行情里大肆炒作的互聯網公司如今都不存在了，所以投資者還是要最關注企業的核心競爭力，切忌頭腦過熱，以為互聯網包打天下，移動醫療再熱，醫生的醫術始終是最核心的，餐飲店再搞互聯網和移動互聯網，如果做的東西不好吃，消費者也不會買賬，而一些傳統產業中的品牌企業，一旦解決了產能過剩難題，盈利能力會大大提升，價格也會上漲，這其中的投資機會，優秀的投資人不會錯過。

在階段性投資機會上，王衛東看好資源品，大宗商品價格2007年金融危機后持續下跌，面臨中期上升的機會，此外，隨著貨幣政策進一步寬松，傳統行業集中的低估值品種也面臨投資機會。

以更長遠眼光來看，王衛東最看好的是互聯網能源服務。他認為，電力改革真正啟動以后，電力交易市場的活躍度會大大提高，大量可再生能源能真正得到利用，自由競爭的電力市場，加上環保風暴和全社會節能減耗意識的提高，將帶來光伏、風電等新能源長達10年以上的黃金投資期，同時，能源產業與互聯網的結合會誕生無數互聯網能源服務細分行業，這是下一個投資藍海。

“真正有核心競爭力的傳統企業，一旦運行了互聯網化改造，盈利前景不可小覷，而且也是未來經濟發展的主力。”王衛東表示，互聯網和移動互聯網代表了未來經濟發展的趨勢和方向，也會在A股市場產生無數投資機會，但現在互聯網概念出現了局部風險。綜合來看，王衛東的投資風格既不是過于保守的純粹價值投資，也不是玩概念的投機，而是以價值為主，適當地結合成長。

于鑫：用后半生做好自己的產品

原東方基金總經理助理 離職后創辦真鑫資產公司

今年年初，在東方基金工作了近10年的于鑫選擇投身私募浪潮。如今，他創辦的真鑫資產公司已經完成注冊，但他還在靜默期。他對中國基金報記者說，這段時間非常寶貴，可以思考、可以放松、可以感受生活。

于鑫希望能夠發行符合自己投資特點的產品，與認同自己投資理念的投資者共同成長，他說，要用后半生時間管理好產品，幾只就好。

產品小而精 存續期限長

于鑫對未來信心滿滿，因為資產管理行業已經形成創業服務一條龍，隨處都可以“借到東風”。

于鑫認為，私募基金（PE）的制度較公募也許更有優勢，在政策上，私募基金（PE）備案制正式出臺后，行業認可度逐步提高，在銷售、登記清算、信息披露、資產托管等方面都有成熟機構供應服務；在研究領域，券商也可以供應優質服務。于鑫說，所有這些為專注的投資管理人供應了快速發展的良機，不過，客戶服務方面必須親力親為，一方面這是自己的責任和義務，另一方面，與客戶的溝通也是一種學習。

于鑫還說：“這是我最后一個職業，不想再換，也不會再換了。”

于鑫希望找到認可自己投資理念的投資者成為自己的客戶，共同成長，因此，產品不求大、不求多，只求精，而且管理期限一定會“很長、很長、很長”。他說，如果客戶認同自己的投資理念，可以有效降低溝通成本，產品規模會更穩定，更有助于實現價值投資、長期投資，現在計劃至少管理20年，也就是到自己60多歲，如果可能，再多管理10年。

部分A股雞蛋比雞貴

于鑫認為，A股市場部分領域已經出現雞蛋比雞貴的情況，如果有少數幾家公司80倍市盈率還可以理解，但是上千家公司的市盈率都超過80倍就值得警惕了，如果真有這么多高成長的公司，我國的GDP增速就不會不斷走低，轉型也不會如此迫切了。

“可以肯定，那些高估值公司，絕大多數不值現在這個錢，幾百只股票市盈率在70倍以上就表明泡沫已經形成，何時破滅只是時間問題。”于鑫說，其實互聯網為傳統行業帶來的機會更值得關注。

于鑫表示，傳統行業的龍頭公司借助互聯網把企業做大的機會比新企業成功的概率更大，其在資源保障、品牌、人員素質、資金實力等方面都非常強大，風險控制經驗也更為豐富，可以迅速吸收新技術做大做強，成長更為確定。

范迪釗：昔日“老男孩” 今日私募人

原國泰基金權益投資總監 離職后創辦兆天投資

“要做成一件事情要花很多精力，很多事情并不是天經地義的。”雖然自公募基金離職的時間不長，范迪釗已經感受到創業的不易，他于今年2月創立上海兆天投資管理有限公司，據其透露，現在公司還在籌備產品。

尋找投資的本質

自2013年初至2014年初大盤下跌約10%，而國泰基金多只主動管理型偏股基金表現優異，幕后功臣是5位自嘲為“老男孩”的基金經理，范迪釗就是其中一位。不過，范迪釗并非不得志的老男孩，他在證券市場從業超過15年，離職前曾同時管理著社保基金和3只公募基金。

“在公募工作久了就會有疲倦感，尤其是長期業績還不錯，自己始終處于‘舒適’的狀態，繼續前進的動力不足，就產生了危機感。而且公募基金追求相對排名，我覺得這或許不是投資的本質。”提起創立兆天投資的初衷，范迪釗如此表示。

范迪釗稱，去年，一家大型券商欲與國泰基金合作發行由范迪釗管理的定制基金，“在預熱路演時，券商客戶經理的工作熱情和專業精神深深感染了我，他們的期望越大，我的心理壓力就越大，因為當時我已經有了離職的想法。”他稱，在對未來沒有任何計劃和準備的情況下，他向領導坦陳了自己可能會有其他想法。

范迪釗在國泰工作10年，卸任基金經理時自然十分留戀和不舍，“國泰平臺很好，我所有的A股投資經驗都是在這里積累的，同時也留戀公募基金的氛圍，可以很單純地從事投資。”

重視起步 兼重結果和過程

萬事開頭難，范迪釗對此有深刻體會。

“私募是競爭更為激烈的紅海，沒有進入壁壘，但最終要靠業績說話。市場可能只給一次機會，如果第一只產品一年業績沒有做好，未來可能就再也沒有機會發產品，也就無法再證明自己的投資能力，這是很殘酷的。”范迪釗認為，私募的過程和結果同樣重要，如果客戶中途退出，再優秀的投資理念都是空談。

范迪釗認為，在產品成立之后，如何把業績做好才是最大的挑戰，“雖然我對市場充滿敬畏，但我對自己的投資能力還是有信心的。”

私募基金（PE）追求絕對收益，范迪釗明白其中的挑戰，“調整倉位非常重要，踏錯風險要遠大于踏空風險，因此未來怎樣把自下而上的個股選擇與自上而下的倉位控制相結合，是一個很大的挑戰。”

范迪釗看好未來的資本市場，“不必糾結于具體經濟形勢或者企業盈利增速，從去年下半年起，高回報的固定收益類產品越來越少，沉淀其中的大量資產有重新配置的需求，這并不會隨企業基本面變化而變化，由此來看，未來幾年股市不會太差。”

范迪釗認為，單純的周期性行業機會不大，未來一定是互聯網的天下，但金融、商業、家電、汽車等傳統領域如果與互聯網相結合，或將有很大彈性。

重倉中字頭股票的指數基金有哪些？

完全是中字頭的指數基金好像沒有，但是我們可以做個替代，用央企ETF替代這個，代碼159959，因為一般中字頭股票都是央企。中國中冶、中國建筑、中國聯通、中國銀行、中國交建等。

1、中國中冶中國中冶以技術創新及其產業化為核心競爭力，以強大的冶金建設能力為依托，以工程承包、資源開發、裝備制造及房地產開發為主業的多專業、跨行業、跨國經營的特大型企業集團。

2、中國建筑中國建筑集團有限公司，正式組建于1982年，是為數不多的不占有大量的國家投資，不占有國家的自然資源和經營專利，以從事完全競爭性的建筑業和地產業為核心業務而發展壯大起來的國有重要骨干企業。

3、中國聯通中國聯合網絡通信集團有限公司（簡稱“）于2009年1月6日在原中國網通和原中國聯通的基礎上合并組建而成，在國內31個省（自治區、直轄市）和境外多個國家和地區設有分支機構。是中國唯一一家在紐約、香港、上海三地同時上市的電信運營企業，世界500強企業”中行)經孫中山先生批準，也是中國四大銀行之一。

投資風格偏好于大盤股的基金持中字頭的股票多。中字頭的股票有一個很大的特點就是公司一般都是中大型的，也就是國企央企背景居多，這種上市公司盤子一般都較大，所以持股偏好這樣的持中字頭會多一些。比如上證50指數，滬深300指數這樣的成分股含中字頭較多。含中字頭個股多的基金特征是在股票型基金中屬于較穩定的一類，這類公司一般情況下都很大了，更加穩定，但是通常增長能力相比中小盤個股會弱。但從整體來看，只要是股票型基金都是屬于高風險高預期年化預期收益的。

中字頭股票有：上證A股：600568 中珠控股 600038 中直股份 600428 中遠航運 600645 中源協和 600020 中原高速 600745 中茵股份 600610 中毅達 600280 中央商場 601608 中信重工 600030 中信證券 601998 中信銀行 600329 中新藥業 600373 中文傳媒 600528 中鐵二局 600522 中天科技 600158 中體產業 600088 中視傳媒 600

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