03 8.9萬億海外資產(中國的高凈值人群規模到底有多大？)

1.在外注冊公司會錯過國內一些政府補貼的政策。例如國內清潔動力 汽車 研發和銷售，政府的補貼十分可觀。而注冊開曼公司是屬于國外公司，則不能享受補貼的。 2.削弱民族品牌意識。例如韓國三星曾經準備納斯達克上市時，在開曼注冊。但國內反對聲非常強烈，于是三星又把公司遷回。可見，其民族品牌意識深入人心。在國內成立注冊公司，可在一定程度上加強民族意識，增強品牌認同。

一.離岸金融中心:指投資人公司的注冊地在離岸管轄地，但不用親臨注冊地，業務可以在世界各地

二.世界離岸金融中心:

美洲:百慕大，維京群島，開曼群島，安圭拉，伯利茲，巴哈馬，巴拿馬，多米尼加

非洲:塞舌爾，毛里求斯

其他:馬恩島，納閩，薩摩亞，直布羅陀

三.特點:

1.無需在注冊地開展業務

2.無:個人所得稅，公司所得稅，資本利得稅，不動產稅

3.信息保密:無需出示公司審計賬目報表，發行不記名股票，不必登記公司負責人信息，股東信息

4.無外匯限制

5.海外上市融資（VIE架構）

四.注冊公司:

1.阿里，騰訊，百度，小米，京東，新浪，360，網易，優酷，聯想，人人網，鳳凰網，新東方，盛大，巨人網絡，前程無憂，分眾傳媒，恒大，碧桂園，李寧，安踏，特步，……

2.2014年，有110家中國公司在開曼群島注冊

3.蘋果，可口可樂，保潔，甲骨文，英特爾，……

五.開曼群島簡介:

1.人口:約6萬，GDP:34億美元，人均:5.8萬美元/年

2.世界47家大銀行在島上有分支機構，銀行信托機構:590家，保險公司，475家，注冊避險資金:2.3萬億美元

3.百慕大:人口:約6萬，GDP:56億美元，人均:8.9萬美元/年

開曼群島CIMA證券牌照申請條件？

開曼群島位于西加勒比，被稱為世界主要金融中心之一。 與傳統的離岸管轄相比，開曼金融服務業受到了良好的監管，因此在投資者中享有非常積極的聲譽。在開曼群島注冊的希望從事經紀業務的公司必須持有開曼群島金融管理局(CIMA)頒發的許可證。 投資活動受證券投資業務法>(SIBL)（2015年最新修正案)監管）。

開曼群島金融監管局（CaymanIslands Mo買粉絲ary Authority ，CIMA），成立于1999年，是開曼群島的主要金融服務監管機構，負責監管的范疇包括：銀行、保險、信托、投資基金、證券、公司服務等，外匯業務也在CIMA監管范疇之內。

明年1月迎海外債償付高峰房企將獲四大行離岸貸款支持

監管機構要求四大行為房企提供帶擔保離岸貸款背景下，房企海外債務引發關注。

財聯社記者根據中指院提供的數據計算，目前房企存量債務規模達2.67萬億元，其中海外債券余額達1.23萬億元。

具體到各大房企的海外債務數據，海外債券余額較高的房企為恒大、碧桂園、富力、佳兆業、中海、融創、禹洲、萬科、世茂、旭輝、合景泰富等。

上述房企的海外債券余額分別為1042億元、771.19億元、615.03億元、576.52億元、535.42億元、441.53億元、389.62億元、346.13億元、337.01億元、330.47億元、309.48億元。

到期債務方面，2023年1-11月，房企海外債券到期規模為3541.98億元，2023年海外債券償債高峰分別集中在1月、4月、10月，到期規模分別為568億元、556億元、435億元。

其中，2023年海外償債規模較高的房企分別為恒大、中海、佳兆業、融創、富力、萬科、禹洲、花樣年、正榮，償債規模分別為408.33億元、196.78億元、187.57億元、141.70億元、140.09億元、115.74億元、127.26億元、109.95億元、103.62億元。

值得一提的是，由于部分房企海外債已出現實質性違約，目前包括恒大、佳兆業、融創、禹洲、花樣年等房企，正與境外債權人洽談債務重組，一旦債務重組方案獲得投資人同意，到期債務將相應會延后。

不過，目前除富力已對現有所有海外債券進行了展期外，其余房企債務重組仍未取得實質性進展。

據路透12月2日報道，中國監管機構要求四大行在12月10日前向房企提供以國內資產做擔保的離岸貸款。對此，一位Top5房企人士向財聯社記者證實，該消息屬實，目前已有大行與其進行了溝通。

在房企存較大海外債償債壓力下，有銀行業分析人士對財聯社記者表示，鑒于房地產市場低迷，房地產離岸市場信用環境明顯收縮，通過銀行向房企提供帶擔保的離岸貸款，有助于緩解房企現金流壓力，提振市場信心，改善房企離岸市場信用環境。

據中指研究院監測，2022年11月房地產企業非銀融資總額為465.0億元，同比下降25.9%，環比下降18.4%。受疫情、政策調整等因素影響，11月市場觀望情緒較大，房企融資規模再度下滑，僅高于2月水平。從融資結構來看，11月信用債規模占比48.7%，海外債占比0%，信托占比8.9%，ABS融資占比42.4%。

據悉，目前銀行在“總對總”向優質房企提供意向性融資額度的同時，借助于境外市場幫助房企融資已是多元化服務的重要方向，其中就包括為房企提供離岸貸款。

而金融機構為房企提供離岸貸款，主要通過“內保外貸”形式，即境內銀行為境內企業在境外注冊的附屬企業或參股投資企業提供擔保，由境外銀行給境外投資企業發放相應貸款。

不過，從目前銀行對房企支持情況來看，獲得銀行授信的房企，仍為未出現流動性問題的房企。換而言之，已出險房企需要通過境外債務重組方式，減緩海外債券償付壓力。

有沒有我國上市公司因盲目融資，后經營失敗的案例？

在經濟全球化的浪潮中，并購，無論是大魚吃小魚還是快魚吃慢魚，都是企業發展生存的重要手段。在并購活動中，人們卻失去了“理性”，成功率低的并購不斷發生，大有“明知山有虎，偏向虎山行”的英雄氣概。仔細分析，這種現象并不是缺乏“理性”所致，而是由更高層次的“理性”主導者：成功率低，意味著風險大；而風險大的事，一旦成功其收益也就大；別人不成功，并不意味著我也不成功；昨天不成功，并不意味著今天不成功；權衡之后，還是值得一搏的。企業通過一系列的程序取得了對目標企業的控制權，只是完成了并購目標的一半。要想真正實現企業的目標，在收購完成后，必須對目標企業進行整合。現結合企業并購的實例，分析一下并購最終失敗的原因。

一、 并購后不能很好地進行企業整合

企業完成并購后面臨著戰略、組織、制度、業務和文化等多方面的整合。其中，企業文化的整合是最基本、最核心，也是最困難的工作。

通過并購得到迅速發展的海爾集團提出自己的經驗：在并購時，首先去的地方不應是財務部門，而應是被并購企業的企業文化中心。

如果并購企業與被并購企業在企業文化上存在很大的差異，企業并購以后，被并購企業的員工不喜歡并購企業的管理作風，并購后的企業便很難管理，而且會嚴重影響企業效益。

2004年1月，TCL并購法國湯姆遜公司，組建TTE公司，共同開發、生產及銷售彩電及其相關產品和服務。2004年4月，TCL并購法國阿爾卡特，組建手機合資公司T&A。

然而并購未能達到TCL預期綜合效益提高的目標，相反TCL集團2004年的凈利潤減少了一半，直接導致集團虧損的就是TTE和T&A的不良業績。

TCL文化的一大特色是――諸侯分權。李東生向來習慣于分權，他看中業績，很少過問各子公司的管理細節。所以TCL注重迅速采取行動，員工加班加點是正常現象。這種“分權”文化造就了TCL昔日的繁榮。而在湯姆遜，受法國文化影響，員工注重生活品質，重視閑暇時間，認為該工作就工作，該休息就休息。據稱李東生在法國時曾在一個周末召開會議，卻發現所有的人都關閉手機。李東生對此感到不可思議！

存在文化差異下的“諸侯分權”帶來的后果：對湯姆遜大量職位進行調整，由TCL派人員擔任主要職位，導致被下調的原法國管理人員高度不滿。2004年底到2005年3月份，法國員工的高層經理基本離職，市場和銷售的一線經理也相繼離職，TCL陷入空前困境。

2004年，聯想集團宣布以12.5億美元收購IBM個人電腦業務，在并購的3年時間里，聯想的銷售額逐步增加。2008年，聯想業績出現明顯下滑，利潤出現大幅虧損。截止2009年3月31日，其營業收入149億美元，同比下滑8.9%，凈虧損2.26億美元。2009年初，聯想進行人事調整，用純中國團隊經營海外市場，聯想前期聘用的很多海外人才相繼離職，這顯示出聯想跨國并購后企業文化面臨較大沖突。遭遇“文化門”的上海雙龍聯姻也是如此。

二、決策不當的并購

企業在并購前，或者沒有認真的分析目標企業的潛在成本和效益，過于草率地并購，結果無法對被并購企業進行合理的管理；或者高估并購后所帶來的潛在的經濟效益，高估自己對被并購企業的管理能力，結果遭到失敗。

2001年德國安聯保險集團并購德國第三大銀行德累斯銀行。安聯以240億歐元收購了德累斯銀行大部分股份，使其資產達到了1萬億歐元。兼并德累斯后，安聯無可奈何地發現，銀行經營風險對自己來說是一個全新課題。德累斯銀行所借貸的許多小公司在當時不景氣的國際環境下憤憤宣告破產，安聯保險不得不用其自有資金去彌補銀行經營中的虧損，從而導致自有資本金下降，信用等級隨之下調。另外，分屬于保險和銀行兩類客戶互相滲透的方式也沒有得到德國法律的支持。

讓諾勒悔之晚矣的是，本來擁有龐大資產傳動裝置的安聯集團，在并購之后將其30%都用做資產投資，而另外大部分資金更是花在了流通渠道等的建立上，這樣，一旦市場不景氣，可支配的資金便捉襟見肘，根本無法抵御重創。2002年，安聯集團共虧損25億歐元，其中9.72億歐元來自德累斯頓銀行。盡管前9個月售出的51億份養老金保險合同中，只有7.4萬份是通過德累斯頓銀行出售的。由于德累斯銀行的持續虧損，安聯背上了沉重的包袱。

沒有經過仔細考慮的跨行業兼并，就如同不合胃口的菜肴一樣，消化能力跟公司的規模乃至決心有時并不成正比。

三、支付過高的并購費用

當企業想以收購股票的方式并購上市公司時，對方往往會抬高股票價格，尤其是在被收購公司拒絕被收購時，會為收購企業設置種種障礙，增加收購的代價。

海爾收購美泰，從美國最大的白色買粉絲://買粉絲.zhao-kao.買粉絲/2-xiangmuguanli家電制造商惠而浦加入美泰競購戰，提出13.5億美元的收購價格后，價格就開始不斷攀升。海爾選擇了退出。惠而浦先后三次提高收購價格，最終以總報價23億美元得到美泰的肯定。

實例不勝枚舉，近幾年從2009年，中鋁與澳大利亞力拓的195億美元“世紀大交易”失敗。2010年，騰訊競購全球即時通訊工具鼻祖ICQ失敗。2010年，華為競購摩托羅拉業務失敗，被諾基亞西門子公司以低于華為報價的12億美元收購成功。2010年，四川騰中重工收購悍馬失敗。2011年，上海光明食品收購美國健安喜股權和收購法國優諾公司股權案均無疾而終。無不警示我們：并購風險很大，我們應慎之又慎。

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