03 企業海外利益安全風險研判(中國藥企跨境如何并購并加速？)

今年10月份，復星醫藥宣布，以71.42億元人民幣收購印度仿制藥企業Gland Pharma74%股權的交易完成交割，完成了中國藥企截至目前最大的一筆海外收購。談及此次并購的意義時，復星醫藥董事長陳啟宇說：“中國和印度在制藥領域有很強的互補性。以復星醫藥和Gland Pharma為代表的中印藥企資源嫁接將有利于推動中國藥企在研發創新及仿制藥出口等方面的國際化步伐。”

除了復星醫藥，上海醫藥、仙琚制藥、三胞集團等藥企都在今年完成了重要的跨境并購。多家企業都對外表示，跨境并購交易將有助于其推進藥品制造業務的產業升級，加速企業國際化進程，提升企業競爭力。

跨境并購風險不容忽視

然而，并購并不意味著企業期待的產業升級和國際化進程就能很快順利實現，要讓并購發揮積極作用，企業需要面臨許多的挑戰。如果應對不利，很可能得不償失。

回顧醫藥領域的并購歷史，并購效果不佳導致企業走向沒落的案例比比皆是。阿斯利康、強生、默沙東等大型國際醫藥公司都遭遇過耗費巨資并購卻未達預期的困境。最近一個案例是以色列醫藥公司梯瓦制藥，在其耗資400多億美元收購艾爾建仿制藥業務的過程中，為規避審查風險而未能實現所有收購目標，最終還背負了巨額債務，該公司今年第二季度業績未達預期，股價更是一度嚴重下滑。

同樣的風險也存在于中國藥企的跨境并購當中。“走出去”智庫的一份研究報告提出了中國企業海外并購過程中可能存在的諸多問題：“一是部分企業存在盲目性，對于在境外并購的目的性和必要性等基礎工作研判不足，急于做大做強，還有一些跟風炫耀的非理性因素驅動；二是少數企業境外并購面臨著高債務財務風險；三是中國企業在海外并購時遇到國外安全審查的干擾，屢屢被否決，增加了企業并購的風險和不確定性。”

在醫藥行業領域一些過往的并購案例中，更不乏藥企對并購對象產品認識不清、價值估計過高的情況，最終的結果是藥企付出了高額代價，但產品卻未能獲得市場的廣泛認可。

除此之外，藥企還應對業務整合的難度做好充分的準備。“以管理方式的差異為例，中國管理團隊的管理方式往往與國外企業的管理方式有很大不同。在并購完成后，如何做到管理方式上的順利融合對并購效果至關重要。”相關研究認為，在過往的一些成功并購案例當中，被并購企業的原管理層或者由當地團隊組成的新管理層往往發揮著重要作用，因為他們更熟悉本地的文化和法律。

規范化好點。

很赞哦!（69348）