02 海外破產保護是什么意思(企業家為何寧愿跑路，也不愿申請破產？)

向陽：我個人認為，包括金融在內的國內市場在入世背景下一定要對外開放，這是前提。投鼠忌器，因對外開放和引進外資存在風險而關閉開放之門是完全不必要的。但是忽視這種風險的現實存在，以善良的愿望對待開放和引資問題是幼稚的。

目前的關鍵問題是，注意把外資進入的“量”控制在國家金融安全不受影響的限度內，特別對于外資金融機構的進入一定要有限制。這點我們要向西方發達國家學習，即使被認為最為開放和充分市場化的美國及歐洲的許多國家，至今境內外資銀行的比例也不過10％左右。另外，對引進外資要樹立正確的觀念。固步自封固然要不得，但過分依賴外資同樣要不得。

巴曙松：對外開放的策略的確非常重要，銀監會最近頒布的《外資銀行管理條例》，就是這方面的一個探索。

去年11月，我去美國考察，結果發現，美國在遵循WTO條款下，對外資銀行的管制遠比我們來得緊。美國從1991年開始，就有一個關于外資銀行的法案，外資銀行要在美國做零售業務，要加入存款保險公司，這是根據世貿原則中的國民待遇原則。但要加入美國存款保險公司，必須是一個法人機構。這樣你就還要向美國有關機構申請銀行牌照，還要注入資本金，符合美國的資本充足要求等等。

記者：還有一個問題是，在金融開放的情況下，金融監管如何完善和強化？

沈明高：在金融對外開放的情況下，或者說在金融對內開放的情況下，監管機構、監管技術和政府部門的宏觀調控政策都應該做出相應的變化。比如說，多元化監管模式，即征信機構、存款保險公司等都應該是整個監管體系的一部分；在監管技術上面，應該引進透明機制，提出及時校正措施；在宏觀調控方面，政府與市場之間應該有一個良性的互動，幫助金融機構化解經濟波動帶來的風險。

此外，最重要的一點，金融機構應該是可以破產的而且是能夠破產的，破產對投資者是一個損失，但對整個經濟而言是一種保護。世界上任何一個大國，到目前為止，還沒有發生過金融因為被別人控制、或者說經濟命脈被別人控制而出現大的經濟風險，小國例外。

肖耿：金融監管機構應該考慮，一方面允許國內銀行與國外銀行在同一條起跑線上，外部環境要一樣；另一方面要考慮，對國有銀行和外資銀行的監管要一視同仁。比如說，國有銀行一般不會破產，它如果出現問題的話，我們可以通過收購、兼并，或者以以前的一些方式想辦法解決。但是如果是外資銀行，它們要破產了，我們有應對方法嗎？海外的金融機構并不一定都是好的金融機構，開放之后我們怎樣去應付那些有問題的外資金融機構？這些比較基本的金融監管方面的問題，我覺得是最重要的。

金融開放的長遠目標和戰略

記者：中國的金融開放政策應該堅持一個什么樣的長遠目標和戰略呢？

胡祖六：在我看來，中國應該兩條腿走路，對內來說是市場化，減少國家或者政府的控制，很多機構要更加民營化，吸引私人資本參加；對外則是開放，讓外國的投資者能夠到中國來經營金融業，經營一般的業務。這兩方面是相輔相成的。

巴曙松：短期目標就是年底如期全面開放，這里頭我們還面臨著一個全面的法律法規清理和規范的問題。我們現在的很多管理辦法與世貿協定有沖突的地方，要做一些適應性調整，比如說國民待遇，另外，一些超國民待遇要收回，現在一些外資銀行實際上是享受超國民待遇。

從長期來看，至少有一點是可以肯定的，就是要建立開放、市場導向型的金融體系，而不是管制下的金融體系、保護落后的金融體系。一個市場化、有競爭力的金融體系的基本功能是，跨時間、跨地域地進行風險資金的配置，誰的配置效率高誰就有競爭力。

只要每一個金融機構都發揮了各自的作用，使得消費者得到了更好的服務，整個金融市場的效率就能整體得到提高，這樣的路徑就是正確的。

中資銀行如何應對開放挑戰

記者：剛才談的都是一些較為宏觀的問題，從微觀來說，中資金融機構該如何應對全面開放的挑戰？

國內商業銀行應對后過渡期加速開放帶來的機遇與挑戰的關鍵，是要解決好兩個問題。第一是金融業的綜合經營要能夠盡快地有所突破。國際商業銀行已經紛紛走上綜合經營的道路，隨著外資銀行的進入，這種綜合經營模式也正在進入中國市場，中國顯然無法置身其外。因此必須在這一方面給中國的銀行業松綁，減少制度障礙，創造一種可以促進金融創新的監管機制和法律政策環境。第二是要解決好人才短缺的問題。

胡祖六：外資銀行的優勢在于它的品牌、服務和產品。中資銀行應該致力于建立自己的品牌形象；在服務上，應該面向市場、針對客戶進行細分；并逐步調整業務機構，目前中資銀行零售業務的比例還很低，業務還非常單一。

總體上說，中國銀行對自己要有信心，不能瞧不起自己，說自己什么都不行。在競爭上，可以考慮多種策略，這就好比體育競技，中國商業銀行既可以考慮增強體質，在一些力量型項目上獲勝，也可以向小巧方面發展，比如開展跳水、體操等項目，這樣才能建立自己的比較優勢。建行已經走出國門，購買了美洲銀行的亞洲分行，我覺得這就是一個很好的趨勢，很好的證明。

(本報實習生李千亦有貢獻)(P1180311)

■背景

入世承諾摘要

自加入時起，允許外國金融機構向所有客戶從事外匯業務，無地域限制。

人民幣業務先放開上海、深圳、天津和大連；入世一年內，開放廣州、珠海、青島、南京和武漢；兩年內，開放濟南、福州、成都和重慶；三年內，開放昆明、北京和廈門；四年內，開放汕頭、寧波、沈陽和西安；五年內取消地域限制。

入世兩年內，允許外國金融機構向中國企業提供人民幣業務。

五年內允許外資銀行具有完全的市場準入，允許開辦人民幣零售業務，在指定的地區可享受國民待遇。

實際開放進程

2001年已全面放開外匯業務2003年12月，將外資銀行人民幣業務的客戶對象擴至中資企業。已有13個城市允許外資銀行經營人民幣業務。

超出承諾的開放包括：將單個外資參股中資銀行比例從15％提至20％。減少外資銀行分行營運資金的檔次和數量要求。允許外資銀行從事衍生品業務和保險公司外匯資金境外托管業務。

截止到2005年12月，人民幣業務的開放地域已擴大到25個城市，其中西安、沈陽、哈爾濱、長春、蘭州、銀川、南寧比承諾的時間表提前開放，人民幣業務對象也由外企、外國人和港澳臺同胞擴大到內資企業，已有25家外資銀行向20家中資銀行投資入股。

各種“破產”到底有什么區別 | 播客《商業就是這樣》04

疫情對商業的影響有多大？最直觀的體現就是各種公司撐不下去，破產了。標準普爾的研究統計顯示，2020年全美范圍內共有630家公司宣告破產，創下金融危機以來的新高。其中不乏有名的公司，比如奢侈品百貨公司Neiman Marcus、經典西裝品牌Brooks Brothers、休閑服品牌J.Crew、租車巨頭Hertz等。

中國也有不少公司在2021年初“扎堆破產”。在1月底、2月初的最后幾天里，海航集團、華晨 汽車 、北大方正、雨潤集團、瑞幸咖啡等多家公司相繼傳出破產重整相關消息。

但其實，雖然“破產”這兩個字很聳人聽聞，但不同的破產，其實境遇大不相同。我們常常聽到的破產，往往也不是單獨存在，而是與其他詞連在一起，比如“破產重整”“破產清算”“破產保護”。他們到底有什么區別？這期節目就來做一點科普，背后還有不少經典的商業案例。

畢竟，景氣的公司大致相似，而涼了的公司，各有各的涼法。

| 主播 |

肖文杰 《第一 財經 》雜志主筆

許冰清 | 《第一 財經 》雜志主筆

| 你可以在本期節目聽到 |

01:49 過去的一年是“破產大年”

05:49 “破產清算”與“破產重整”的區別

08:18 通用 汽車 的復活和破產重整

12:06 《半澤直樹》里的破產沒有真實 歷史 刺激

17:12 瑞幸破產案讓你理解跨國公司的破產案

19:36 賈躍亭讓你理解個人破產

| 本期內容節選 |

01

標準普爾的研究統計顯示，2020年全美范圍內共有630家公司宣告破產，創下了十年來的新高。其中有些公司，還是美國人心中的“百年老店”，比如奢侈品百貨公司Neiman Marcus、經典西裝品牌Brooks Brothers、休閑服品牌J.Crew、租車巨頭Hertz等等。

中國公司則是在2021年初出現了扎堆破產的現象。在1月底、2月初的最后幾天里，海航集團、華晨 汽車 、北大方正、雨潤集團、瑞幸咖啡等多家公司相繼傳出破產重整相關消息。其中像雨潤這樣的，受困于債務問題其實已經很久了。今年選在這個時間宣布消息，主要是為了讓涉事方能先安心過個年。

對普通人來說，頻繁看到破產兩個字是蠻嚇人的。但“破產”這個看上去很負面的詞，在不同公司、不同市場中的差別是很大的。如果再加上后綴，比如破產保護、破產清算、破產重整，意思也都不一樣。

02

“破產” 在中文里的首次出現是在司馬遷的《史記》里，意思是喪失了全部財產。但比較接近目前法律定義的“破產”，實際上是一個日語舶來詞，指的是“資不抵債”。

后來，我國的破產法在法律層面給“資不抵債”的又加了一個時間限制，將破產進一步解釋為“不能清償債務的事實狀態”。比如一份貸款合同要求你今年1月1日償還1萬元，如果你在那天無論如何都拿不出1萬元，即使1月2日就湊齊了，理論上前一天也陷入了 “破產狀態” 。

所以頻繁的債務違約，或是東拼西湊勉強在最后一天還上錢的情況，往往也是公司破產的先兆。

我們有時還會聽到一家公司申請“破產保護”。這其實是個在美國會聽到的詞。它是一種法律程序。美國的一家公司如果快不行了，一般會按照美國破產法的第十一條申請破產保護。接下來這家公司還能繼續運營，然后這家公司、各種債權人，還有法院，就開始按照法規，想辦法救這家公司。

中國《企業破產法》設有 “破產和解” 與 “破產重整” 兩種不同的破產保護程序制度。破產和解僅涉及無擔保債務的減免或展期，原則上并不涉及營業的重組，因此其適用的對象限于僅僅通過與無擔保債權人的和解就能得到挽救的企業。相比之下，破產重整則是一種更為徹底、成本更高的破產程序，不僅可能涉及對無擔保債權人、擔保債權人甚至股東的權益調整，而且往往涉及對營業的重組。

一家公司宣告破產，就像是在瀕死狀態下叫來了一輛救護車，只不過隨車過來的不是醫生，是債主和法院。如果情況尚可挽回，就會選擇 “破產重整” ；如果已經無力回天，就會宣告 “破產清算” 。

03

如果按照比較極端的樸素價值觀，一個沒法按時還債的公司就是信譽掃地、無藥可救的話，只配被破產清算。有些國家的破產法偏向于保護債權方，就是出于這個思路。

04

但現實世界中，哪怕是一筆房租都有可能將一家大公司送上破產之路，但解決債務問題后，公司馬上就能復蘇過來。很多國家的破產法偏向于保護債務方，也就是出于對公司本身的扶持。