03 中國海外資本管理(論述中國海外投資制度的主要內容)

萬套玩具，每套5美元，即付給香港的公司五萬美元。然后再將同樣的1萬套玩具出口給香港，每件只收一美元，收取香港公司1萬美元。一來一回，相當于將轉出了4萬美元。

中國的資本外流數額巨大，據彭博社估計，僅2015年一年，中國的資金外流就達一萬億美元，而據國際金融協會的估算，2016年，中國還將有5380億美元資金外流。

而這，只是龐大近年來中國流向境外的資本數額的冰山一角。僅2015年，中國的資金外流數額就高達數千億美元。據國際金融協會（IIF）估計，2015年中國的經常賬戶有2500億美元的盈余，但是流出中國的資金卻高達5500億美元，相差了一倍不止。這一數據跟摩根大通估算的6500億較為接近。而彭博社的估算更為驚人，2015年，中國的資金外流高達1萬億美元。美國企業研究所的經濟學家Derek Scissors認為，如果如此巨大的資金外流只是暫時的，倒也不足為慮，但“如果持續兩三年，問題就來了。”比如在剛剛過去的5月，國際金融協會估計的中國資本外流金額是270億美元，2016年雖然尚未過半，但是該機構認為中國今年將有5380億美元的資金外流，數目依然不小。

2015年10月8日，香港街頭貨幣兌換商店門前，中國央行再次縮小外匯儲備。

資本外流并不一定是壞事，簡單來說，中國只要用外幣購買外國產品，就等于是資本外流。中國財團海外并購也是一種資本外流，但不見得是壞事。但中國的問題在于，越來越多的資本想逃離中國，想進入中國的資本也越來越少，兩相對比，造成了中國資本外流數量龐大。

中國的資本外流，有很大一部分是通過“非法”的地下錢莊進行的。國家外匯管理局發布的《國家外匯管理局年報2015》中的數據可見一斑，參與破獲地下錢莊案件 60 余起，涉案金額超萬億元人民幣等。有的公司為了成功轉移資金，甚至采用了一種頗為新穎的手段：先是偽造公司，然后和這個公司打官司，故意輸掉，然后將“賠償”轉移到美國。

不論是中國的企業還是個人，都在利用地下錢莊、購置地產、購買境外保險等各種合法的不合法的手段轉移資產。

不僅是企業忙著往外轉移資產，有錢的中國人也開始用腳投票，紛紛打入敵軍內部。由于中國政府規定，個人每年最多只能向國外轉賬5萬美元。但向來以愛鉆空子聞名的中國人不會被這一紙規定攔倒，發動自己的七大姑八大姨，每人給自己攜帶或匯款5萬美元，聚沙成塔，能將不菲的現金轉移國外，這種方式在國內常被稱為“螞蟻搬家”。有的甚至不惜鋌而走險，將大額現金藏匿身上，人肉轉移資金。也有很多有錢的中國人通過購買地產轉移資金。今年5月份，19歲的加拿大中國留學生周天宇豪擲1.6億人民幣購買加拿大一所豪宅，引起國內喧嘩。這并不稀奇。據華爾街日報報道，美國哥倫比亞大學有近2000名學生的家長想在美國買房。

但螞蟻終歸勢單力薄，很容易就被捏死。隨著中國資金外流越來越嚴重，政府意識到，要不僅密切關注大宗的資產轉移，對個人的涓滴也毫不手軟，可謂“老虎蒼蠅都不放過。”2015年9月，外匯局下發通知，嚴防個人購匯分拆交易（也就是螞蟻搬家），必要時拒絕購匯申請。據《紐約時報》2016年2月份的報道，深圳的銀行要求兌換一萬美元以上金額的用戶提前一周預約。

2012年7月30日，北京38名被告涉嫌非法套現5億在西城法院受審。/視覺中國

“（資本外流）是對中國經濟前景喪失信心的標志，”經濟買粉絲機構凱投宏觀（Capital E買粉絲nomics）的經濟學家Julian Evans-Pritchard接受《華爾街日報》采訪時說。顯然，面對巨額資金外流，中國政府不會坐視不管。資本外逃與貨幣的匯率息息相關，為了防止人民幣出現斷崖式貶值，中國政府動用巨額外匯儲備，力保人民幣不出現大幅度貶值。從2014年6月到2015年底，中國的外匯儲備從3.99萬億降到了3.3萬億美元，降幅達6630億美元，其中光2014年12月，就降了1080億美元。這么巨量的減少，要么是外流到境外，要么是被中國政府花了。但是問題在于，如果現金儲備減少太多，會促使資本外流更加嚴重。

中國政府早就意識到了資金外流的嚴重性，不僅在宏觀上想力保人民幣價值，在微觀層面也采取各種方式，圍追堵截資金外流的渠道。

運動式執法是中國政府慣于將經濟問題政治化處理的典型樣本。除了在宏觀層面加強調控，地下錢莊也一直是資金外流的主要渠道，政府顯然要堵死這條道。2015年4月，公安部聯合中國人民銀行、國家外匯管理局等部門開展打擊利用離岸公司和地下錢莊轉移贓款專項行動。按照官方口徑，4個月時間里，公安機關搗毀地下錢莊66個，抓獲嫌疑人160多名，總涉案金額超過4300億人民幣。2015年8月開始到11月末，公安部又發起全國范圍的打擊地下錢莊行動。透過官方話語，我們能依稀看到他們打擊地下錢莊的用意所在，“一些‘灰色資金’通過地下錢莊跨境流入流出，……對我國外匯管理造成嚴重影響和沖擊……”

深圳地下錢莊使用的印章。

2015年底，浙江警方破獲了迄今為止涉案金額最高的地下錢莊案件，涉及金額4100多億人民幣，光是采取刑事強制措施的就有100人，遭外管局行政處罰的超過200人。這起案件正是向海外轉移資金的典型。

2016年2月，中國外匯局要求，使用銀聯卡在境外購買保險的單筆金額不能超過5000美元。此舉醉翁之意不在酒，因為購買境外保險是向海外轉移資產的常用手段。通過購買保險，可以將人民幣直接兌換成美元，達到轉移資產的目的。

巴西經濟學家Stephen Charles Kanitz曾經憤憤不平地說道，“為什么美國人把錢放到國外就是‘外國投資’，而阿根廷人這么做就是‘資本外流’？”其實，到底是“外國投資”還是“資本外流”，取決于形式，對于虛假貿易、地下錢莊、購買境外保險等形式的資本外流，無論如何也算不上外國投資。

如今中國的資本管制是否有約束力？淺析我國資本管制的現狀及前景如何？

如今中國的資本管制有約束力，我國資本管制的現狀及前景：

1、1979年以來，我國資本管制方面已經積累了很豐富的實踐經驗，隨著國內經濟全球化的發展監管政策在不同的階段體現出不同的特點。1979年到2000年，這段期間項目的管制完全是以開放的形態出，但是資本項目的管制還是比較嚴格的。市場化的程度得到了提高，而跨境資本流動兌付為資本自由化的發展奠定了基礎。

目前我國的金資本管制主要存在的問題：

1、對投資環境的監督管理不夠完善，因為受到全球經濟的影響，投資面臨的環境多變，因此諸多因素的不確定使得監管的難度增加。現有的管控制度已經不能對投資者的去向和方式作出有效的管理，因此會引發一些有效的資金變成了投機的資金。而這些問題所在的根源依舊是投資方式和手段不夠透明。因此使投資的手段和方式逐漸透明化，彌補制度缺陷是必要的。

2、目前因為國際大環境的因素影響，不確定因素的增加，再加上疫情的影響，許多國際市場上的經濟復蘇比較慢，這也為資本的投資帶來了影響。

根據小島清的理論，美國和日本的海外直接投資有何不同，你認為中國應該主要發展何種類型的海外直接投資？

小島清的主要理論：美國以制造業為主的大型跨國公司利用其壟斷優勢進行對外直接投資不同，日本的對外直接投資以中小企業為主體，投資主要集中在經濟發展水平較低的資源開發工業或勞動力密集工業，這是符合國際分工和比較成本原則的。他認為日本具有比較優勢的部門或企業，原本可以通過出口貿易的發展保持其海外市場的占有份額。但當某些部門或企業的出口貿易已經失去這種比較優勢，而東道國的資源豐富、勞動成本低，只是由于缺乏資金、技術和管理技能，使其資源開采和勞動力密集的部門的比較優勢不能得到充分利用時，日本企業進行對外直接投資不僅有利于利用東道國的比較優勢，而且也有利于日本進行產業結構調整，把處于比較劣勢的生產活動轉移到國外，并推動這些企業運用其新的比較優勢發展新的出口，從而使日本企業的比較優勢持續不衰。

個人不懂經濟學，或許你認為一個不懂經濟的人沒有發言權，但是不懂經濟學不代表觀點就是錯誤的，是川銀藏何嘗不是門外漢，馬云一樣不懂經濟學…… 當然我也并非我的觀點就是正確的，我只是想說如果我說的對與錯，請先聽完我所想說的…… …… 對于小島清的理論，個人覺得十分不切實際，完全就是脫離現實的空想型理論…… 小島清的理論成就于霓虹20世紀60年代，在當時無論小島清的理論是對還是錯，霓虹的經濟快速發展都是注定了的，但事實上霓虹70年代80年代的對外投資是完全錯誤的，雖然是《廣場協議》令霓虹經濟提前崩潰，但造成史上最大的經濟，失落二十的根本原因就是“霓虹經濟自身存在嚴重缺陷”，這也是為什么10年后霓虹政府提出“50年內獲得30個諾貝爾獎”以提倡國民加大科研力度，這與后來安倍經濟改革，令霓虹轉型成為產業鏈上層有直接的關系…… 無論一國產品在市場占有率有多高，都難免是“鏡花水月”，一國產品橫掃世界根本就是不切實際的……而霓虹史上最大的經濟危機，基本最致命的就是當時霓虹的“對外投資”的負作用，大量資金撒出去，結果卻成了石沉大海有去無回，銀行瞬間縮水60%的資產，企業因資金鏈突然斷裂大量倒閉…… …… …… …… 將對外投資，單純看純獲利的手段，這個觀點就是“錯誤”的根本，對外投資就當效仿歐美“融入”當地企業，一榮俱榮一損俱損這樣才能避免“直接利益沖突”，避免降低投資風險，不應該是與當地企業搶飯吃，而是和當地企業捆綁在一起…… 想做到這點，就唯有利用“科技”的力量，無論是什么樣的合作關系，唯有“核心技術”“產品創新與設計”這些核心部分掌握在手中，企業就能立于不敗之地…… 市場是有限的，處于產業鏈底端永遠無法脫離“價格戰”（紅海戰）…… 暢銷世界的產品要做到獨一無二，如果沒有獨一無二的產品就做獨一無二的平臺，如果沒有獨一無二平臺就做獨一無二的設計，如果沒有獨一無二的設計就做“核心專利”（基礎專利不行）…… 總之，就是科研創新…… 總之，就是盡量避開“紅海”（產品獨特，企業獨特）…… …… …… …… 紅海里掙扎的企業無論表面多風光，都不過是“鏡中月水中花”…… …… …… …… 東道主國家經濟崛起后勞動力成本自然會上升，管理也不可能永遠比東道主國家更強……小島清的理論只不過是經歷了世界大戰，世界各國經濟還沒有崛起前的理論，在小島清的理論中從一開始就將東道主國家“看貶”了，如果按照小島清的理論去做，早晚會付出‘慘痛的代價’……落后的國家不代表是愚蠢的國家，如果想保持自己的優勢，首先就要正視東道主國家會利用外資和技術的崛起，然后再去思考如果令自己的投資更加安全更加高效（忽悠了風險的高回報投資僅僅是“賭徒行為”而已），如何保持自己的企業優勢才是真正該“關心與思考”的問題

……

歐日美對外直接投資大同小異，側重的行業有所不同而已

我國對外直接投資，光基建一項就高達5000億美元，主要就是房地產投資、高鐵投資、基建投資、體育俱樂部（國務院發文限制境外投資體育俱樂部，所以這個現在不行了）等投資……

歐日美英主要是企業對外直接投資，入股他國企業成為股東，在他國合資、建立子公司等

歐日美英等國的對外投資屬于企業行為，其中以美國為最

華爾街投資專家、華爾街投資金融財團與銀行……都是震驚世界的存在，說華爾街控制著全球經濟一點也不夸張

任何國家的大型投資、任何國家的大型企業的背后總能看到華爾街的背景

說美國拿走了全球40%的凈利潤，那么美國是如何做到的呢？美企雖然強大

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