02 外貿企業經營風險文獻綜述(企業并購的財務風險與防范 國內外研究文獻綜述都有哪些)

（八）中西部地區對外貿易的發展速度加快。由于近幾年國家實施的西部大開發的政策，給予西部地區各種優惠發展政策，中西部地區吸引外資的規模有了很大的發展，對外貿易有了大幅增長。出口產品結構改善，抗風險能力也有了很大的提高。雖然今年受到了非典疫情的影響，但中西部地區出口仍然有了很大的增長。河南、湖北、廣西、西藏、甘肅、新疆、江西、吉林等省市自治區對外貿易出口在2002年大幅增長之后，2003年頭7個月，出口又出現大幅增長，河南出口增幅為41.5%，新疆出口增幅為67%，廣西出口增幅為48%，西藏出口增幅為66%，湖北出口增幅為33%。江西出口增幅為44%，山西出口增幅為40%，吉林出口增幅為33%。

二、當前外貿發展中存在的問題

中國加入世貿組織之后，根據對世貿組織的承諾和世貿組織的基本原則，對經濟的管理體制進行了進一步改革，中國的對外貿易管理體制基本同國際接軌。目前中國經濟仍處在社會主義初級發展階段，新舊體制的交替使中國對外貿易發展進入了一個轉折性時期。由于管理體制還不完善，目前中國外貿發展還存在很多問題亟待解決:

（一）國際貿易保護主義盛行對我國對外貿易發展已形成重大的障礙

近年來一些發達國家以環保標準、質量標準、技術標準、衛生標準等多種形式的非關稅壁壘對進口實行限制，并濫用反傾銷手段保護國內市場。國際上針對我國出口商品的反傾銷和保障措施越來越多，嚴正影響了我國對外貿易的發展。

（二）我國國有出口企業的國際競爭力普遍偏低

近年來。我國在國有企業改革方面取得了一些進展，但許多企業特別是國有外貿企業的現代企業制度建立還有很長的路要走。目前國有外貿企業布局過于分散，效益低下，缺乏核心競爭力。債務負擔嚴重，資產負債狀況惡化。國有外貿企業的出口增速不斷下降在很大程度上表明了這一點。

（三）我國出口市場上勞動密集型產品低價競銷的現象嚴重，外貿經營秩序亟待改善

（四）外貿發展的質量有待提高，出口的增長方式仍然是粗放型的

2002年出口大幅增長，但從具體商品來看，出口數量大幅增長的同時，出口價格持續走低。這種情況在傳統勞動密集型的產品上尤為突出。出口增長仍然是低成本、低價格的數量增長為主的格局。

（五）我國對外貿發展的鼓勵性政策和體制仍有待進一步理順

我國鼓勵外貿發展的政策要同國際接軌、并且保持穩定是外貿持續快速發展的條件。目前有些補貼政策仍未符合國際規范，一些政策雖然符合國際規范，但不能穩定落實，如出口退稅機制仍不完善，跟不上外貿發展的需要。

（六）電子商務市場亟待規范管理

近年來，許多境外商人利用國內一些人急于發家致富的心理，鉆了我國電子商務市場管理不規范的空子，通過境外的國際商務公司，利用網絡在國內發展非法傳銷。很多人自己上當受騙，購買了許多進口的高價商品，還要去欺騙親朋好友，結果導致很多人的私人財產流失，國家的關稅和增值稅流失，國家和個人的經濟利益都受到很大的損失。

三、對策建議

為了促進我國對外貿易健康和順利的發展，針對上述問題，我們提出以下對策建議:

（一）國有企業應加快進行重組和改革

國有外貿企業是在特定環境和背景下產生的，對滿足市場需求和國民經濟的發展發揮了巨大的作用，在市場經濟的條件下，國有企業作為一種計劃經濟的產物要適應市場經濟，就要加以完善和改革，國有企業要實現投資多元化，股權多元化，進行多種形式的重組和改革。

（二）我國鼓勵外貿發展的補貼政策進一步完善，同國際規范接軌

根據世界貿易組織的規定，嚴格禁止對出口進行補貼。所以今后我國作為鼓勵出口的補貼政策必須改變為用匯率、利率和稅率等經濟杠桿來調節。今后我國政府的補貼應向初級生產要素、基礎理論研究和高新技術開發的投入。人才和高新技術的豐缺是企業在國際市場提高競爭力的重要保證，但企業缺乏資金又承擔不了對高新技術投資所帶來的風險，所以政府以各種形式對基礎教育、高等教育和科研投資開發進行補貼對企業提高國際競爭力很有必要。

（三）國家應重視對外貿易不平衡的問題，努力實現出口市場多元化，增加進口原料和高新技術，滿足國內市場的需要，促進國民經濟發展

從經濟學的角度看，一個經濟體在不損害別人的前提下得到發展是最完美。如果雙邊貿易的過度不平衡，給另一方造成過大的壓力，就會造成貿易摩擦。解決雙邊不平衡的問題是當前我國對外貿易發展的一個很重要的問題。要不斷深入開拓有發展潛力的市場，尤其是加大對我國有貿易順差國家的出口。根據國內市場需求和我國日益增長的人口需求，加大原料和高新技術的進口，從要素豐缺角度來看，我國是資源和高新技術短缺的國家，增加進口資源和高新技術。有利于我國國民經濟的發展，產業結構的升級，提高我國國際競爭力。

（四）應大力發展我國的競爭優勢行業產品的出口，把我國的比較優勢產品轉化為競爭優勢產品

隨著世界經濟的發展，消費水平的不斷提高，消費觀念也在不斷變化，人們對商品的需求也在變化。我國傳統的出口產品已不適應市場競爭的需要。努力提高出口產品的質量和檔次，增加花色品種，滿足不同市場，不同層次的需求，不斷開發新產品，滿足消費需求的變化，這是我國企業所面臨的重要任務之一。要實現從比較優勢向競爭優勢的轉變，我國企業應努力從國外引進高新技術，彌補自身的不足，把高新技術同我國的傳統產業相結合，提高國際競爭力。同時要重視科技開發，加大對科研的投入，不斷開發新產品，提高生產效率，不斷提高我國產品在國際上的非價格競爭能力。

（五）加強對出口產品價格的指導和協調，對出口市場進行規范化管理

建立和增強出口市場中介組織的作用，加強商會的指導、管理和協調功能。根據其他國家的經驗，許多國家在出口市場上，不僅有法律加以規范，還有中介組織的協調和管理，出口企業必須接受協調，以防止低價競爭，自相殘殺。為了加強對市場的管理，我國政府或商會應在出口市場建立中介組織，對市場價格進行監督、指導和協調，對低價競爭的企業進行處罰，以創造一個公平競爭的環境和正常的經營秩序。

（六）對電子商務市場進行規范化和法制化管理

國際電子商務使傳統的關稅制度受到挑戰，對各國的關稅制度產生越來越重要的影響。我國政府應盡快出臺電子商務管理法及相關的規章制度和政策。采取切實可行的措施，通過國際間協調進行有效的管理。國家電子商務宏觀管理機構應對政府各有關部門間如海關、商務部、國家商檢局、稅收、工商管理部門等進行全方位的協調，聯合對電子商務市場進行有效的管理，狠狠打擊利用網絡進行非法傳銷的行為。

企業并購的財務風險與防范 國內外研究文獻綜述都有哪些

企業并購前的財務風險有哪些？并購企業在并購計劃實施之前，需要選擇并購的目標企業和具體的并購方式，因此，并購前的風險主要是這兩個選擇所造成的風險。接下來由法律快車小編在本文整理介紹企業并購前的財務風險以及防范知識。

1、在市成能將籌資風險降到最低

并購企業在選擇籌資方案時，必須結合并購動機，企業自身的資本結構，并購企業對融資風險的態度，資本市場的情況等因素，選擇最佳的融資方式組合，規劃融資結構，綜合評價各種方案可能產生的財務風險，保證并購目標實現的前提下，選擇風險較小的方案。

2、并購的信息風險

由于存在信息不對稱、道德風險“隱蔽工程”以及政策的影響，并購中往往潛藏大量的信息風險。由于并購各方信息不對稱，出讓方往往對目標公司進行商業包裝，隱瞞不利信息，夸大有利信息，而并購方也常常夸大自己的實力，制造期望空間，雙方信息披露都存在不充分或者失真的情況。因此，并購冒然行動而失敗或交易后才發現受騙上當的案例比比皆是。

信息風險防范對策一方面應要求對方真實、完整，不會產生誤導地披露自己的全部情況并做出保證；另一方面應針對對方的外部環境和內部情況進行審慎的調查與評估，充分了解其現狀與潛在風險。做到信息披露及保證并購各方用最直接、合理、、專業和沒有歧義的語言披露其所有應當的信息，并作出聲明、承諾與保證。

具體包括出讓方向并購方保證沒有隱瞞重大信息，并購方向出讓方保證有法律能力和財務能力并購目標公司等等，以此來保護自己的利益，消除并購中可能產生的風險。對于可能存在的風險應當要求對方提供書面承諾，作為防范風險的保證及進行索賠的依據，并在并購合同中約定違約責任等救濟措施，做到防患于未然。

3、支付風險

現金支付是指企業以現金為并購公司的工具，具有最大的財務風險。一則，對于企業具有的現金流量及數量有非常嚴格的要求，是企業并購能否完成關鍵；二則，由于直接運用現金進行支付，很有可能因為匯兌的差別造成多余的匯兌損失；三則，完全用現金進行支付會導致股東權益的減少，可能會因此引起股東對于并購行為的抵觸，增加企業并購的財務風險。

股票交換是以并購方股票替換目標企業的股票，即以股換股。對于運用股票交換和進行運用權益融資一樣會稀釋股東對于企業的控制權，而股權稀釋的風險高低則是由股權稀釋率所決定的。當并購前后的股權稀釋率發生激烈變動，說明并購行為將給企業的原股東帶來巨大的股權稀釋風險。如果發行新股后的股權稀釋率小于50%，表示股權稀釋的風險較高；反之，表示股權稀釋的風險較低。當主要股東的股權被稀釋到無法有效控制并購后的企業而主要股東也不愿放棄這種控制權力時，主要股東可能反對并購，使并購活動無法進行下去。除此以外為了并購行為而發放新股不僅發行費用較高而且還具有耗時長手續復雜等缺點。

對于現金支付的并購，首先考慮到的是資產的流動性，流動資產和速動資產的質量越高，導致變現能力就越高，也說明企業越能迅速并順利獲取收購資金。

由于流動性風險是一種資產負債結構性的風險，很難在市場上化解，必須通過調整資產負債來匹配。同時加強營運資金的管理來降低，通過建立流動資產組合，將一部分資金運用到信用度高，流動性好的有價證券資產組合中，使流動性與收益性同時兼顧，滿足并購企業流動性資金需要的同時也降低流動性風險。

對于股權支付的并購，應綜合考慮目標企業的成長性、機會、并購雙方的互補性、協同性等因素，全面評估雙方的資產，正確確定換股比例。目前，并購雙方換股比例所采用的換算標準或依據主要有并購雙方的每股市價、每股凈資產、每股收益等。

外匯風險文獻綜述

現在越來越多的人投身外匯市場，一些新手就總會問一個問題：外匯投資真的賺錢嗎？風險大嗎？

外匯市場收益誘人，當然也伴隨著一些風險，收益越大往往伴隨的風險也就越大。在收益不小的外匯市場上，如果不對其中的風險稍加防范，則勢必會造成損失。下面恒贏學院帶你了解一下外匯投資理財有哪些風險以及如何避免這些風險。

市場需注意的風險都有哪些？

▌外部因素的劇烈變動

影響外匯價格變動的因素突然之間發生巨大變動，例如重要經濟指標的變動、爆發政變、政府政策的改變等等，會使外匯價格有一個較大的波動，投資者還沒有來得及給予回應時，會存在一定的風險。

（1）經濟指標的變動

比如每個月月初美國勞工部公布的非農就業報告，對于市場就是一個不小的風險事件，無論數據是符合預期還是好于預期又或是不及預期，都會為美指帶來一定的行情變化，若投資者未能很好的把握，那么勢必會造成損失。

例如2014年3月公布美國非農數據增加17.5萬人，好于預期的14.9萬人，美元兌加元短線走高百余點，現貨黃金快速跳水逾14美元，若投資者此前做空美元兌加元或是做多黃金而未能及時發覺行情，那么

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