02 有色金屬貿易流程(不銹鋼期貨即將上市，一文了解不銹鋼產業！)

停板幅度為上一交易日結算價±4%。

從交易時間看，合約草案規定的是上午9:00-11:30，下午1:30-3:00和交易所規定的其他交易時間，不銹鋼期貨會配套晚間連續交易（俗稱“夜盤”）。

全球首個不銹鋼期貨

不銹鋼是我國特鋼行業中最主要的鋼鐵品種，在建筑裝飾、交通運輸、航空航天、石油化工、能源發電、食品加工、環保以及醫療等領域得到廣泛應用。2018年我國不銹鋼產量達到2671萬噸，是全球第一大不銹鋼生產國和消費國，在世界不銹鋼市場具有重要地位。

目前，國內外不銹鋼市場定價體系較為復雜，國外不銹鋼生產企業定價多采用合金附加費的方式，即：不銹鋼價格=基價+合金附加費。國內不銹鋼定價方式較為多樣，生產企業根據庫存情況、原料價格、預期判斷采用一單一議、開口結算、每日調價等多種方式定價。

不銹鋼行業的市場化程度高、市場主體多樣、價格波動頻繁，企業避險需求強烈。推出全球首個不銹鋼期貨，有助于規范流通秩序，促進形成公開、公平的定價機制，進一步增強我國在國際不銹鋼市場的定價影響力，并為相關產業鏈企業提供價格風險管理工具。

上期所相關負責人表示，不銹鋼期貨上市后，將構建由不銹鋼期貨、鎳期貨和鉻鐵期貨組成的完整產品鏈，能為上下游企業打造有效套保的工具箱。

不銹鋼的起源

所謂不銹鋼，鋼在冶煉過程中加入鉻(Cr)、鎳(Ni)、錳(Mn)、硅(Si)、鈦(Ti)、鉬(Mo)等元素，與鐵元素形成了合金，從而改善了鋼的性能，使鋼具有了耐腐性(即不上銹)，就是我們常說的不銹鋼。

不銹鋼的發明和使用，要追溯到第一次世界大戰時期。英國科學家布享利·布雷爾利受英國政府軍部兵工廠委托，研究武器的改進工作。那時，士兵用的步槍槍膛極易磨損，布雷爾利想發明一種不易磨損的合金鋼。布雷爾利發明的不銹鋼于1916年取得英國專利權并開始大量生產，至此，從垃圾堆中偶然發現的不銹鋼便風靡全球，亨利·布雷爾利也被譽為“不銹鋼之父”。

我國不銹鋼產業發展進步較晚，建國以來到改革開放前，我國不銹鋼的需求主要是以工業和國防尖端使用為主。改革開放后，國民經濟的快速發展，人民生活水平的顯著提高，拉動了不銹鋼的需求。進入21世紀，我國不銹鋼產業高速增長。一大批國內的不銹鋼品牌迅速崛起，逐漸成為不銹鋼行業中的翹楚！

分類及用途

不銹鋼種類繁多，按組織結構可分為鐵素體不銹鋼、奧氏體不銹鋼、馬氏體不銹鋼、雙相不銹鋼和沉淀硬化不銹鋼。按化學成分可分為鉻系不銹鋼、鉻鎳系不銹鋼和鉻錳系不銹鋼，分別對應于美國AISI標準的400、300和200系列。其中300系列是最常用的，200系列和400系列一定程度上，是300系列的替代品。

而300系列可以簡分為304、304L、316、316L、321、309S、310S等等，區分的依據是各種金屬元素的含量不同，含量不同的不銹鋼的特性也不相同，304和304L的區別在于碳(C)含量的不同，帶L的是表示含碳低，也叫低碳，316和316L的區別也是一樣。

在這么多的分類中，被選為期貨交割標準品的304，其成分為0Cr18Ni9，具有良好的耐蝕性，耐熱性，低溫強度和機械性，因而是用途最廣泛的不銹鋼品種。

根據國際不銹鋼論壇(ISSF)2017年的統計，不銹鋼使用主要集中在金屬制品領域，全球占比達到37.5%；其次是機械工程和建設領域，分別占比28.3%與12.3%。由于不銹鋼具有耐高溫、防腐蝕、使用壽命長、對人體健康無害、可100%回收等優點，其應用領域在不斷擴展。

生產工藝流程

不銹鋼生產主要包括粗鋼冶煉、熱軋、冷軋等環節。

一、不銹鋼粗鋼冶煉工藝流程

目前世界上生產不銹鋼的冶煉工藝主要分為一步法、二步法和三步法，以及新型一體化生產方法。一步法冶煉為：鐵水+AOD（氬氧精煉爐）；二步法為：EAF（電弧爐）+AOD（氬氧精煉爐）。三步法為：EAF（電弧爐）+AOD（氬氧精煉爐）+VOD（真空精煉爐）。除了傳統的幾種生產工藝，目前一體化生產工藝，即從鐵水直接到不銹鋼的生產工藝，也被很多企業采用，生產流程為：RKEF（回轉窯電爐）+AOD（氬氧精煉爐）。

二、不銹鋼熱軋工藝流程

不銹鋼熱軋工藝是以板坯(主要為連鑄坯)為原料，經加熱后由粗軋機組及精軋機組制成帶鋼。從精軋最后一架軋機出來的熱鋼帶通過層流冷卻至設定溫度，由卷取機卷成鋼卷，冷卻后的鋼卷外表有氧化皮，呈現黑色，俗稱“不銹鋼黑皮卷”。經過退火酸洗，去掉氧化表面，即為“不銹鋼白皮卷”，不銹鋼市場流通的大部分熱軋產品為不銹鋼白皮卷。具體不銹鋼熱軋生產工藝流程如下：

資料來源：51bxg

三、不銹鋼冷軋工藝流程

在不銹鋼熱軋之后，部分不銹鋼熱軋品直接被下游使用，部分熱軋產品需要繼續加工成冷軋之后再使用。

不銹鋼冷軋，多采用熱軋厚度在3.0-5.5mm厚度的不銹鋼熱軋產品，經過冷軋設備的壓延加工之后，生產成不銹鋼冷軋產品。當前不銹鋼冷軋主要生產工藝為兩類：不銹鋼單機架冷軋、不銹鋼多機架冷軋。具體生產流程如下圖：

資料來源：51bxg

在不銹鋼經過冷軋之后，需要經過退火和酸洗機組。冷軋后的不銹鋼退火，是通過再結晶的過程消除加工硬化而達到軟化的目的；酸洗的目的一是去掉退火過程中在鋼帶表面形成的氧化層，二是對不銹鋼表面進行鈍化處理，提高鋼板耐蝕性。

國內主要不銹鋼生產廠家

山西太原不銹鋼廠簡稱太鋼：主要生產321、310S、409L、444、410、410S冷熱軋，其中熱軋卷常見尺寸有：寬度1.5和1.8米。

上海寶鋼不銹鋼廠簡稱寶鋼：主要生產304、321、316L冷熱軋，其中熱軋卷主要以3-14厚度。

張家港浦項簡稱張浦：主要生產：冷軋厚度為0.3-3mm，熱軋3-14mm，主要以300系為主。

青島浦項簡稱青浦：主要生產304/2B冷軋。

廣州聯眾簡稱聯眾：主要生產304冷軋厚度0.3-6mm和厚度達3-12mm的熱軋。

寧波寶新簡稱寶新：主要生產304冷軋卷。

酒泉鋼廠簡稱酒鋼：主要生產冷熱軋卷，冷軋厚度為0.8-3mnm。目前市場上冷軋多于熱軋。

青山集團：旗下主要有青拓、廣青主要生產300系、200系不銹鋼熱軋卷板。

東方特鋼簡稱東特：主要生產304、316、321熱軋卷。

甬金、宏旺：主要以軋鋼為主，主要以300系為主。

不銹鋼全國主要交易市場

無錫市場：南方不銹鋼市場，東方鋼材城，碩放，三個市場集中了全國各大不銹鋼貿易商，各大不銹鋼生產商，包括寶鋼，太鋼，張浦，聯眾等等的各大生產商的一級代理及核心代理幾乎都集中在無錫，無錫市場的價格也在全國具有影響力。無錫周邊的不銹鋼各類型材，管材也在市場的影響下具備了價格及成本優勢。

佛山市場：金_國際金屬交易廣場、全國最大的不銹鋼交易中心——“瀾石國際金屬交易中心”、全國最大的金屬材料交易市場——“順德樂從鋼鐵市場”；華南最大的機械產品貿易城——“順聯機械城”、佛山市東江龍有色金屬物流中心、普瀾路不銹鋼市場、佛山三英科力金屬加工物流園。

淄博市場：周村不銹鋼市場依托309國道建設，南靠膠濟鐵路，北接濟青高速公路，位置優越，交通便利，商業氛圍濃厚，是全國罕見的天然商貿港口。周村近十幾年來蓬勃發展的產業之一，是一個規模巨大的中國區域性的不銹鋼流通中心，是中國北方最大的不銹鋼市場，輻射山東、河南、河北、天津、東北等多個省、市、地區，年交易量在30萬噸左右，年總銷售額達80多億元，僅次于無錫和佛山，是中國江北最大的不銹鋼產品集散地。

揭陽以黑皮為主，天津、太原、武漢、成都、上海、北京、沈陽交易量偏小

影響不銹鋼價格的六大因素

1、供需關系影響不銹鋼價格

供需關系密切影響不銹鋼價格波動。當供不應求時，市場惜售情緒明顯，價格總體維持高位。供大于求，市場庫存處于高位，下游采購積極性不高，廠商迫于資金壓力，讓利成交多現于市，市價總體將會呈現弱調。

2、國內市場競爭價格戰對市價的影響分析

近年來不銹鋼的產量不斷創新高，但實際需求依舊有限，國內市場競爭也日趨激烈。不斷壓縮成本及利潤空間也成為市場主要競爭手段之一。長期的價格競爭帶來的是市價不斷降低，但限于成本等問題，降價幅度也是有限的。

3、原料成本牽動不銹鋼市場價格

不銹鋼原料主要包括鎳鉻等材料，不銹鋼價格的波動嚴格跟隨著鎳價波動，且鎳價波動幅度稍強于不銹鋼價格波動幅度，不銹鋼價格波動滯后于鎳價波動。同樣鉻的報價也影響到不銹鋼價格。而因廢不銹鋼用于冶煉不銹鋼也存在一定的利潤，與合金產生一定的替換性，其價格波動同樣影響不銹鋼價格。

4、下游行業產銷情況約束不銹鋼市場

下游企業產銷情況直接影響各地廠商出貨情況。間接地關系到不銹鋼價格波動。不銹鋼的應用相對廣泛，主要包含汽車船舶行業、家電行業、工業機械行業等。例如下滑的汽車行業銷量直接影響到不銹鋼的用量，并同步影響著不銹鋼市場價格的走勢。

5、國內外進出口

6、市場信心的主觀影響

不銹鋼市場價格同時還受市場信心影響，當利好消息傳入，主流商戶多對后市看好，報價有所上調，下游備貨積極性增強，營造需求轉好的氛圍，進一步刺激不銹鋼價格的上漲；反之，如多數人對后期看空，讓利拋貨動作頻現，成交依舊不轉好，市價或會再度走低。

七禾研究翁建平編輯整理

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期貨知識入門

期貨入門，首先要明白什么是期貨以及期貨中的各種專業術語：

1、什么是期貨：

期貨，英文名是Futures，與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農產品），也可以是金融工具。

交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。

買賣期貨的合同或協議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。投資者可以對期貨進行投資或投機。

2、專業術語：

常見名詞——綜合部分

期貨交易所：指依照《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》規定條件設立的，履行《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》規定的職能，按照其章程實行自律性管理的法人。

交易所會員：是指根據期貨交易有關法律、法規和交易所章程的有關規定，經交易所審查批準，在交易所進行期貨交易活動的企業法人。

期貨交易：是指在期貨交易所內集中買賣某種期貨合約的交易活動。

期貨合約：是指由交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

交易大廳：是期貨合約集中交易的場所。

交易席位：是會員將交易指令輸入交易所計算機交易系統參與交易的通道。

出市代表：是受會員委派并代表會員在交易大廳接受本會員的交易指令進行期貨交易的人員，其在交易大廳與交

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