02 電解銅貿易毛利率(黃金板塊龍頭股一覽)

62）；鎢方：廈門鎢業、章源鎢業（002378）、廣晟有色；銻方面有：辰州礦業（002155）；鉬方面有：金鉬股份（601958）、廈門鎢業、紫金礦業；盛屯礦業、鎵方面有：南風化工（000737）、中金嶺南（000060）；五礦稀土、寒銳鈷業等。

1、錫業股份：公司2021年第一季度實現總營收139.2億，同比增長49.39%；實現毛利潤9.656億，毛利率7.45%；每股經營現金流-0.1842元。

公司是世界錫行業的龍頭企業，有著百年的歷史傳承和文化底蘊，擁有世界上最先進的錫采、選、冶、深加工成套技術，擁有世界上最完整的錫采、選、冶及深加工產業鏈，擁有礦山勘探、采掘、選冶、錫化工、錫、銅、鋅、銦及其他有色金屬深加工縱向一體化的產業格局的綜合競爭優勢。

2、盛屯礦業：公司2021年第一季度實現總營收115億，同比增長29.17%；實現毛利潤10.65億，毛利率9.65%；每股經營現金流0.3425元。

公司2013年底投資設立上海盛屯商業保理有限公司，成功開展了金屬商業保理業務，公司將以此為突破口，在金融業監管逐步放開的趨勢下，將公司打造成為優勢的金屬金融綜合服務平臺。

3、東方鉭業：公司2021年第一季度實現總營收2.03億，同比增長111.31%；實現毛利潤4042萬，毛利率21.76%；每股經營現金流0.0969元。

2018年5月13日公告，公司與控股股東中色東方約定公司以其擬置出資產與中色東方持有的西北稀有金屬材料研究院寧夏有限公司不超過30%股權進行資產置換，置入資產和置出資產的差額部分，由資產價值孰低的一方向另一方支付現金。

4、五礦稀土：公司2021年第一季度實現總營收7.7億，同比增長144.45%；實現毛利潤1.442億，毛利率18.83%；每股經營現金流-0.2283元。

公司主要從事稀土氧化物、稀土金屬、稀土深加工產品經營及貿易，以及稀土技術研發、買粉絲服務。公司主導產品包括高純的單一稀土氧化物及稀土共沉物產品，其中80%以上的產品純度大于99.99%，高純氧化鑭、高純氧化釔等部分稀土氧化物純度可達99.9999%以上。

5、寒銳鈷業：公司2021年第一季度實現總營收10.36億，同比增長102.65%；實現毛利潤3.228億，毛利率33.85%；每股經營現金流-0.4245元。

公司主要從事金屬鈷粉及其他鈷產品的研發，生產和銷售，是具有自主研發和創新能力的高新技術企業，主營產品包含鈷粉，電解銅和鈷精礦。

黃金板塊龍頭股一覽

只要市場有一點風吹草動，那么黃金就會迎頭而上。可以說，最值得大家投資的就是黃金了。黃金除了現貨，還有股票。因為黃金的特性，可以說股市上黃金也是亮眼的存在。黃金股票也有區分，投資者想要投資黃金股票自然要好好挑選了。黃金股票龍頭有哪些，下面小編為大家解析一下黃金板塊龍頭股一覽吧。

近來金價持續走高，而英鎊出現大幅貶值，不少分析師將當前黃金的走勢與20世紀90年代的歐洲貨幣危機進行了比較。當時，1992年年底，英國被迫脫離歐盟匯兌機制。

據紐約梅隆銀行(BNYMellon)數據顯示，今年至今黃金兌歐元上漲16%，兌美元上漲17.5%，兌英鎊上漲約24%。甚至兌死灰復燃的日元，也上漲了9%，金價創下了過去三十年最大反彈幅度。

BNYMellon首席市場策略師SimonDerrick表示，“一直以來，鑒于貨幣市場中的一些重大改變主要圍繞對英鎊貶值的擔憂，似乎可以合理的得出結論，至少某些方面，金價與英鎊具有一定的相關性。這不禁讓人想到了90年代初歐洲貨幣危機期間黃金的表現。”通常來說，英鎊和歐元一旦出現貶值，大家就會選擇黃金來規避風險，所以說他們成為了促進金價上漲的條件。

黃金板塊龍頭股：

中金黃金：量價齊升增厚業績，成本控制能力突出

中金黃金600489

點評：

量價齊升成本控制能力突出。2016年金價由跌轉升，國際黃金均價1249元、同比上漲8%，國內黃金均價268元、同比上漲14%。2016年公司全年生產礦產金27.47噸，冶煉金38.51噸，礦山銅1.90萬噸，電解銅34.10萬噸，同比分別增加1.64%、51.55%、10.77%、7，072.47%，中原冶煉廠整體搬遷后產能擴大，冶煉金和電解銅產量增加顯著。除了黃金價格上漲導致利潤增加，公司在成本管控方面的成效也增厚了業績，2016年公司優化“五率”、降低“五費”合計增效1.6億元，其中僅采購成本一項，在2015年降低采購成本0.66億元的基礎上，2016年又降低0.53億元，成本控制能力突出。在價格和成本的雙重作用下，礦山企業的毛利率同比增加3.07個百分點至33.06%，冶煉企業的毛利率同比增加0.77個百分點至2.23%，綜合毛利率同比增加1.65個百分點至8.51%。

繼續推進降本增效。從三項費用看，雖然銷售費用同比增加46.94%，但是由于占比低，對利潤影響很小;管理費用同比下降3.07%，比上年同期減少5，168.57萬元;財務費用同比增加78.97%，對利潤影響最大，主要是受到是中原冶煉廠、湖北三鑫、金廠峪等改擴建、技術改造項目完成，企業借款利息費用化所致。公司本部財務費用同比減少9，354.44萬元，主要原因是本期利用配股資金償還了部分借款。

資源儲量增厚。報告期內并購了河北金廠峪、河北石湖公司部分股權，啟動基礎地質調研工作，全年累計投入探礦資金2.05億元，新增金金屬量28.74噸，銅金屬量0.41萬噸。截至2016年底，公司保有資源儲量金金屬量550.53噸，銅金屬量39.71萬噸，擁有礦權124個，礦權面積704.96平方公里。

政策的不確定性和政黨輪替導致的退歐不確定性會提振黃金的避險需求，特朗普的貿易保護主義和放松銀行監管的政策也會導致不確定性增加，對金價形成支撐。

盈利預測及評級：我們預計公司2017-2022年EPS分別為0.14元、0.19元、0.23元，維持公司“買入”評級。

風險因素：礦產金產量不達預期;金價波動風險;生產成本增加;自然災難、環保等突發事件導致生產中斷。

湖南黃金002155

1、受益于金價、銻價回升，公司盈利狀況得到明顯改善：毛利率從13.37%提升2.4個百分點至15.76%;同時成本管控良好，期間費用率從12.59%回落至11.61%。

2、分產品亦能體現出公司良好的成本控制能力：克金成本穩定在120元/克，氧化銻成本從2.7萬元/噸回落至2.4萬元/噸，但精銻成本略有增加，從2.03萬元/噸微升至2.26萬元/噸。

3、未來核心看點：銻價高彈性品種，在環保整頓下銻價不斷走高，公司盈利將持續改善。同時金價處于底部區域，隨著金礦資產的擴建，公司將充分受益于“金+銻”的雙輪驅動。彈性測試表明，銻價每提升1萬元/噸，公司凈利潤約增加2億元，EPS增加0.17元。我們判斷由于需求穩定，但環保不斷趨嚴的情況下，銻價將繼續走高，公司盈利也將不斷得到改善。

4、投資建議：我們預計2017/2018/2022年公司EPS分別為0.53/0.88/1.13元，對應PE21x/13x/10x，維持“買入”評級!

赤峰黃金：資源回收增長勢頭明顯，股權激勵彰顯信心

赤峰黃金600988

事件：公司實現營業收入21.12億元，同比增長32.74%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.21億元，同比增長38.93%;基本每股收益0.45元，同比增長32.35%，業績基本符合預期。

點評：

黃金采選板塊：受益于高品位礦山和金價上漲礦產金毛利率攀升。公司2016年度生產礦產金2.87噸，同比減少7.42%。2016年金價由跌轉升，國際黃金均價1249元、同比上漲8%，國內黃金均價268元、同比上漲14%。2016年公司黃金銷售均價293.04元/克，同比上漲17.96%，銷售價格略高于國內黃金市場平均價格;克金生產成本126.24元，同比小幅上漲2.50%。克金生產成本能維持在較低水平主要得益于公司高品位礦山，撰山子礦區金平均品位14.26克/噸，蓮花山五采區金平均品位8.04克/噸，均為高品位富礦，相比同類黃金礦山企業公司黃金生產的單位成本較低。由于價格漲幅高于成本變動，公司礦產金毛利率同比增加6.50個百分點至56.92%，綜合毛利率同比增加1.27個百分點至34.78%。

資源綜合回收利用板塊：雄風環保超額完成業績承諾。資源綜合回收利用板塊2016年實現主營業務收入12.58億元，占公司總營收61.39%，超過黃金采選板塊。全資子公司雄風環保2016年實現凈利潤1.65億元，高于業績承諾1.38億元。報告期內雄風環保生產規模逐漸擴大，“6萬噸低品位復雜物料稀貴金屬清潔高效回收項目”逐漸建成投產使公司在報告期內營業收入大幅增加。2017年雄風環保業績承諾為不低于1.43億元，廣源科技業績承諾為不低于0.28億元，我們預計有色金屬資源綜合回收利用業務板塊2017年至少為公司貢獻1.71億元凈利潤。

股權激勵推出未來前景光明。公司于2016年4月推出股權激勵方案，方案中顯示公司2016年需要完成的扣非后凈利潤需要達到2.9億元才能行權，公司實際完成3.21億元。2017和2018年公司需要完成的扣非后凈利潤為3.79億元和5.12億元。通過股權激勵，讓市場看到公司未來增長的前景。

紫金礦業：國內最大的黃金礦企

國內最大的黃金礦企，本集團主要從事黃金、銅、鉛鋅及其他礦產資源的勘探、開采、冶煉加工及相關產品銷售業務。本集團通過自身勘探或并購獲得礦產資源，采用先進高效的采選冶技術將礦石轉化為相對應的精礦或冶煉產品，然后出售以獲得盈利。同時，本集團也對外采購精礦進行冶煉加工，形成精煉產品后出售。本集團主要從事黃金、銅、鉛鋅及其他礦產資源的勘探、開采、冶煉加工及相關產品銷售業務。本集團通過自身勘探或并購獲得礦產資源，采用先進高效的采選冶技術將礦石轉化為相對應的精礦或冶煉產品，然后出售以獲得盈利。同時，本集團也對外采購精礦進行冶煉加工，形成精煉產品后出售。公司作為國內最大的黃金礦企，不斷實踐走向海外的發展戰略，近年來參與了艾芬豪、恩科維鉑業增發，實現諾頓金田退市，收購巴布新幾內亞波格拉金礦、剛果金卡莫阿銅礦，豐富的海外并購經驗使得公司具備了全球資源整合和風險管理能力，公司全球外延式發展實力可期。

加息背景下金價謹慎樂觀。自2016年底以來美聯儲已經加息兩次，由于市場對加息預期已有充分預期，目前的加息進度對金價影響有限。2017年將迎來歐洲大選之年，政策的不確定性和政黨輪替導致的退歐不確定性會提振黃金的避險需求，特朗普的貿易保護主義和放松銀行監管的政策也會導致不確定性增加，對金價形成支撐。

盈利預測及評級：我們預計公司17-19年EPS分別為0.54元、0.73元、0.78元，維持“買入”評級。

風險因素：礦產金產量不達預期;金價波動風險;自然災難等突發事件導致生產中斷;黃金業務主要銷售客戶集中風險。

金貴銀業：產量增長驅動成長

公司圍繞白銀及資源綜合回收主業建設的三項募投項目即將在2016年全部投產并產生效益。其中，“白銀技術升級技改工程”能夠大幅提高公司清潔白銀生產的產能，提升公司在貴金屬行業內的地位和話語權;“5萬噸鉛冰銅

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