02 恒大海外資產凍結(恒大集團回應被申請凍結資產，這是什么情況？)

著花，人家有穩定的稅費來還債啊。

阿根廷呢，有的都是自身的基礎資源，定價權還在歐美大國手里捏著，也敢和日本一樣借錢發展經濟？一個資源型國家，沒有工業產業鏈支撐，沒有軍事能力護航，還把金融市場全部打開，這不相當于是在強盜眼前開門迎客么？不被收割才怪！

隨著阿根廷的債務到期，各種債主上門要錢，引發國內金融擠兌危機，資本開始搶著兌匯出逃。前幾任總統為了穩住債主，承諾提高利息延緩債期。但民眾已經開始惱了，這提高債務利率是繼續往大家身上添負擔啊！于是 社會 動蕩就開始了，到處是打砸搶燒，街頭抗疫，反對政府。最后鬧得一個月內換了5任總統，直到第4個總統上臺后，為了穩住民眾，直接宣布不還賬了：“我們憑本事借的錢，為啥要還？”

一些有勢力的債主，直接趁著阿根廷在外巡邏，把其軍艦給扣了，要求阿根廷拿上千萬美元贖回。這就跟高利貸上門給人潑油漆似的，一個“發達”國家阿根廷，被一些資本把軍艦給摁住了，這可是打一國軍方的臉啊，可是又沒地方說理去，自己先賴賬這話說出來太丟人。

那些個債主一個比一個猖狂，看著阿根廷國庫空虛，就是知道它沒錢反擊。這就是人貧被人欺，阿根廷因為糧草不足，連個私人機構都能捏著它。當華爾街眾狼聽到阿根廷總統要做專機去接被扣軍艦時，直接放出話來，說總統專機來了也得扣下抵債。 最后阿根廷總統無奈，只好從法國租了個飛機去接船員，氣得總統回來罵罵咧咧“你們這些華爾街禿鷹，再訛詐我們的話，我讓你們一塊錢都得不到”。

但是華爾街都是些什么人物啊，背后有美國資本撐著，還準備更進一步，直接凍結阿根廷的海外資產抵債。就跟現在美國挑明搶了阿富汗70億美元，還有俄羅斯數千億外資一樣。

阿根廷以后要在全球經濟貿易體系中混飯吃，還得從這些金融大佬手里再次融資買貨呢?哪敢真的得罪這些人啊。一番折騰下來，阿根廷跪了，答應繼續還錢。

是阿根廷自己想賴賬么？它也想借新還舊，就跟最初的恒大似的，在金融寬松期，阿根廷和恒大都玩的很溜啊。

可是恒大遇到了國內貨幣收緊，債務暴雷了。而阿根廷則是一旦遇到美元加息，借新債困難，也是一句“對不起，我又要崩了！”

那阿根廷為啥不趁著經濟好的時候，趕緊還債減負呢？

因為阿根廷是民主選舉國家啊，在美元寬松時期，借債發展經濟，錢大多數還是流到富裕人群那里了，國家收富人稅又太難，從基層民眾那里扣的稅拿去還債而不是改善國內民生，整個政府怎么去爭取底層民眾的選票？

對于阿根廷來說，經濟增長繼續靠債，財政稅收還利于民，國內民眾才會真正覺得經濟真的變好了，才會用腳投票支持這個新的“有能力”的總統。

就這樣，民粹主義在阿根廷越來越流行，政府被綁著借債，搞的債務規模越來越大。實在被債主逼緊了，就去壓榨一下國內財稅，最終導致國家經濟十分不景氣，人才流失， 科技 凋零，失業眾多······

原本好好的一個資源大咖，生生混成了一個要飯的。

這就是沒有貨幣自主權和軍事護航的阿根廷國家現狀，債務危機重復爆發，已是死循環，無解了。

翟東升老師將世界體系內的國家分成了四類，分別是中央國家，準中央國家，外圍工業國家以及原材料提供國家。

這個劃分非常清晰好理解，咱們就拿翟老師這個圖來講一下。

中央國家——美國；

準中央國家——歐洲，日本，韓國等；

中國卡在外圍工業國和準中央國家之間，算是一只腳已經邁入了準中央國家；

外圍工業國——印度，東南亞各國；

原材料提供國家——俄羅斯，中東，拉美，非洲等。

對于中央國家來說，他們出口的東西是美元，進口的是工業品。

換成咱們熟悉的說法，就是他們拿美元來外圍工業國家買貨，外圍國家就相當于出口工業品，進口美元。

我們知道，貨幣的基礎是信用，美國既然能出口美元貨幣，正是因為它的信用得到全球的認可。美國，可以說是一個依靠“信心”、“信用”生活的國家。而全球之所以信任美元，是基于美國強硬的經濟技術實力和壓倒性的軍事優勢。

在上文中，我們講的阿根廷就是典型的原材料提供國家，也被稱作是靠“運氣”生存的國家。他們主要依賴于能源和原材料出口而生存，靠著祖先傳下來的地下資源來換取別人的勞動產品。當這些資源賣不上價的時候，就得靠加大借債來維持生活。

到了這里，整個世界體系的格局咱們大概清晰了。

那么既然美國自己能印刷美元，出口美元，為啥還要借債呢？

那是因為美元本身就是欠條啊。

比如說美國人拿著美元到中國買了一大堆工業品，把美元（欠條）給了中國，中國又拿著欠條去買原材料，買能源啥的，這樣子欠條就流動起來了。

美國這一直印美元（相當于不斷地打欠條）卻不回收美元，那么這全球貿易體系中的美元（欠條）就太多了。時間足夠長之后，外圍工業國和原材料國就會跟美國說，我這已經一大堆欠條了，你再來消費，我就不認這個了，這就是欠條信用崩了。

美國能讓美元信用崩吧，打死也不能啊，美國的軍事霸權， 科技 霸權，最終護著的就是它的貨幣霸權，有了這項霸權，躺平吃遍全世界，一收一放就把各國經濟資源都給收割了，這武器太好用了。

所以，在美國印鈔放水的時候，大家都覺得美國是在明著打劫。一些國家手里拿著一堆欠條，想著不如趁機都買成能源，糧食。或者像中國一樣，趁著這欠條能換的東西還不少，趕緊拿著去非洲買港口，買鐵礦，援助這些貧困國家搞新基建什么的。

其實中國是跑到非洲那些資源國提前布局鐵礦，港口，以及新能源基建去了，順便帶上了中國文化和意識形態的傳播，這些欠條花得相當值。

只是這樣一來，美國不干了。一直印鈔（打欠條）大家就對美元信心下降了，都在搶著出手把美元換成歐元或者其他大宗物資，這不是跟美國搶食兒吃么？全球資源就那么多，你拿著美元到處買買買，我還買什么？

為了保障這欠條繼續好使，我不印了總行了吧，不僅不印，還要通過談判，或者軍事脅迫讓你把欠條借給我，我拿著再去你們國家買買買，這樣才是最劃算的。

為啥美債收益率一高，美國就不高興了呢？我們之前說過，美元債收益率與美元債價格走勢相反，也就是說這債券價格低了，收益率就高了。而價格低，正是因為大家都在拋美債呢，拋了之后就相當于這錢套現到自己手里了，然后拿著錢全世界的買買買，和美帝爭搶著購入優質資產，大宗物質呢，美國當然不高興了。

美國放水加息，兩個動作反復操作，就是為了帶崩一些國家，然后抄底收割。偏偏這個時候，一些國家也上趕著賣債券套現去截胡，它能樂意么？

所以，在前些時間中國大肆出售美元債的時候，美國專門找中國談了談這事兒，目的就是不讓中國再賣債券了，它加息降息的百忙一場，倒為中國做嫁衣了，這是美國死活不愿意看到的。

這時候大家應該明白，美國為啥也會去借債發展了吧？

它就是要讓美元這張欠條循環流通起來，能夠流通的貨幣自然就有其信用地位，貨幣不能流動不就是廢了么。怎么循環呢？借回自己手里重新花出去啊，外圍國家辛苦搞工業化生產，掙得是欠條不說，又把欠條通過購買美元債的形式還給美國了，然后美國再拿著這同一批欠條來消費。

那么，美國一直這么玩，一直借債消費，就不會破產么？

很難破產，因為美國這些債務根本不用還本金，只需要還利息就行了。美國可以通過不停發新債還舊債，到期支付個債券利息就可以了。而這個債務規模崩的臨近點，則是美國國內經濟增長無法覆蓋債券利息支出，到了這個時候才會崩。

這就跟一個人信用卡套現一樣，除非這人那天刷卡的手續費都出不了了，這債的循環就出現窟窿了，也就是債務危機爆發。

在主要經濟體中，日本政府杠桿已經加到極致了，遠遠拉開與其他經濟體的負債距離。

那為啥日本就能比希臘，阿根廷好運呢？

這里主要的原因就是日本的全球產業鏈太牛逼了。比如說日本的家電， 汽車 等產業，在全球范圍內以高附加值商品大賺美元。然后花少量的錢買中國海量的廉價產能，同時進口能源和糧食等，用以保障國內物價水平維持在低位。

這種雖然和美國直接輸出美元，搶掠全球產能不同。但是，日本的高附加值產能賺得利潤多啊。這就和企業個人一樣，能掙錢就敢借錢，因為有這本事去還。所以，日本債務規模很大，處于債務危機的邊緣卻也一直沒有炸。

上述是一個原因，除此之外，還有另外一個重要原因。那就是美國不會輕易讓日本炸掉，看到它真不行了，就會時不時地塞一點私貨，給一點營養液啥的。比如說免個息，給個零花錢緩一緩，這債務危機一緩和，日本就又有時間和空間了。

此時問題就來了，在上一篇文章中，我分析了中國經濟模式很大可能走日本的路，通過政府加大杠桿，替換掉市場內企業和居民杠桿。也就是說，在未來一段時間內，中國財政也會持續加大發債力度，那么我們在國際市場上借錢的優勢都有哪些呢？

一些資本是否愿意借錢給你這個國家，主要就是看你自身的經濟情況。在國家發債這一塊，一般是發達國家的國債更受歡迎，收益率更低。也就是發達國家國債給的利率低，但是市場上資本更加認可。

發展中國家的國債收益率高，也就是給資本的回報率要更高一些，才會有資本愿意借錢給這些國家。

這個很好理解，發達國家信用更強嘛。一個富人和一個窮人同時問你借錢應急，你肯定借給富人，利息低點也沒關系，主要是還款有保障。要是遇到阿根廷那號的，就算利率很高，收益很大，但是風險是在太大了，一不小心就是肉包子打狗，一去不復返了。

所以說，國家違約一次，在全球資本市場上就失了信用了。這也是一些房企出現美債危機之后，我國頂層極其重視的原因之一，為的是給我國其他企業留住好的信用基礎。

說起國家債務違約，俄羅斯也曾有過一次國債延期，并不是違約不還，只是晚還了一段時間。但是其國家信用仍被大幅調低，后來俄羅斯企業到世界金融市場上籌錢，利率高達100%，借1萬還2萬，愛借不借。這種國際金融市場的打壓和回避，對于俄融入世界貿易體系造成了很大負面影響。

最后總結一下，我國現階段的發債優勢：

1、人民幣國際化程度越來越高。

也就是全球各國對我國本幣的認可度越來越高，隨著我們持續推進，中國就和美國一樣，在小范圍上具備了“出口”人民幣的能力。但要達到美元那個程度，還需要很長的時間，一國貨幣想要打入全球市場需要更加有力的經濟，軍事， 科技 支撐。

2、我國具有龐大的美元外匯。

這就是家里有糧底氣足。在全球各國眼里，中國的經濟實力和天量外匯儲備就是信用保障。就好比一個人有車有房，資產優良，負債比例還很低，你借錢給他，很放心！

3、我國的新能源產能持續輸出。

譬如說我國獨有技術特高壓的輸出，這使得我們和日本一樣，在全球貿易體系內有了高附加值產業鏈支撐國家營收，給予債券人以信心和鼓勵。

4、我國不僅是第一制造業大國，還是全球第二消費大國。

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