02 海外指數估值(a股納入msci指數 MSCI是什么意思)

 

MSCI英文全稱為Morgan StanleyCapital International，是一家提供全球指數及相關衍生金融產品標的的國際公司，其推出的MSCI指數廣為投資人參考，全球的投資專業人士，包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體均會使用MSCI指數。

MSCI在全球不同市場都編制有當地市場指數以及全球綜合指數，該類指數是絕大多數投資于全球市場基金選用的基準指數，也就是說，基金公司會根據MSCI指數中的公司權重來配置股票，以使其基金表現不會與基準指數表現有過大偏差。

目前MSCI中國指數只包括有在境外，主要是香港上市的中國公司，預計隨著資本市場的開放，A股最終也會被納入該指數，這就意味著，會有越來越多的全球基金配置A股。

根據過往其它新興市場被納入MSCI指數或權重提高后當地股市便會有明顯上漲的情況來看，未來MSCI中國指數納入A股，以及A股所占權重不斷提升都會推動A股市場的上漲。

一、A股納入MSCI的意義

1、MSCI指數是國際上最具有影響力的指數，旗下有多只產品，所謂A股納入MSCI是指將A股納入到MSCI新興市場指數這一主力指數產品中。

2、從歷史上MSCI新興市場指數成份與占比的變化，我們可以看出新興市場經濟力量的變遷。最近二十年最為重要的事件就是中國經濟的崛起，作為全球第二大經濟體，任何一個國際指數不包含中國A股是不完整的。

3、從這個角度來說，MSCI新興市場指數納入中國A股是歷史的必然。

二、A股納入MSCI的影響

1、中國納入MSCI后，短期預計將帶來近1000億人民幣的海外資金流入，若將來完全納入，將帶來2.4萬億人民幣的增量資金。

此外，當前國內共28支MSCI基金通過審批或處于待審狀態，多選擇跟蹤MSCI中國A股國際通指數，投向大金融大消費龍頭，保守估計增量資金約274億。

2、外資持股市值占比上升，話語權提升將會改變A股市場的估值體系與市場風格。根據MSCI納入標的超低配情況以及市值占比，利好大金融與大消費龍頭。

3、A股被納入MSCI在初始階段或將帶來1000億元的海外資金配置A股。跟蹤MSCIA股相關指數的基金規模合計約為4.5萬億美元，A股權重在0.1%到2.5%之間。

4、同時，在5%的納入比例下，A股在MSCI全球、新興市場、亞洲市場指數的權重分別為0.8%、0.1%、1.1%，考慮到全球追蹤上述指數的資產規模，預計MSCI納入A股帶來的潛在資金流入規模約為212億美元，其中包括主動型以及被動型資金。 

擴展資料：

臺灣及韓國納入MSCI后的變化

1、臺灣

臺灣股市1996年開始被納入MSCI新興市場指數，花了9年時間被全面納入。主要的變化是4個

1）與標普500相關性增強，相關性越強，就越會同漲同跌。

2）換手率降低

3）波動率降低

4）估值中樞下降

從PB角度，臺灣股市被納入前后，PB從2.3降到了1.5左右

2、韓國

韓國加入MSCI的速度更快，只花了6年。

1）與標普500相關性增強，同樣的，韓國股市被納入MSCI后與美股的相關性也增強了

2）換手率降低

3）波動率持平，估值中樞持平

世界各國股市市盈率是多少?

截至10月末：

中國上證綜指與深圳綜指的動態市盈率水平分別是12.5倍和13.8倍；

摩根AC全球指數與摩根新興市場指數的動態市盈率分別為10.4倍和8.1倍；

金磚國家(BRIC)巴西、俄羅斯、印度股指分別的動態市盈率水平為7.7倍、3.7倍和10.3倍；

香港、韓國、臺--灣股指的動態市盈率水平分別只有9.7倍、8.1倍和10.3倍。

值得一提的是香港恒生國企指數，這一上證指數成分為最為接近的指數，在上周上證指數下跌6.0%的同時上漲13.9%，而在11月3日上證指數下跌0.52%時繼續上漲2.95%。

按香港某海外大行一策略分析師的說法，兩者此時的背離，很大程度上來自于估值水平的落差。10月末，盡管恒生國企指數在前一周大幅上揚，但其平均動態市盈率水平仍只有8.1倍，換言之，較上證指數“便宜”了35.2%！

市場間的巨大落差無疑讓A股顯得高處不勝寒。從全球股市來看，10-13.5倍PE是合理估值區域。則對應的上證指數為1230.46點-1661.11點。因此，中國股市的合理估值區間約在1200-1700點之間。”

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