03 促進我國企業海外并購的對策(我國會議產業存在的問題及對策 外資并購對我國產業安全的影響及對策)

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專家建議，只要公司的現金流能夠接受，海外并購可以做。但是，中國企業海外并購還是應該以業務發展和戰略布局為導向，去并購一些能夠理解和控制的企業，要避免“抄底”心態，同時也要對并購之后整合的難度有一個清醒的認識。

本文通過對近期發生的并購案例或至今仍然存在變化的著名并購案例報道，結合專家點評，解讀企業海外并購中的難點和重點，分析企業在海外并購過程中的得與失，希望能夠幫助試圖走出去的中國企業，樹立起更為合理的并購思路和心態。

經典案例

中國化工:海外并購“和而不同”

由1萬元借款的小企業，到今天成為總資產、銷售收入1000多億元的大集團；由開創中國的“第361行”——清洗業，到如今成為中國化工新材料、特種化學品行業的領航者；從支持國有企業脫困，重組搞活國內70多家國有企業，到今日跨出國門，成功收購4家海外企業，任建新創造了一系列的奇跡。

2006年，中國化工集團一舉并購3家海外企業，成為中國企業“走出去”戰略的經典案例，中國化工集團總經理任建新本人也被外界稱為中國化工行業的“并購之王”。

憑借連續三起驚人的海外并購，中國化工集團走到了全球化工新材料主導者的強勢位置。這一國際并購贏家的秘訣就是：“買得來、管得了、干得好、拿得進、退得出、賣得高。”

聯想并購IBMPC：變革還在持續

半年多之前的2008年5月，楊元慶還自信地對媒體表示，“我們已經脫胎換骨，聯想已經成功完成了與IBMPC的業務整合”。然而，接下來發生的事情，顯然超出了他的預料。

有分析認為，聯想2005年對IBM個人電腦業務引人矚目的并購，應該對聯想目前的困境負有一定的責任。一場炫耀性的并購可能會吸引媒體的關注，但卻會使公司在戰略上陷入被動。這次并購鼓勵聯想將業務重點放在了商用電腦領域，而隨著企業紛紛減少開支，聯想的業績也受到了重創。

在柳傳志看來，聯想過去的鮮明特點在于其靈活和機敏。但并購IBMPC業務之后，這種靈活和機敏正在消失。這位“聯想教父”復出的任務就是繼續進行整合。

上汽折戟韓國：5億美元買教訓

2004年，上汽花5億美元控股雙龍，在當時曾經是一件被大吹大擂的并購案。上汽將此次并購作為實現其全球戰略目標的主要步驟。按照上汽的計劃，通過這次并購，上汽既可以把雙龍汽車的產品推廣到中國，同時又可以借助雙龍，迅速提升自己的技術，增加自己在國際汽車市場上的競爭力。

急欲走出去的上汽一拍即合地收購了韓國雙龍，但由于整合不當，雙方磨合了長達4年之久，最終以失敗告終，上汽耗資5億美元僅僅買了一個跨國并購的教訓。

平安收購富通：沖動的懲罰

這一筆讓 中國平安(行情 股吧)當初為之興奮的海外投資，目前看來已經是噩夢一場。根據2008年12月2日富通集團的公報，在拆分后，富通目前僅剩國際保險業務、66%的結構型投資組合權益與汽車融資的資產同負債，且富通將不再涉及任何銀行業務。至2008年最后一個交易日富通僅報于0.93歐元。

可以確定的是，在短短一年多時間內，隨著雙方從交好到交惡的演變，中國平安收購富通案已經宣告失敗，這家試圖通過海外并購擴張的保險公司，未來的國際化金融公司之路會繼續走下去嗎。

近兩年案例

美克:一家OEM企業的謹慎海外出擊

如果說那些在2008年上半年完成海外收購的中國企業是“撿漏”的話，那么美克國際家具股份有限公司在2008年末才開始著手的收購行動無疑是經過了深思熟慮。2009年1月6日，美克公司正式宣布，與美國Schnadig公司簽訂了《收購協議》，收購后者的凈營運資產，包括有形資產和無形資產及相應的債務。

像大多數缺乏自有品牌的中國企業一樣，在上世紀90年代中，美克是一家專為外國家具巨頭做貼牌生產的中國公司。經過數年的打拼，這家發跡于新疆的民營企業，已在家具出口中做得有聲有色，對美國的家具出口量占全亞洲同類產品的85%。

多年的OEM身份，讓美克一直渴望能在海外市場上擁有自己的品牌。此番正式收購已有56年歷史的Schnadig公司，無疑讓美克如愿以償。雖然金融危機讓美克獲得了一個心儀已久的機會，但美克的選擇并非一時沖動，相反是慎之又慎。從一家OEM企業到收購外資品牌，美克是如何實現這一轉變的？從遇到目標到拍板定案，美克是如何做出決定的？在收購的過程中，美克又是如何預估風險并將其降至最低的。

天海：并購邁出跨國經營第一步

2008年2月28日，天海雪城汽車電子集團公司（以下簡稱“天海集團”）與美國凱薩（Kensa）公司簽約，正式收購后者80%的股份。這次并購，在天海集團董事長王來生看來，是公司實現跨國經營的新起點。

從一家街道小廠到新加坡上市公司，天海用了24年，而從上市公司到邁出海外收購的第一步，天海只用了不到一年的時間。這家汽車零部件企業雖然隱于中原腹地，但市場嗅覺卻極其靈敏，當業內同行還沒有意識到金融危機之險，天海已經快他人一步，搶得了先機。

萬全科技抄底CBI

2008年4月9日，在香港上市的萬全科技藥業正式發布公告稱，以現金311.75萬美元（約2431.65萬港元）收購美國納斯達克上市公司Commonwealth Biotechnologies Inc.（以下簡稱CBI）已發行股本的39％，成為該集團第一大股東。同時，萬全藥業享有進一步擴充股權的期權行使權力。CBI主要業務為向全球醫藥產業提供尖端研發產品和服務。萬全科技透過收購將增強公司現有治療領域的研發服務能力。

以往由于國內在西藥方面缺乏核心技術，企業通過研發外包，通過與國外跨國醫藥公司合作，借機可以實現技術上的突破

專家解讀

專訪中國社科院世界經濟與政治研究所研究員康榮平

康榮平：我做過一個“跨國并購難易程度表”，有7項因素決定跨國并購的難易程度，如果4個因素占優勢，并購相對就比較容易，成功的幾率也更大。中國企業去海外并購成功的案例，基本上具備并購雙方的心理距離比較接近、企業規模是大并購小、產品創新速度比較慢等特點。

從2008年開始，今后的一或兩年時間里，也就是在金融危機期間，有兩個因素對中國企業去海外并購是有利的，第一是資產價格低，第二是政治障礙小。以前中國企業去海外并購，不是價格過高，就是因為政治等原因，人家不愿意賣給你。但并不是價格低所有的企業就要一窩蜂地去做海外并購，中國企業海外并購還是應以業務發展和戰略布局為導向，避免“抄底”心態，同時也要對并購之后的整合難度要有一個清醒的認識。

跨國并購最大的瓶頸是人才問題。截止目前，中國企業海外并購的失敗案例，大部分問題都出在人才方面。海外并購和去海外新建工廠不同，新建工廠可以自己控制速度，可以招收符合自己期望的員工。而并購完成之后，馬上面臨的就是運營，尤其是對于知識密集型的產業，人才問題顯得尤為重要。

加強中俄礦業合作的對策建議

礦業是經濟社會發展的基礎產業，承擔著為經濟社會發展提供物質支撐的任務。經濟全球化帶來了礦產資源配置的全球化。當前，世界經濟正在加快調整，國際礦業發展既面臨挑戰，也存在機遇。各國礦業界應把握時機，以理性和長遠的眼光，以開放與合作的態度，推動礦業生產和消費良性互動機制的建立，促進國際礦業穩定繁榮和世界經濟復蘇與發展。

無論世界經濟形勢如何變化，礦業在經濟社會發展中的基礎性地位不會改變。中國是重要的礦產資源生產和消費大國。礦業在中國現代化建設中發揮著重要作用，并已成為全球礦業健康發展的重要力量。新的形勢下，中國把增強資源保障能力作為保持經濟長期平穩較快發展的一項重要任務，立足國內，加大地質找礦力度，增加資源儲備和供應;推動科技創新，發展綠色礦業和循環經濟，提高資源開采和利用效率。同時，堅持互利共贏的開放戰略，進一步擴大礦業國際交流與合作。盡管眼下的礦業局勢并不容樂觀，然而面對新的形勢，需要冷靜觀察、積極應對、攜手推進礦業持續發展。我國企業可以趁國際市場低迷之機通過重組和并購等手段，加大與俄羅斯的礦產資源開發合作，謀求長期礦產經濟安全和可持續發展。

1.加強對國際礦業合作的研究，認真研究金融危機對中俄礦業合作的影響，積極探索應對措施

在全球金融危機的背景下，礦產品價格急劇下滑，礦業的可持續發展面臨著巨大的挑戰和機遇。在這一大的背景下，建議在全國設立3個國家級國際礦業合作研究基地，在云南建立東南亞國際礦業合作研究基地，在新疆建立中亞國際礦業合作研究基地，在黑龍江建立東北亞國際礦業合作研究基地，共同探討如何把握機遇、應對挑戰、加強國際礦業交流與合作的措施是非常及時的，也具有非常重要的意義。

首先應分析在全球金融危機條件下世界礦產資源的新情況以及世界礦產投融資的新態勢，旨在使中國企業更加全面地了解目前所面臨的外部環境，減少企業海外投資的盲目性，增加海外投資可能性，使中國礦業企業“走出去”戰略能夠順利地得以實施。要對國際礦業市場進行調查研究。海外投資與國內的投資不同，海外投資存在太多的不確定因素，困難和風險都要大得多。對海外投資，除了進行詳盡的技術、財務、商務和法律盡職調查之外，還得對投資國的文化、風俗、宗教以及項目所在地的社區情況進行調查和分析，評估其風險，缺少任何一個環節的調查和評估，都有可能給項目運作帶來致命的風險。

還應分析全球金融危機對俄羅斯等國及我國礦業發展的影響，把握好俄羅斯等相關國家的政策導向。對于中國企業而言，投資對象國家的政策、法律法規直接決定投資的可行性，要進行深入的研究，預測環境發展的趨勢，找出對我國礦業企業“走出去”的有利因素與不良影響等，只有這樣。才能制定出比較可行的投資戰略和實施步驟。

2.搶抓住機遇，在全球經濟低迷的時期，大膽“走出去”，利用資本市場這一重要平臺，通過重組和并購等手段積極推進我國礦業企業的國際化進程

在世界經濟一體化趨勢下，全球資源類商品需求和價格回落，中國礦業無法獨善其身。全球金融危機使礦業遭遇冬天，礦產品需求萎縮，企業利潤大幅度下降，部分高盈利行業步入虧損，但全球礦業權和礦山企業價值迅速下降為我國企業“走出去”提供了很好的機會和條件。

應該選取一些具備境外開發實力，在境外開發過程中有經驗，有一定風險防控能力，在技術上、人才上以往境外開發取得的業績上都比較好的企業在俄羅斯進行資源并購。此時以及將來的一段時間，正是我國企業進一步開拓俄羅斯礦業市場的黃金時期，我們應抓住機遇，在全球經濟低迷的時期，大膽出擊，利用資本市場這一重要平臺，通過重組和并購等手段積極推進我國礦業企業的國際化進程。但實現“走出去”還應把握好時機。

3.提升企業素質，規范企業行為

我礦業企業有很多不足之處，而最為突出是國際化運作能力的缺乏。如果掌握國際上通行的行業規則，按照世界上比較成熟的經驗參與投資，就能最大限度地避免出現“水土不服”、“吃啞巴虧”等影響企業發展的現象。

我國一些“走出去”的礦業企業在俄羅斯經營由于受到了多種因素的制約，發展戰略模糊，管理水平落后，人員素質有待提高。加強自身建設，規范投資行為，切實從源頭上解決企業海外投資所面臨的問題至關重要。

4.在與俄羅斯開展礦產資源合作中使用人民幣和盧布結算

實際上，2007年中國人民銀行與俄羅斯中央銀行簽署了在邊境貿易中使用人民幣和盧布結算的具體協議。協議規定，結算范圍從早先的黑河及阿穆爾州邊界地區擴展到全線中俄邊境地區，并且從貿易領域擴展到旅游及相

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