02 數字服務貿易的獨有特征有哪些(數字服務貿易駛入快車道，“紅人”成為新崛起的隱形勢力)

幣優勢，通過保持巨額貿易逆

差來獲得國外廉價產品。這對美國把勞動力和金融資源轉移到新興產業部門，彌

補美國內需增長缺口，平抑通脹，增加消費者和生產者福利，發揮了重要作用。

2、美國通過其金融優勢推動金融市場全球化

由于美國有制度規范和增長穩定的投資環境，有發達的金融市場和交易工具

，有一大批具有國際競爭力的跨國企業，因此近年來成為全球投資中心。1998年

美國對外直接投資流量為1328．3億美元，吸引外商直接投資流量為1933．7億美

元，都名列世界第一，投資規模約占全球直接投資1／4左右。此外，美國證券投

資資產(購買外國證券資產)1028．2億美元，證券投資負債(外國投資者購買美國

證券資產)2668．3億美元。這種投資結構使美國尋求到最大的經濟利益。一是通

過對外投資把美國企業的觸角滲透到全球的各個角落，尋求全球市場開放的最大

利益；二是通過吸引外商直接投資，組合世界各國的優勢產業，既解決海外投資

可能帶來的本國資本空心化問題，也有助于增加就業和產業多元化發展；三是

1997年至1998年的兩年中，美國通過證券市場吸引了國際資本6500億美元，遠遠

超過了其國外直接投資流量，由此推動了美國股市、債市等金融交易的繁榮。其

財富效應又刺激了美國內需的增長。可見，政策和體制結構調整→創新浪潮→生

產率增長→金融市場提供科技激勵和融資→證券市場繁榮→投資和消費興旺，其

中金融市場一體化解決了美國技術和產品結構升級換代和全球擴張的資金需求。

3、美國跨國公司成為其新經濟產業全球化的主力軍

1999年世界前五百家大公司中，美國占185家，在計算機、軟件、電信和證

券業處于世界領先地位，并通過跨國并購強化其企業規模和全球市場控制力。美

國跨國公司在全球內配置其供應鏈的區位優勢，通過全球資產組合多樣化降低系

統風險，使其全球收益達到了最大化。據統計，到2000年2月底，名列美國股市

市值增長前十位的都是與信息、通訊產業有關的大跨國公司，而傳統的大跨國公

司市值有所下降，這預示著未來大跨國公司的結構將發生變化。

四、美國經濟未來走勢及隱患

1、美國經濟增長將減速

近三年來美國保持了年均4％的經濟增長率，持續高出其GDP潛在水平(估計

在3％左右)，因此，人們預測美國經濟將減速。其原因：一是美國科技創新的邊

際收益開始遞減。增長動力開始減速。近來美國股市的連續調整，反映了科技股

服價由泡沫向真實價值回歸，使投資者對科技和網絡股的投資更加冷靜。二是美

國的經濟全球化收益，將隨著日本、東亞和歐盟經濟轉強而下降。三是由于擔心

美國經濟硬著陸，國際資本流入歐盟、日本及世界其他地區的速度在加快，對美

國股市、饋市、匯市、期市及整個債務鏈將產生收縮性反應。四是為實現經濟軟

著陸，美聯儲不斷對投資者、生產者和消費者發出危機警告，影響他們對未來的

預期，這對美國股市和內需將有緊縮性效應。五是美國國際收支失衡的壓力在增

大，提高利率吸引外資凈流入，可能產生美元升值壓力，對內需和出口增長有“

擠出”效應。

問題是美國經濟能否實現軟著陸。從目前情況看，實現軟著陸的可能性很大

。從1999年6月至2000年5月美聯儲已連續六次增息，在通脹跡象出現后仍將進一

步增息，目標是把經濟調整到可持續水平。由于美國供給結構變化，其潛在GDP

水平已由過去的2．5％調整到3％左右，軟著陸的空間很大。影響實現軟著陸的

不確定因素，主要是美國股市泡沫以及經常帳戶赤字，但這兩個因素不會對美國

經濟軟著陸產生災難性影響(有些學者將這兩個因素看得較嚴重)。

2、美國股市“泡沫”破滅的影響

日本就是由于地產和股市泡沫破滅陷入停滯和低速增長，至今仍未擺脫困境

。目前人們對美國股市泡沫影響意見不一。據我們估算，即使美國股價出現暴跌

30％的情景，對其增長率影響約0．8個百分點左右。如果不考慮其他因素，美國

經濟增長率下降0．8％，即從目前平均4％下降到3．2％，仍略高于美國潛在的

GDP水平。近來美國服市在不斷調整。一定程度上擠出了股市泡沫。因此，即使

股市出現暴跌，其連鎖反應也是一次性的。一是90年代中期以來，美國一直通過

利率、匯率和貨幣等名義總量的同步微調，成功地影響各經濟主體的預期，避免

了市場和企業的過度反應。二是股市、匯市、債市、期市一直在進行內部自調節

，不斷釋放出不平衡所積累的能量。企業和投資者也在積累防范金融市場風險的

經驗。三是目前美國實質經濟的基本面狀況良好。四是美國經濟體制內在的靈活

糾偏功能較強。美國經濟學家瑟羅認為，日本有一個促使經濟增長的制度，但不

能對付金融崩潰。但美國不同，在遇到同樣的金融沖擊的情況下，美國經濟未受

到嚴重影響。這表明美國成功建立了適應金融危機的調整機制和體制。

3、美國經常賬戶巨額赤字可能引發世界經濟的不穩定

1998年和1999年美國貿易赤字分別達2103、3649億美元，2000年上半年貿易

赤字又同比增長53．1％。美林公司預計全年經常項目赤字將達到4310億美元(主

要是貿易赤字)，約相當于美國GDP的4．2％，由此引起人們的關注。美國政府認

為經常項目赤字劇增是經濟強勢的表現，一些學者則認為目前美國經常項目赤字

的規模已到了極限，勢必引起美元匯率下跌和資本外流，導致美國經濟衰退。實

際上，美國經濟項目赤字不足以引發經濟衰退，但會加劇美元與其他貨幣間的波

動，為下一階段世界經濟波動埋下了隱患。原因在于：一是影響美國國際收支和

匯率的首要因素不是貿易收支，而是資本流動。目前美國的實際利率、長期資產

收益率以及經濟增長率都高于世界主要國家，有利于美國吸引全球資本流入，為

經常項目赤字融資。其發達的金融市場也提供了全球融資便利。二是美元仍是世

界上最重要的國際交易、結算和儲備貨幣，美國的經濟規模約占全球GDP的1／3

左右，還控制著世界技術、能源和其他戰略性資源，決定了美國對經常項目赤字

有很大的承受能力。三是美國經濟有較強的對外轉移危機的能力。如七國集團協

調對美元與其他貨幣比價的干預，迫使其他國家增加美國產品的進口等。四是目

前的國際收支仍按照貿易活動的發生地(原產地)和歸宿地進行統計，對美國經常

項目赤字有很大的高估。國際貿易約1／3發生在跨國公司與其分支機構之間的內

部貿易，如果按“誰賣的”而不是“在哪賣的”進行調整，美國的赤字遠小于目

前的統計數字。根據一項對1991年美國商品和服務貿易的估算，如果按跨境貿易

計算美國有280億美元的逆差，如果包括跨國公司分支機構之間的內部貿易額則

有243億美元的貿易盈余，如果按“誰賣的“口徑進行調整則有1641億美元的貿

易盈余。因此，美國經常項目赤字的影響事實上被高估。

但不可否認，美國的經常項目赤字是世界經濟的一大隱患。它將增大美元匯

率走勢的不確定性，對全球經濟帶來不可預見的影響。尤其對復蘇中的東亞經濟

，由于其目前的經濟結構和貨幣仍很脆弱，美元匯率和美國經濟的不確定性變化

，很可能使其中一些國家重新陷入經濟困境。

數字服務貿易駛入快車道，“紅人”成為新崛起的隱形勢力

2020年9月的第一周，隨著北京地區宣布建立“國家服務業擴大開放綜合示范區”，（數字）服務貿易成為新的經濟熱點，甚至有帶動中國經濟光譜挪移之勢頭初現。

據了解，2019年中國數字經濟規模達35.8萬億元，占GDP比重達到36.2%，已成為經濟高質量發展的重要支撐。在數字服務貿易駛入快車道的同時，“紅人”已經成為不可忽視的隱形勢力，與之相關的市場規模已經是千億量級。

什么是服務貿易？

平時若對 財經 新聞有所關注的你，就會知道中國每年向全球服貿市場提供上億人次的出境 旅游 、上百萬人次的出國留學和游學、跨境商務活動、出國醫療和整形外科的需求、跨國會展，甚至家政服務的輸入和醫療護理等勞動力的輸出......

與貨物貿易不同的是，前者交易的是實體產品，服務貿易交易的則是無形服務，包括金融、教育、 娛樂 、文體、商務、醫療等領域。

服務貿易一般比貨物貿易“含金量”高，知識產權交易屬于服務貿易，金融服務屬于服務貿易，“紅人”商業服務也屬于服務貿易。

什么是數字服務貿易？

Facebook、Google、微軟，或者是迪士尼和Netflix，這都是國際化的互聯網公司，他們賣了什么實體產品？沒有。這些新經濟公司，在全球很多地方賣的是高附加值的服務或解決方案。

抖音，國內叫抖音，國外叫TikTok，這是人工智能驅動的，代表了一流技術，沒有輸出任何實體產品，但是輸出了文化、 娛樂 或者信息流轉效率，然后實現國際化。這是正在發生的一個典型的數字服務貿易案例。

上海一家企業做的一款 游戲 在菲律賓非常火，老少皆宜。當地要搞東盟地區的電競運動會，選擇的就是這款 游戲 。

紅人電商也成為近年數字服貿的新亮點，業內甚至有一個普遍觀點：一個傳統企業一年要做10億元銷售額，至少需要1000名員工；一個互聯網公司一年要做10億元銷售額，至少需要100名員工；一個頭部位置的紅人IP一年要做10億元銷售額，只需要10名客服。

這就是數字服務貿易的好，輕資產，數據驅動，增長的空間無限大。全球最大的出租車公司 Uber 沒有一輛出租車，全球最熱門的媒體所有者 Facebook 沒有一個內容制作人，全球最大的住宿服務提供商 Airbnb 沒有任何房產，全球領先的紅人新經濟公司天下秀（600556.SH）卻沒有一個紅人，全球市值最高的零售商阿里巴巴沒有一件商品庫存。

目前，中國服務貿易已經覆蓋極其廣泛，但在國民經濟的占比依然明顯偏低。中國目前服務貿易在國民經濟中的占比只有5%，遠遠低于美國的17%、德國的18%，甚至低于印度的12%。這都不是壞事，這恰恰是中國經濟轉型升級的內在動能，也是推進“雙循環”的一個重要砝碼。

按照國家統計局的數據，2016年國內服務業占GDP的比重為51.6%，最近5年，這一比例逐年上升，以服務業為主的第三產業，在中國經濟中的占比，一致性預期之下，在不久的時間內便會超過60%甚至70%。在這一占比提升的過程中，或會有一個很大的增量。

中國服務業的未來增長空間在哪里？其中一個正確的方向是，方差收窄。

“方差”是一個統計學概念，用來衡量一個樣本和全體樣本平均值的差距。對應到服務業中，方差越小，即服務水平越穩定、越標準化。

很赞哦!（891）