02 恒生醇貿易有限公司(特朗普挑貿易戰有何影響？)

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特朗普挑貿易戰有何影響？

當天早些時候，白宮官員在吹風會上說，涉及征稅的中國商品價值大約500億美元。

受此消息影響，今天全球股市集體飄綠。

中方對此作出反擊，3月23日，商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單并征求公眾意見，擬對自美進口部分產品加征關稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅給中方利益造成的損失。

特朗普挑起“貿易戰”

全球市場噩夢剛剛開始！

北京時間3月23日凌晨，特朗普在簽署“中國經濟侵略”備忘錄之后，宣布對一系列中國貨物征收進口稅，每年稅額約500億美元，以懲罰中國對美國知識產權和商業秘密的盜竊。

該表態使得無數投資者對“中美貿易戰”的擔憂，全球股市極速動蕩。

全球股市齊跌！

滬深兩市三大指齊跌：

今天(3月23日)A股早盤大幅低開，午后跌幅一度達4.6%，創業板則一度下探至5.88%。

截至收盤，滬指報3152.76點，跌3.39%；

深成指報10439.99點，跌4.02%；

創業板指報1726.02點，跌5.02%；

美股大幅重挫：

道指大跌逾724點，跌幅超過2.93%，報23957.89；

納斯達克指數跌2.43%，報7166.68；

標普500指數跌2.52%，報2643.69；

恐慌再一次傳到引起了全球。

全球股市集體飄綠：

香港恒生指數跌3.2%，報30075.30；

法國CAC40下跌1.38%，報5167.21；

日經225指數大跌4.51%，報20617.86點；

韓國首爾綜指大跌3.18%，報2416.76點。

“重災區”：大宗商品全盤盡墨

今日大宗商品市場震動。

截至記者發稿前，橡膠期貨主力1805合約下跌7.03%至跌停，而原本已經處于跌勢的黑色系商品則出現加速下跌。

其中，螺紋鋼1805合約、鐵礦石1805合約分別下跌5.99%和5.35%，熱軋卷板和焦炭主力合約也分別下跌逾4%。盤面上，出現上漲的僅有豆粕、菜粕等少數農產品。

隨著貿易大戰的打響，也催生了市場避險情緒，CMX金、滬金23日均出現一定幅度上漲。

需要指出的是，雖然國內期市跌幅相對慘烈，但是國際市場受創程度明顯較輕。

以有色金屬為例，倫敦三月銅、鋁跌幅分別只有0.67%和0.24%，倫三月鋅同期則出現了小幅上漲。

商品市場的波動，以及對鋼鐵、鋁征收關稅的消息，也直接傳導到了股票市場。

數據顯示，鋼鐵板塊以5.93%的跌幅領跌滬深兩市，韶鋼松山（000717）等多只鋼鐵股跌幅超過9%。

中方強硬反擊！

中國擬對這些美國進口產品加征關稅

根據人民日報報道，2018年3月23日，商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單并征求公眾意見，擬對自美進口部分產品加征關稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅給中方利益造成的損失。

該清單暫定包含7類、128個稅項產品，按2017年統計，涉及美對華約30億美元出口。第一部分共計120個稅項，涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產品，擬加征15%的關稅。第二部分共計8個稅項，涉及美對華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產品，擬加征25%的關稅。

哪些領域將會受到影響？

針對“特朗普簽署備忘錄將對中國商品征收關稅”，多家公司23日回應對業務影響情況。

凱中精密（002823）：中美貿易戰對公司業績沒有直接影響

八一鋼鐵（600581）：美征收鋼鋁關稅對公司無直接影響

順發恒業（000631）：公司在美國業務為不動產投資，不涉及出口產品

瑞貝卡（600439）：公司不會受特朗普貿易戰波及

晨豐科技（603685）：貿易爭端對公司影響較小

伊戈爾（002922）：“美國對中國600億美元商品加征關稅”信息對公司尚無直接影響

博騰股份（300363）：中美貿易爭端對公司業務影響非常有限

奧拓電子（002587）：整體上基本不受美國貿易政策波動的影響；

天順風能（002531）：公司自2012年美國對中國應用級風塔實施“雙反”后，已無產品出口美國，如果中美啟動貿易戰對公司出口沒有影響；

深南電路（002916）：2017年1-6月公司北美區域收入約占主營業務收入3.75%；

云海金屬（002182）：出口美國的產品銷售額約占千分之一，美國加稅對公司幾乎無影響。

那么，哪些領域會受到沖擊呢？

國金證券指出，除了大宗周期受損外，我國短期受到美國“反傾銷”政策影響的行業主要是智能科技和通信產品，以及其他涉及知識產權糾紛的領域，征收關稅的商品將包括“航空、鐵路，新能源和高科技信息產品”等。

2016年中國對美出口商品前十

來源：廣發宏觀

中金公司認為，貿易戰主要影響的領域方面有：

1)從簽署備忘錄來看，首當其沖的是針對中國計劃加征25%附加關稅的行業，尤其是航空航天、信息及通信技術、機械領域；

2)對美貿易占比較高的行業也會受到影響。從當前的中美貿易行業結構來看，中國對美國的出口產品主要是機械設備儀器(根據分類主要是家電、電子等類別，占出口總量48%)以及雜項制品(12%)、紡織品(10%)、金屬制品(7%)等。美國對中國出口的產品則主要集中在機械設備儀器(30%，主要是資本品)、運輸設備(20%)、化工產品(10%)、塑料及橡膠制品(5%)等。

對市場有何影響？投資者如何應對？

對股市的影響

國金策略表示，貿易戰無贏家，全球避險情緒上升，A股短期承壓，中長期走勢依舊向好，維持研報“慢工出細活”觀點。

海通策略荀玉根表示，無需太恐慌，市場中期趨勢取決于基本面，財報即將確認年報和一季報凈利潤同比15%上下。

備忘錄的焦點在知識產權和高科技領域，近期累積了一定漲幅的科技類股壓力偏大，借機去偽存真，2月以來回調盤整的價值類股，估值盈利匹配度較好。

中金公司王漢峰同樣認為，積極應對短期可能的沖擊，中長期不必過于悲觀。

中美貿易摩擦加劇，一定程度上影響投資者從凈出口層面對于中國經濟增長的判斷，尤其在近期對增長分歧較大的時點，對短期市場情緒和風險偏好可能帶來一定影響。中長期的具體影響程度還要視后續貿易戰的廣度和深度來判斷，但考慮當前中國內需的韌性以及較為充裕的政策緩沖余地，我們認為對于中國的經濟增長前景及資本市場表現不必過于悲觀，短期市場如若出現連續且幅度較大的過度調整反而為投資者提供了較好的進入時機。

避險需求利于債市

中信證券表示，對于債市而言，風險偏好下降有利于市場，但要注意的是，本來周期與2002年不同，現在仍處在加息和去杠桿周期，流動性回歸中性和控制杠桿上升仍是政策目標，所以債市仍是震蕩市。

申萬宏源固收團隊表示，整體來看中美貿易戰升級對經濟負面，打壓市場風險偏好，一定程度上將提振國內債市情緒。

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