02 我國貿易順差的原因(中國貿易不平衡的原因)

場，我國開始被動地被制造流動性過剩

\r\n\r\n三、國際收支雙順差的影響\r\n第一，國際收支雙順差引起的外匯儲備激增，導致“對沖”過多流動性成為央行貨幣政策當前及未來一段時期內的重要任務

由于外匯儲備迅速增加，央行“對沖”操作的任務越來越重，難度越來越大，成本也越來越高

\r\n國際收支雙順差導致外匯儲備的過快增長，在現行結售匯制度下，外匯統一由央行購買

因此，為維持匯率穩定，央行被動的吃進了很多外匯，從而向市場投放了大量基礎貨幣

從央行外匯占款存量與基礎貨幣存量變動的趨勢圖可能看出，二者變化趨勢非常一致（見圖4），我們經過簡單計算得出二者的相關系數高達0

98，這說明二者高度正相關

這也證明在近些年來，基于外匯占款的基礎貨幣投放已經成為央行基礎貨幣投放的主要渠道

2005年，基于外匯占款投放的基礎貨幣大致占基礎貨幣總量的90%左右

\r\n由于基礎貨幣投放會導致貨幣供應量的多倍擴張，因而央行為了有效控制貨幣供應量，緩解基礎貨幣大量投放形成的通貨膨脹壓力，要采取經常性的“對沖”操作措施，從商業銀行回籠資金以減少商業銀行的流動性

即外匯占款增量大于基礎貨幣增量的部分需要中央銀行“對沖”掉

而近年來，由于外匯儲備迅速增加，外匯占款增量和基礎貨幣增量之間的差距越來越大（見圖4），導致央行“對沖”操作的任務越來越重，難度也越來越大，成本也越來越高

在國際收支雙順差仍將維持甚至可能更加嚴重的情況下，對沖過多的流動性是我國貨幣政策在當前及未來一段時期內的重要任務

\r\n第二，削弱了央行貨幣政策的獨立性和貨幣政策調控的有效性

央行旨在弱化基礎貨幣大量投放的負面影響的“對沖”操作帶有很大的被動性，限制了央行貨幣政策調控的空間和主動程度，也影響了央行的政策調控效果

\r\n面對巨額的基礎貨幣投放，央行的“對沖”操作常常顯得力不從心，而且也不可能通過“對沖” 完全釋放基礎貨幣投放的壓力

同時，“對沖”規模激增會導致市場利率上升，在人民幣存在很強的升值預期下，外匯會大量流入，從而又抵消了“對沖”的政策效果

同樣道理，外匯儲備激增導致的人民幣很強的升值預期，也限制了利率調控手段的作用空間

所以，“對沖”只能說在一定程度有效，但不應該作為日常政策工具而無限期、無休止地使用

目前，央行用于“對沖”操作發行的票據余額高達3萬億元之巨

如按一年期央行票據利率2%左右的水平計算，央行每年為“對沖”操作要支付一筆不菲的成本

\r\n第三，導致經濟增長的動力結構不均衡，不利于實現經濟增長向內需主導型模式的轉變

\r\n雖然出口導向是在內需不足情況下為促進經濟增長的一種戰略選擇，但其實早在我國改革開放初期，各級政府就一直在價值觀上，在實際利益的爭取上，對出口是積極支持的，在資源配置上對出口企業給與了許多的優惠

而在資源有限的情況下，對外向型企業在資源配置上的優惠就擠占了內向型企業的生存空間，從而對內需的擴大產生不利影響

\r\n出口導向戰略的實施和與之配套的優惠政策的過度推行導致我國目前的外貿依存度太高，進出口總額占GDP的比率從2002年的42

7%上升到2006年的近70%

經濟增長對外部需求的依賴越大，經濟的不確定性就會隨之增加

例如我國目前的出口增長率與美國GDP增長率高度相關（見圖6），這種現象表明我國出口在很大程度上會受美國國內經濟的影響

\r\n第四，國際收支雙順差給人民幣匯率造成持續的升值壓力

國際收支雙順差造成的巨額外匯儲備使我國在相當程度上喪失了貨幣政策操作的主導權，并陷入人民幣升值壓力與貨幣供給增長的雙重困境

要減輕外匯占款造成的過多基礎貨幣發行對國內貨幣市場的影響，人民銀行必須加大回籠現金力度或提高利率，這些都會加大人民幣升值壓力

\r\n目前，人民幣已經實現適度升值，但是，從現實情況來看，這并沒有能夠阻止國際收支雙順差和外匯儲備的增長

如果為了緩解人民幣升值壓力而增加貨幣供給或降低利率，那么原本很寬松的貨幣市場將變得過度寬松

這可能會刺激國內資產市場形成泡沫

\r\n第五，國際收支雙順差成為導致流動性過剩的重要原因，在流動性充裕的背景下，銀行資金使用效率值得關注

\r\n巨額的國際收支雙順差通過結匯轉換成人民幣資金進入商業銀行，外匯占款作為基礎貨幣大規模投放在貨幣乘數作用機制下引起貨幣供應量的多倍擴張，使市場流動性急劇膨脹

商業銀行的存貸差規模日益擴大，貨幣市場流動性泛濫等問題也開始出現

在資金充裕的情況下，商業銀行可能會產生貸款沖動，對資金的使用效率的關注可能遠遠低于對貸款規模的關注，最終可能導致銀行貸款呆壞帳增加和盈利性的下降

\r\n第六， 加劇了我國與相關貿易伙伴國的貿易摩擦

國際收支失衡不可能長期持續，長期的國際收支雙順差面臨來自內部和外部的調整壓力

近期這一現象已經引起國際社會，尤其是我國主要貿易伙伴國家的重點關注

中國與這些國家之間的貿易摩擦也愈演愈烈，中國國際收支的長期順差成為貿易保護主義攻擊的重點目標，使我國對外經濟貿易發展受到很大制約

第七，國際收支雙順差造成的流動性過剩還可能會導致投資過熱、資產價格泡沫和通貨膨脹等一系列消極后果

一旦這些問題出現，必然危及整個宏觀經濟和金融系統的穩定，給我國經濟的健康運行造成不確定性

\r\n四、治理國際收支雙順差的對策\r\n經濟學中講究均衡，任何失衡，不管是順差還是逆差，都不是理想的狀態

因為失衡就表示資源的錯配或扭曲，所以任何失衡的狀態盡管可以維持一時，但從長期看都是不可持續的

如果一國不主動采取措施校正其經濟中的結構性失衡問題，那么，在開放經濟條件下國際套利資本的自由流動就可能對其結構失衡進行“強制校正”，而這種“強制校正”往往是以國內經濟的破壞性回歸為代價的

日本泡沫經濟及東南亞金融危機就是最好的例證

因此，改善我國國際收支狀況，實現國際收支的基本平衡勢在必行

\r\n一是要加快步伐調整出口導向戰略

雖然出口導向是在內需不足情況下為促進經濟增長的一種戰略選擇，但其實早在我國改革開放初期，各級政府就一直在價值觀上，在實際利益的爭取上，對出口是積極支持的，在資源配置上對出口企業給與了許多的優惠

而在資源有限的情況下，對外向型企業在資源配置上的優惠就擠占了內向型企業的生存空間，從而對內需的擴大產生不利影響

\r\n目前已經到了從根本上改變以出口導向型戰略主導經濟發展的時候了

應當逐步降低高額貿易盈余，同時不斷優化貿易結構

在引進外商直接投資的策略上，有必要調整引資政策以提高外商直接投資的質量和效益

目前我國已經通過內外資企業的兩稅合一來實現內外資在稅收上的國民待遇

今后，還應調整各地引進外資的政策，逐步取消對外資的超國民待遇，在控制外資流入數量的同時，提高外資流入的質量

\r\n二是要擴大內需，化解國內儲蓄與消費的結構性失衡

我國國際收支失衡的主要原因是內部消費不足，儲蓄過度，所以化解的方法就是降低儲蓄、促進內需

\r\n首先，在增加居民收入的同時，改革現行收入分配制度

中國消費水平低的問題首先是因為收入水平低，它是一個收入問題，并不是消費的問題

所以，要刺激消費，首先是要增加農民和城市中中低收入人群的收入

另外，經濟學基本理論認為，富人的消費傾向低，窮人的消費傾向高

而我國目前收入差距在逐年拉大，收入的增長部分，主要是由高收入階層獲得，但他們的邊際消費傾向是比較低的

因此，要擴大消費的比例，就得改變現在的收入再分配制度，提高低收入人群的再分配份額，縮小收入差距，從而從整體上提高社會的消費傾向

\r\n其次，盡快實現公共財政的轉型

目前，我國本幣凈儲蓄的積累，是促成投資擴張和銀行流動性過剩的根本原因

而本幣儲蓄率過高的源頭正是我國財政政策在公共建設領域的長期缺位造成的

長期以來，我國財政在社會保障、教育、衛生醫療、水電交通、通訊等公共產品和服務上的投資遠遠不夠，導致居民自身要為這些公共產品來買單，其未來消費支出的預期過高，只能通過控制當前消費、增加預防性儲蓄來應對

只有加速國家財政向公共財政的轉型，加大財政在社會保障、教育、衛生醫療、水電交通、通訊等公共產品和服務上的投資，使社會抵抗風險的能力加大，每個人的儲蓄率下降，才能縮減私人部門的凈儲蓄動機，持續有效地啟動內需

\r\n三是要加強國際間政策協調

我國的貿易失衡不僅源于自身結構性失衡，也部分地源于主要貿易伙伴的結構性問題

只有加強國際間的政策協調，才能有效地解決我國貿易失衡問題

特別是對于當今世界貿易赤字主要來源、也是我國貿易順差主要來源的美國，在全球性失衡和中美貿易失衡的調整中，負有不可推卸的責任

在我國采取措施擴大私人消費、逐步放開對外投資、對人民幣匯率制度進行重要調整的同時，美國也應該至少在以下方面采取調整措施：逐步減少財政赤字；壓縮居民消費規模；放松對華出口管制等

因此，調節貿易平衡是貿易伙伴國之間的一個互動的過程，需要貿易伙伴國的積極配合

我國應加強談判力度，提高國際間的政策協調能力，爭取主要貿易伙伴國的積極配合

中國貿易不平衡的原因

1中國貿易平衡狀況的歷史演變

自改革開放以來，我國經歷了從貿易逆差向持續順差轉變的一個過程，從中國統計年鑒中收集到自1978—2012年進出口差額數據，利用Excel制作出條形圖和線形圖，橫坐標表示年份，縱坐標為進出口差額。如圖：大致可以把我國貿易狀況分為以下五個階段：

（一）1978年—1989年，此時的中國經濟剛處于起步階段，貿易逆差為主階段。

在這個階段的12年中有10年處于逆差狀態，累計逆差46840百萬美元，年均逆差3900百萬美元。

（二）1990年—1994年，貿易順差逐步發展階段。

隨著改革開放，中國對外貿易逐步增加，在這個階段，除1993年出現12220百萬美元的逆差外，均為貿易順差，累計順差14380百萬美元，年均順差2876百萬美元。

（三）1995年—2006年，貿易順差高速增長階段。

該階段，貿易順差持續增長，1995年—2006年的12年間累計順差高達495900百萬美元，年均順差41325百萬美元。顯然，自改革開放以來，巨額的出口貿易順差，大大的拉動了我國經濟的發展。

（四）2007年—2009年，貿易順差緩沖階段。

在這一階段里，我國處于貿易順

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