03 國際貿易中賣方先開PB可以嗎(外貿中PB什么意思)

塊會先進行大幅的上漲。

從邏輯的角度講，個人認為：1、熊市的下跌幅度較大；2、相對震蕩區間的時間過長；3、跌不動，有反彈的需求；4、機構投資者的催化，市場的估值達到低點，最為利好的板塊之一就有券商板塊。

牛市初期上漲以后，并不是在整段牛市期間出現上漲，而是會出現“修整”。當到了牛市中后段主升浪的時候，券商板塊又能夠隨著股市的上漲而上漲。從邏輯的角度講：1、股市的行情很好，催化了證券板塊；2、大量的新股民入市，增加了券商的業績收入；3、市場整體投資氛圍高脹；4、對于牛市券商板塊的預期。

也就是說，券商股在牛市中有兩波行情，一波在開始，一波在尾端。

那么，熊市行情、震蕩市行情呢？券商股的表現又是不一樣。從幾次熊市券商股的表現來看，可以用一個字形容“慘”。不管是下跌的幅度還是下跌的速度，都是“慘”。所以，在牛市的頂部額外要注意券商板塊。從邏輯的角度講：1、牛市的估值過高，需要修復；2、熊市的賣出氛圍；3、券商板塊的業績，沒有辦法支撐。

在震蕩市呢？震蕩市的券商股，走勢震蕩幅度并不是很大，從階段上看就是相對底部的橫盤震蕩。

現在，滿倉了券商股，就需要分析現階段股市行情處于的是哪個階段。如果處于牛市的初期，那么券商股的機遇性就比較大；如果處于牛市的中期，雖然說券商股的機遇性不是很大，但也不至于有很大的風險；如果處于牛市的尾段呢？券商股也具有機會。

當然，如果處于熊市、震蕩市就需要規避風險了。

 二、券商股投資的執行方式是否正確。

從個人的角度看，正確執行券商股投資的方式則為，震蕩市定投，牛市翻漲以后清盤，空倉于熊市。為什么？

上述中我們講到了股市牛熊各個階段券商股的走勢特征，在震蕩市中呈現的是相對底部的橫盤震蕩，振幅并不大。在這個階段進行定投是具有優勢的，因為一直可以在底部進行吸籌，并且時間足夠長。

那么到了牛市呢？這時候就需要注意未來的熊市，所以在牛市翻漲的過程中就需要將手中的籌碼系數出清，避免未來大幅下跌造成虧損。

 三、已投資部分是否能分散式投資。

現在滿倉持有券商股，并不能有效的分散風險。很多投資者認為來回交易一家上市公司股票即可。雖然從理論的角度講，是適合的，但要是長期持股的情況，分散投資3家左右不同行業的上市公司股票，更為合適。一則是規避券商股可能在熊市到來時的大幅下跌；二則是規避市場、行業性分析；三則是規避個股風險。

總結：券商股滿倉的情況下需要對現階段的股市行情進行分析，對券商板塊的走勢特征進行總結，然后制定相對應正確的執行策略，最合適的方式還是分散式投資。

  

記得在14年的時候，網絡上流傳一位大神，此人在14年年中加杠桿滿倉券商，11月券商正式啟動，由此短時間內身價達數千萬，15年初清倉離開股市，實現財務自由，過起閑云野鶴的生活。

在那時滿倉券商，就是世上最幸福的事之一，然而如果在15年熊市開啟時滿倉券商，可能又是另外一個故事了。所以問題的根源不在倉位，而在選時，進一步說就是對大勢的判斷，趕上牛市，滿倉券商又何妨，至于其中原因，還得先從券商的行業特點談起。

 行業特點

相比較同屬金融的保險銀行， 券商的周期性非常強 。與市場牛熊高度相關，道理也簡單，目前券商的經紀業務仍然占主營收入的大頭，同時券商自營、資產管理業務又與大勢息息相關，所以市場好壞對公司業績影響很大。

以中信證券為例，經紀業務和證券投資業務收入占比最高，對凈利潤的貢獻也最高，均超過50%。

對市場來說， 券商對牛市最敏感，往往充當趨勢開啟的排頭兵 。這點市場高度認可，比如14年7月底開啟的牛市，率先啟動的就是券商，當時券商一路猛漲，且不分大小，所以如果滿倉券商，躺著也能賺錢。

比如最近券商集體上漲，在指數沖關3000點的過程中起重要作用，成功突破之后，整個板塊開始震蕩，使命完成。

這兩年券商還起著“護盤”作用。 每當指數跌到關鍵位置，拉券商起到護盤的作用，所以這一年多以來，做券商實際上不虧。以龍頭中信證券為例，18年指數下跌2548%，中信下跌53%；19年指數上漲19495，中信證券上漲4334%。

 券商的炒作邏輯

券商的一般邏輯是小盤次新 ，比如最近的南京證券，次新小盤券商相比中信證券，漲幅會大很多，這是券商的一般邏輯。

券商的牛市邏輯則是大小一起抓 。14年的中信證券即是行業龍頭，也是市場龍頭，大牛市的邏輯有一些變化，大資金進場，能提供足夠流動性，還有價值洼地的股票就是大券商，在當時中信不僅估值低，而且流動性好，想要的貨都能買得到。

綜合起來看，券商的炒作，不管是一般邏輯還是大牛市邏輯，小盤次新總不會吃虧。

 當下的券商

如果是當下，券商能滿倉嗎？其中的關鍵假設，又回到前面所說的，到沒到關鍵關口？具不具備牛市條件？

先說關鍵性關口，當下3000點的突破任務已經完成，券商開始進入休整，如果指數在這附近震蕩或下跌，券商基本沒什么事了，以前的波段性行情都是這樣走的。

往上看，3000點之后的下一關鍵關口是3050點，這是自今年5月指數調整以來，區間震蕩的上軌，突破這個關鍵點位，才有可能看到券商再次加速，也才敢去談論是否具備牛市的條件。

從大環境看，國際貿易緩和，監管層推進中長線資金入市，金融開放外資持續買買買，金融衍生品多元化，增厚券商業績這些條件有助于市場走慢牛，綜合起來，3000點的券商可以嘗試，贏面更大。

 總結

最后總結一下， 券商滿倉與否，重點不在倉位，而在于選時、選勢。 當突破關鍵關口時，大勢扭轉時以及跌破心里預期關口的護盤效應，都會給券商板塊帶來機會。選股來說，市場更偏好次新小盤，但要真到牛市，并不區分大小，至于能不能滿倉，全憑個人的風格了。

不過還是要提醒大家一句，無論何時都不要忘記，股市有風險，入市需謹慎的道理。

  

我沒有券商股，但我給持有券商股的人打氣，只要你有耐心，最終的勝利肯定屬于你的！

2020年下半年開始的牛市，證券股不僅沒長，而且還在震蕩下跌。按照以往的經驗牛市的發動機是證券股，牛市的旗幟也是證券股，而這一波證券股是拖著旗子跟隨大盤往前走。這個極不正常的情況，咎其原因：一，券商股都有商譽問題，目前對商譽減值這個問題比較敏感，很容易使市場處于觀望的狀態。二，目前股票質押問題仍然沒有解決，仍然處在后期排雷階段。質押問題一旦爆發，最受影響的就是證券股。三，實行注冊制以后，雖然IPO發行有所增速，數量增速并不明顯，企業上市的速度加快，上市的中間程序比較簡單了，券商的服務費用在降低。在沒有增量的情況下，費用的降低直接影響到券商的收益。四，注冊制目前仍然處于 探索 階段，券商作為中間商，對企業的上市負有幾乎完全的責任，在不成熟的前提下，風險不小。五，中國進一步加大券商市場的改革力度，加大了對外開放程度。這直接會威脅到很多券商的目前地位和收益。六，資金目前主要流向于抱團股，而這些抱團股都是大市值的股，對資金的占有量很大，資金無暇顧及到券商股。這些方面是造成目前券商股持續低迷的主要原因。

但隨著全面注冊制的改革，券商自己的成熟和發展，券商在開發很多收入來源的項目，輔之市場不再是一九二八這種亂象，券商在風險控制的基礎上，在收益穩定增長的情況下，一定會崛起。券商的收益主要還是來源于市場，目前市場長期在萬億以上的成交量，隨著時間的發酵，這些巨大的成交量會給券商帶來豐厚的收益。目前在進行t+0的制度改革，這必然會增加市場的活躍度，增加市場的交易費用，最直接的受益者非券商莫屬。

用券商的技術走勢來分析也比較精確，拿券商中的龍頭股，中信證券來分析。

這是中信證券的周線圖，代表中長期趨勢。從形態結構上看，目前仍然處于中長期上升趨勢之中，只是目前在這個趨勢中的回調階段，下方的支撐依然比較堅固。股價因為處在震蕩之中，表現出漲漲跌跌并不強勢，和外界的一些股票動不動大漲來比較，很是煩人。

你滿倉券商股，要多一點耐心，不要此山望那山高，不要受外界的上漲誘惑來干擾，用時間換空間來取得最后的收益。

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