03 國際貿易理論分析涉及貨幣因素( )。A對(人民幣匯率變動對國際收支平衡的影響)

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央行/儲備銀行

中央銀行控制貨幣供應、貨幣估值和貨幣利率的責任，使其成為市場上的一個重要實體。有時，中央銀行干預市場，買進或賣出大量本國貨幣，以便對本國貨幣兌其他貨幣的估值作出必要的調整。強勢貨幣不利于一個國家的出口，而弱勢貨幣不利于進口。

對沖基金

匯率的高波動性使得依靠國際貿易的企業有必要保護自己免受匯率波動的負面影響。匯率的小幅波動有時會讓企業損失慘重。這使得對沖基金公司增長非常迅速，這也使得對沖基金公司的交易量快速增長。大型對沖基金是外匯交易市場上最大的投機者。

投資管理公司

這些公司可能作為一種投資選擇直接參與貨幣交易，或者為了投資國際股票、債券、資產等而需要外幣。這些公司代表客戶進行大筆交易。

零售外匯經紀商

自發達國家允許零售外匯交易，并且零售外匯交易開始在許多發展中國家流行以來，零售外匯交易量一直在不斷增長。截至2009年的估計，零售交易量估計為總成交量的12％。這些個人通過零售外匯經紀商進行外匯交易。

有非投機貨幣需求的非銀行外匯公司

這些公司/經紀商關注小型組織和個人的外匯需求。還有一些公司的業務是幫助外國匯款。他們不是以投機者的身份進行交易，也不是以投資者的身份進行貨幣交易，而是以貨幣實物交割或轉移實物貨幣的方式進行交易。交易金額可能很小，但大量的交易可以使總交易量相當高。

市場規模

外匯市場是世界上流動性最強、規模最大的金融市場，日均交易量約5萬億美元。最大的外匯交易中心是倫敦，但紐約、東京、香港和新加坡都是重要的外匯交易中心。倫敦占據了全球外匯交易總額的40％以上。

與股票不同，股票是地域性的，而貨幣交易整天都在進行，亞洲交易時段結束后，歐洲交易時段開始，接著是北美交易時段，然后又是又亞洲交易時段，公眾/銀行假期和周末除外。大多數交易發生在六個主要的中心，即倫敦、紐約、東京、新加坡、澳大利亞和加拿大。

貨幣對類型

主要貨幣對：對于主要貨幣對，你會發現不同的定義。有人會說，包括美元的所有貨幣對都是主要貨幣對。然而，主要貨幣對是交易量最大的貨幣對，因此包括與美元匹配的主要國際貨幣。

我們可以有把握地說，主要貨幣對有:歐元/美元，美元/日元，美元/瑞郎，英鎊/美元，澳元/美元，美元/英鎊。基本上，主要貨幣對是交易量最大的貨幣對。

交叉貨幣對:歷史上，當我們想要將一種貨幣兌換為另一種貨幣時，首先需要將要兌換的貨幣兌換為美元，然后將美元兌換為目標貨幣。因此，任何需要兌換成另一種貨幣的貨幣，都必須走美元路線。

當其他國際貨幣，即歐元、英鎊、日元、澳元、加元、瑞郎變得強大時，這一過程就會發生變化。這些貨幣與其他貨幣的兌換不必遵循美元的路線，可以直接兌換。包括這些貨幣的貨幣對稱為主要交叉貨幣對，例如英鎊/日元、歐元/日元和澳元/日元等。另一種是歐元交叉貨幣對，只不過是包括上述貨幣和歐元的貨幣對。

次要貨幣對：剩下的貨幣對是次要貨幣對，流動性和交易量相對較低。

貨幣的交易特點

由于世界各國經濟的性質，不同的貨幣具有不同的特點。讓我們看看各種貨幣類型。

與增長掛鉤的貨幣：與增長掛鉤的貨幣是指出口導向型或依賴出口的經濟體的貨幣。當全球經濟或進口國經濟表現良好時，出口良好。因此，當出口良好或預期良好時，這些貨幣就會變得相對堅挺。與經濟增長掛鉤的貨幣有澳元、加元和紐元。這些國家的經濟在很大程度上依賴于出口快速發展的經濟體以及其他工業和制造業國家所需要的商品。

套利交易貨幣:套利交易是指，通過賣出利率非常低的貨幣來購買利率高得多的貨幣。這些通常是較長期的交易，目的是賺取大量的利差。在歷史上，因為存在巨大的利差，日元兌澳元和紐元一直是套利交易貨幣。套利交易發生在高風險偏好時期，因為此時全球經濟前景樂觀。套利交易貨幣對也會因利率和經濟狀況的變化而變化。

避險貨幣：避險貨幣是指在風險厭惡情緒減弱時買入的貨幣。當全球經濟健康存在不確定性時，人們傾向于購買更安全的資產/貨幣。

由于各種因素，這些貨幣被認為是避風港，其中一些因素如下:

全球依賴：其他國家持有的作為儲備貨幣的特定貨幣的份額是多少？平均而言，美元在全球儲備貨幣中占有三分之二的份額，因此其份額最高。

經濟穩定性：考慮到低通脹和其他因素，瑞郎歷來被認為是一種安全的貨幣，因其通脹非常低。

銀行體系和法律要求：可能還有其他各種因素，我們不會詳細介紹，但支持貨幣的法律要求也是一個因素。例如，在2000年4月底之前，瑞士法律規定，至少40％的瑞郎必須有黃金作支持。這一要求已經被取消了，但瑞士仍然擁有龐大的黃金儲備和歷史悠久的銀行體系。

什么驅動外匯市場

經濟因素和經濟新聞發布：特定貨幣的供求關系，貨幣對的相對價值在很大程度上取決于經濟的健康狀況。衡量經濟實力的經濟指標很多。除此之外，大型的并購也會引起暫時的供求波動，從而引起市場的波動。

政治因素：政治穩定是人們對特定經濟體信心水平背后的一個因素。因此，政治局勢/變化也會導致外匯市場的波動。

市場心理/情緒:實際上，市場心理和情緒在任何投資市場上都會引起重大波動，包括外匯市場。對不利因素的恐懼或對有利因素的期望可能出錯，并可能導致價格上漲或下跌。對一種貨幣的負面情緒可能會使其在很長一段時間內持續走軟，即便經濟數據實際上是積極的，反之亦然。市場情緒在貨幣交易中起著非常重要的作用。

交易決策基礎

技術分析：眾多外匯交易者使用技術分析。技術指標分析過去和正在進行的價格走勢，可以從中得出觀察結果。由于技術觀察結果導致巨大交易量，價格往往會朝著預期的方向移動。

技術分析本身并不是魔法，但由于上述事實，它確實有效。一個重要買入信號出現，買入交易量因此大增，價格進一步上漲，就這么簡單。最常用的指標有一目均衡圖、平滑異同移動均線、移動均線、布林帶、斐波那契回調、相對強度指數、平均方向指標、隨機振蕩指標和拋物線指標，除此之外，還有一些常見的圖表形態，也被用來分析價格走勢，預測可能的趨勢。

基本面分析與技術分析相結合：對于短期交易頭寸（日內交易），完全依賴技術分析是可能的，雖然不可取，但對于長期頭寸，僅依賴技術分析可能是致命的。無論時間框架如何，在做交易決策的時候，最好是同時以基本面分析和技術分析為基礎，不要忘記影響市場走勢的市場情緒和地緣政治因素。

電子化/自動化交易:這是一種不斷增長的交易類型，交易決策不是手動做出的。基于不同算法和邏輯的計算機程序自動管理交易頭寸的決策（入場、離場、止損和獲利了結）。計算機程序是以技術分析為主要依據進行決策的復雜程序。

自動化決策不僅是對入場、離場等的決策，還包括持倉時機、訂單規模（頭寸規模）等方面的決策。除了進行交易決策外，這些程序還可以在外匯交易平臺上建倉和平倉，無需人工干預。

最新的進展是通過經濟數據供給來適應基本面分析，而外匯機器人的邏輯/算法也在交易決策中考慮這些數據。這種自動交易也被稱為機器人交易或黑箱交易，因為缺乏人類的干預。

監管機構

考慮到市場的交易量和波動，以及零售外匯交易的不斷增長，對市場進行監管總是有必要的，從而避免負面因素，保護市場參與者。

外匯市場不是特定于某個地區的，而是跨境無縫運作的，與外匯市場不同的是，監管機構是特定于某個地區的，是國家機構。規章或法律適用于特定地區/國家的參與者。

一些基本術語

點差：

點是貨幣對的最小變動單位。對于大多數貨幣對，1點= 0.0001貨幣單位，但是對于日元貨幣對（如美元/日元、歐元/日元等），1 點 = 0.01日元。可以查看點值計算器來計算賬戶貨幣1個點的價值。

杠桿：

杠桿是一種機制，使你能夠持有比賬戶規模大得多的頭寸。或者我們可以說，能夠持有比實際投入資金更大的交易頭寸。例如，如果你使用30:1的外匯杠桿，這意味著你可以用1000美元進行3萬美元的交易。不斷增加的杠桿增加了盈利和虧損的機會。

賣價：

基礎貨幣和對應貨幣：

貨幣對由這些貨幣的三個字母國際代碼表示（例如，歐元和美元對是EUR/USD）。在本例中，第一種貨幣被稱為基礎貨幣，在本例中是歐元。第二種貨幣稱為報價貨幣，在本例中是美元。

賣空頭寸：

在預期匯率下跌時賣出貨幣對，之后買入以回補頭寸。

做多頭寸：

當預期貨幣對升值時買入，然后賣出。

止損單：

止損單是指，如果貨幣對的走勢與我們預期的方向不同，我們用來平倉，阻止進一步虧損的訂單。

跟蹤止損：

按照貨幣對的移動方向移動止損單（即，當貨幣對上漲時，止損單向上移動，反之亦然）。

獲利了結單：

獲利了結單是我們交易頭寸的目標價格。頭寸在獲利了結單水平上平倉，從而實現獲利了結。

風險回報率：

回報（獲利了結）與風險（止損）之比。理想情況下，風險回報比應該保持在1以上。

標準手規模：

標準手規模為10萬個單位的基礎貨幣。你也可以查看各種外匯手規模。

限價單：

是指在與當前價格不同的未來價格水平上下單。舉個例子，假設歐元/日元的當前價格是135.90，我們預期將上漲，想要買入。但我們還預期，在上漲之前，可能會跌至135.60。所以我們在135.60下達限價買單，如果歐元/日元跌至135.60，訂單就會被填充。我們還給訂單的填充限定了期限，因為沒有任何期限的限價單是危險的。

追加保證金：

你的經紀商通知你要進一步入金，否則你所有的未平倉頭寸將自動平倉，從而防止賬戶爆倉。只有當你的風險管理很糟糕，你的交易頭寸遭受巨大損失，賬戶有爆倉的危險時，這種情況才會發生。

支撐位：

是指我們預期其支撐作用的價格水平。假設貨幣對在下跌，它不可能無休止地下行，在某些水平上可以尋得支撐。在支撐位，貨幣對要么反轉方向，開始上行，要么在恢復下行之前進行一些上行修正。

阻力位：

我們預計阻礙貨幣對進一步移動的價格水平。假設貨幣對在上升，它不可能無休止地上行，在某些水平上會遇到阻力。在阻力位，貨幣對要么反轉方向，開始下行，要么在恢復上行趨勢之前進行一些下行修正。

外匯相關性：

有些貨幣對可能朝著相同的方向移動，相關性很強，而有些貨幣對可能相關性較弱。同樣，有些貨幣對可能具有很強的負相關性。在交易中，一些貨幣對之間存在很強的正相關或負相關關系，當針對多個此類貨幣對同時持倉時需要注意。當一筆交易的盈利被另一筆交易的虧損抵銷時，這就能起到保護作用。

套利交易：

套利交易就是購買那些能夠帶來更高回報的資產，而無需對每日價格走勢進行投機。在外匯交易中，套利交易指的是購買回報率（利率）較高的貨幣。假設日元的利率是0.1％，而澳元的利率是4.5％，那么購買澳元意味著獲得利潤，因為存在利差。

美元指數：

美元是全球儲備貨幣之一，具有世界貨幣的非正式地位。有時，不僅要看有美元的貨幣對（如歐元/美元、美元/日元、英鎊

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