02 海外投資目的以什么為主(中國人向海外投資移民的真正目的是什么？)

地知名品牌這個“殼”，然后借助這個“殼”對產品進行包裝，獲得或恢復當地消費者的認同，快速進入當地市場。二是由于所并購的多是經營不善或破產的海外公司現成的知名品牌，仍具有一定的影響力和銷售渠道，所以該模式省去了海外品牌塑造和品牌推廣的時間與費用。三是該模式適用于具有一定資金基礎、信譽較好、有能力收購和駕馭海外知名品牌的大型企業。

海外并購品牌模式，已成為TCL集團獨特的海外投資模式。2002年9月，中國TCL集團下屬的TCL國際控股有限公司，通過其新成立的全資附屬公司施耐德電子有限公司(Schneider Electronics GmbH)，收購了具有113年歷史、在德國和歐洲有廣泛的基礎、號稱“德國三大民族品牌之一”的百年老店施耐德電子有限公司的主要資產，其中包括“SCHNEIDER”(施耐德)及“DUAL”(杜阿爾)等著名品牌的商標權益。繼收購德國施耐德之后TCL集團又于2003年7月花費幾百萬美元間接收購了美國著名的家電企業戈維迪奧(Govedio)公司，這次收購是一次全資收購。戈維迪奧公司是一個做錄像機、DVD等視像產品的渠道公司，一年的銷售額約2億多美元。并購美國戈維迪奧公司后，TCL集團仍計劃在美國市場繼續使用戈維迪奧品牌銷售彩電、碟機等產品，努力擴大在美國市場的份額。借外國品牌開拓海外市場，已成為TCL集團獨特的海外營銷策略。

中國企業目前在國際競爭中的最主要優勢是成本優勢和產品優勢，最差的是品牌優勢，通過海外投資并購一些國外知名品牌，取他人之長補己之短，實現三個優勢的結合，有利于提升中國企業在國際市場上的競爭力。

五、海外品牌輸出投資模式

海外品牌輸出投資模式指的是我國那些具有得天獨厚品牌優勢的企業，開展海外投資時不投入太多的資金，而多以品牌入股的合資形式或采取特許加盟與連鎖經營等其他方式進行拓展。采用該模式開展海外投資的我國企業目前為數不多比較典型的是北京同仁堂。

中華老字號同仁堂已有330多年的悠久歷史，如今已成為一家現代化的大型中藥企業。同仁堂的品牌譽滿海內外，作為中國第一個馳名商標，其品牌優勢得天獨厚。目前，同仁堂商標已受到國際組織的保護，在世界50多個國家和地區辦理了注冊登記于續，并在臺灣進行了第一個大陸商標的注冊；同時同仁堂的產品已經暢銷到全球40多個國家和地區。同仁堂在中國擁有300多家零售和專營藥店，在海外也成立了l0多家公司或藥店，是2002年全國出口創匯最多的中藥企業。顯而易見，同仁堂的知名品牌已成為同仁堂集團開展跨國經營的特有優勢。同仁堂的海外投資，無論是品牌入股的合資形式還是采取獨資、特許加盟、連鎖等其他方式，都注意把“同仁堂”這個中華老字號的金字招牌向海外輸出，拓展海外市場。同仁堂的海外品牌輸出投資模式與前面分析的以海爾集團為代表的海外創立自主品牌投資模式不同，后者是一邊“走出去”一邊進行創牌活動，而前者則是在往外“走”時已經成為海內外知名的比較成熟的品牌。

采用這一模式的前提條件是企業需擁有知名品牌和自主知識產權，而這正是當前中國大多數企業的“軟肋”。因此，目前中國大多數企業還不具備采用這一模式的條件。但是，伴隨著中國企業爭創名牌進程的加速，相信在一定時期以后這種模式將會逐步流行開，因為來華投資的許多外國跨國公司都采用這種模式進入中國市場。雖然從總體上看中國的確缺少世界名牌，但是在中藥和中式餐飲等行業，中國的一些企業擁有自主知識產權和知名商標，在國際上擁有核心競爭力。這些行業的企業進行跨國經營和海外投資，一定要注意發揮自身品牌的比較優勢和競爭力，爭取早日將企業做大做強，早日成為獨具中國產業特色的跨國公司。

六、海外資產并購模式

所謂海外資產并購模式是指中方企業作為收購方購買海外目標企業的全部或主要的運營資產，或收購其一定數量的股份，以實現對其進行控制或參股的投資行為。中方企業并購目標企業后一般不承擔目標企業原有的債權債務及可能發生的賠償，只承接目標企業原有的資產和業務。2000年4月，萬向集團整體收購美國舍勒公司即屬于海外資產并購模式，另外，像海爾集團收購意大利電冰箱制造廠、北京東方電子集團收購韓國現代電子、中國海洋石油有限公司購并西班牙瑞普索公司在印尼五大油田的部分權益、中國石油天然氣股份有限公司出資兩億多美元收購印尼油氣田資產、中國網通(香港)公司牽頭收購亞洲環球電信網絡資產、華立集團收購飛利浦在美國圣何塞的CDMA移動通信部門、上海制皂集團有限公司收購美國SPS公司和Polystor公司可充電電池生產資產項目等也屬于這類投資模式。

美國舍勒公司始建于1923年，是美國汽車市場上的三大零部件生產供應商之一。早在1984年，舍勒公司給了萬向一筆3萬套的萬向節訂單，萬向由此開始了汽車零部件生產之路。萬向的產品在美國市場銷售都冠以“舍勒”商標。從1994年開始，由于市場競爭日趨激烈，再加上內部決策的失誤，舍勒公司的經營開始下滑。后來，舍勒主動提出請萬向并購的要求。結果，萬向花了42萬美元收購了舍勒公司的品牌、技術專利、專用設備及市場網絡等主要資產，而廠房、設備等由另一家公司買走。并購“舍勒”的最直接效果是，萬向在美國市場每年至少增加500萬美元的銷售額。更深遠的意義則是，由于并購了“舍勒”，萬向產品有了當地品牌、技術和生產基地的支持。

采用資產并購方式進行海外投資，可以避免目標公司向我方企業轉嫁原有債務及“或有債務”。因此，以并購方式進行海外投資時，若我方企業考慮到海外目標企業可能存在債務不清、可能因對他人提供擔保而在交易完成后引起賠償等問題時，可采取資產收購方式。另外，在資產并購方式下，只要目標公司贊成資產出售的股東達到法定人數即可進行收購，即使目標公司有少數股東想阻撓也不影響我方企業的實際收購。

這種方式的制約條件一是由于多以現金方式進行收購，故需我方投入較多運營資本。二是由于中方并購企業在完成并購后要對目標企業進行整合，以實現海外并購的目的，因而應具備較強的管理能力和整合人才。三是對目標企業債務、稅收和法律訴訟等情況掌握方面的任何疏漏都可能形成并購陷阱，制約并購目標的實現。

海外投資為何傾向發展中國家

進入21世紀以來，在經濟全球化的大背景下，越來越多的發展中國家被卷入到全球資本流動的潮流中。不過，與以往不同的是，發展中國家不再僅僅是充當國際投資的東道國，被動地接受發達國家的投資，而是成為國際直接投資母國，大規模對外投資，包括對發達國家投資。近幾年，這一趨勢進一步加強。可以說，發展中國家對外直接投資的興起與大發展，是當前國際資本流動領域最重要的現象之一。對這一現象的特征及其形成機制，應當認真研究，認真思考。

一、發展中國家對外直接投資的特征

21世紀以來特別是近幾年來，發展中國家對外直接投資(FDI)最直觀的特征就是其迅速發展。表1顯示了2000年以來發展中經濟體對外直接投資發展的情況。數據表明，在網絡經濟繁榮和跨國并購高潮的2000年，發展中經濟體對外直接投資達到創紀錄的1438億美元，大大超越了20世紀90年代600億～700億美元的水平。但隨著網絡泡沫破滅和跨國并購落潮，發展中國家對外投資一路下滑，2003年降為359億美元。此后，經過數年調整，2004年和2005年投資再度大規模攀升，分別達到1128億美元和1175億美元，占全球對外直接投資總額的13.9%和15.1%。2006、2007、2008這三年，發展中經濟體對外投資進一步增長，分別達到2153億美元、2855億美元和2927億美元，占全球對外投資流出量的比重也穩定在15%左右的水平。

表1 2000年～2008年發展中經濟體對外直接投資流出量

單位：10億美元，%

區域/國家

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

非洲 1.5 -2.7 0.3 1.2 1.9 1.1 7.1 10.6 9.3

拉美和加勒比 60.0 32.2 14.7 15.4 27.5 32.8 63，6 51.7 63.2

亞洲 82.2 47.1 34.7 19.0 83.4 83.6 144.4 223.1 220.1

西亞 1.5 -1.2 0.9 -2.2 7.4 15.9 23.9 48.3 33.7

東亞 72.0 26.1 27.6 14.4 59.2 54.2 82.3 111.2 136.1

中國 0.9 6.9 2.5 -0.2 1.8 11.3 21.2 22.5 52.2

南亞 0.5 1.4 1.7 1.4 2.1 1.5 14.9 17.8 18.2

東南亞 8.2 20.8 4.6 5.4 14.7 12.0 23.3 45.8 32.1

大洋洲 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

發展中經濟體 143.8 76.7 49.7 35.6 112.8 117.5 215.3 285.5 292.7

世界 1244.5 764.2 539.5 561.1 813.1 778.7 1396.9 2146.5 1857.7

發展中經濟體的比重 11.6 10.0 9.2 6.3 13.9 15.1 15.4 13.3 15.7

數據來源：聯合國貿發會議《2006年世界投資報告》、《2009年世界投資報告》。

新世紀以來，發展中國家對外投資發展的另一個顯著特點是從單純綠地投資向跨國并購轉變。20世紀90年代，發展中國家對外投資多以較為初級的綠地投資形式進行，且主要是發展中國家之間的相互投資。進入新世紀以來，發展中經濟體通過跨國并購向海外進軍的步伐明顯加快，包括到發達國家進行跨國并購，收購發達國家的企業。全球金融危機以來，這一趨勢更顯著加強。

發展中國家的對外并購主要是由亞洲發展中經濟體以及金磚四國等發展中大國引領的，致使發展中經濟體跨國并購占全球跨國并購的比重大幅上升。從金額上看，1987年～2005年間來自發展中經濟體的跨國公司在全球跨國并購中的份額從4%上升到13%；從并購數目上看，則從5%提高到17%。2006、2007年，發展中經濟體跨國并購走上高峰，2008年，由于全球金融危機的發生，整個國際直接投資大幅度下滑，跨境并購也大幅度下滑。但是，從跨境并購交易額看，發展中國家在全部跨境并購中所占的比重卻分別從2006、2007年的16%、13%上升到2008年的18%。這表明，2008年的金融危機重創了全球直接投資包括跨境并購的發展，但發展中國家所受的影響小于發達國家，表現為其在全部跨境并購中所占比重明顯上升。

發展中國家對外投資發展的又一個顯著特點是投資的多樣性和投資動因的復雜性。通常，發達國家的跨國公司是利用自己在技術、品牌和知識產權等其他方面的優勢進行投資。而發展中國家的跨國公司由于常常缺乏明顯的壟斷優勢，故投資基礎很多時候不是壟斷優勢的利用，呈現出復雜性和多樣性。對于一些經濟發展水平較高國家的跨國公司來說，有可能利用相對優勢到其他發展中國家投資；另一些發展中國家的企業則希望通過到發達國家投資并購學習和獲取發達國家的技術、知識、品牌、設備、人才等有形或無形資產；還有一些企業依靠政府的支持以及依賴文化和關系構成的優勢進行投資。此外，還有另外兩個因素推動發展中國家跨國公司走向國外

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