03 中石油海外投資案例(中石油對外直接投資有哪些融資方式？)

很容易被東道國誤解，把他們的行為與國家行為聯系在一起，使東道國產生逆反心理，給他們在海外

的投資行為造成梗阻。以石油資源為例，從1998年開始，中國對石油產業實行了國家壟斷性經營，把石油業在國內和國外的經營權通過特許的方式授給中國三大

石油公司。而民營企業根本不可能涉足石油資源領域，既是到海外去投資異國石油資源也是困難重重。基于此，國家就應該在保障大型國有企業主體地位的同時，加

大力度鼓勵支持民營企業和中等規模的國有企業進入該領域。同時，中國到海外進行資源投資千萬要有策略。“海外抄底”只能顯露出中國對資源急迫的需求心理。

“三大典型案例”的失敗就是太急功近利，而且具體的操作也缺乏嚴密的科學性。另外，在一些海外投資企業中還存在有“兩本賬”現象，對外賬目供東道國審查，

對內賬目真實記錄公司營運情況。這樣做雖然避開了當地的一些關稅，卻冒犯了東道國的法律制度，為中資企業在海外又多設置了一道人為屏障。

第四道難以逾越的障礙就是投資環境與政治風險方面的障礙。先是環境障礙。21世紀，環境問題世界關注。中國企業在海外進行資源投資，必然面臨國際環境法

和國內環境保護法的重大挑戰。各種國際環境保護團體、東道國的環境保護政府機構和環境保護組織、當地民眾等都對外國投資對環境的影響非常關注，甚至上升到

生存權和人權的高度。在這方面，中國企業的海外投資已經發生過了多起環境保護沖突，給中國的海外投資造成了極壞影響。一些發達國家甚至把中國投資者稱為新

殖民主義，借機挑撥中國與一些非洲發展中國家的關系，并有意拿環境保護問題給中國企業進行海外資源投資制造麻煩。同時，從資源開發的物理現象上說，礦藏資

源的開發要對原有地貌和自然生態進行改造，就有可能產生地質災害，甚至造成環境污染；油氣資源的開發卻伴隨著井噴或火災事故發生的風險、原油泄漏污染、大

氣污染以及原生態的破壞，這些都極容易導致東道國或者國際人權和環境保護團體的干預。其次是政治障礙。中國海外有很多項目，尤其是石油和天然氣項目以及鐵

礦項目大都集中在非洲國家，而這些國家經濟落后，民眾貧苦，政治動蕩，使中國企業時常面臨危險，企業員工的人身安全受到威脅。比如蘇丹國。這個被西方國家

評估為最失敗的國家和世界上最動蕩的國家，由于中石油的投資使得這個國家出現繁榮。但中石油在蘇丹合資企業的員工卻不時遭到綁架。2008

年10月就有9名工程師和工人被綁架，其中4人遇害。中國石油企業在尼日爾、伊拉克庫爾德斯坦、尼日利亞等國家和地區的投資也有類似風險。

對中國企業“走出去”發展海外投資法律對策的思考與建議

鑒于“三大典型案例”的深刻教訓以及“三大典型案例”所反映出來的法律問題，筆者對中國企業海外投資對策和方略提出如下建議或者是想法。

第一，

必須進一步修訂和完善涉外法律法規，使中國企業在海外投資有法可遵，有規可循。目前，我們國家最缺乏的就是有一整套比較完善的與國際接軌法律法規制度。金

融危機過后，隨著世界經濟全球化的趨勢明顯加快，調整、規范我國海外投資的法規和行為就顯得尤為重要。在這個問題上，必須充分考慮西方發達國家，非洲資源

國家、政治動蕩國家等國外一切影響我國進行海外投資發展的不利因素，同時也要借鑒涉足國家的法律實際，并考慮中國與西方國家的意識形態、社會制度、文化傳

統的差異，使我國對外投資的法律法規更具有前瞻性和國際適用性。比如說，在法律中如何體現國家主權原則、經濟主權原則、資源主權原則等都要重新做出明確的

界定。如果繼續固守原有的經濟主權和資源主權立場，顯然有悖于中國國家利益最大化的要求，而且還會危及海外投資的安全和穩定。中國最高層領導人最近屢屢在

一些國際場合強調“投資自由化”，其實就是中國今后在對外投資領域基本立場變化的實際反映。而制定國家涉外法規也要應對這一變化，這樣才能夠更切合國際實

際，促進我國涉外投資的健康發展。

第二，必須進一步健全鼓勵性政策和措施，扶持、促進海外投資的發展。我國現有的政策法規在貸款、外

匯收益、所得稅及關稅等方面，已經有一些優惠措施，但還不盡完善，仍需在這幾個方面再做些工作：1、設立一個專門的政府機構或委托學術團體加強對世界各

國、特別是中國有投資國家的相關法律、行政程序、資源狀況以及市場行情特色及投資行為進行研究論證，為投資者提供信息買粉絲和技術服務，以確保國家和投資企

業決策的科學正確，盡量不走彎路。2、完善海外投資保險機制。近些年，我國在海外的投資重點基本上都是發展中國家。而發展中國家的法制建設和投資環境相對

而言比較差，有些國家時有武裝沖突和暴亂的發生，這對海外投資者來說時刻都有意外的威脅和意外的損失。因此很需要以國家海外投資保險機制為后盾作保護。而

我國家現有的海外保險，主要是維護國有資產的利益，對私營企業和個人安危還有待進一步的傾斜和強化。3、加大信貸和稅收扶持力度。中國企業對海外投資，一

的扶持，幫助企業不斷提高國際競爭力。4、要扶持和鼓勵大型企業走集成商的道路，聯合一批具有資產經營能力、實業投資能力、產品梯度轉移能力、工程承包及

項目承接能力的實力企業，將優勢產業、優勢企業、優勢資本集成起來，組建若干個綜合實力雄厚、品牌優勢明顯的“走出去”的國際集成商，以大企業集團或綜合

商社等形式進入國際市場，展示中國企業進軍海外的實力和氣魄。

第三，必須進一步加強對海外投資企業的監督與指導。我國海外投資的主體

是大中型國有企業，而國家作為所有權主體必須對國有資產的海外投資加強監督管理，這是保證國家利益的關鍵所在。另外，國家作為社會管理者，還要考慮海外投

資對國家外匯平衡及財政收入所造成的影響，因此強化對海外投資的外匯管理和納稅監督也必須跟上。國家有關部門要定期或適時頒布一些指導性文件，對海外投資

給予引導，以幫助企業正確決策。比如說在投資領域的選擇上，在對海外投資區位的分布上，都需要加強宏觀調控。同時要加速中國跨國公司的建設步伐，要授予國

有大公司、大企業集團資金、資產、資源的經營自主權，包括外貿經營權、對外投資權、海外融資權等，通過這一系列經營自主權的下放，積極推動和扶持具有比較

優勢的、符合國家產業政策和整體利益的跨國經營。另外還要強化人才培養，連綿不斷的為海外投資企業輸送具有戰略頭腦，懂現代企業管理、懂國際營銷的跨國

“經理階層”的高端人才，推進國家海外投資整體水平向國際一流提升。

第四，必須進一步應對投資東道國的政治動蕩帶來的法律風險。就目

前而言，我國在海外投資已達180多個國家和地區，其中一大部分都是發展中國家。在這些國家，中國企業采取的投資方式大都是西方式的收購參股或并購參股的

投資。而這種投資，無論是否在政治動蕩的敏感地區，出了問題都可以用現有的關于國際投資的法律框架模式加以解決，因此法律風險比較小。但是如果是在國家政

府背景下達成的國家契約方式的投資，一旦出了問題其法律風險就“天般”大的了，再指望這種模式解決問題恐怕難以應對，這就需要通過國家出面打“外交仗”

了。國家出面解決問題而起決定性作用的是國內法。而且中國和這些國家又有傳統的友好關系，其外交途徑解決的渠道比較暢通。這也是中國企業能夠在這些國家和

地區投資發展的原因所在。但是一旦這些國家的政局發生變化，比如反政府武裝奪取政權或者出現親西方政權，其法律風險更不可低估。所以說，中國政府要在這方

面必須成為海外投資企業抵御東道國政治風險的堅強后盾。在這方面不僅要進一步完善雙邊投資保護協定體系，為海外投資企業營造良好的國際經營環境，而且要進

好中國企業在海外投資的合法權益和其它正常的一切利益。這樣，中國在海外投資的企業就會“放一百個心”的在異國他鄉為祖國為人民“撈外快”“掙大錢”做更

大的貢獻。

中國石油天然氣安全面臨嚴峻形勢的特點

一、石油供需矛盾加劇

石油消費進入快速增長時期，石油供需缺口將越來越大，已經成為我國經濟社會發展的重要制約因素。隨著城市化進程的加快和人民生活水平的不斷提高，石油石化產品消費量將大幅度增長，對產品質量和品種的要求會越來越高。目前，成品油市場需求旺盛，煉廠開工率已達到90%，但供應仍然趨緊。預計到2020年，國內汽油、煤油、柴油需求量將達到2.6億噸，乙烯需求量將達到2300萬噸，三大合成材料需求量將達到9200萬噸，均比2003年增長一倍以上。屆時，乙烯等化工產品將有40%左右需從國外進口。

二、中國對外石油依存度增高

據美國能源部預測，2010年和2020年，中國對外石油依存度分別高達50%和60%;而國際能源機構(IEA)預測的數字更高，分別為65%和76%。根據國內有關分析和預測，21世紀前半葉，中國油氣特別是天然氣供需矛盾十分突出，對外依存度越來越高。日本綜合能源調查會下屬的國際能源小組委員會則預測，2010年中國的石油消費量將超過日本居亞洲第一位。曾以《石油風云》力作聞名于世、現為美國劍橋能源研究會主席、美國戰略能源研究與開發特別研究組主席的丹尼爾·耶金也十分關注亞洲新的能源消費大國特別是中國的石油需求增長態勢。他說:“世界總體石油生產能力的增長，必須滿足來自發展中國家需求的增長，這主要是由中國和印度主導的需求增長。”盡管國內外有關的預測數據有一定的出入，但對中國石油安全變化趨勢的估計卻是一致的:國內原油自給率不斷下降，對外依存度越來越高。

石油對外依賴程度越高，表明石油供應安全越可能具有脆弱性。有人說，中國未來石油安全問題的出路在“海外”。從發展的眼光看，這種觀點似乎有些危言聳聽。但它卻道出了一個不容忽視的事實:中國石油安全問題的解決，離不開國際石油市場和國際經濟政治環境;中國的石油安全戰略，在某種意義上說是一種石油對外戰略或石油國際戰略。

三、受國際能源市場變化影響大，石油進口渠道存在風險和隱患

中國對海外能源運輸安全保障的能力嚴重不足。能源安全，說到底是國家能源的對外依存度與國家對國際事務的政治、軍事參與和控制能力之間的比例關系。一國能源對外依存度越大，而對外軍事外交參與能力越小，則該國石油安全系數就越低，不安全的風險就越大。對于現代國家而言，國家參與和控制世界事務能力的核心部分，是海軍在世界范圍自由行動的能力。目前在世界各大國中，中國海上政治軍事參與控制能力相應也較弱。

2006年中國原油進口來源地如圖2－4所示。

圖2－4 2006年中國原油進口來源地(資料來源:中俄哈石油論壇論文集，2007)

圖2－5 我國原油主要進口來源地(資源來源:中俄哈石油論壇論文集，2007)

我國石油進口主要集中在中東、非洲(圖2－5)，2004年從中東和非洲的石油進口量分別占總進口量的46%和29%。除此之外，從俄羅斯和中亞及東南亞地區也分別有10%左右的進口量。其中，中東、非洲是目前國際政治經濟局勢動蕩的主要地區，局部沖突持續不斷，恐怖事件頻頻發生。兩次伊拉克戰爭之后，隨著美國在中東地區的影響力越來越大，中國在中東地區的石油進口更易受制于人。2004年，中國進口的原油有超過七成是途經霍爾

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