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03 2023年5月美國外貿數據(產業外遷東南亞,未必是壞事)
Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款2024-06-07 02:54:05【】4人已围观
简介4.6萬億元降到了3萬億元,然后到了2018年初的時候又回到了4.5萬億元。這個周期正好是美聯儲加息的區間,意味著中國金融市場的價值持續被看好,美聯儲加息并沒有讓資本離開中國市場,這就是美國發動貿易戰
這個周期正好是美聯儲加息的區間,意味著中國金融市場的價值持續被看好,美聯儲加息并沒有讓資本離開中國市場,這就是美國發動貿易戰核心陰謀的起因。
然后我們再來看本輪人民幣瘋狂貶值歷程,到目前為止人民幣自年初以來貶值2700多個點(6.338-6.6105),其中大部分的貶值就發生是從4.19日開始的,上五個交易日共貶值超過2000個點。
對此市場上又開始了眾說紛紜,有的人認為是中美國債收益率倒掛,還有的認為目前今年疫情對我經濟影響引發投資者擔憂,還有的認為美聯儲今年加息或前所未有。逐一說明:
▲“利差倒掛”這事最多就是個導火索,而且不會長久,原因很簡單資本流入美國無利可圖,美利堅的通脹高得離譜,去了毫無意義。
▲疫情肯定是經濟有些影響,但實際上不大,一系列的政策已經落地,一旦緩解今年后期的爆發必然很高,況且我國一季度的外貿增長還是狠迅猛的。
▲美聯儲今年不論怎么加息,對我國金融市場的影響始終有限,而且現在世界對人民幣資產的青睞遠遠不是過去幾年可比的。
換句話說,內部我們足夠韌性,外部(美元)無論有多鋒利,都不會是人民幣如此貶值的最大理由,我們再看外資持有人民幣金融資產,截至2月末是10.5萬億元,環比下降了3000億,但是同比增加了9000億,根據往年同期來看,這一數字相對都是在微降狀態。
外資持有境內人民幣金融資產
如此看來,這一輪人民幣貶值我們有著自己的目的——之前太強勢,從去年6月開始美元瘋狂甚至,近一年的時間里人民幣也是,相對來說這屬于好事情,說明外國資本認為人民幣也具有了避險功效。
但是,過于強勢也不行,例如美元的強勢導致全球非美貨幣哀嚎一片,一些國家的資本可能會流入美國,但也有不想去的,畢竟今年美國金融制裁玩出了底線,這個風險資本肯定不愿承擔。
這個時候他們就愛上了中國市場,但是人民幣過于強勢,以至于進入我國市場存在的匯率損失,會打消部分外資的興趣。
當然貶值對于我國的出口也是有利的,在經濟遇到一些問題的時候,通過出口增加收入也是很有必要。這兩天有個消息就可以說明。受疫情影響,我們外貿的部分訂單被東南亞搶走了,例如越南3月出口超過深圳,環比暴增近50%。
當然這次貶值的確也急了一些,這是部分外資使壞的結果,或者說不懷好意,屬于短期在我國市場撈金的。根據IIF的數據,上個月外資溜了1110億元,其中債券710億元,股票400億元,期間人民幣匯率從6.3貶值到了6.4。
如今央行也出了手段,下調了外匯存準率(外資投資中國需要上交人民銀行的資金占比),去年底的時候從7%提到9%,現在下調至8%,說白了就是要盡可能留住外資,這個操作很重要。
最近,不止人民幣暴跌,股市也出現大幅度的回調,若從年初算起,跌了750多個點,市值從75萬億元跌倒了59萬億元,蒸發了16萬億元。
這兩者有什么關聯么,理論上來說,人民幣升值會導致越來越多的外資被吸引進入中國,最終形成外資涌入中國尋找投資機會的結果,外資會將所兌換的人民幣投入中國股票市場,然后股指就漲了。
另一方面,面對外資的涌入,外匯占款會上升,要保持外匯的穩定,要適當增加貨幣供應,利率也會下降,促進股指上漲。
那就只有一種可能,外部因素導致匯率和股票市場同時出現波動,例如上文說的外資流出引發拋售或疫情影響等等。
話說回來,外資對于國內股票市場的沖擊是非常小的,而且流入美國股票市場也沒用,扣除通脹回報率是極低的,短期投機可能會這么做,長期還是要看經濟,而中國仍然是最優選擇。
所以美元在加息的情況下收割我國股票市場那簡直是天方夜譚,那這次股指深調有何意義?去杠桿!哪里的杠桿,房地產的。
這幾年有一些房地產公司頻頻爆雷,其中不乏行業巨頭,這個泡沫是一定要盡早擠掉的,前段時間主要從事債券市場著手,要降低這些地產公司的財務杠桿,保證能夠正常開展業務,例如按期交房。
目前很多企業暫時轉危為安,若說“脫離苦海”還需要時間,地產企業的問題除了債券以外,就是股票市場。
根據去年新增數據,房地產融資信用債占比超過31%,海外的占比15%,信托和信用債一樣,其次就是ABS融資占23%。
需要說明一下,ABS融資說白了就是房地產企業以現在手里的項目為基礎,然后以這個項目的預期收益為保證,然后發行債券籌資。
以上這些都屬于發債融錢,是去杠桿最難啃的骨頭,除了這個以外就是房地產上市公司股票定增融資,實際上這屬于隱形提高杠桿,一旦面臨經營不善,這些錢也要打水漂,不僅不管是誰投資的,都傷到了資本。
房地產企業的定增融資一般是兩種:第一種是直接融,給投資方股票,然后拿錢;第二種就是通過銀行,即銀行先定增融資,籌到錢以后地產企業再通過ABS融資借過來。
例如2018年房地產負債率頂峰的時候,當年定增融資最多的行業之一就是金融業,例如當年農業銀行定融了1000億元,刷新了歷史記錄。
自從2015年以后,房地產的市盈率一路走低,股指越來越低,這屬于行業壓低,估價只是順帶的,現在就是要把屬于房地產的資本轉移到更有利經濟發展的企業當中,例如通信、醫療等科技企業。
但是這些企業相對估值都是偏高的,不利于大量資本流入,因此這個股指深蹲一方面擠掉地產企業的隱形資本,另一方面增加含金量更好的企業。
所以說,本輪無論是人民幣貶值還是股票的下跌,都是金融市場需要的,完全符合我們金融服務實體的宗旨。
不過,在這個過程中,痛肯定是有的,但時間不會很長,而且千萬不宜跟風,尤其是外資的走向,要知道這些資本回來抄底的時候比誰都快。
最后一句諫言:財富是美好的,得到財富的過程可能是“悲壯的”,且行且珍惜吧。
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歷年美元兌人民幣匯率是 - : 貨幣兌換 1人民幣元=0.1567美元1美元=6.3828人民幣元匯率數據由和訊外匯
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