02 投資海外的瑞士基金不需要承擔匯率波動的風險(轉自馬霞價值投資)

球最高的。這些因素都影響了一個國家在全球的競爭力。

其二，從全球主要國家如何應對浮動匯率體系弊端的角度來說 ：

簡單粗暴的西方經濟學認為通過匯率浮動就可以調節貿易平衡。于是，西方經濟學關于國際貿易收支平衡原理的公式如下：

經常項余額=金融項余額

貿易順差國中國和日本等亞洲各國為了維護本國再生產的持續進行，都采取了應對措施，即國家收儲外匯儲備，德國則是不惜代價的整合了歐元區。其目的都是幫助貨幣市場實現貨幣交易的均衡。于是國際收支平衡公式就演變為：

經常項余額=金融項余額+ 外匯儲備

外匯儲備幫助貿易順差國平衡了外匯交易，穩定了再生產的持續進行，同時，也徹底摧毀了西方經濟學家設計的 幼稚 的浮動匯率體系對國際貿易再平衡的調節作用。美國經常用匯率操縱大棒來打壓貿易順差國，其實匯率操縱就是一個偽命題！全球外匯儲備11萬億美元都是政府干預匯率的結果！沒有政府干預匯市就沒有外匯儲備！而全球外匯儲備11萬億美元，美國的凈外債也是11萬億美元，這就是說美國就是靠全球的外匯儲備來供養的。因為有外匯儲備，美國才能維系其生存。沒有全球外匯儲備，美元早就崩盤了。全球外匯儲備是美元這個債王至今還沒有爆倉的重要穩定因素，所以，我們設計新的國際貿易貨幣體系必須破解特里芬悖論。

(七) 離岸貨幣獨立運行才能破解特里芬悖論！

現行國際貨幣體系還是易貨貿易的變種，無論奉行市場決定匯率的歐美，還是干預匯市的中國和日本，以及為多邊自由貿易體系建立的WTO，迄今為止，全世界經濟學家都沒有解決貿易不平衡的清算問題。貿易順差國無法實現對貿易逆差國的實際清算。實踐中，貿易平衡是個別的，貿易不平衡是普遍的。在多邊貿易體系下，這個問題就變得更加復雜。

美元的外債問題像全球金融體系的吸血鬼，不僅摧毀了美國的國家經濟安全，同時也是全球金融安全的最大隱患。經濟全球化走了300年，不管是黃金白銀還是今天的美元做結算貨幣，都沒有解決貿易不平衡的清算難題。回顧歷次重大金融危機，其背后的原因都和貿易不平衡問題有關。英國等西方列強對大清王朝發動鴉片戰爭的經濟動因也是英國對清朝的貿易逆差。逆差國的黃金白銀流向了順差國，從而導致逆差國黃金白銀枯竭。

1971年美元擺脫了黃金束縛，但是依然無法擺脫國際收支平衡原理的約束，美國有多少逆差就積累了多少外債。國際貿易新貨幣體系必須化解這300年沒有解決的難題。 我的解決方案就是 ： 在岸貨幣和離岸貨幣要完全獨立運行 。離岸貨幣不參與國內貨幣流轉，只有這樣，才能避免美元困境再次上演，從而破解順差國不能管理全球儲備貨幣的所謂“悖論”！

（八）設計全新的國際儲備貨幣體系

美元體系的問題，簡單講是 兩大根本點 ：

1）資不抵債，龐氏騙局

2）經濟學理論上的障礙，經濟學家走不出特里芬悖論的陷阱

人民幣國際化推動了近10年，規模仍然上不去，因為我們沒有找到破解特里芬悖論的鑰匙！ 破解特里芬悖論的秘密就是： 在岸貨幣和離岸貨幣完全分離運行。 解決美元的的問題，新貨幣體系就必須反美元之道而行。貨幣經營權從美國這個債王讓渡到外匯儲備國，用全球外匯儲備為全球清算貨幣背書。全球外匯儲備60%來自亞洲，34%來自大中華經濟圈，17%來自原材料供應國。8.3%來自石油供應國。仔細分析這些貿易順差來源，85%的外匯儲備的出口需求都來自中國，（見附件4《全球外匯儲備分布》）。從2000年到2018年，中國對原材料國家和高 科技 產品供應國累積貿易逆差8萬億美元（見附件5《中國進出口貿易》）也就是說，對華貿易順差國從中國賺了外匯，然后把外匯存到了美元。而中國的外匯儲備又來自對美國的貿易順差。可以這樣說，目前中國和日本以外的外匯儲備絕大多數是中國購買力貢獻的。因此，所謂的石油美元并不成立，美元根本不是什么石油美元，而是人民幣美元。中國完全有能力聯合這些外匯儲備國共同商討全球去美元大計。

我稱全新的國際結算和儲備貨幣為“世界人民元”。“世界人民元”取義全球儲備貨幣的主權屬于世界人民！以下簡稱世界元。世界元是獨立于任何一個國家貨幣之外的貨幣。建立“世界元”央行，儲備貨幣國可以注入其外匯儲備資產來參股，根據注入的資產規模來決定其在世界元央行的投票權和股份權益。世界元不是任何國家的國內清算貨幣，這才能從技術上解決順差國無法管理國際儲備貨幣的難題。這時有人會說，搞獨立非主權國貨幣，特別提款權不是被空中樓閣了嗎？特別提款權無法落地就是因為特別提款權和全球貿易無關，其功能先天不足。國際清算貨幣必須為貿易服務才有根基，特別提款權脫離了貿易，自然無法落地。

理解未來的新貨幣體系，簡單講，世界元將替代美元來承擔國際貿易清算和國際信貸職能，世界元將成為全球外匯儲備的蓄水池。世界元由外匯儲備背書，沒有印鈔權，從事國際信貸業務就像任何一間商業銀行一樣量入為出。世界元利用信貸杠桿，發放信貸給一帶一路，信貸目的是用于支持經濟成長，促進貿易再平衡，而不是去填美國的消費債黑洞。這就從根本上解決了貿易不平衡的清算問題，也資助了欠發達國家的經濟成長。世界元技術上的操作，我初步設想，初期由離岸人民幣先試先行，我用區塊鏈原理，用真實的貿易和信貸數字做了實盤推演，技術上100%可以通過。離岸人民幣完全可以率先數字化，并與在岸人民幣完全 隔離運行 ！成為全世界第一個區塊鏈管理下的無紙貨幣。先用離岸人民幣逐步去美元，當離岸人民幣運行完善了，再引入亞洲和中東股東，過渡到終極方案——世界人民元，

世界元完全解決了經濟全球化300年沒解決的清算問題！有了國際貿易新貨幣體系，當我們成功去美元后，全球外匯儲備才能普惠世界人民，同時給外匯儲備國帶來長期穩定的存款收益！

但是，美國的總負債達39萬億美元，總資產達28萬億美元，美元這么大的金融規模，我們如何去美元？其實也不難。簡單說，去美元的過程就是非美國家去美元債的過程。

(九)去美元就是去非美國家的美元債如何去美元

首先要看世界各國為什么要儲備美元？美元的需求分主動需求和被動需求。

主動需求 ：一些美國以外的國家和企業以發行美元債的方式來融資，為了保證還債的流動性需要，這些企業和國家自然要儲備一定數量的美元以應不時之需。有的國家即便沒有貿易順差也干預匯市、儲備美元，如印度。

被動需求 ：貿易順差國和金融項順差國為了平衡本國貨幣和外幣之間的買賣而被動儲備美元。貿易順差國如中國、日本、韓國、新加坡、中東、巴西，金融資本流入順差國如瑞士。這些國家儲備美元完全是被動的，順差國如果不儲備美元，其本幣將無限升值，本幣無限升值將導致本國再生產活動無法正常運行。

去美元的難點在于如何保證匯率的相對穩定，如何從技術上避免斷崖式貨幣危機。去美元真的不難，去美元，從去美元債開始！即先去掉對美元的主動需求，再減少對美元的被動需求。在實踐操作上先減少非美國家和企業的美元債，然后為了平衡匯率的穩定，再被動減少美元的外匯儲備。減少美元的主動需求和被動需求，正好是一個組合拳！舉例來說：阿根廷發債借入世界元5億元，發債目是用來歸還以美元計價的外債。阿根廷得到5億世界元后，賣出世界元，買入等量美元，阿根廷才有美元去歸還以美元計價的債券。這時，外匯交易的平衡問題就來了，阿根廷賣出了世界元，誰來買入呢？世界元央行擁有大量的美元儲備，可以立即賣出美元，買入世界元，從而達到美元和世界元的買賣平衡。這就是說，非美國家主動來減少以美元計價的外債，世界元被動賣出美元儲備，以平衡外匯交易。這就是去美元的過程。去美元的過程也就是美元縮表的過程。全球外匯儲備11萬億美元，全球非美國家以美元計價的外債也是11萬億美元，數字上主動需求和被動需求是基本平衡的，所以去美元外債不存在技術障礙。世界元央行掌管著全球外匯儲備，央行完全有能力穩定世界元的匯率。而且在區塊鏈管理下的世界元，一切公開透明，市場很容易被掌控的。世界元替代美元國際結算和儲備貨幣的角色完全行得通。

世界元由順差國主導管理，全球金融體系才能長治久安！順差國主導國際儲備貨幣也根絕了中國政府在人民幣國際化的路上會重蹈美元覆轍。世界元的設計理念是順差國王權！世界必須認清由全球債王主導的國際貿易貨幣體系的致命危險！有了世界元的世界，人類命運共同體才算真正上路！

全球外匯儲備見頂，美國的貿易逆差繼續累計，這是美元走到盡頭的信號

國際收支平衡公式：

經常項余額=金融項余額+外匯儲備

金融資本流入美元是不穩定的資金來源，而外匯儲備的不斷增加才是美元穩定的基石。2007年美國的凈外債占全球外匯儲備的19%，而今天已經達到了93%。（附件6《全球外匯儲備vs美國凈外債》）2007年以來，全球外匯儲備的持續增長是美元得以生存的供養臍帶。現在，全球外匯儲備見頂，美國外債不見頂，（附件7 美債vs全球外匯儲備）美元的供養來源出了問題，美元已經無法依賴全球熱錢來維系美元穩定，美元即將面臨資金鏈斷裂的風險！

美元到了最危急的時刻，無論中國是不是準備好了，我們都必須著手思考后美元時代怎么辦？必須考慮如何為美元收拾殘局了！沒有時間了，我們必須做好準備!中華民族偉大復興的最大阻礙來自美國，而美元是最大的攔路虎。美元一旦失去信用，美國的軍事實力和 科技 實力都將成為無水之源、無本之木。砍掉美國這個大旗，臺灣香港問題根本都不是問題！砍倒了美元這個大旗，西方經濟學才能現出可笑幼稚的原形。我們才能在世界上真正擁有話語權！美元問題是世界經濟的毒瘤，摘掉這個毒瘤，中國才能為全球化續命，為人類命運共同體鋪路！期望中央能早做打算！

以上是我長期研究的核心觀點。期待領導和專家的批評指正！

港股通基金有匯率風險嗎

有。

港股以港元標價，因此投資者在投資過程中會涉及外匯交易，因此人民幣與港元的匯率波動會影響投資者的收益。

基金，英文是fund，廣義是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金，主要包括公積金、信托投資基金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。

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