02 紅牛天津食品貿易有限公司(天津紅牛飲料是真是假)

河曲縣一品農夫果品開發有限公司

梁培熊：研究員；一品農夫董事長

2015 年，河曲縣一品農夫公司在山西河曲注冊成立，注冊資金 800 萬元，主營業務為：果蔬汁飲料加工制作與銷售，年生產能力 3 萬噸。

公司以河曲特色水果海紅果為主原料進行深加工，且建立 20 個專屬果園基地，購入了德國克朗斯無菌罐裝生產線，邀請了 1 所 高等院校 2 所科研單位建立技術保障關系，建立了扶貧指揮部總覽果農扶貧事宜。

一品農夫的得名源于明朝正德皇帝對于海紅果農的“民為農夫，確為一品”，有著深厚的品牌文化內涵，品牌及 logo 于 2016 年 12 月拿到注冊證書。 

好品牌是塑造出來的。我們的使命，是塑造負責任、講良心的食品品牌。

——中國食品品牌研究院

萊茵生物2020年半年度董事會經營評述

萊茵生物（002166）2020年半年度董事會經營評述內容如下：

一、概述

（一）經營數據和財務指標

2020年上半年，公司合并報表范圍內實現營業總收入280,652,409.37元，較上年同期增加7.23%，實現營業利潤62,433,629.86元，較上年同期減少8.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤53,840,422.69元，較上年同期減少8.93%。

本報告期，公司植物提取業務的經營業績穩步增長，實現的營業收入24,522.10萬元，占公司合并營業收入的87.38%，較上年同期增長18.66%，凈利潤較上年同期增長11.93%，主營業務增長態勢良好。公司BT項目由于接近尾聲，確認的營業收入3,319.09萬元，占公司合并營業收入的11.83%，較上年同期減少31.81%，凈利潤較上年同期減少27.33%，對公司報告期整體業績表現造成一定影響。

報告期末，公司總資產2,713,707,259.28元，較報告期初增長4.39%，歸屬于上市公司股東的所有者權益1,785,232,421.43元，較報告期初增長1.53%。

（二）經營情況分析

2020年新冠肺炎疫情全球爆發，給全球的 社會 經濟發展都帶來了巨大的沖擊，疫情發生以來公司全體員工積極采取防疫措施，保證公司及時安全的復工、復產，有效保證了報告期公司主營業務的平穩發展。

本報告期，公司緊緊圍繞董事會制定的長期發展戰略和全年經營目標，充分利用公司在植物提取行業的品牌積淀和技術積累，繼續積極拓展大單品業務，重點推進天然無糖甜味劑業務的創新發展和工業大麻業務的項目建設及市場布局。

1、天然無糖甜味劑業務的發展情況

公司始終秉承“綠色 科技 、 健康 未來”的經營理念，致力于以天然植物為原料，為食品飲料、營養補充劑、食品添加劑、動物飼料等領域的客戶提供最優質的產品及解決方案，目前公司已掌握幾百種天然成分提取的核心技術。近10多年來，公司堅定不移的發展以羅漢果提取物、甜葉菊提取物為代表的天然無糖甜味劑業務，集中優勢資源和精力主攻天然無糖甜味劑市場，積極布局產業鏈發展，建立了從種苗培育到終端消費品應用的全產業鏈運營能力。

報告期公司天然甜味劑相關產品的營業收入達1.57億元，占公司植物提取業務營業收入的64.32%。

2018年公司與芬美意簽訂的累計目標收入為4億美元的天然甜味劑采購合同，為公司未來幾年天然甜味劑業務的長足發展奠定了堅實的基礎。目前公司通過與芬美意的合作，已成功與全球食品飲料品牌如達能、雀巢及百事可樂等建立了合作關系。

為進一步提升天然甜味劑業務的競爭力，公司于今年8月籌劃了2020年非公開發行股票工作，募集資金主要用于甜葉菊專業提取工廠建設和補充流動資金，公司控股股東秦本軍先生基于對天然甜味劑市場的發展前景的信心，擬出資9.2億元全額認購本次非公開發行的股票。本次非公開發行完成后，將有利于幫助公司抓住天然甜味劑市場的發展機遇，提升業務規模和市場占有率，持續為國內外客戶提供優質的產品和服務。

2、持續推進工業大麻業務能力建設

（1）工業大麻項目發展情況

目前工業大麻提取工廠的土建已經封頂，建設進度符合預期。目前該工廠被印第安納州政府列為美國工業大麻提取領域的示范項目，對于該工廠的整體設計、施工、設備、安全等要求方面均參照行業最高標準制定，使得公司的前期建設投入將有所提升，但也為工廠的后續安全規范運營打下良好的基礎。2020年以來，受中美貿易關系和新冠肺炎疫情的影響，子公司Hemprise在設備從中國進口、人員入境限制等方面面臨關稅提高、安裝成本提升和設備安裝工期延長等不利因素。基于項目的建設進展情況和目前面臨的經營環境，報告期內公司積極的與設計建造商、設備制造商等合作方進行溝通，已采取通過構建三維圖、詳細明確設備各項參數、定點定位圖紙等措施，提前細化安裝工作的各項安排，有效的降低后續安裝成本提高和工期延期的風險。不僅如此，報告期內公司還在PCT專利申報、FDA-GRAS認證等軟實力提升方面積極的推進，并取得了一定的成果。特別是在推動工業大麻提取物通過美國FDA的GRAS認證方面，借助公司此前開展羅漢果和甜葉菊GRAS認證的經驗，公司通過與國際第三方實驗室緊密合作，建立和提升工業大麻提取物的行業標準，為公司該業務的持續性發展夯實基礎，未來也必將有利于快速推動公司工業大麻業務的市場拓展。

（2）工業大麻提取物應用領域廣泛，市場發展前景廣闊

從國際市場來看，在植物提取領域，工業大麻下游應用空間廣闊，品類來看包括了藥品、食品飲料、保健品、煙草等領域。目前下游已經使用或者公開宣布會在這方面研發使用的品牌眾多，其中包括了著名的消費品牌可口可樂、百事可樂、萬寶路、科羅娜、紅牛、雀巢等。隨著提取工藝的不斷進步以及產品益處被科學界進一步論證，工業大麻提取物需求將持續擴大。根據GrandViewResearch相關報告，2018年全球CBD市場為46億美元，預計2020年將達到93億美元。

隨著政策的放松程度逐步提升，從藥品到保健品甚至消費品的應用市場打開，工業大麻提取物的市場空間將會越來越廣闊。根據天風證券（601162）相關研究報告，2020年6月聯合國麻醉藥品委員會召開第一次閉門會議，討論從國際毒品管制公約中去除CBD制劑的建議，CBD有望于2020年底被允許大規模應用于終端消費品。從區域來看，美國是目前工業大麻提取物應用的最大市場，預測到2024年美國CBD的總體市場規模將超過200億美元。公司在美國新建的工業大麻提取項目契合了全球工業大麻產業的發展趨勢，預計將迎來巨大的發展機遇。

3、進一步明確終端消費品業務的發展戰略地位

從國際 健康 產業的發展趨勢及國家相關政策來看，國內終端消費品如保健品、化妝品、功能性食品、飲料、特醫食品等行業將迎來巨大的發展機遇，其對于植物天然提取物的需求將進一步提升，而植物提取行業亦必將成為終端消費品行業 健康 發展的“橋頭堡”。植物提取行業企業可在天然植物與消費者之間建立了一套高效可信的鏈接體系，為消費者享受到更天然、 健康 、安全的產品全程保駕護航。因此，基于公司在植物提取行業已經具備的產業鏈優勢資源，報告期內公司決定進一步加大終端消費品領域的投入，明確將其列入公司未來發展的核心戰略方向之一。

為保證上述戰略的執行落地，公司將對現有各個終端消費品業務子公司的進行梳理，同時在終端消費品市場的資金投入、人才引進政策、管理層激勵制度、投資融資策略等方面進一步加大力度，以更開放的胸懷和創業的心態，吸引一批有創新精神和品牌建設能力的團隊，共同為消費者奉獻更加 健康 、綠色、安全的產品。

4、不斷加大研發投入，提升可持續發展能力

5、積極推動BT項目評審、移交和回款，支持公司主業發展

本報告期，BT項目的建設進入收尾階段，已累計完成產值約19.4億元，已累計收到回購款14.48億元。

公司密切跟蹤該項目收尾階段工作，積極的與業主方就審計、移交和回款等方面保持高效溝通，推動項目回購款的早日收回，支持公司植物提取業務的發展。

二、公司面臨的風險和應對措施 1、宏觀經濟風險 當前中美經貿摩擦給產業、經濟運行均帶來較大不確定性。如事態進一步擴大，全球市場都不可避免地受此系統性風險的影響，不確定的政治因素可能影響全球經濟發展進程。 對策：一方面通過技術改進，降低產品成本，提升產品質量，增強產品競爭力。另一方面，加強與大客戶的緊密合作，主動調整銷售架構，擴大歐洲、亞太等其他地區市場份額。以此降低宏觀經濟波動給公司業績帶來的影響。 2、業務模式變化風險 公司全資子公司萊茵投資從事桂林市臨桂新區防洪排澇及湖塘水系工程的運作管理、建造服務、投資融資并享有經營回報，經營模式為BT方式。2020年BT項目的建設接近尾聲，工程產值逐年減少，同期確認的收入大幅減少，凈利潤大幅降低，對報告期經營業績影響較大。在該BT項目完結后，如公司植物提取業務未能如期達到業績目標，公司存在業績大幅下降的風險。 應對措施：公司積極進行植物提取市場開拓，在穩定既有客戶的基礎上，利用新工廠的產能規模優勢及質控體系優勢，加大戰略客戶的開發力度。公司進一步加大研發和銷售方面的戰略性投入，開發新的“大單品”，繼續加強與芬美意對接合作，保證重大合同的切實履行，保障植物提取業務收入的持續快速增長。 3、管理風險 隨著公司規模的擴大以及各子公司業務的擴張，公司及各子公司對于管理人才、營銷人才、專業技術人才的需求大幅增長，規模的迅速擴張使公司管理任務加重。若不及時根據外部環境的變化對管理模式進行調整、對管理水平進行提升，將對公司未來的經營發展帶來一定風險。 應對措施：公司將“內部培養與外部引進”兩種人才機制平衡運用，統籌開發利用國內高校人才資源，聚焦高潛質人才的加速培養。堅持自主培養開發人才和引進人才相結合，強化以價值觀培訓為核心，輔以專業技能、管理技能及復合型人才培養相結合的人才培養模式，明確標準、精準培訓、長期輔導，從資源、運營及制度三個層面同步推動人才發展的落地實施，優化人才的戰略布局，強化人才儲備。 公司努力為員工創造公平的競爭環境，實行關鍵管理崗位競聘制，給予每位員工公平、公開的晉升機會。通過運用績效管理工具，將公司經營目標逐級分解至員工工作考核中，充分發揮員工主觀能動性，提高工作效能，實現績效優的員工優先享受加薪、職級晉級、職務晉升等待遇。同時推行物質獎勵與精神獎勵相結合，獎勵與懲罰相結合的模式，對有突出貢獻的予以重獎；對造成巨大損失的予以重罰。公司綜合運用各種激勵措施，激發了全

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