02 日本海外資產給國內帶來收益(日本推行日元貶值的政治知識。對中國的政治經濟影響，和中國對外改怎么做等)

益性方面不僅與歐美金融機構不可同日而語，就是在競爭日益激烈的日本金融市場上也難以憑自身實力獨立謀求優勢地位。三者希望通過合并實現優勢互補，在確保巨額資金量的同時，共同開發和提供更為廣泛的金融商品服務，從而在系統投資和新金融商品的開發方面削減成本，提高經濟效益。

不可否認，新的金融控股公司集團要想成為世界一流的高收益金融集團，尚有很長的曲折道路。首先，大規模的裁員和經營網點重組不可避免。三方目前已經計劃在今后數年間裁員約6000人，在勞動力市場流動性尚不充分的日本，三家銀行合并的人事問題已經成為令人頭痛的事。其次，三家銀行都存在著不良債權比率高、股東資本收益率低的問題，且三者都曾向非銀行金融機構、建筑公司和不動產行業進行過大量的融資，這些債權演變成不良債權的可能性依然很大。但是在內有金融改革在即、外有歐美超大型金融機構競爭的情況下，日本金融機構間的大型合并是必須的也是必然的。據說，今后在全球范圍內只需要15家左右的大型綜合性金融機構就足夠了，而日本目前的大型銀行達17家之多。就連日本金融再生委員會都曾說，日本的主要銀行最終合并到四家左右為宜。日本金融當局對三家銀行的合并表示出歡迎的態度。顯然，三家銀行的合并，必將刺激其他大型銀行間更深層次和更大范圍內的重組，并在世界范圍內產生重大影響，推動世界范圍內業已存在的金融合并浪潮。思考題1、仔細分析日本三大銀行組成金融“巨無霸”的國際國內背景。2、你認為當代銀行業的合并是否具有一定的必然性？3、這三大銀行合并是強強聯合，還是無奈之舉？4、這次合并與以往國際上的大銀行合并思路有何不同之處？5、認真閱讀本案例，結合我國商業銀行發展的現狀，分析銀行業之間的并購對我國銀行業的發展會產生怎樣的影響。歐洲銀行業的重組浪潮之一：意大利四大主要銀行為確保在本國金融界的領先地位而進行合并1999年3月21日，意大利目前市值最高的銀行——意大利聯合信貸銀行突然提出以其價值164億美元的股票通過換股的方式與意大利商業銀行合并，擬定合并后的歐羅銀行總資產將達到2600億歐元，市值達387億歐元，將居歐洲第五位。數小時之后，意大利最大的銀行集團——圣保羅意米銀行董事會即通過了一項97億美元的換股計劃，實現了與羅馬銀行的合并，組建了一個總資產達2860億歐元、總市值302億歐元的銀行集團。

之二：法國興業銀行與巴黎銀行形成優勢互補型的強強聯合1999年2月1日，在全球居第三十一位的法國興業銀行與位居第三十八位的巴黎巴銀行宣布合并成為興巴集團。巴黎巴銀行以投資銀行業務和實業參股在法國銀行業著稱，但是該行的零售業務與巴黎國民銀行等其他幾家法國大銀行相比還是有不少差距。法國興業銀行因網點遍布國內甚至整個歐洲大城市，零售業務是該行強項，在國際結算、儲蓄、信貸、外匯等銀行傳統業務方面均數世界一流的國際銀行，而興業銀行的投資銀行業務卻發展有限。兩行合并后具有優勢互補、規模效應、避免過多裁員等顯著效果，合并后擁有資本金210億歐元，資產總額6790億歐元，員工78000人，將成為法國第一、歐洲第三、世界第四大銀行，達到超強銀行的效果。之三：德意志銀行為增強自身實力而進行的收購活動早在1993年，德意志銀行就收購了英國老牌投資銀行——摩根格林費爾，組建了德意志摩根格林費爾，在國際投資銀行中心的倫敦站穩了腳跟。1998年12月，德意志銀行為了加強在美國市場的地位，趁世界第五十一位的美國投資銀行——信孚銀行遭受虧損之際，集重金出擊，以100億美元的巨資一舉收購了信孚銀行，成為在美國最大的外資銀行。之四：巴黎國民銀行為了改變自身不利地位而強行收購法國興業銀行和巴黎巴銀行1999年3月10日，巴黎國民銀行突然提出合并計劃，以興業銀行股票溢價14%、巴黎巴銀行股票溢價24%的價格在市場上強行收購，以求達到持有兩行股票50.01%的多數權而完成合并。合并后，新銀行資產總值將達到8500億歐元，資本市值達510億歐元，員工13.5萬人，成為世界上最大的銀行。這一換股計劃也得到了法國銀行監管當局的支持。之五：瑞士銀行為了發揮優勢、甩掉包袱而進行的拋售型的重組1999年3月5日，瑞士銀行宣布已與世界排名第二十九位的英國渣打銀行達成協議，將該行投資銀行部在世界各地的分支機構負責的瑞士以外的全球貿易融資以3億法郎的價格賣給渣打銀行。1998年，瑞士銀行的私人銀行部43.36億瑞士法郎，比整個銀行的稅前利潤還多。惟有投資銀行部出現了稅前10.21億瑞士法郎的虧損。究其原因可歸于東南亞金融危機的繼續惡化、俄羅斯金融危機、巴西金融危機的接連爆發，美國長期資本管理公司的破產，香港、歐美股市的大幅波動等等。該行在1998年的金融動蕩中共損失了14億瑞士法郎。此外，原瑞士銀行和原瑞士聯合銀行在合并前各自在發展中國家的投資銀行業務敞口較大，共約近百億美元。

瑞士銀行痛定思痛，斷然采取措施，實施戰略性調整，出售瑞士以外的全球貿易融資業務，還計劃在今后三年內陸續出售部分房地產資產，以改善資產質量。通過這次戰略性調整，瑞士銀行將放棄在全球除瑞士以外的貿易融資業務，停止或大量減少諸如國際貿易結算、商業貸款、項目融資、銀團貸款等資本投入較大的商業銀行業務，集中力量專門經營投資銀行業務，以充分發揮自己的優勢，與美國的投資銀行一爭高下，力爭成為世界數一數二的投資銀行。思考題1、歐洲掀起金融業，特別是銀行業的兼并、重組浪潮，可以說是歐洲人在本世紀末繼創造出歐元之后，經過深思索熟慮和精心設計啟動的又一項世界金融領域的重大事件。經過為時一年多的合并，在歐洲產生了一系列世界頂尖級銀行，對美、日及其他地區銀行的勢力范圍形成了巨大壓力，使銀行業及世界金融市場、金融機構的格局產生了重大變化。歐洲銀行是世界金融業的發源地，這次大規模的兼并重組形成了全能型、集團化、國際化的銀行架構。請綜合各種資料談一談這是否代表銀行業發展的最新趨勢？2、歐洲銀行業的兼并、重組浪潮，對我國銀行業的發展，特別是加入WTO后面臨的挑戰，有哪些啟示？我國銀行業如何應對我國國有商業銀行的發展與改革之一：中國建設銀行發展和改革歷程建設銀行自成立至今，經歷了三個階段第一階段，為經辦國家財政撥款時期。1954年10月第二階段，為國家專業銀行時期。20世紀80年代中期第三階段，為國有商業銀行時期。1994年到2004年6月末，資產總規模為37228億元，負債總規模為35223億元。資本充足率達到8.17%。按照境內外全口徑統計，全行不良貸款余額657.1億元，不良貸款率為3.08% ，達到了銀監會要求的3－5%的標準。境內外營業性分支機構15401個，其中有6個海外分行，2個駐海外代表處。全行正式員工26.3萬人。同時，全資擁有建新銀行，并持有中國國際金融有限公司43.35%的股權，持有中德住房儲蓄銀行75.1%的股權。

2004年 9月15日，中央匯金投資有限責任公司、中國建銀投資有限責任公司、國家電網公司、上海寶鋼集團公司和中國長江電力股份有限公司在京召開會議，決議共同發起設立中國建設銀行股份有限公司。中國建設銀行將由國有獨資商業銀行改制為國家控股的股份制商業銀行。（二）中國建設銀行股份制改革發展歷程2003年4月，中國建設銀行全面啟動股份制改革各項工作。2003年4月初中國建設銀行成立股份制改革領導小組及其辦公室，對全行的股份制改革工作進行統一協調和安排。2003年10月17日召開管理買粉絲項目啟動會，聘請國際知名的管理買粉絲公司作為管理改革顧問，準備在發展戰略、組織結構、風險管理、財務管理等方面借鑒國際先進銀行的成功實踐進行徹底的改革，以全面提高股份公司的競爭能力和管理水平。2003年10月27日舉辦信貸資產風險分類和計提貸款損失準備金培訓班，對全行新的信貸資產風險分類要求、貸款損失準備金計提理論、國際先進銀行的計提實踐以及中國建設銀行計提貸款損失準備金的標準和方法進行了介紹。全行按照新的信貸資產風險分類辦法開展信貸重分類工作。2003年12月30日中

日本推行日元貶值的政治知識。對中國的政治經濟影響，和中國對外改怎么做等

日元貶值對日本經濟是雙刃劍

余永定中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長

日元貶值有利于日本出口，從而有助于刺激國內經濟，但日元急劇貶值，損害了日本政府長期以來的使日元成為重要國際結算、儲備貨幣的努力。日元貶值及其預期，導致日本股市的暴跌（反過來推動日元貶值），使日本不良債權形勢惡化。它降低了擁有大量海外資產的日本銀行的資本充足率，進一步加劇其金融體系的不穩定。同時，加劇亞洲國家的經濟衰退和金融混亂。亞洲國家是日本的主要資本輸出國和貿易對象國，這種衰退和混亂反過來將損害日本的自身利益。總之，日元貶值對日本自身有利也有弊，但過度貶值很可能是弊大于利。日本對外需的依賴90年代以來已大大下降，目前出口只占GDP的10％左右，凈出口只有GDP的1％—2％。1990—1997年GDP平均增長2.15％，而凈出口的貢獻只有0.14個百分點。日本要想取得經濟增長，必須首先保證居民消費的增長，其次是投資的增長，再次是政府支出的增長，最后才是凈出口的增長。希望通過日元貶值維持出口的高速增長以帶動整個國民經濟的增長是行不通的。

現在，一些日本經濟學家和政府官員希望通過貶值導致的進口價格上升來創造通貨膨脹，通過通貨膨脹預期的形成打破通貨收縮和實際債務增加的惡性循環。這是1998年所不曾出現過的一個論點。這種想法是令人費解的。通過提高進口價格刺激經濟無異于緣木求魚。當然，匯率貶值可以是擴張性貨幣政策的結果而不是政策目標本身。為增加基礎貨幣的發行量，日本銀行可能會直接購買美元資產特別是美國庫券。但是，在通貨收縮形勢下，即便基礎貨幣得到擴張，有效需求也未必會增加。或許正是因為這種考慮，日本銀行總裁發表了與財政省不同的觀點，認為引導日元下跌不好，不希望看到日元跌到131日元兌1美元的水平。

今年，如果僅從基本面（日美兩國宏觀經濟形勢的對比、日美兩國的利差、日美兩國政府的宏觀經濟政策的對比等）來看，同以前的情況相對比而言，美國對資金吸引力的減少，從日本流向美國的資金將會減少。這將造成美元貶值壓力。同時，一般情況下，美國對外部資金的需求將因經濟衰退而有所減少（美國將因國內儲蓄的增加而減少對外貿易逆差）。這種資金需求的減少（外貿逆差的減少），將在一定程度上抵消外部資金供給減少對美元產生的貶值壓力。因而，今年日元對美元匯率同時存在著不變、貶值（如果日本經濟增長前景進一步惡化）和升值的可能性。但如果日本政府有意引導日元貶值，在一段時間內日元可能會在130日元兌換1美元為中心的區間中波動。一般而言，日元進一步下跌的可能性并不大。盡管目前日元對美元正在加速貶值，由于日元貶值的無效性和對日本經濟的副作用，貶值的勢頭將會減弱。更何況美國政府應不會容忍日元的過度貶值。此外，不能排除日元因日本商業銀行和其他金融機構抽回資金，而以較大幅度上升的可能性。

日元貶值，人民幣怎么辦？

張曙光天則研究所所長

隨著我國出口走低和日元貶值，匯率政策也成為人們關注的問題。去年年中，當出口出現下降時，有人就提出了使用匯率貶值的方法促進出口的問題，隨著世界經濟從嚴重失速走向衰退，而中國經濟依然保持了較高的增長，人民幣實際匯率還在升值。近來，日本政府為了挽救十年沉疴、一病不起的日本經濟，不僅有意讓日元貶值，近日已經貶至134日元兌1美元，而且放話施壓，要人民幣匯率升值。中國也針鋒相對，對日元貶值提出警告。其實，日元貶值既救不了日本經濟，也難以持續。日本經濟的病根不在外部，而在內部，在于日本經濟的體制和結構。單就匯率政策而論，其本身就是雙刃劍，貶值能促進出

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