02 海外調查問卷渠道查風控(在天交所備案的20萬起投的私募債安全嗎)

組雙向統計數據讓我們看清了過去一年井噴式發展的金融科技，而這也引發了國內巨頭的“搶灘逐鹿”。

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巨頭們的大動作

2月24日，百度正式公布了2016年Q4財報。在這一期財報中，金融業務成為了為數不多的亮點。在百度CFO李昕晢看來，AI技術在金融領域研發和應用，會成為百度未來一年的重要方向之一。

而對于手握支付寶的阿里和螞蟻金服來說，龐大的淘寶用戶池也在為支付寶源源不斷地輸送著新用戶。Questmobile數據顯示，單單2016年12月一月，不僅手機淘寶擁有4.3億月活躍用戶，支付寶也在移動端實現了61%的同比增長。而基于國內的穩固地位，阿里和螞蟻金服在過去2年中逐漸將重心放在海外，并依靠2年7筆投資構建起了一個屬于螞蟻金服的海外帝國版圖。

8.8億美元的估值并購全球第二大匯款服務公司MoneyGram、通過旗下基金投資了菲律賓支付平臺mynt等舉動，讓阿里實現了全球70個國家10萬零售商戶及10萬線下商戶的接入，同時覆蓋了出境游主要的餐飲、超市、免稅店、主題公園等場景。

而作為國民級App——買粉絲，日均使用時長超過1小時、數量高達8.5億，如此大的用戶基礎和使用頻次，讓買粉絲牢牢霸占住了用戶行為習慣的最核心位置。據統計， 2016 年中國第三方支付整體交易規模達到87萬億人民幣，僅互聯網支付一項，便超65萬億。掃碼這樣簡單便捷的方式，讓買粉絲不僅成為了騰訊金融領域的一張王牌，也成為了騰訊征戰29萬億快消品零售額市場的利器。不過天生富有社交基因的買粉絲也并不滿足于純粹的支付市場。

BAT的舉動不斷地給市場打著強心劑，而另一個疑問也逐漸擺在它們的面前——在最終要抵達的B端或/和C端領域面前，市場又是否一樣的欣欣向榮呢？

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金融科技的使命召喚

2016年，智能定投業務在中國遍地開花，其中不乏投米RA、璇璣以及招商的“摩羯智投”等明星產品。不過，相對于戰術上的高舉高打，智能定投在戰略上仍然面臨著需要下潛的路。

1）抱疑的投資人

中國散戶習慣于自己參與資本市場投資，即使不直接參與，也更傾向于委托或者投資于通過人（比如基金經理）管理的基金，因為對于中國投資者來說，能否賺錢才是最重要的。我們在一份來自《基金投資者情況調查分析報告》中也發現，國內個人投資者持有單只基金的平均時間長于3年的，僅占33%；而A股換手率遠高于全球其它國家股票市場。

顯然，中國本土用戶在主動屏蔽智能投顧這種追求穩定的投資方式。那么在產品層面，智能投顧的元祖市場又是如何操作的呢？

2）貧瘠的資產市場

Wealthfront、Betterment、Future Advisor等著名的智能投顧公司，通過極度小額分散的方式，將客戶的資金投向美國ETF市場，以此將風險降到最低程度。這是智能投顧最具優勢的操作，也是眾多國內平臺模仿的模式。但受限于市場，這種復制的結果卻并不理想。

一方面，由于不能直接募集資金，一些平臺需引導用戶通過開立美股賬戶實現海外ETF投資，且難以繞開個人賬戶每年5萬元換匯額度的限制。而以國內公募基金為投資標的機構，為實現跨市場資產配置，則需要舍棄便利性、低交易成本等優勢。另外，中國ETF的市場數量也是一個繞不過的硬傷。單單2015年一年，美國ETF的市場總規模已超2億美元，產品數量達1549支。而截至2016年7月，中國卻僅有130只可交易的ETF，不僅可分散的風險相當有限，在整個投資維度上都打了大大的折扣。

3）無奈的產品人

依據國外的技術架構來看，完整的智能投顧體系，應當具備客戶IPS及風險效用方程、資本市場預期模型、組合構建及優化三大戰略性資產配置核心模塊。但國內一般的智能投顧平臺，常常根據簡單的客戶風險問卷，就把人群劃分成幾類讓其對號入座。

“最能體現智能投顧價值的在于IPS。但在人工智能尚未達到自然語言交流的水平前，我們很難通過一個冗長的IPS問卷來構建客戶的RRTTLLU，并識別其存在的行為金融偏差并加以糾正，這就難以達到個性化定制的期望。”某智能投顧平臺CTO表示。

所以這種“最優解”投資，在很長一段時間里被包裝成了一個簡單的“打包產品”。

除了技術以外，擺在產品人面前的還有一個流量問題。Finametrica和Morningstar報告共同顯示，智能買粉絲公司常常須花費1800至5000人民幣才能獲取一個新客戶。而假使客戶每個月僅支付500人民幣的買粉絲費，公司則需要一年時間才能收回這些成本。“雖然自然流量的挖掘需要一個相對久的時間，但由于投資人認知、市場環境和產品技術的制約，智能投顧公司的流量來源將仍是一個長期存在的問題。”某運營人員表示。

投資環境、技術和流量瓶頸，不僅是擺在國內智能投顧公司面前的阻礙，也是大部分金融科技公司急需攻克的難關。金融科技的運營者深知，與那些來自各機構報告中的璀璨數字不同的是，如果不能讓懸而未決的各項要素落地，那么金融科技仍將面對一個“光有雷卻不落雨”的概念化困局。

綜上所述，2016年，金融科技呈現出百花齊放的爭艷局面，但同樣面臨著諸多的不確定因素。尤其是金融科技的本土化，更是擺在國內從業者面前的難題。金融科技要真正結出豐碩的果實，有賴于外部環境的滋養，也需要時間的催化。

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