02 拓普集團的海外收入情況(光伏、風電、電動車 消費電子)

，擁有豐富的制造經驗和深厚的質量控制能力，具備一定的核心競爭力。

拓普集團自2003年啟動輕量化懸掛系統項目，形成了較豐富的輕量化底盤產品線。同時，公司于2017年通過并購快速切入 汽車 高強度鋼底盤業務。目前公司已經掌握了輕量化底盤系統模塊相關的高強度鋼和六大輕合金成型工藝，通過工藝路線的覆蓋實現產品線的全面覆蓋。

這一切，就為2020年定增融資20億元鋪平了道路。

股權融資太容易

拓普集團曾計劃在2018年資本性支出約22億元，主要用于設備采購、基建投資及其他投資。預計2018年可實現營業收入70億元，同比增長約40%。公司會采取規模化采購、管理協同、精益生產等方式控制生產成本，力爭保持利潤相應增長，為股東創造價值。

從上文來看，公司的業績預測并不靠譜。

而撐起這些業務需要大量資金，資金從何而來？

在2017年年報，拓普集團計劃這樣籌集資金：公司總資產107億元，資產負債率僅為39%。經公司董事會認真研討，認為資產負債率控制在55%以內仍可保證經營安全，按此測算，公司仍有超過35億元的間接融資空間。另外，按預測公司未來每年的經營現金流凈額超過10億元。因此，在保證募集資金專款專用的前提下，同時考慮公司章程規定的分紅因素，公司未來5年可以投資金額約為60億元，可以保證公司戰略規劃及投資計劃的實施。

可是，2013年至2017年，拓普集團經常是無借款經營。只有2014年年末有短期借款2.55億、2016年年末2億元、2017年年末8.09億元，無長期借款及其他有息負債。對于這種情況，拓普集團的理由是：較少地使用負債融資是公司長遠穩健發展的基石；此外，目前負債經營的財務成本相對較高，為降低經營成本，公司較少使用負債融資。

為了實施股權融資，顯示出資金緊張，拓普集團只是象征性借點款。8.09億元已經是目前為止最大的借款余額了。

比起謹慎借款，拓普集團的分紅積極很多。2013年至2015年累計實現凈利潤11.47億元，現金分紅8.80億元，分紅比例76.71%，其中2015年現金分紅4億元，分紅比例97.87%。

現在，第三次股權融資20億元又將開始，拓普集團的種種投資又可以進行了。

過去5年，拓普集團購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金高達47.25億元。固定資產快速增加，2019年年末固定資產39.41億元，比2017年增加了20億元，翻了一番，但營業收入（不含2017年并購的公司）反而減少了，凈利潤減少了4成多。

拓普集團的未來要看三大新業務。但不管未來經營的好與壞，其日子依然可以過得很滋潤，坐擁這么多土地、房產，借款這么少，股權融資那么容易，日子能不好過？

新能源—鋰電池行業27家龍頭公司（二）（5000字長文，建議收藏）

上篇文章介紹了新能源電動車行業的上下游及電池細分行業的概況（詳見新能源 汽車 鋰電池行業淺析），本篇文章將從2021年1季度銷量，電池原理分類對比，個細分行業三個大的維度來深入探討挖掘電池行業各細分領域龍頭公司。

1，國內電動車：

根據中汽協數據，1-4月新能源車產量為75萬輛，同比大增266%。1-4月銷量為73.2萬輛，同比增長249.2%。

電動車Q1銷量大超市場預期，于是修正了2021年銷量預期至240-260萬輛。若是2021年達到了這樣的銷量，那么在上篇文章提到的的規劃到2025年銷量400-500萬輛，肯定會提前到來。,

2，歐洲電動車：

21年1-4月歐洲共銷售52.92萬輛，同比高增135%，全年維持200萬輛預期。

3，美國電動車：

21年1-4月美國電動車共銷售16.61萬輛，同比增長77%，全年銷量有望超55萬輛。

不管國內還是國外2021年1季度都呈現大幅增長的態勢，原因有以下3個：

1，碳排放考核。

2，2020年1季度疫情， 汽車 機會停擺。

3，各國政策的支持。

在電動車需求如此猛增的情況下，東吳證券對電車銷量進行了預測：

預計21年全球電動車銷531萬輛，同比增75%，其中海外銷281萬輛；22年將持續高增長，預計全年電動車銷731萬輛，同比增38%。

預計2025年全球電動車銷量約1677萬輛，較20年復合增速40%，其中國內/海外分別約699/978萬輛。對應全球動力電池需求約1005gwh，其中國內/海外分別379/626gwh。

上篇文章我們提到，現在電池被三元和鐵鋰所掌控，2020年這兩種加在一起占比99.5%。

在蔚來的攪局下，出現了更加適合的電池——固態電池，預計蔚來將在2022年4季度交付。為什么又出現了固態電池？三元和鐵鋰不好嗎？讓我們從電池的工作原理說起。

1，電池工作原理

電池由四大塊組成，正負極，電解液，隔膜。

我們把這四個模塊做個比喻，正極是“工廠”，負極是“公寓”，隔膜是“檢票員”，電解液是交通工具“公交車”。我們還缺少一個重要的“員工”——鋰離子。

電池工作模型是“員工”——鋰離子奔波于工廠和公寓之間，乘坐的是電解液交通工具“公交車”，每次上車下車都需要隔膜“檢票員”的檢查。

充電的過程：員工工作了一天累了，需要下班回到公寓睡覺補充能量。鋰離子通過電解液傳導，穿過隔膜到達負極。隔膜有效防止了電子的通過，只讓鋰離子通過。

放電的過程：員工在公寓休息好，補充完能量，乘坐交通工具來到工廠上班。鋰離子通過電解液傳導，通過隔膜，到達電池正極。

那為什么電池使用一段時間之后，電池會沒有以前耐用呢？

這是因為在電池的工作了一段時間之后，會產生員工老齡化退休即鋰離子減少；工廠效益不好，公寓破損無法入住即正負極活性材料減少；公共 汽車 年久磨損失修導致交通癱瘓即電池歐姆阻抗增大，導電性能下降。

2，固態和液態對比

固態電池和液態電池的區別在于液態電池電解液是液體，同時有隔膜防止電子通過。而固態電池的電解液是固態的，同時取消了隔膜。

固態電池的優點：

A：安全性好。液態電池易燃易爆，而固態電池可以抑制鋰枝晶，沒有電解液走漏，從而提高安全性。

B：能量密度高。液態鋰電池不管是鐵鋰還是高鎳能量密度不可能達到300wh/kg，一般在200wh/kg左右，而固態電池可以達到300-400wh/kg。主要是因為固態電池不用石墨負極，直接用金屬鋰做負極，是整個電池密度提高。

C：循環壽命長。

固態電池缺點：

A：界面阻抗過大。電解質是固態的，離子在固態中傳輸動力低，造成界面阻抗過大。

B：技術不成熟造成成本過高。

固態電池趨勢格局：目前已經有企業進入固態電池的試階段，而未來固態電池是趨勢，液態電池解決不了高里程的問題，而固態電池可以。

目前依舊以液態電池為主，關注固態電池發展。

1，正極材料

正極材料：三元（NCM）和鐵鋰（LFP）兩大塊。三元又有鎳5，鎳6和鎳8。

在美股成功上市的中國企業有哪些？

在美國上市的中國企業家名單

1、2014年9月19日晚，阿里巴巴正式在紐交所掛牌上市，股票代碼BABA，價格確定為每股68美元，其股票當天開盤價為92．7美元，較發行價大漲36．32%。

2、2014年8月7日，創夢天地在納斯達克正式掛牌上市，股票代碼為“DSKY”，發行價為每股美國存托股(ADS)15美元，融資1.511億美元。

3、2014年6月24日，迅雷，美國納斯達克證券交易所掛牌上市。首日收報14.90美元，較發行價漲24.17%。按收盤價計算，迅雷當前市值為10.3億美元。

4、2014年6月13日，智聯招聘，美國紐約證券交易所掛牌上市。智聯招聘，上市當日以14.51美元開盤，收于14.65美元，市值達7.52億美元。

5、2014年5月20日，京東，美國納斯達克證券交易所掛牌上市。

6、2014年5月17日，聚美優品，美國紐約證券交易所掛牌上市。

商業模式：化妝品團購。

7、2014年5月9日，途牛網，美國納斯達克證券交易所掛牌上市。

8、2014年5月8日，獵豹移動，美國紐約證券交易所掛牌上市。

9、2014年4月17日，新浪微博，美國納斯達克證券交易所掛牌上市。

10、2014年4月17日，新浪樂居，美國紐約證券交易所掛牌上市。

拓展資料

中國企業上市美股的利弊。

中國企業進軍美股的主因是美國活躍和流通的股票市場，集資金額大、上市速度快、成本低。同時美國市場制度相對比較成熟，有助打響企業在國際市場的知名度。

中國企業進駐美股，或需以“造殼”的方式上市，即在境外注冊中資控股公司，以“殼公司”名義申請上市，再由“殼公司”控制境內企業。

相對地，企業計劃在中國大陸或香港市場上市，則需要達到較高的上市標準，取得當局認證，有需要花幾年時間排隊，美國資本市場對擬上市的公司設較寬松的盈利門檻，對一些擴充中、急需融資的企業來說，美股是較好選擇。

網易、百度等互聯網產業公司選擇在美國上市時，其中一個原因就是根本達不到中國A股的上市要求。幾年前香港交易所亦高調拒絕不符“同股同權”要求的阿里巴巴，阿里巴巴轉赴美國上市。

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2019 年 1 月 14 日目錄

►水泥供給側改革持續，供需博弈中探尋區域性機會（東北證券）

►資本市場“牽牛鼻子”，把握“中字頭”券商大機會（天風證券）

►新一屆CES亮點紛呈，AI、自動駕駛、5G等看點繁多（平安證券）

無人駕駛 汽車 是通過車載傳感系統感知道路環境，自動規劃行車路線并控制車輛到達預定目標的智能 汽車 。2018年底，工信部制定發布了《車聯網（智能網聯 汽車 ）產業發展行動計劃》，促進車聯網產業的跨行業融合。1月10日工信部部長苗圩表示，我國將進行5G商業推廣，一些地區將會發放5G臨時牌照，并特別強調了車聯網，將來我國路網也要進行數字化信息化的改造，構建起一個車、路、人互相連通的大網絡體

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