02 民營企業撐起外貿總值的一半(生產型民營企業，如何增加外貿資質？)

圍內大裁員、庫存激增導致相當比例的經銷商虧損，2018年是中國 汽車 制造業的寒冬。不過，行業洗牌也是推動產業升級發展的最好方式。我國 汽車 制造業魚龍混雜，洗牌將使 汽車 制造企業清醒的認識到什么才是最有利于市場長期 健康 持續發展的關鍵。

三駕馬車方面，2018年固定資產投資總額635636億元，增長5.9%， 社會 消費品零售總額380987億元，增長9%，出口總值24874億美元，增長9.9%。

出口及消費是助推經濟增長的主要動力。出口增速雖然在年底大幅回落，但全年仍然維持在了9.9%的水平。消費對經濟增長是正向作用，但與2017年的兩位數增長相比，已經明顯勢弱。投資則受需求不足影響，加之政策主動調整，成為三駕馬車中拖累2018年經濟增長的主因。

通過計算國內生產總值名義增速，我們注意到，今年四季度，國內生產總值名義增速已經跌至6.3%的水平，較三季度大幅下降了3.3個百分點，6.3%也創下2007年一季度以來最低水平。同時，三駕馬車中，投資與消費增速均創下2007年一季度以來最低水平，可謂斷崖式下跌。出口增速雖然不是 歷史 同期最低，但也重新跌回個位數增長。

2018年進出口總值46230.4億美元，增長12.6%，其中，出口總值24874億美元，增長9.9%，進口總值21356.4億美元，增長15.8%。貿易差額3517.6億美元。全年進出口總值增速較上年上升1.2個百分點。

但年底進出口現巨變，從三季度的15.7%跌至四季度的4.9%，其中，出口增長4.7%，較三季度下滑7個百分點，進口增長5.2%，較三季度大降15.3個百分點。四季度，進出口增速雙降是四季度的特點。

從四個季度的走勢來看，前三季度對主要貿易伙伴出口雖有波動，但整體保持較快水平，到四季度，對主要貿易伙伴出口均現突降，其中，四季度對美出口增速為7.41%，較三季度下降了5.36個百分點，對出口增速的拉動力從三季度2.53個百分點下降到四季度的1.42個百分點，降幅是主要貿易伙伴中最大的，達到1.12個百分點，其次是歐盟，四季度對歐盟出口同比增速5.62%，較三季度下降6.83個百分點，拉動力從三季度2個百分點下降到四季度的0.9個百分點，另外，對東盟出口同比7.58%，增速下降9.88個百分點，拉動力從2.04個百分點降至0.96個百分點。

中美貿易摩擦是目前中國外貿面臨的最大問題，在中美關系不確定的情況下，為對歐洲、東盟地區出口也蒙上陰影，大量企業在前三季度搶出口是導致四季度出口增速大降的主要因素，而中美貿易摩擦這一不利因素在2019年還將繼續發酵，美國壓抑中國高技術發展的意圖不會改變，而且，在遏制中國制造業2025戰略上，美歐有共同訴求，已經形成隱性同盟，將對中國發展2025戰略的具體產業政策形成掣肘，可以預見，2019年對外貿易風險將與日俱增，是拖累中國經濟的主因。

中國是推動全球原油需求增長的主力，不僅是原油，國際能源署發布《天然氣市場報告2018》預計，到2019年中國將成為全球最大的天然氣進口國。目前，美國油企目前每日出口150-200萬桶原油，到2022年可能提高到約400萬桶/日，未來10年全球石油供給增長預料有80%以上來自美國，同時，受非常規油氣革命的推動，美國已經是全球最大的產氣國，將貢獻大量的天然氣新增產量和出口增量。可以想見，2019年中美之間在能源領域的博弈將日益激烈，求同存異才能雙贏。

2018年，全年固定資產投資總額635636億元，增長5.9%，延續了2010年以來的下降趨勢，2018年較2017年下降1.3個百分點。2018年固定資產投資完成額占GDP比重為70.6%，較2017年下降了6.4個百分點。投資增長乏力是受政策主動調整投資結構影響，為高技術產業創造更大空間，但也要承認，目前國內改革阻力較強，政策落實需要多部門合力，改革效果顯現仍需時日。

民間固定資產投資總額92387億元，增長8.7%，民間投資將全年投資穩定在了5.9的水平。但從我們估算的四季度數據來看，民間投資可持續性面臨困境。通過我們的估算，2018年全年民間固定資產投資名義增速僅為3.3%（國家統計局公布的正式數據為8.7%），較2017年大幅回落了6.2個百分點。同時，民間投資占比GDP的比重從2017年的46.5%下降到2018年的43.8%。民間投資前三季度呈現穩中有進的態勢，四季度的突然下滑，顯示企業對經濟的擔憂正在深化。特別是在美國加征關稅政策正式實施后，外需前景暗淡，國內分配改革遲緩，非實體產業過度搶占資源，內外需雙降，實體產業已經進入寒冬。

2018年，從投資分類看，制造業投資總額約21.2萬億，基建投資約14.5萬億，增速分別為9.5%和3.8%。2019年基建投資仍然是經濟穩定增長的重要抓手，但重點必須放在提升制造業投資方面。在總量上，制造業投資總量保持穩定，民間投資是主力，加快分配改革是重點；在結構上，高技術產業是投資重點，嚴防過剩產能死灰復燃。

2018年，全年房地產投資完成額120264億元，增長9.5%，較上年上升2.5個百分點。同期，房屋新開工面積增長17.2%，較上年大幅攀升了10.2個百分點。從銷售的數據來看，2018年，全年商品房銷售面積增長1.3%，但商品房銷售額增長12.2%，商品房價格現回升，同時，待售面積增速跌至-11%的水平，庫存繼續走低。數據顯示房地產市場似乎有所回暖，2018年三、四季度，房屋施工面積增速明顯回暖，預計2019年商品房供應速度將有所加快。

正如我們前文提到的，三萬億流動性未能拉動實體產業增長，定向降準效果大打折扣，且從中央經濟工作會議及全國住房和城鄉建設工作會議看，2019年樓市調控雖然還是維持"房住不炒"的原則，但提出分類指導、因城施策。我們建議，2019年房地產市場政策必須從緊，針對居民住房領域，加大保障房供應的同時，嚴防資金過度回流。

2018年 社會 消費品零售總額380987億元，增長9%，其中，全國網上零售額達到90065億元，增速達到23.9%。其中，城鎮消費品零售額234717億元，同比增長9.1%；鄉村消費品零售額39582億元，增長10.4%。

2018年，居民人均可支配收入28228元，增長6.5%，居民人均消費支出19853元，增長6.2%。與2017年相比，居民收支增速均保持穩定。

穩就業是2019年穩增長的頭等大事，穩就業就是穩消費，進而穩增長。2018年12月5日，國務院《關于做好當前和今后一個時期促進就業工作的若干意見》正式發布，但財政支持力度不大；同時，對小微企業的支持也仍顯空洞。當然，僅靠單一政策很難起到效果，穩就業需要一系列政策支持，特別是在解決民營企業融資難融資貴方面，地方政府、稅務總局、財政部、央行需要攜手并進，解決民資生存困境，提升民企增加就業崗位的意愿，擴大居民收支，為培育內生性經濟增長動力發力。

2018年，居民消費價格指數增長2.1%，其中，食品價格增長1.8%，非食品價格增長2.2%，食品價格的大幅攀升與非食品價格的穩定增長，共同支撐2018年CPI增長保持在2%的水平，較上年上升了0.5個百分點。

食品價格方面，蛋及鮮菜價格是今年上漲的重點，蛋類價格全年上漲12%，鮮菜價格全年上漲7.1%。非食品價格方面，醫療保健價格領漲，漲幅為4.3%，隨著中國65歲以上老齡人口數量的增加，醫療保健價格偏高將長期持續。同時，交通和通信大類雖然整體保持在了1.7%的水平，但其中的交通工具用燃料價格大漲12.6%。

2018年，工業生產者購進價格增長4.1%，同期，工業生產者出廠價格增長3.5%，購進價格連續兩年高于出廠價格，顯示工業企業利潤進一步承壓。

從出廠價格分類看，2018年，生產材料增速明顯下降，降到4.6%，其中，采掘業降幅達到11.9個百分點，原材料工業價格增長6.3%，較上年下降5.2個百分點，加工工業價格增速較上年下降2.6個百分點。內外需不足持續困擾中國經濟，原材料及工業品價格漲幅并未從供給端向需求端傳導。

當前，我們并未看到居民價格出現較大幅度波動，但對于工業品購進及出廠價格在2018年的大幅回落不能掉以輕心，當前經濟結構調整仍需加速，投資、消費、出口均顯現弱勢，需求不足可能引發的通縮必須引起我們的警惕。

2018年，全年經濟增長維持在了6.6%的水平，實現了6.5%左右的預期發展目標。但四季度經濟增長降至6.4%，在過去的十多年，只有兩個季度的GDP低于6.5%，分別是2008年的四季度和2009年的一季度，主因國際金融危機。這是金融危機后第一次季度GDP增速低于6.5%。多種原因疊加造成當前形勢，中美貿易戰、去杠桿、去產能、環保等，且政策彈性不足。經濟增速的下行趨勢將延續到2019年。

外需方面，中美貿易摩擦已經由經濟領域向全球地緣政治領域蔓延，美歐在遏制中國高技術產業發展方面有共同的利益訴求，2019年中國商品出口與技術進口必然受到重大影響，且這一影響恐將持續相當長的時期。

內需方面，隨著外部需求的不確定性增強，對國內實體產業將產生嚴重影響。自2008年以來，虛擬經濟持續膨脹，2017年這一勢頭有所抑制，在"三去一降一補"的政策引導下，到2018年初，中國實體產業呈現回暖的跡象，但到2018年下半年，虛進實退的態勢再次顯露，實體產業迎來寒冬。中國要解決14億人口由低收入向中等收入邁進的問題，實體產業在未來幾十年都必須是支撐中國經濟增長的核心動力，同時，國內二元結構改革必須加快推進，但經濟增長動力的培養是一個緩慢的過程，金融如何為實體產業服務，而不是搶占實體產業發展空間是卻2019年必須解決的難題。

2019年經濟困難重重，打好經濟保衛戰，防范和抵御金融風險，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，提振市場信心，在警惕通縮的情況下，財政與貨幣政策必須謹慎。對此我們建議：

1、保持人民幣匯率靈活至關重要。 在2019年經濟需要"頂住下行壓力，保持經濟運行在合理區間"的背景下保持人民幣匯率靈活至關重要，利用匯率貶值對沖可能出現的外需快速下滑。一方面，堅持宏觀審慎政策框架，在外需相對較好的情況下，允許人民幣適當升值，為外需疲弱時間人民幣貶值創造條件。另一方面，保持資本流動整體穩定不能僅靠人民幣升值，應適當運用行政手段，防止資本大進大出。

2、加快推

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