03 2023年一季度貿易順差(日元匯率以后還漲嗎？手來還有點日元什么時候換合適？)

022年的對外貿易順差將從估計的6803億美元降至669.2億美元，2023年的順差將與上周預測的600億美元保持不變。

至于基準利率，分析師預計，到2022年底，基準利率將保持在6.5%不變。然而，到明年年底，基準利率將提高到8%。至于巴西貨幣，分析師預計2022年和2023年巴西雷亞爾兌美元匯率將達到3.5。在對外貿易方面，分析師預計巴西的貿易順差將從此前的570億美元上升到2022年的571.5億美元。2023年的順差將比當初預測的493億美元增加到496億美元。

巴西對外國資本的使用將從早些時候估計的750億美元降至2022年的710億美元。2023年的外資使用規模將從之前的800億美元下降到770億美元。

日元匯率以后還漲嗎？手來還有點日元什么時候換合適？

匯率走勢需要具體情況具體分析。通常可采用基本面分析與技術分析相結合的方式。如某一國家公布的重要數據、重要的經濟事件及政治事件等都可能對其匯率產生影響；同時，根據趨勢、圖表、形態、指標等技術分析方法也可對匯率走勢的判斷起到一定的輔助。但是不同貨幣對經濟數據、經濟事件的反應程度均有所差別。

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日元125水平是什么意思

家人們！又見證 歷史 了！

這次是日本！日元匯率連續大跌 ！已經創了1971年有記錄以來的最長時間跌幅！ 這邊頂流健身網紅劉耕宏做操，這邊一塊錢人民幣已經可以兌換20塊日元。而劉教練還在偶像團體里唱跳的1997年，一塊錢人民幣只能兌換14塊多日元！

   

有小機靈鬼說拿著人民幣買日本貨相當于打8折！呵呵呵呵， 搞不好后面折扣更大！

問題很多的小明不明白了：日元好歹也是世界第三大避險資產，連盧布都漲回來了，怎么日元突然崩了？

呵呵呵呵，日元跌不是1天2天了。 從2012年開始，日本就一直主動搞日元貶值， 嘩嘩印錢，為啥？因為經濟不行！而且不是人不努力啊！是真的就是這么背！

都知道日本四面環海，地少人多，但是能源匱乏，資源基本靠進口！

每年天然氣需要從全世界進口7500萬噸，全球第二；原油每天進口300萬桶，全球第四，進口煤炭，世界第三。能源自給率不到12%！ 另外，最重要的飯碗，比如小麥、水果、蔬菜等等各種糧食食品， 7成左右也依賴進口！糧食自給率只有37%！ 屬于開局就是一張貧礦圖！那你說這么個情況，咋掙錢？出口！

   

人是真努力啊！ 汽車 、電視手機洗衣機冰箱智能馬桶、電子產品芯片等等，賣到全世界，1塊錢買資源2塊錢賣產品，好不容易成了貿易順差國，掙到錢了！

但是！進 入21世紀以后，錢沒這么好掙了！中低端制造業慢慢轉移去了更便宜的國家，而高端制造沒大突破而且面臨各個國家產品的激烈競爭，一把變貿易逆差了！

一句話：貨不好賣了！咋辦？主動把日元貶值，刺激出口！這樣日本產品價格低了，方便沖量！

你別說，確實有效，曾經的王者降價打青銅，市場很給面子，到了20年，隔了3年終于又成功從逆差變成順差了！又掙錢了！

   

但是！萬萬沒想到，緊接著發生啥大家都知道了，還是全球性的！ 剛站起來又被揍趴下了！不光出口跌了十幾個百分點， 旅游 更是直接跌了八成腳踝斬！

本來想著熬到國際秩序恢復一切又會好起來，結果等來的不是雨過天晴，而是暴雷！

這又是什么情況？因為用日元貶值保住出口是有風險的！進口各種大宗原材料就貴了！所以最好祈禱風調雨順各種大宗價格穩定，同時指望自家出口的產品持續有人買單。這兩個有一個拉胯，就會暴雷。

結果呢？ 兩個同時拉了！暴雷的平方！

一季度一場全球矚目的局部地區沖突，導致能源和各種原材料價格不是直接上天，就是劇烈波動！

   

而能源原材料暴漲又加劇了全球經濟的整體低迷，很多國家老百姓也是緊緊巴巴過日子，日本產品價格再低不是剛需我不買！得！期待的出口也寄了！ 直接導致日元貶值了半天，努力了半天，又逆差了！還是連續8個月！

現在日本國內啥情況？通脹率直接創下了它們30年新高，企業物價連續13個月上漲，傳導到當地老百姓的衣食住行都在漲價。

加上90年代經濟泡沫破裂之后，整個日本 社會 老齡化、少子化，幾乎進入低欲望 社會 ，消費低迷，市場萎縮。

日本國內的企業，生產出東西沒什么人買，想降價吧上游原材料漲價的壓力在那擺著，漲價吧更沒人消費，橫豎都是坑！而企業掙不到錢，員工收入就低，搞不好還丟工作，更沒錢消費，寧可存錢！

去年日本家庭金融資產已經突破 歷史 新高，達到2000萬億日元，是它們GDP約四倍，都存錢去了。而居民不消費，企業更頭疼，經濟更差！日元就繼續走跌！整個就是惡性循環！

就這還沒完！今年開始美聯儲不斷加息， 而日本短期利率是負數，10年期國債收益率幾乎是0左右！大伙兒都不要日元改拿美元了，導致日元又大跳水！ 所以日本現在咋整？4月底要找美國開會：大哥阿，收了你的神通吧！

那問題很多的小明就又問了，有沒有一種可能， 加息穩住日元匯率呢？

呵呵呵， 它做不到，前面說過，日本印的錢太多了！21年日本創造的GDP才5萬億（美元），但人欠的外債就接近13萬億（美元），負債率260%左右！ 這是啥意思？相當于每賺1塊錢，要還2塊6，你這時候還加息提高利率，這么說吧： 我往地上一躺，你賣了我！都還不起！

   

所以現在貶也不是，加也不是，就口號響亮著。而市場更擔心的是日元貶值大概率還會繼續。

一般來說1美元能兌換的日元，比例在100-125之間來回碰撞！現在一度都突破129了！就這個局面了，說風涼話的不少， 日本自己的銀行預測，2季度日元要貶到135！英國說格局小了我看得到140；法國說你們讓開，老夫覺得一把貶到150！150是什么概念？日本90年代經濟泡沫破裂的時候都比這個高！

那問題很多的小明就又問了，日元貶值對我們有啥影響不？呵呵呵，這么說，目前來看，只要人民幣兌美元堅挺，日元貶值只會讓人民幣購買力增強。想盤算一下PS5路由器阿，電視機音響啥的，可以留意留意了！

另外，直哥提醒一下各位男性，有媳婦的多關心關心媳婦， 日元繼續貶值，日本的護膚化妝品也會降級。。 我就提醒到這兒了！

日元今年“跌跌不休”的現象似乎在過去一個月內有所扭轉，在快速上漲近10%之后，市場上不乏看多明年日元的聲音。

保守如高盛，認為如果有以下三種情況出現，日元匯率或將在未來一年內大幅度上行：YCC政策早于預期結束，美國經濟出現衰退，或兩者同時發生。而在這種情況下，預計日元匯率在三個月、六個月、十二個月后的表現分別為155、145、130。

相比之下，樂觀如野村，則給出了一個更為積極的預測。

野村證券在11月25日發布的報告中表示，在美國10月CPI數據超預期放緩后，市場關于日元匯率觸底的觀點被逐步強化。展望2023年，野村表示在沒有出現重大貿易條件改善和生產率增長的情況下，預計日元匯率將上行至125-130之間，而觸及100的可能性則比較有限。

而瑞銀則在11月25日的研報中則同樣看好日元前景，直言“美元兌日元匯率處于危險地帶”。

野村：預計明年日元匯率將上行至125-130

野村在報告中首先從貿易條件的角度回顧了日元的下跌原因，表示“當前日本的貿易條件和疫情大流行之前的2019年底相比，惡化程度達到約23%，因此日元下跌17%是合理的”。

在此基礎上，野村從上周期的日元峰值進行推斷：

鑒于在上一周期中，日元匯率的峰值僅略高于100，因此120左右或將是日元在本周期的合理峰值。我們預計在沒有出現重大貿易條件改善和生產率增長的情況下，預計日元匯率將上行至125-130之間。

此外野村還闡述了為何明年日元難以達到100的高點：

盡管日元處于歷史低位，日本的貿易平衡卻終于顯露出改善的跡象但不可否認的是，疫情大流行對國際資本流動和供應鏈的限制，推遲了本應出現的日元流入，致使貿易條件惡化對貿易平衡造成下行壓力。

因此雖然我們預計日元明年將恢復強勁態勢，但是除非原油價格大幅下跌促使貿易條件改善，或者日本生產率迅速提升，否則日元依然難以突破100的高位。

瑞銀：美元需求下降后 日元或得到提振

瑞銀在報告中則首先表明針對日元的樂觀立場，認為“美元兌日元匯率處于危險地帶”，此前也曾預計日元到2023年底將達到125的水平。

隨后瑞銀同樣在報告中回顧了今年日元的頹勢：

今年日元匯率的波動范圍創下三十五來最大，這是由多種因素共同推動的：

首先，俄烏沖突引發能源價格震蕩以及供應鏈中斷，對日本的經常賬戶盈余造成沖擊。

其次，日本本土機構（主要是壽險公司）在其海外資產因美股和美債拋售而大幅下跌后，競相將這些資產的外匯對沖比率拉回目標水平。

第三，海外企業拋售日元的投機行為激增，其試圖利用美聯儲和日本央行立場的差異，抓住從去年1月美元兌日元匯率102到今年10月152的加速趨勢。

經我們計算，這三種情況共新增約4000億美元的美元需求，其中第一種貢獻最小，最后一種貢獻最大。

因此瑞銀認為，當前兩大因素導致美元需求減弱后，日元開始得到提振：

隨著布倫特原油價格下跌，日元開始走強，進口商似乎出現了超買，貿易平衡開始恢復。

并且重新開放入境旅游也或將緩解日本的服務業赤字。

海外長期債券價格開始反彈，而只有當美國聯邦利率峰值繼續攀升至6%后才會引發債券拋售。但這似乎不太可能，因為美聯儲正處于過渡期，預計將放緩緊縮步伐，即使不轉向寬松立場，下一步也會暫停（加息）。

瑞銀同時認為，仍將有新的情況或將對日元匯率形成提振。

日本央行行長黑田東彥或將在明年一月任期內最后一次貨幣政策展望會議上調整YCC；大規模的財政刺激政策或將給明年日本經濟帶來更強勁的增長；鼓勵外國投資者重建日本股票敞口，實現更廣泛的投資組合再平衡；日本政府養老金投資基金（GPIF）可能開始決定進行海外資產對沖，以降低投資組合風險。

然而，瑞銀還強調了若干不利于日元匯率的因素。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，資產管理公司和杠桿賬戶的日元空頭水平（分別持有63萬份和22萬份合約）仍接近歷史最高水平。

并且無論日元走強的幅度有多大，所有傳統模型仍指出日元是目前G10集團中表現最為失調的貨幣。

日元匯率VS購買力平價（PPP）

野村在報告中提及，近期許多投資者十分關注明年日元匯率的上升幅度會達到多少，是否和購買力平價（PPP）有關。

購買價格平價（PPP）可以用來計算一國貨幣的公允價值，市場認為隨著日本貿易條件的改善，日元或將快速升值。

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