02 有色金屬貿易行業分析(現階段經濟形勢及有色金屬市場走勢有何分析)

關性。尤其是近幾年來,兩個市場價格同漲同跌的局面已經成為自然。倫敦市場交易所價格具有國際權威性,主導了金屬的定價權。

而隨著期貨市場的發達,基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高,機構投資者投資組合有色金屬的比重大大增加。以銅為代表的金屬價格的金融屬性明顯提高。在經濟全球化使資本流動性大幅提高的背景下,這一趨勢已經顯得不可逆轉。例如2004年以來銅價的大漲大跌,除了需求因素推動外,美國基金大舉入市,也是放大金屬價格波動幅度的重要因素。

此外,由于以倫敦金屬交易所為代表的世界金屬價格以美元計價,因此金屬價格受美元匯率變化影響較大。國際市場有色金屬價格長期走勢分析

從長期來看,沒有只漲不跌的商品,也沒有只跌不漲的商品,基本金屬亦是如此。有色金屬價格長期走勢將主要受以下因素影響。

1.供應變化成為影響價格的短期因素,需求因素將成為影響中長期價格的主要因素。

有色金屬屬于資源性產品,但是對比原油、糧食等而言,全球市場有色金屬資源儲量充裕,分布相對廣泛。幾十年來除1988年由于供應短缺導致價格突破上漲外,并未出現持續供應短缺而導致價格大幅上升的情況。反而隨著科技進步及采掘技術發達,供應存在明顯增加及多元化的趨勢。

長期以來,有色金屬供應經歷著從價格上漲-增產-到價格下降-減產-再到價格上漲-增產的循環,但是,由于金屬工業的投資特性決定其減產的暫時性,減產只是暫時壓縮產能,目前全球金屬產量產能利用率在70%~80%左右,只要需求提高,產能就會釋放。長期來看,產量是處于持續增加的。2008年全球除錫的產量低于需求量2萬t(5%)左右外,銅、鋁、鉛、鋅、鎳產量分別比需求量高76%、97%、67%、65%、194%。出口國出現的戰爭、罷工等導致的局部供應中斷,僅會在短期內推高價格,但是難以對全球金屬供應形成長期重大影響。影響有色金屬價格短期走勢的因素復雜,但中長期價格波動將主要取決于需求的變化。

2.全球經濟發展變化是判斷和決定金屬需求的決定性因素。

在影響需求的因素中,全球經濟情況又是決定性因素。有色金屬是各國國民經濟發展的基礎原材料,應用領域廣,產業關聯度較高。經濟發展影響交通運輸、房地產業、航空航天業、汽車業、鋼鐵業,這些都直接影響有色金屬的需求。

3.有色金屬周期性波動的規律將在今后一段時間內長時期存在。

經濟波動可以通過供應和需求雙方面對價格產生影響,但是對不同品種,影響程度亦不同,例如,糧食產品由于剛性需求的存在,產量變數相對較小,國際糧價的波動與經濟周期變化相對獨立。而從有色金屬來看,如前所言,經濟發展決定了需求狀況,而后者又主導著價格變化。因此,經濟增長的周期性變化,成為影響有色金屬價格周期性變化的主要原因。

全球經濟變化有其內在的規律。根據著名經濟學家熊彼特的關于世界經濟周期理論,世界經濟每60年一個長周期,7~8年一次中周期。經濟的周期性波動決定了金屬需求的變化,只要經濟周期存在,有色金屬價格的周期性變化也將繼續,但其周期可能發生變化。事實上,根據國際貨幣基金組織(IMF)在1998年對1957年至1996年世界銅價的統計,國際銅價運行周期為84個月,即每7年出現一次大漲。

4.關注相關商品及股票市場對金屬價格的影響。

目前,相關商品如石油、黃金等價格的波動,也對金屬產生影響。石油與銅都是重要的工業原料,而黃金與銅都屬于金屬類商品,因而石油與銅、黃金與銅價格之間均具有一定的相關性。有色金屬期貨特別是銅期貨交易,為投資者提供了新的投資機會,也成為企業進行套期保值的有效工具。在期貨市場對金屬定價權逐步增加的同時,今后相關品種之間的價格影響也將更大。

幾年以前,期貨市場金屬價格變化對股票市場中金屬價格指數影響甚微,但近年來二者的關聯性逐步提高,其主要體現在期貨市場的價值發現功能影響主要股票市場金屬板塊價格。從今后看,這種單向影響將轉變為相互影響。股票市場和期貨市場都根源于資金的變化,隨著今后資金規模的逐步增大及期貨市場進入門檻的降低,可以預見,在資金趨利的本性影響下,股票市場價值發現功能將會提高,金屬價格指數的變化將逐步影響到期貨市場,進而影響現貨價格的波動。

綜合以上判斷,影響未來金屬價格的因素將更為復雜,經濟發展是決定性因素,而其價格仍將呈現周期性變化。政策建議

近幾年來,我國有色金屬產業迅速發展,已成為全球最大的有色金屬生產和消費國,在經濟建設、社會發展以及穩定就業等方面發揮著重要作用。同時,有色金屬工業也將面臨國內外越來越多不確定因素,也存在著一些如定價權缺失、貿易摩擦增多等問題。為此,特提出如下建議。

1.繼續加強金屬行業宏觀調控工作,改善出口環境,保持市場價格基本穩定。目前,全球有色金屬基本處于需大于供的格局,尤其在金融危機的背景下。當前我國要嚴格落實國務院公布的有色金屬產業調整和振興規劃,控制總量,加快淘汰落后產能,促進企業重組,調整產業布局。同時,實施適度靈活的出口稅收政策,支持技術含量和附加值高的深加工產品出口,加快轉變出口方式。

2.警惕“中國因素”說辭,積極應對國外反傾銷等貿易摩擦。近兩年來我國對全球有色金屬價格的影響越來越大,但同時“中國因素”也屢屢被西方發達國家作為金屬價格高幅波動的說辭。為此,應警惕西方國家以此為借口,積極應對國外反傾銷等貿易摩擦。同時,引導企業“走出去”,積極利用境外礦產資源。

3.發展期貨市場,爭奪定價話語權。在國際市場上,大宗商品定價基本上是采用期貨定價方式。目前我國已經開展銅、鋁、鋅期貨交易,今后要擇機開展其他品種期貨交易,為實體經濟提供“定價話語權”。

4.加強對有色金屬價格的監測、預測、預警工作。健全完善價格監測體系,密切監測國內、國際有色金屬市場價格變化,拓展金屬信息收集渠道,擴大信息來源,將價格監測、預測、預警機制法制化、規范化,更好地為國內經濟發展服務。

對有色金屬礦采選業進行行業分析

1、 市場結構分析

該行業中生產者__多_________（多、少）；

該行業中產品差異性_____大______（大、小）；

該行業中生產者對價格控制能力________小___（大、小）；

該行業中進出壁壘____高_______（高、低）；

該行業市場結構為______壟斷競爭型_____（完全競爭型、壟斷競爭型、寡頭壟斷型、完全壟斷型）；

該行業按照競爭程度____一般_______（很適合、一般適合、不適合）投資。

2、 經濟周期與行業分析

該行業的增長_______相關于____（超越、相關于、無關于）GDP的增長；

該行業主要依賴_____________產品質量、價格___________________________________實現行業增長；

該行業屬于_____周期型______（增長型、周期型、防守型）行業；

3、 行業生命周期分析

該行業收益___高________（高、低）

該行業風險_____大______（大、小）

該行業企業規模___大________（大、小）

該行業產品技術_____成熟______（成熟、不成熟）

該行業資本進入___大于________（大于、等于、小于）資本退出；

該行業處于______成長期_____（幼稚期、成長期、成熟期、衰退期）；

按照所處的生命周期，該行業_____一般適合______（很適合、一般適合、不適合）投資。

（五）行業的優勢與劣勢分析（各分析3點左右）

1、該行業的優勢：稀缺性、壟斷性

2、該行業的劣勢：價格起伏大

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