02 大唐集團海外投資公司(國投電力(600886) 和 中電投(中國電力投資集團公司) 是什么關系)

執行的公司為廣西唐潤投資有限公司，也就是大唐地產控制的子公司。

除了廈門大唐房地產成為被執行人之外，其旗下三家子公司亦被各地法院判為被執行人。如廣西大唐世家投資有限公司去年4月和8月被廣西南寧青秀區法院判為被執行人，執行金額62萬元。

一般來講，無論是股權的司法凍結，還是子公司被執行事項的增多，往往預示著一家企業的經營風險進入了“危險期”。

此外，今年1月份，大唐地產還被爆出獎金沒有、績效對折、工資延期……其內部員工透露，公司正在醞釀降薪，大致幅度在30%。而此次工資延發，也與降薪有關。媒體曝光之后，大唐火速安排了工資發放。

與其他暴雷房企相似的點在于，大唐地產同樣也曾發布高息內部理財。從媒體曝光的截圖來看，一期籌措資金為1個小目標。5萬元起投，以一萬元為基數遞增，期限為12個月，稅前預期年化收益率為12%，到期償還本息。

也有媒體發布出未經證實的理財總額，大概有幾十個億，而且有很大一部分項目現在都是虧的。

目前，內部員工理財還沒有啥消息。但是現在美元債都交換要約了，要知道美元債關系著在海外融資的商譽，不還真的沒辦法再從海外融資，所以一般房企不會輕易讓這件事發生，除非是萬不得已。

還需要注意的是，無論是美元債，還是員工內部高息理財，大唐地產利率都遠遠高于市場均值，這種飲鴆止渴的辦法無疑將極大吞噬企業利潤空間。

在市場底還未探明的當下，房企回款主要還是寄希望于銷售。但從眼下來看，大唐地產銷售并不樂觀。

據統計，今年前4月，市場持續低迷，疊加疫情反復，大唐地產的銷售額同比下降超40%。

不僅如此，有些項目甚至有賣不出去的風險。2021年6月25日17:00左右，在大唐錦繡世家1# 3#、5# 20#樓及地下室項目發生1起高處墜落事故，造成1人死亡。

據悉，該項目建設單位是漳州唐順房地產開發有限公司，負責人為吳懿，項目負責人為林炳清；施工單位是福建一建集團有限公司，負責人為林鎮土，項目經理為蔡上華；專業承包單位是福建省四建建設工程有限公司，負責人為許世花，項目經理為許世花；監理單位是福建創實工程買粉絲有限公司，負責人為陳志勇，項目總監為陳啟明。

通過企查查股權穿透圖來看，建設單位“漳州唐順房地產開發有限公司”的大股東是廈門大唐房地產集團有限公司，福建一建集團有限公司持有其49%的股份。

需要注意的是，美元債交換要約成功是因為交換要約等庭外處置操作已是最優選，若真到了要破產清算、破產重整或者訴訟那一步，對債券人和發行人都沒好處。因此，并非資本市場有多認可大唐地產。

這家剛剛上市沒多久的房企，說實話確實有點沒趕上好時候。想要上市就伴隨著借錢、拿地、沖規模，然而在市場從高點像底部切換的階段上市成功，無疑屬于追高行為。

據財報數據顯示，截至2021年末，大唐地產擁有現金及銀行結余約為55.09億元，同比下降3%；若刨除受限制部分后，實際金額為43.1億元，還同比增長了18.4%。

同期，大唐集團總有息負債為107.8億元，同比增長5%，但其中約57%為銀行貸款；全年整體綜合借貸利率為9.3%，同比上升了1.03個百分點，主要因其他借款的利率有所上升，未來融創成本仍有待改善。

根據財報中大唐地產對自身借款的到期年限劃分，截至2021年末，其將于一年內到期的借款為38.17億元；即非受限制現金43.1億元，可覆蓋這部分債務。

但是真的能覆蓋么？如果可以大唐地產也不必走到美元債展期這一步。除了我們上面提到的高息融資、員工理財、商票兌付等壓力外，大唐地產或許還面臨著表外負債的隱形炸彈。

翻閱大唐地產財報可知，2019年至2021年，該公司的非控股權益由2.07億元增至45.82億元，但歸屬母公司股東的權益僅由28.77億元增至56.23億元。換言之，大唐地產的少數股東權益在三年間增長了22倍，但歸母股東權益僅增長了1.9倍。

有分析認為，大唐地產少數股東權益占比遠高于其利潤分配比例，確實有“明股實債”的可能。也就是說，大唐地產的一部分股份可能是債務，按照利息而不是股息分配利潤。

因此，債券交換要約并非大唐地產債務問題的終點，恰恰是一個起點。在銷售不利、融資困難的當下，一大堆錢等著還的大唐地產，到底是行還是不行，時間會給我們答案。

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