02 海南自由貿易港土地管理條例草案(有關香港的歷史資料)

，中國國籍，無境外永久居留權，研究生學歷，管理學碩士。曾任深圳中國農大科技股份有限公司董事會秘書處證券事務代表、綜合管理部經理；深圳光韻達光電科技股份有限公司副總經理、董事會秘書。2018年10月起加入本公司，現任公司董事、副總經理兼任董事會秘書，同時擔任全資子公司深圳賽托生物投資有限公司總經理、執行董事。益華股份（香港）有限公司董事；控股子公司Lisapharma公司董事。合力泰科技股份有限公司獨立董事。

合力泰股票可以長期持有嗎

深圳市合力泰光電有限公司成立于2005年03月10日，法定代表人：鄭國清，注冊資本：51,27548元，地址位于深圳市大鵬新區葵涌街道延安路一號比亞迪工業園A3廠房一樓、三樓西側、四樓，A4廠房三樓、四樓西側，A12廠房，A13廠房，A15廠房。

公司經營狀況：

深圳市合力泰光電有限公司目前處于開業狀態，公司擁有10項知識產權，目前在招崗位82個，招投標項目10項。

建議重點關注：

愛企查數據顯示，截止2022年11月26日，該公司存在：「自身風險」信息129條，涉及“開庭公告”等

；「關聯風險」信息8條，包括其投資的“南昌合力泰科技有限公司”等企業存在風險。

以上信息來源于「愛企查APP」，想查看該企業的詳細信息，了解其最新情況，可以直接打開愛企查APP

蔡榮軍為什么不同意深圳國資入股

是可以長期持有的。

股票不是保本型產品，并且股票賺錢和持有時間沒有太大關系，當股票現價高于持倉成本價時，投資者就是賺錢的，當股票現價低于持倉成本價時，投資者就是虧錢的，相對其他投資品種來說，股票的預期收益比較高，同時風險也比較高。

股票收益=（股票現價-股票買入價）股數-交易手續費，股票收益不需要投資者手動計算，在股票持倉中會顯示，股票漲跌由多方面因素決定，比如：供求關系、資金量、業績、政策、消息等因素。

社科院建議取消土地使用權年限；胡喜退出支付寶；煤化工巨頭被賣

董事長蔡榮軍辭職乃緩兵之計？估值泡沫基建工程存貓膩



金融界

2020-06-28 10:37北京富華創新科技發展有限責任公司官方帳號

關注

來源：中國網財經

中國網財經6月28日訊（記者 胡靖聆）近期，歐菲光的一系列市場動作引起了廣泛關注。6月3日，歐菲光拋出68億元的定增預案，同時發布蔡榮軍辭職卸任歐菲光董事長等多項職位的公告；隨后的6月11日和6月18日接連發出控股股東歐菲控股大宗交易減持公告，歐菲控股兩次減持套現分別是1184億元和151億元，減持過后，歐菲控股的持股比例降至1275%。在此期間，6月17日歐菲光還傳出研發成功史上最薄潛望式連續變焦模組的利好消息。

值得注意的是，歐菲光此次定增已經引來合肥國資背景的建投集團和合肥合屏，分別認購12億元和10億元，鎖定期是18個月。其他投資者目前還都沒有確定，其他投資者的鎖定期為6個月。某投資機構人士告訴中國網財經記者：“歐菲光預案中合肥國資投資方鎖定期一年半意在釋放市場信心，剩下的45億元募資估計很難完成”。

一位不愿具名的電子行業分析師向中國網財經記者表示：“歐菲光的這次定增不好發，最近的行情差點，投的領域行業競爭激烈，講的依然是進口替代和鏡頭數量提升的故事。”他進一步指出，歐菲光是一個很激進的公司，2018年和2019年計提大量減值，當時還成了丑聞。

歐菲光的計提減值、毛利率降至上市以來最低點、償債壓力大等問題不僅引來了深交所的問詢，歐菲光的投資者在互動平臺也表示：“歐菲光高層必須解決高收入低利潤的尷尬局面！”

“行業競爭激烈，定增不好發”

歐菲光此次定增預案擬募集6758億元，其中4758億元用于公司的光學項目和攝像頭模組項目的產能擴建，20億元是用于補充公司的流動資金。公司表示，三大項目稅后投資回收期（含建設期）分別為554年、655年、852年，達產可實現年營業收入363億元、5287億元、10384億元，合計達到16034億元，稅后內部收益率232%、1747%、1256%。

天風證券近期發布的歐菲光研報預測歐菲光2020年、2021年營業收入是522億元、655億元，2020年與2019年的營收51974億元相差不大，但是2020年和2021年的凈利潤預計為1675和2235 億元，相較歐菲光2019年的凈利潤516億元，翻了3倍和4倍之多。2020年一季度，歐菲光的凈利潤是143億元，相較2019年同期的-26億元，同比增長了15517%。

作為行業龍頭，歐菲光在同行業11家光學元件的可比上市公司中，總資產和總收入排名第一，營業收入連年創出新高。然而，與規模相反的是，2019年末歐菲光的銷售毛利率排名倒數第一，2019年毛利率為987%，相對于2018年的1232%，同比減少 245%，為上市以來最低。而2018年和2019年行業毛利率的中位數是263%和27%。

歐菲光在回復深交所問詢函時表示，公司整體毛利率下降主要是光學光電產品毛利率下降影響，與同行業可比公司相比，公司2019年整體毛利率處于行業正常水平。

上述電子行業分析師向中國網財經記者表示：“歐菲光是這個領域的TOP2，如果想投電子，歐菲光是主要考慮的公司。但歐菲光這次的定增不好發，最近的行情差點，投的領域行業競爭激烈，講的依然是進口替代和鏡頭數量提升的故事”，并指出，歐菲光是一個很激進的公司，2018年和2019年計提大量減值，當時還成了丑聞。截至6月24日，歐菲光市盈率（PE-TTM）達到52倍，同行業丘鈦科技、舜宇光學科技和合力泰市盈率分別為20倍、31倍和17倍，相比之下歐菲光的估值泡沫在較為明顯。

而對于歐菲光同時間發出的董事長變動公告，市場有觀點稱，“蔡榮軍去年被深交所譴責，要定增，不能有高級管理人員一年之內被譴責過，這也是為了保定增的一種套路”。也有觀點認為，董事長蔡榮軍辭職是為了引入國資靠山的緩兵之計。

償債壓力不斷加大

消費電子行業技術更新快，產品周期短，因此固定資產、設備投入較高。不過，相較可比公司，歐菲光的資本支出更為激進。2015-2019年，歐菲光購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為1167億元、2764億元、3141億元、6725億元和1932億元，5年共計支出15729億元，同期營業利潤累計僅207億元，歐菲光這5年的資本性支出是同期營業利潤的759倍。

同期，舜宇光學資本性支出合計8934億元，5年的營業利潤累計13021億元，5年資本性支出占同期營業利潤的68%；丘鈦科技同期的資本性支出是3179億元，營業利潤合計1542億元，5年資本性支出是同期營業利潤的206倍。

值得注意的是，歐菲光花錢不少，但是經營性活動現金流增幅并不大，歐菲光的資產負債率在72%以上居高不下。較高的融資成本也成為侵蝕公司利潤的主要原因。2015-2019年，歐菲光的財務費用累計3198億元，同期的凈利潤累計2532億元，財務費用比凈利潤高出126倍。光從2019年看，財務費用中利息支出是913億元，較上年同期增長 6528%，利息費用占息稅前利潤的 5815%，平均每月付給銀行的利息高達7600萬元。

對于負債高企，利息費用高，歐菲光向深交所回復稱，公司利息費用占息稅前利潤比例高于同行業可比公司平均水平，主要原因是2019年度公司銷售增長，通過應收賬款保理、票據貼現等方式加快資金周轉，對應貼現利息支出較大，與同行業可比公司相比，公司銷售規模較大，期末有息債務規模高于同行可比公司，對應的借款利息支出發生額較大。

從償債情況看，2019年歐菲光的流動比率下降到1以下，速動比率也在下滑，2020年一季度歐菲光的貨幣資金為47億元，短期借款70億元、一年內到期的非流動負債為52億元，長期借款為25億元，有息負債達147億元，其中2020年9月份有一筆公司債和一筆中期票據要償還，共計12億元。

歐菲光向深交所解釋稱：“2019年和2020年第一季度，公司利息保障倍數分別為172和199，經營活動和籌資活動產生的現金流量凈額均為正數，公司現金流量情況良好。同時公司拓寬融資渠道，積極調整長短期負債結構，開展三年期融資租賃業務。”

此次定增，歐菲光計劃用20億元補充流動資金，公司表示：“本次非公開發行完成后，公司財務狀況將明顯改善，資本結構得到優化，投融資能力和抗風險能力將得到顯著增強。”

不過，某行業分析師向中國網財經記者表示：“即使這20億元到賬，也不能解歐菲光的資金近渴。”而控股股東深圳市歐菲光投資控股有限公司質押比例為6982%，裕高（中國）有限公司質押比例達到6427%，2019年12月以來歐菲光多位高管減持也值得注意。

在建工程迷霧待解

歐菲光自2010年上市以來，10年間累計股權融資559億元，而公司賬面所有者權益金額僅為9459億元，累計股權融資占公司賬面所有者權益的比重為5909%，可見歐菲光絕大部分所有者權益由股權融資貢獻，而非公司利潤的積累。具體看定增，歐菲光在2014年和2016年已經2次非公開定增，共計募集資金3299億元。中國網財經記者對歐菲光資金使用狀況，特別是在建工程資金使用等情況進行了梳理。

歐菲光的在建工程包括廠房基建工程和設備安裝，設備安裝占大頭。2017年、2018年在建工程分別是1730億元和2725億元，這其中的設備安裝分別為1508億元和2547億元，設備安裝占在建工程的8716%、9346%。

梳理多年的設備安裝投入，2018年投入最多，達到5822億元，當期轉固金額是4755億元，2016年和2017年在設備安裝上也分別投入了2184億元和2080億元，轉固金額分別是1009億元和1908億元。不過，歐菲光對于巨額的設備安裝項目，無預算、無進度，投資者也無從得知具體安裝的設備。

既然2018年投入近60億元的設備來擴大產能，那歐菲光的效益產出如何呢？由于公司未披露產能及產能利用率，僅結合公司的生產量來看，2017年比2016年生產量增加2232%，2018年比2017年的生產量增加1861%，2019年比2018年的生產量增加2272%，生產量的增加較為穩定，顯然已經轉固的設備并未給上市公司生產量帶來“實質性”的提升，不知是否是產能利用率不高，值得投資者持續關注。

除了設備安裝，中國網財經記者在梳理歐菲光廠房基建工程時也存在疑惑。以蘇州歐菲光的廠房基建工程為例，2012年開始建設，結合期初期末余額的數據，到2018年末才完工，用時7年時間，顯然有蹊蹺。具體看該項目的預算在歐菲光的在建工程里不算大，預算一直在波動，從2012年底的147億元漲到2014年上半年的291億元，到2016年年底再降到108億元。

該項目工程投入占預算比例和工程進度也令人難以理解，比如2014年半年報和2014年年報分別是291億元和198億元，當期投入分別為1296萬元和1349萬元，在2014年下半年調低預算的情況下，當期工程投入占預算比例和工程進度（兩個數值一樣）反而下降，2014年半年報為7199%，2014年年報為6643% 。同樣，2015年也存在類似的問題，2015年半年報和2015年年報的預算分別是2億元和

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