02 香港大億糖業貿易有限公司(我國該拿什么推進“甜蜜的事業”)

從東方到西方，糖一直是人類食譜中的重要組成部分。

現在的白糖也就幾元錢一斤，大家都不以為然，但歷史上的白糖，是非常珍貴的食物。

糖的進化史

中國的制糖業有著悠久的歷史。早在商朝，就有了糖的記載，但是這時糖成為“飴”，接近今天的麥芽糖，是從含有淀粉質的糧食中提取的。當時糧食的畝產很低，不可能把大量糧食作為糖，所以，飴糖只是上層貴族才能享受的奢侈品。

到了唐朝，制糖業有了進一步的發展。據《新唐書》載，唐高宗李治上元元年（674），國內的制糖工匠已經能夠采用接近于現代化學脫色的生產方法而進行生產了。而到了南宋期間，福建、浙江、四川都有大量的蔗糖出產，南宋甚至設立了專門機構管理蔗糖生產。忽必烈的哥哥蒙哥死前一直沒有攻陷的釣魚城，就是南宋蔗糖的重要產地。

到了明代，宋應星作《開工開物》，其中的《甘嗜》篇也詳盡地記敘了種蔗和制糖的各種方法。

當時的白砂糖，是這么制作的：

“福建和廣西將過冬成熟的甘蔗，榨蔗汁，盛入缸中，然后用火熬，等到變成了成黃黑色的糖漿，倒入桶中凝結成黑沙糖。然后一口缸，上面安放一個瓦質漏斗，用稻草塞的漏口，將黑砂糖倒入漏斗中，等黑沙糖結成塊，再去掉稻草，然后用黃泥水淋漏斗中的黑砂糖，黑渣從漏斗流入下面缸中，漏斗黑砂糖就變成了白霜，最上一層約五寸多，非常潔白，就是我們今天吃的白砂糖一樣。”

【圖】古代的制糖技術（圖片來源：天工開物）

大約在明代中期，從中國移居海外的僑民將制糖技術傳到了東南亞的菲律賓，然后再傳至遠隔重洋的夏威夷等地。至于西歐各國的蔗糖生產技術，則是公元七世紀時由印度經阿拉伯人所傳入西班牙、意大利等國。

不過在很長的歷史時期內，由于食糖提煉技術的落后，糖的產量很低，因而只有相對富裕的人群和地區，才能將“甜蜜”作為尋常的消費。重糖，不僅是飲食習慣，也是富裕身份的標志。例如在經濟發達的吳越地區，很多名菜都是“甜到發_”。

到了近代，由于大規模工業技術的應用，食糖的生產成本大幅下降，不但使得廣大勞苦人民有機會品嘗到甜蜜的滋味，也成就了一批赫赫有名的大宗產業巨頭。例如，香港的太古集團、馬來西亞的益海嘉里，早年都曾依靠食糖生產、貿易獲取巨額財富。

不過正因為食糖的普及，甜食，含糖飲料變得大行其道，進而使得肥胖、高血壓、糖尿病、心臟病層出不窮，變成了一種“甜蜜的煩惱”。

正因為糖泛濫帶來的一系列問題，有人將糖視作咖啡、煙草、酒精一類的“成癮物質”，恨不得除之而后快。更有甚者，國外有政客打著“健康”的幌子，揚言要對所有含有過量糖分的食品加稅，以此限制消費，只是效果如何，可以參考此前“限塑令”所帶來的效果。

不管糖是送來“甜蜜”的天使，還是帶來“肥胖”的魔鬼，人類已經注定要和糖“相愛相殺”，對糖的生產和消費，已經成為一個規模龐大的產業，數億人仰賴這條產業鏈生活。現在，我們就來走進糖產業鏈，了解產業鏈上的每一環，也了解產業鏈上的頭部國家。

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全球生產的糖，能滿足消費需求么？

雖然含糖的東西數不勝數，但就有經濟價值的大規模生產而言，全球的糖原料主要來源就兩種：甜菜和甘蔗。這兩種作物雖然一個像樹干，一個像蘿卜，但產出的糖都是蔗糖，下文中的糖如不特別說明，均指蔗糖。

【圖】甘蔗和甜菜的區別（圖片來源：悟空問答）

其中，甘蔗產糖占目前糖產量的80%。甘蔗的種植區域較為集中，主要在中南美洲的巴西（全球糖產量第一大國）、亞洲的中國、印度和泰國‘’甜菜種植區域主要集中于北半球的歐洲和俄羅斯等高緯度地區，我國北方也有部分地區種植。總而言之，甘蔗喜熱，甜菜喜冷。

而在國內，這種“南甘北甜”表現得尤為明顯：甘蔗制糖業主要分布在廣東、廣西、云南、福建、海南、四川等地。甜菜制糖業集中在黑龍江、內蒙古、吉林、新疆等地。在國內，甘蔗糖與甜菜糖的產量之比約為15:1。

【圖】國內“南甘北甜”的布局（圖片來源：國君農業）

早在2014年，全球經歷了過去10年最強的厄爾尼諾現象，當時印度更是遭受了長達數月的干旱。受此影響，2015—2016年的全球蔗糖產量大幅減少，2017年，厄爾尼諾現象影響逐漸消退，世界糖主產國的食糖產量逐步回升。

【圖】2013—2017全球食糖產量（圖片來源：智研買粉絲）

【表】2013-2018年全球食糖產量分國家統計（千噸）（圖片來源：中國產業信息網）

而就需求而言，全世界消費食糖最厲害的國家，是與中國同屬亞洲的印度。印度人不論男女老幼對糖果幾乎都沒什么“免疫力”，可以說是“見糖眼開”亦不為過。就連每天喝紅茶的時候都要放好多糖；印度的甜品種類更是五花八門。

正如下表所言，印度是全球第一大食糖消費國和第二大食糖生產國，和中國人口相差無幾的印度，2017年食糖的消費量卻相當于1.7個中國，真可謂是“產銷兩旺”。

印度國內的產銷狀況直接決定了其在國際市場上是進口國還是出口國，這將對國際市場的供需格局產生較大影響。

【圖】2013-2018年全球食糖需求量分國家統計（千噸）（圖片來源：中國產業信息網）

說完了全球，我們再把眼光回到國內：由于國內的食糖產量不能滿足消費需求，我國是世界食糖主要凈進口國家。為何不能滿足需求？可以從生產和消費兩方面分析：

生產方面，我國甘蔗主產區地形崎嶇，生產的自然條件相對較差，成本相對較高：2016年，我國甘蔗生產成本為360-400元/噸，與巴西（134-158元/噸）、印度（140-168元/噸）、泰國（200-230元/噸）、美國（214-227元/噸）和澳大利亞（214-229元/噸）相比，處于較高水平。

【圖】和國際相比，中國甘蔗生產成本較高（圖片來源：國君證券）

甘蔗3年宿根特性，使得國內甘蔗種植面積呈現出增產3年，然后減產的周期特征。中國食糖在2007/2008榨季產量達到歷史最高量，達到1482萬噸，約占全球產量的10%左右。預計19/20榨季國內糖產量1060萬噸。

【圖】中國食糖總產量呈現周期波動（圖片來源：國君證券）

消費方面，中國是一個食糖大國。自2003年以來，中國糖總消費量由910萬噸增長至1500萬噸，增長了近65%。這一方面源于中國人口增長，另一方面也源于經濟的增長以及制糖業的發展。

不過，由于對健康的關注逐漸增強，近年來糖消費量增速有所放緩。2017/18榨季，中國食糖總消費量為1500萬噸，與上個榨季持平。

【圖】中國食糖消費量穩定上升（圖片來源：國君證券）

我國是世界食糖主要凈進口國家。長期以來，國內生產白糖一般為低品質白糖，而國際貿易主要為原糖和高品質白糖；另一方面，由于成本較高，我國糖價與國際價格相比較高。因此，造成我國白糖不具有出口優勢，國內食糖生產主要滿足國內消費需求。

【圖】國內糖價顯著高于國際糖價（圖片來源：國君證券）

2017年以前，我國食糖主要進口來源國為巴西、古巴和泰國，三國占我國進口食糖總量的90%左右。但2017年，情況發生了一些變化：第一，食糖進口來源國排在首位的依然是巴西，但是巴西糖進口量大幅減少，由2016年食糖進口量198.9萬噸減少為2017年的79.0萬噸，減幅高達60.3%，并且巴西進口份額也由65.0%下降為34.5%。

【圖】2017年中國食糖進口來源國（圖片來源：中國產業信息網）

那么2017年中國從巴西的食糖進口為何大幅下降呢？說到底還是和稅有關系：

2017年5月，中國對關稅配額外進口食糖征收保障措施關稅，大幅提高進口糖關稅，并且實施期限為3年：其中，2017年5月22日至2018年5月21日，保障措施關稅稅率為45%；2018年5月22日至2019年5月21日，保障措施關稅稅率為40%；2019年5月22日至2020年5月21日，保障措施關稅稅率為35%。

這一措施，限制了中國自巴西等供應國的進口。那么巴西的糖產業究竟有多強大呢？下面我們就來認識一下，“獨步全球”的巴西糖產業。

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獨步全球：巴西的糖帝國到底有多強大？

巴西位于南美洲的東南部，為世界第5大國。東瀕大西洋，國土面積為854.7萬平方公里，約占南美洲總面積的46％，全國可耕地面積約4億公頃。巴西大部分地區屬熱帶氣候，南部部分地區為亞熱帶氣候，是甘蔗的絕佳產地。在近2個榨季，巴西中南部種植面積可以達到巴西北部地區種植甘蔗面積的10倍。

【圖】巴西蔗糖種植區域（圖片來源：中信建投）

【圖】巴西中南部是該國甘蔗的主產區（圖片來源：國君證券）

糖業巨頭，奠定霸主地位

不光地域高度集中，巴西的制糖業也集中在一些大公司手里：其中，RaizenEnergiaS.A是巴西規模較大的甘蔗加工廠，2017/18榨季，該公司甘蔗壓榨量為6120萬噸左右。約占巴西甘蔗產量的10%左右，在收購了另外兩家糖廠后，產能達到每榨季7300萬噸。

另一家糖業巨頭Copersucar在巴西擁有35家會員糖醇廠，2017/18榨季收榨甘蔗約8500萬噸，占巴西中南部地區的14.25%，產糖460萬噸，占巴西中南部地區的12.75%。

而2013年上市，由法國農業巨頭路易達孚占73%股份的Biosev在巴西擁有11家糖廠，2018/19榨季，截止到6月底，甘蔗壓榨量同比增加17.1%，至1130萬噸，

【圖】Biosev在巴西各地的糖廠（圖片來源：興證期貨）

正是如此多的糖業巨頭，奠定了巴西糖業的霸主地位。和巴西糖業巨頭動輒幾百萬噸的年產能向比，中國糖企還有很大的追趕空間：以中糧糖業為例，該公司目前國內年產能150萬噸，海外澳洲產能30萬噸。

近幾年巴西的甘蔗產量一直是世界前兩位，巴西糖產量占全球比例的16%；且巴西糖出口量一直坐擁全球第一把交易（占比近40%），對全球糖產業有舉足輕重的影響。目前巴西甘蔗種植面積巴西可耕種土地面積的2.5％，近1000萬公頃。

【圖】巴西糖產量占全球舉足輕重（圖片來源：國君證券）

但是18/19榨季，情況發生了變化，巴西糖產量下降明顯，整個榨季食糖產量不足3000萬噸。，印度超過巴西成為糖產量最多的國家。這主要是由于：乙醇的替代，以及政策的影響，使得巴西糖產量大幅下滑，以至于把頭把交椅讓給了印度。

【圖】18/19得巴西糖產量大幅下滑（圖片來源：國君證券）

乙醇，是怎么“蠶食”巴西的甘蔗的？

說到乙醇的替代，就不能不說巴西甘蔗的兩個主要用途，其一是制糖，其二就是制乙醇，用作汽油的添加劑。而用乙醇做添加劑，不僅可以節省汽油，還可以提高汽油中的氧含量，改善燃燒效率。

在第一次石油危機之后，巴西發展燃料乙醇技術并成為全球最早發展燃料乙醇技術的國家之一，目前巴西汽油中添加的乙醇比例高達27%。同時政府還鼓勵民眾使用車用乙醇燃料，大大促進了乙醇燃料在巴西的應用。

目前，巴西已有超過300家乙醇燃料生產企業，乙醇生產能力也達到兩千多萬噸的規模，其中超過95%的乙醇用作燃料，乙醇已占據巴西轎車燃料消費的半壁江山。很多企業同時利用甘蔗生產糖和乙醇。

【圖】巴西乙醇生產工業流程（圖片來源：國君證券）

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