03 印度服務貿易順差2022(2018年英國服務貿易順差擴大的原因)

支付能力指標對于資本賬戶開放度不高的國家來說較為適用。短期外債償還能力對于應對危機十分重要，適用于新興市場國家。

外匯儲備多的利弊

當前我國外匯儲備并未明顯過剩

2004年的實際外匯儲備額6099億美元與以上根據2004年度的有關數據測算出外匯儲備適度規模相比，可以發現雖然要多些但并未明顯的過多。

我們認為，考察我國外匯儲備的快速增長情況是否合理和正常必須放在整個國際環境下進行，單單考慮我國自身情況不可能得出全面的認識。

1．近年來發展中國家的外匯儲備出現了普遍快速增加的勢頭。二戰后初期，除美國外，幾乎所有國家都幾乎沒有外匯儲備，根本談不上滿足三個月進口量的儲備規模。隨著西歐各國和日本經濟恢復，全球外匯儲備開始逐步增長，到1960年，全球儲備資產（除去黃金儲備，下同）達到22064億美元，剛好能滿足兩個月的進口，工業化國家持有15301億美元，能滿足209個月的進口額，高于全球平均水平，發展中國家僅能滿足177個月。到1970年，發展中國家的外匯儲備水平超過了工業化國家，上升到滿足236個月的進口量，而發達國家則微幅下降為205個月。到1990年，全球外匯儲備規模達到了滿足三個月進口量的規模，發展中國家外匯儲備能滿足425個月進口，發達國家為271個月。到1995年，全體發展中國家持有的外匯儲備量首次超過工業化國家，儲備規模為507個月進口額，工業化國家僅為253個月。到2003年底，發展中國家的外匯儲備已能滿足852個月的進口，而工業化國家僅為298個月。整體上來看，自1960年以來，發達國家的外匯儲備規模在2-3個月進口量的規模，變化不大（如果不考慮日本在內，整個發達國家的外匯儲備水平是凈下降的）；而全體發展中國家的外匯儲備規模則從不到2個月進口水平，上升至能滿足近9個月的進口，規模增加了近5倍。

2．橫向來看，我國的外匯儲備水平在高儲備國家中位置居中。從2004年末的外匯儲備來看，我國的外匯儲備能滿足13個月的進口，而日本是22個月，中國臺灣省為173個月，俄羅斯為13個月，印度為165個月，韓國為105個月。從外匯儲備占GDP的比重來看，我國為37%，日本為176%，俄羅斯為176%，印度為198%，韓國為292%，中國臺灣省為792%，新加坡為120%。綜合來看，我國的外匯儲備水平在高儲備國家中居于中間位置，還不能說是嚴重過剩。

3．近年來發展中國家出現的金融危機表明，按滿足3個月進口之需衡量外匯儲備是否適度已經不再適用。在1996年，泰國持有外匯儲備能夠滿足7月進口之需，印度尼西亞能夠滿足5個月，馬來西亞也能滿足4個多月，但是他們都發生了嚴重的金融危機，并且危機首先在外匯儲備相對更充足的泰國發生。盡管高水平的外匯儲備未能阻止金融危機的爆發，但是在國際上仍一直認為對于發展中國家來說，充足的外匯儲備水平有利于防止金融危機的爆發。其實，重要的是如何衡量外匯儲備是否充足和適度，除了考慮進口因素外，也要考慮債務特別是到期債務量、國外投資者收益匯出及未分配利潤、潛在的資本外逃等因素。從發生金融危機的國家來看，盡管外匯儲備能夠滿足超過3個月的進口額，但是如果考慮到以上因素，則都顯不足了，這也就是危機爆發的原因之一。具體到我國，盡管我國自1994年匯率并軌以來一直為貿易順差，為彌補或防止貿易逆差的外匯儲備似乎并無實際需求，但是我們也要看到我國借有大量的外債，每年還本付息的負擔較重；另外，經過多年的利用外資，在我國的外資存量已超過2000億美元，外商投資每年獲得的投資利潤以及未分配都比較客觀；此外，由于眾多方面的原因我國潛在的資本外逃對外匯需求也很巨大。因此，對于如何衡量我國的外匯儲備適度規模時絕不能單看進口規模，而實際上我國外匯儲備需要應對的可能不是貿易逆差時進口的支付需要，而是要應付未來可能發生的資本流出。

總之，盡管從理論上難以確定我國外匯儲備適度規模的具體金額，但是毫無疑問，我國的外匯儲備出現了一定程度的過剩。不過令人欣慰的是，一是與有關國家相比我國外匯儲備規模不算嚴重過剩，從存量來看，外匯儲備的少量過剩不會引起較嚴重問題；二是今年7月21日實行人民幣匯率改革改變了過去單一盯住美元的做法，開始實行以市場供求為基礎的、參考一攬子貨幣進行調節的、有管理的浮動匯率制度，新的人民幣匯率制度的實行將逐步增加人民幣匯率的彈性，并逐漸引導市場的預期向供求均衡方向發展，央行也能從維護人民幣對美元固定匯率中漸進抽身，從而最終遏制外匯儲備的高速增長。

中國外匯儲備現狀是多少 外匯儲備是不是越多越好

中國外匯儲備從無到有，伴隨的是中國經濟的高速發展。那么外匯儲備多是不是好事以下是我為你整理的外匯儲備多的利弊，希望能幫到你。

外匯儲備多的利弊 

1、外匯儲備過多, 會導致外匯資源效益低下,甚至閑置。外匯儲備是對國外實際資源的購買力,它們若得到利用, 就可以增加國內投資和加快經濟的發展。因此, 一國持有的外匯儲備, 實際上是將這些實際資源儲備起來, 犧牲和放棄利用它們加快本國經濟發展的機會。這是一種經濟效益的損失,是持有外匯儲備的機會成本也即使用國外實際資源的投資收益率的損失。

2、外匯儲備投資收益率低。盡管中國的對外凈資產高居全球第二位，但 2008-2012年國際收益累計凈虧損超過7000億美元。究其原因，是中國的對外資產回報率大大低于對外債務的成本。根據國內相關學者的研究結果，自2004年以來，我國外匯儲備結構表現為，大約其中8%是日元資產、22%是歐元資產、70%是美元資產。同時，我國外匯儲備在各國的投資渠道以該國幣種的國債和銀行儲蓄為主，其投資回報率很低，在過去幾年間一直處于1%-6%的范圍內，尤其是2004年以后，整體外匯儲備的投資回報率均不超過5%。外匯儲備投資收益率低。根據國內相關學者的研究結果，自2004年以來，我國外匯儲備結構表現為，大約其中8%是日元資產、22%是歐元資產、70%是美元資產。同時，我國外匯儲備在各國的投資渠道以該國幣種的國債和銀行儲蓄為主，其投資回報率很低，在過去幾年間一直處于1%-6%的范圍內，尤其是2004年以后，整體外匯儲備的投資回報率均不超過5%。

3、中國外匯儲備過高還會失去國際貨幣基金組織的優惠貸款，大量的外匯儲備,不利于對外低成本融資。根據IM F 的有關規定,成員國發生外匯收支逆差時,可以從信托基金中提取相當于本國所繳納份額的低息貸款,如果成員國在生產貿易方面發生結構性問題需要調整時,還可以獲取相當于本國份額1印2的中長期貸款,利率也較優惠相反,外匯儲備充足的國家不但不能享受這些優惠低息貸款,還必須在必要時對國際收支發生困難的國家提供幫助。

中國外匯儲備認識的誤區 

誤區一：外匯儲備多=金融安全

中國外匯儲備從無到有，伴隨的是中國經濟的高速發展，因此，就很容易產生一個誤區，即外匯儲備的增加是國家實力的體現，外匯儲備越多，國家金融越安全。這種看法固然有一定的道理，但并不完全。

一般而言，一國外匯儲備的基本功能主要體現在兩方面：一是交易性需求，確保進口支付能力;二是償債性需求，確保對外還債能力。因此，一定的外匯儲備規模是滿足上述兩方面需求的充分保證。

但是，外匯儲備規模過大，會引發其他問題。尤其對于中國而言，會對貨幣政策形成挑戰。由于我國資本與金融項目并未完全開放，國際收支中的外匯結算主要是由央行承擔。因此，央行買入大量外匯時，會因外匯占款的增加被迫增加基礎貨幣投放量，對貨幣政策的獨立性形成了挑戰。外匯儲備的規模過大也使其盈利性受到了挑戰。

通常而言，持有外匯儲備的機會成本就是國內投資的收益率。一國持有的儲備超過國家的需要，就意味著犧牲部分投資和消費。此外，外匯儲備增加的過程中，還可能有“熱錢”涌入，帶來市場風險。

誤區二：外匯儲備減少=匯率不穩

亞洲金融危機中，缺少外匯儲備的東南亞國家，被某些國際金融對沖基金狙擊，但中國香港在持有巨大外匯儲備規模的中國強力支持下，維護了港元的穩定。因此產生了外儲的第二個認識誤區，外儲儲備是匯率穩定的基礎，外儲減少等于匯率不穩。

不可否認外匯儲備是保證匯率穩定的重要手段，但從更廣泛的經濟背景來看，也許并不完全。無論是在亞洲金融危機中，或是在此前的英鎊阻擊戰中，某些對沖基金誠然擔任了“槍桿子”“炮筒子”的作用，但危機的根本原因還是在各國內部。

無論是英鎊當時的聯席匯率制，或是東南亞國家其時高企的經濟泡沫，均有其內生缺陷和風險，這些才是它們被狙擊以及被狙擊成功的核心原因。

韓國在2008年國際金融危機爆發后，前后動用1600億美元的外匯儲備，仍然難以緩解市場對韓元貶值的預期。2014年，俄羅斯因石油價格大跌等原因遭遇盧布危機，同樣企圖拿出外匯儲備進行“對抗”，卻發現杯水車薪，解決不了問題。

長期來看，匯率總是會回到以基本經濟面為基礎的均衡價格附近。外匯儲備幫助匯率調整，還是應以消減暫時的不理性、避免外因對經濟造成致命影響為主。

誤區三：外匯儲備下降=資本外逃

近兩年來，全球經濟復蘇乏力，中國經濟也進入了長期L型走勢，同時美國經濟相對強勢，因此全球新興市場資本流出的趨勢明顯。因此，對外儲下降產生了第三個誤區，即外匯儲備下降是由于資本加速撤離中國。

2016年以來，由于新興經濟體經濟乏力，特別是10月份的數據顯示，印度、韓國和中國臺灣在內的6個新興市場集體出現國際資金凈流出現象。這也推動美元指數繼續走強，推高了市場對資本外流的擔憂。中國在8月中旬宣布深港通獲批后，滬港通南向資金明顯增加，不少市場人士認為滬港通南向資金也是消耗外儲的一個重要原因，市場正利用匯率貶值預期加速資金從滬港通外流。但其實從我國的外匯儲備細項構成看，雖然短期而言，對人民幣匯率貶值的預期也成為資本外流的壓力之一，但長期來看，企業運營和居民生活方式的變化，才是中國外匯儲備規模變化的根本原因。

外匯儲備是不是越多越好

截至2019年9月末，中國外匯儲備規模為3092431億美元，較年初增加約197億美元，升幅為06%，較8月末則減少14745億美元。

中歐國際工商學院教授許小年表示，目前中國的外匯儲備反映出兩個問題：第一，中國經濟結構內部嚴重失衡，必須盡快糾正；第二，人民幣現在還不是國際貨幣。

“我們國家日益膨脹的外匯儲備根本就不是財富的象征，這個外匯儲備超過了一定程度之后，它越大，就說明我們國家經濟結構失衡越嚴重，不是好事兒，所以在談外匯儲備的時候，首要問題是如何縮小繼續膨脹的外匯儲備，第二才是外匯儲備如何保值。”許小年說。

應答時間：2021-01-08，最新業務變化請以平安銀行官網公布為準。

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外匯儲備是為了應付國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握并可以隨時兌換成外國貨幣的外匯資產。外匯儲備規模能反映一個國家的金融實力，但并非越多越好。

一般來說，外匯儲備過多會有以下這些主要負面影響：

帶來高額的機會成本，加大資金收益風險，加大了匯率風險；

成為導致流動性過剩的重要原因，影響了銀行的資金使用效率，加劇了經濟結構失衡；

加大了通貨膨脹的壓力，影響貨幣當局獨立制定貨幣政策。

外匯儲備 （Foreign Exchange Reserve）又稱為外匯存底，指為了應付國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政

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