02 繁花累計播放量(從大銀幕走向小熒屏，電影大咖回流電視劇，是為名還是利？)

flix上的評價超過4星，導演鄭曉龍對此很滿意，稱“在美國3星就是‘我喜歡’，4星就是‘我非常喜歡’。我們現在已到了‘非常喜歡’的程度。

《瑯琊榜》不僅在中國引起網絡極大的關注度，也出口海外，并且在韓國日本播出，韓國的中央日報還曾發布一則長文評價《瑯琊榜》。韓國甚至推出了瑯琊榜取景地的旅游項目，吸引韓國粉絲前往。

2017年國內熱播劇《人民的名義》《三生三世十里桃花》等再次掀起海外熱潮。

除了向海外輸出成片，近幾年國產的電視劇開始了IP的“反向輸出”。競爭激烈的韓國電視劇市場，開始引進中國電視劇版權，翻拍成韓劇。《五星大飯店》《中國式離婚》《何以笙簫默》等都在翻拍計劃中，有報道稱韓國版《何以笙簫默》的男女主分別是李鐘碩和樸信惠。《步步驚心》《我可能不會愛你》等熱播電視劇已經被韓國翻拍，《步步驚心麗》于2016年中韓同步上映，一改中國單方面翻拍韓劇的現象。

流媒體快速發展支撐好萊塢電影演員回歸電視熒幕

1、好萊塢電影演員進軍美劇

電影演員回流電視劇并非只出現在國內，近年來好萊塢演員同樣“扎堆”美劇。相較于國內，美國的影視娛樂行業中，電影演員地位高于電視劇明星的“鄙視鏈”一直存在。

2013年，《紙牌屋》成為當年風靡全球的美劇，其主演曾兩度獲得奧斯卡。他出演電視劇，被認為是好萊塢電影明星向電視屏幕回流的一個開端。

2017年2月首播的電視劇《大小謊言》由HBO出品，根據同名暢銷書改編。2017年3月在福克斯電視臺播出的《宿敵：貝蒂和瓊》、4月在AMC電視臺開播的新劇《德州長子》都邀請了老牌好萊塢電影演員出演。

2、高額片酬與特效增強成為美劇吸引力，流媒體異軍突起成美劇新載體

（1）片酬提高吸引大批明星回流美劇

（2）特效加強，美劇擁有電影質感

隨著電視劇制作成本的增加，以前只能用在電影中的技術，已經開始可以越來越廣泛地用在電視劇中了。《權力的游戲》中惟妙惟肖的特效，增強了視覺體驗，將電影品質帶入電視劇。對于好萊塢大牌電影演員來說，特效加強后的電視劇行業能給他們帶來更好的作品表現并更加吸引觀眾。

（3）美劇為電影演員事業轉型提供平臺

有國外電影人認為電視正在經歷最好的時代。近幾年，美劇精品頻出，短小精悍的劇集越來越容易獲得觀眾的青睞。一些演員在拍攝了一些續集電影，或者到達職業頂峰后，也會選擇參演電視劇，為自己事業的轉型取得突破。

（4）電視網不斷豐富內容，流媒體異軍突起

美國共有5家商業性質的公共電視網，分別為CBS、ABC、NBC、FOX、CW，依靠廣告收入及DVD銷售生存。五大電視網為觀眾呈現許多經典美劇。

此外，美國還有有線電視網絡，分為基本有線電視網和付費有線電視網。有線電視網的劇集內容相對公共電視網來說，尺度更大，投資更大，精彩程度也有所提升。美國基本有線電視網包括USA、TNT、AMC、FX、A&E等較為知名的電視網/頻道，也包括SyFy、MTV、History等專門頻道；HBO、Showtime、Starz是三大付費電視網，其中，HBO及其旗下的Cinemax占據了美國付費電視頻道市場份額的90%。作為電視網絡的HBO以大投資拍攝了眾多在全球具有影響力的美劇。早在，2001年，HBO投資1.25億美元，制作了10集電視劇《兄弟連》，單集的單集制作成本高達1250萬美元（約合人民幣8750萬元）。通過高額的投資，HBO讓電影中的大片視覺效果在電視熒屏上得到呈現。2011年HBO推出的美劇《權力的游戲》，平均單集制作成本達到600萬美金，后期甚至達到單集1000萬美金的制作成本。

除了追求收視率的有線電視網以外，近幾年異軍突起的流媒體網站也成為了電視劇重要的生產者。包括Netflix、Hulu等，都推出了自己的自制劇。尤其是行業領先者的Netflix制作了一大批經典劇集，包括《紙牌屋》《女子監獄》《毒梟》《超感獵殺》《超膽俠》等。

電視劇質量有望提升，吸引力或超電影

1、電視劇整體質量上升

（1）電影演員顏值演技在線

目前，電視劇的質量還有待提高，存在劇情爛俗、演員演技尷尬等問題。而電影比電視劇更加考驗演員的演技，能夠活躍于大熒幕的電影明星通常演技不俗，因此，電影演員出演電視劇本身也是一種對電視劇表演質量的保證。

（2）電影人投身電視劇幕后，資源整合

另一個有意思的現象是，不少電影演員看中了電視劇行業的機會，開始在電視劇中任投資人、制片人等角色。根據報道，《帝王業》將吸引到知名演員作為投資方，雖然其目前還未確認出演女主角，但將以投資人的身份正式跨足電視劇行業。電影演員個人的此種轉型，在電影市場上相對較難實現。電影作品投資風險大，即使是大牌演員參與了前期制作和演出，在資本回收和利潤獲取上也仍然有著非常大的不確定性。

此外，還有不少電影界的老牌幕后加入到電視劇制作中，多位在電影領域知名的武術指導、美術指導、服裝造型等專業技術人才都開始活躍在電視劇制作團隊。如今年播出的玄幻大劇《擇天記》、《三生三世十里桃花》等。

2、制作費用尚未觸及天花板，期待質量影響力俱佳國產電視大劇

雖然國產劇制作成本近5年大幅度提升，但是與美劇1000萬美金/集的制作成本相比，國產電視劇制作費用仍未達到天花板。

2012年，76集的《甄嬛傳》，制作成本只有7000萬，平均一集成本不足100萬。2015年，電視劇市場才真正邁入“億”元時代。《花千骨》、《瑯琊榜》的熱播背后1億左右的制作成本分別支撐著兩部劇的服飾道具和造景搭棚。隨后，古裝玄幻劇的制作成本上漲至500萬-600萬/集，相比2014年直接提升2.5-3倍。從2016年開始，古裝電視劇制作節節攀升。《擇天記》、《那時花開月正圓》、《軍事聯盟》成本4億；新劇《贏天下》成本5億。

雖然國產劇投資成本增長快速，但遠低于美劇制作成本，尚未達到天花板。國產劇目前的制作成本不到1000萬元/集，而美劇制作成本最高的是《王冠》，1300萬美元/集，相比而言，國產劇制作成本仍然有提升空間。增長的成本，一方面可以吸引更大牌的電影演員向電視劇領域回流，另一方面也可以將更優質的特效從電影大銀幕帶入電視小屏幕，過去電視劇中出現的“五毛特效”或將逐漸消失。

投資建議

我們認為，國產大電視劇時代已經開始來臨，后續隨著制作成本持續推高，特效制作、服裝、武打、配樂等環節更加專業化，國產電視劇的影響力和商業價值將進一步提升。推薦關注有頭部精品劇制作能力的公司。

1、慈文傳媒

根據公司2016年業績快報，公司2016年預計實現營業收入18.31億元，同比增長113.93%，實現歸屬于上市公司股東凈利潤2.92億元，同比增長47.06,%，實現每股收益0.93元，同比增長22.37%。公司曾經投資拍攝了《花千骨》、《老九門》等一批具有影響力的電視劇、網絡劇作品，形成了在電視劇領域良好的慈文品牌。根據湖南衛視公布的編播計劃，2017年慈文傳媒的三部作品《特工皇妃》、《涼生，可不可以不憂傷》《特勤精英》都將在湖南衛視播出。除此之外，公司還儲備了《致青春》《左耳》《三體》等知名IP，為公司后續電視劇作品的開發提供動力。

2、歡瑞世紀

公司已發布2016年年報。2016全年實現營業收入7.38億元，同比增長 55.69%；實現歸屬上市公司凈利潤 2.65億元，同比增長54.74%；實現扣非后凈利潤2.54億元，同比增長61.71%，超過公司業績承諾的2.23億元。實現每股收益0.62元，同比增加40.91%。2016年，電視劇投資制作發行及其衍生品業務占公司整體營業收入的91.51%，主要由三部精品電視劇貢獻，包括《麻雀》、《青云志》、《大唐榮耀》。根據公司年報披露，2017年公司已有《天乩之白蛇傳說》和《天下長安》進入了拍攝，《封神之天啟》、《秋蟬》進入拍攝籌備階段。除此之外，公司在2016年還增加了《霹靂布袋戲》《長恨宮》等多個IP的儲備。這與公司之前已有的《昆侖》等超級IP一起，構成了公司豐富的IP儲備，為公司后續的影視劇拍攝制作打下了基礎，保證了公司每年300集以上的精品電視劇生產能力。公司2017-2018年EPS分別為0.25、0.30元，對應PE為42.8x、35x。

風險提示

電視劇作品質量低于預期；演員成本高企。(完)

股市有風險，投資需謹慎。本文僅供受眾參考，不代表任何投資建議，任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出，造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

2020下半年，“愛騰優芒”的劇集儲備都在這里了

2020進程過半。

因為疫情沖擊，各行各業被迫在新形勢下求變。作為受影響最大的行業之一，影視行業在動蕩與機遇中度過了上半年。

上半年，電視劇表現中規中矩。對比2019年，如《都挺好》《知否知否應是綠肥紅瘦》等口碑與熱度并存的大熱劇較少，熱度如《我是余歡水》，也在收官之時因一句臺詞引起爭議，被觀眾狂打一星；《安家》畫風跑偏，從職業劇走向家庭倫理大戰。

對比之下，網劇市場則熱鬧許多。2020上半年上新劇豆瓣評分TOP10中，網劇數量高達九部，其中愛奇藝“迷霧劇場”《隱秘的角落》成為國產懸疑劇的制作標桿，劇情引發全網討論，成為新的“造梗機”。

下半年伊始，愛奇藝《天舞紀》《河神2》、騰訊視頻《錦繡南歌》、優酷《愛我就別想太多》等多部劇集便已拉開平臺大戰序幕。

劇焦一線對“愛騰優芒”下半年的劇集儲備做了盤點匯總。各大平臺在經歷了未知與變數過后，在劇集布局上有什么考量？下半年又有哪些爆款潛力股？在競爭愈發激烈的當下，各平臺又會使出怎樣的殺手锏？

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愛奇藝

“劇場”運營，多元賽道

如果評出上半年最出風頭的劇，必然非《隱秘的角落》莫屬。從劇情走向到影視配樂，從質感風格到劇集格調，從驚悚兒歌“小白船”到臺詞梗“一起爬山嗎”，《隱秘的角落》成功入選年度爆款，成為業內和觀眾津津樂道的話題。

這部以對標美劇制作方式的12集短劇成功破圈，是愛奇藝“迷霧劇場”的成功試水，帶動了“劇場化”實現升級。這也讓愛奇藝看到了“劇場”運營的潛力。

因此，下半年愛奇藝仍然將重點放在“劇場化”運營，依次推出甜寵劇場、約定劇場、賀歲劇場。

從待播片單來看，迷霧劇場《在劫難逃》《非常目擊》有望播出，實力派演員齊溪、王千源的加盟增加了看點，為觀眾呈現更為精致的內容

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