02 我國企業海外并購案例(我國有哪些企業是跨國并購的，能否詳細說明)

業并購的高潮又一次來臨。

近十幾年來，我國企業并購的規模越來越大。特別是從22年開始，隨著我國GDP規模的擴大，我國并購的規模也越來越大。并購金額與GDP的相關系數為.667，由此可知，我國企業的并購金額與GDP呈中度相關，也就是說隨著我國經濟的不斷發展，中國企業的并購規模越來越大；并購筆數與并購金額的相關系數為-.333，可見它們之間呈負相關，也就是說目前我國單個企業并購的金額很大，而且中國目前的企業并購越來越活躍。

2、 中國跨國并購的現狀及特點分析

本文收集了23年-26年在中國發生的比較有影響力的大部分并購數據（大約4個并購案例），發現在目前我國的跨國并購（包括中國企業并購外國企業和外國企業并購中國企業）活動的一些特點：

（1）以協議收購為主。

目前階段，中國跨國并購中協議收購的比重最大，占5%。這說明，不管是中國企業并購外國企業，還是外國企業并購中國企業，在并購發生前，都是先發出收購意向，然后再和被并購公司簽訂并購協議最終完成跨國并購。這主要是因為跨國并購中存在著文化種族沖突和不同的政策環境的影響，如果惡意收購很可能使主并購企業的形象受損。

（2）上市公司之間的跨國并購居于并購的主導地位。

主并購企業和被并購企業都是上市公司的比重有67.5%，而主并購企業和被并購企業均不是上市公司的比重僅僅只有5.%。由此可見，目前中國的跨國并購主要都是上市公司與上市公司之間的并購，這可能是因為上市公司的股權轉讓比較容易以及上市公司財務信息比較透明所致。

（3）并購金額較大。

目前中國跨國并購的金額越來越大，平均并購金額達到了18億美元，最大的一筆并購活動是中海油收購優尼科，并購金額達到了185億美元，這與中國目前的能源政策有關。最小的一筆并購活動是長虹收購美菱電器，并購金額也有一千萬美元。盡管如此，與國際上動輒幾百億美元的企業并購活動比起來，我國目前發生的一些并購活動還是存在一定的差距。

（4）主并購企業和被并購企業多為高科技企業。

近幾年來，我國的跨國并購活動多發生在高科技企業之間，所占比重達到了7%，這主要是因為目前中國的一些高科技企業技術方面比較薄弱，因此采用并購這樣一個手段來取得技術方面的優勢。

（5）外國企業通過并購中國企業大規模進入中國

隨著中國加入WTO后5年保護期的逐漸臨近，外國企業為了更迅速地進入中國市場，搶占戰略高地，越來越傾向于采取并購中國企業這一手段。

在目前的中國，跨國并購多是外國企業并購中國企業，這一形式的并購大約占到了57.5%，當然，中國企業也開始積極進行海外并購，大約有25%的比重。

總之，隨著我國經濟的不斷發展，我國企業參與全球并購的行為會越來越多。

我國有哪些企業是跨國并購的，能否詳細說明

[導讀]跨國并購指向的產品價值鏈部門逐漸高端化。近年，我國企業跨國并購不斷朝向微笑曲線的兩端延伸。

在全球金融危機的大背景下，許多國家形成了對外來資本的深度需求，各國政府對外來資金放松了限制，降低了門檻，跨國并購作為我國企業的對外投資的主要方式之一，在這一大背景下有著重要意義。本文在分析我國跨國并購現狀的基礎上提出問題，并對我國企業的跨國戰略作初步研究。 一、我國企業企業跨國并購的現狀 2000年前，我國企業跨國并購只見于零散個案。那時，在這一歷史階段，我國僅有少數企業開展跨國并購操作。其中，1993年首鋼收購秘魯鐵礦公司、1999年TCL公司收購港資公司并切人越南市場，是其中典型案例。不過，即使是這些僅有少見的跨國并購，已經在企業發展和國際戰略中初步顯露出重要作用。進入2l世紀前后，我國企業跨國并購的個案數量和并購總額都迅速上升。根據商務部Thomson Financial公布的資料顯示，中國企業海外并購總額，從2003年的23．43億美元增長2007年的到186．69億美元，海外并購的年增長率高達80％左右。2008年，中國跨國并購總金額達129．58億美元，比2007年下降了30．6％。從并購覆蓋面看，發達國家的跨國并購主要由歐洲和美國組成，2003-2008年中國企業海外并購已在亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲的172個國家和地區擁有投資，全球覆蓋率達71％。其中中國企業的海外并購的目標主要集中在亞洲地區，如中國汽車企業、電器企業并購日本、韓國企業，亞洲地區的并購貿易額，從2004年3243億美元增加到2008年的4648億美元，占中國海外并購總額的45％ 。美國金融危機，給中國企業海外并購帶來了更大的發展空間。 二、我國企業跨國并購的特點 1.跨國并購指向的產品價值鏈部門逐漸高端化。近年，我國企業跨國并購不斷朝向微笑曲線的兩端延伸。(1)銷售網絡。收購外方既定企業的銷售網絡。中國浙江萬向集團曾經以代工方式，借助美國舍勒公司的銷售渠道進入北美市場；1998年，當舍勒出現嚴重虧損時，萬向的美國銷售額已經達到3000萬美元。兩年之后，萬向與美國LSB公司合作，以42萬美元的價格買下舍勒。由于舍勒以前為萬向提供的主要是銷售通路，因此，從直接效果來看，對萬向而言，并購舍勒的關鍵意義就是舍勒的市場網絡。當然，并購的舍勒資產還包括品牌、技術專利以及專用設備。完成此次收購之后，萬向集團已經在美、英、澳、加等8個國家設立、并購、參股企業20多家，初步形成了一個跨國公司的構架。(2)技術專利與研發機構。我國企業收購境外技術專利和研發機構。惠州僑興集團于2OO1年斥資3000萬美元收購飛利浦手機在法國的研發中心。為隨后的國際化發展奠定了基礎。類似地，近年海外收購重點指向對方的技術體系的中國企業還包括：京東方、杭州華立、上汽集團、上工集團，等等。(3)品牌投資與重組。近年中國企業境外品牌投資，還包括品牌收購。如2002年初，上海電氣集團與美國晨興集團聯合收購日本秋山印刷機械株式會社(簡稱為"日本秋山")，并由此在獲得"秋山"品牌所有權；至于在2005年交易的聯想并購IBM個人電腦業務部門，雙方還就并購后的品牌重組簽有專項協議，即聯想集團能夠在并購后有權使用IBM品牌5年，并可永久擁有原來屬于IBM的筆記本電腦品牌Thinkpad。 2.實施并購的主體仍集中在國有企業。目前，我國實行跨國并購的主體仍集中在一些大型國有企業集團中，如中信集團 、首鋼集團 、中化總公司、中建總公司、中石油、中石化、中海油等。他們已經成為我國企業跨并購的現行軍。他們為我國企業集團跨并購的發展積累了寶貴的經驗．并樹立了很好的典范。 同時這些企業與政府往往也有較密切的關系，使它們能在跨國并購中具有比較優勢。 3.民營企業對資源型的跨國并購不斷取得進展。進入21世紀以來，隨著我國資源稀缺矛盾日益突出和我國民營企業資金實力上升與對外交往增多，我國民營企業的對資源型的跨國并購不對斷取得進展。2006年，無錫通達集團公司正式收購南非盛堡礦業有線公司51%的股權，項目總投資291.12萬美元，中方投資150萬美元；2007年，我國民營鋼鐵企業江蘇沙鋼集團收購英國斯坦科（Stem買粉絲r）控股公司旗下的澳大利亞薩維齊河鐵礦90%的股份，總投資為1.08億美元；2008年，河北邢臺德龍鋼鐵公司透露，該公司將收澳大利亞（Cape Lambert）鐵礦石公司70%的股權。2009年，吉利汽車收購美國福特汽車公司旗下的"沃爾瑪"品牌項目，雖然沒有最后簽約，但已受到全球關注。 4.并購的產業由發展中國家轉移到發達國家。自進入上世紀90年代，海外并購逐步成為中國企業對外投資的主要方式。中國企業海外并購的發展經歷了兩個階段：在l992年到2000出現的第一個投資高峰中，這階段主要以窗口公司為主，行業則集中在一些能夠在當地受到歡迎的產品， 如機電產品、紡織產。因此投資分布的區域也主要集中在與中國有貿易往來的東南亞和非洲國家。總的來講，此時的跨國并購主要是嘗試性的， 此并購的規模并不大。以2001年進入WTO 為分界線， 中國企業對外投資開始了第二高峰，在第二高峰中．中國企業開始將并購目光延伸到美國、澳人利亞、歐洲等發達國家和地區，而且也不再局限于地小企業。2003-2008年中國企業在亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲并購的比例分別為：45％、23％ 、3O％ 和4％。雖然亞洲的比例最大，但歐洲、北美洲、大洋洲并購的比例在上升。這一方而說明受美國金融危機的影響，歐美發達國家的不少企業陷入困境給中國企業海外并購提供了機會，另一方面也說明隨著中國企業實力的增強，謀求國際市場、發展自身的意識有了很大的提高。 三、我國企業跨國并購面臨的問題 1.對我國企業的對外直接投資的政策、法律法規仍有待完善。我國企業是對外直接投資的主體，而政府還沒有很好的轉變角色，政府對外投資的微觀管理方式還是以"繁雜的審批程序可以減低投資風險"的思維，還沒有讓投資主體自我管理，還存在審批程序繁瑣，審批內容多，審批效率低等問題。除此之外，我國還未出臺一部系統的，即符合國際規范又符合中國國情的《海外投資法》，還沒有形成完善的對外投資的法律體系。盡管商務部為促進和規范中國企業的對外直接投資出臺了《境外投資管理方法》，該方法很大程度上明確并簡化了審批程序、原則上強化了政府的管理和服務功能，并規范了境外投資過程中的某些具體行為。但設計面還較有限，關于投資目標、投資主體、投資形式、資金融通、企業管理等方面尚待進一步作出研究。這就難以為我國企業跨國并購提供規范和保障。這表明政府"走出去"的政策激勵力度不夠、法律法規仍有待完善。 2.我國企業跨國并購的拓展范圍不夠。目前我國企業的跨國并購仍然主要集中在資源采掘、工業制造業領域，高度集中于低附加值、低技術含量的勞動力密集型項目(資源開發及初級加工制造業)，以品牌、技術專利導向的技術尋求型的拓展范圍不夠。以品牌、技術專利等作為出資形式的跨國并購只發生在少數個別企業上面。這就表明我國以品牌、技術專利等作為出資形式的對外投資不足，與資源尋求型、市場尋求型的跨國并購相比，技術尋求型跨國并購在我國"走出去"戰略中占據的地位不夠突出。 3.我國企業跨國并購經營成功率較低。2000年前，我國企業跨國并購只見于零散個案。進入2l世紀前后，跨國并購異軍突起，我國企業跨國并購的個案數量和并購總額都迅速上升。新一輪的企業并購和重組浪潮進一步推動了我國產業的結構調整與升級。然而并購后成功率較低，一般認為只有3.5%左右。其主要原因，一是收購容易，經營難，我國企業缺乏跨國經營的經驗和國際化經營人才，要駕馭好被并購的公司并不容易。二是中國企業收購的基本上都是一些破產公司，收購本身所花的錢并不多，但要使這些公司正常運轉則需要投入數倍于收購價格的資金。三是企業文化的融合是并購之后的一大難題。 4.對我國跨國并購所配套的金融服務擴展不夠。按照中央部署，面向"走出去"和對外援助相關業務，國家開發銀行和中國進出口銀行開展了法人貸款，中國出口信用保險公司被指定為海外投資政策性保險的承保部門。最近幾年，著眼于金融業國際化，客觀上也有利于配合非金融企業"走出去"。但即使是這樣，目前只有面對對外投資的法人貸款初步形成規模。我國還沒有專門的股權基金、股權貸款等金融品種和金融機制直接用于支持對外投資，境內股權融資對企業"走出去"的支持管道也顯得非常有限。至于企業對外投資中需要的信用擔保、貨款保險等，目前只有少數得到金融主管層授權的金融機構能夠提供，并且在服務費率、效率等方面，和企業的要求有一定距離 四、我國企業跨國并購的對策建

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