03 外貿信托年年創金暴雷(P2P有沒有再次興起的可能性？或者說P2P再次興起會帶來什么新的東西？)

虧的公司竟然多達10余家，百億巨虧的企業也非只一家！

其中，西水股份自2019年首虧之后，2020年更是爆出預虧271億元，公司總市值只有不到45億元，被市場稱為虧掉了5個自己。（詳細數據）

這些勁爆的數據，不禁讓人聯想，海航之后，是否還會有其它企業跟著破產重整？！海航是2021年第一家破產重整的企業，但絕不可能是唯一一家！

事實上，陷入債務危機的大型企業，并不在少數。除了央視曝光的企業之外，還有很多企業深陷債務泥淖，其中不乏500強企業，地產領域尤甚。而在經濟增長放緩的大背景下，過高的債務就成了一顆隨時可能爆的“雷”！

房產領域，華夏幸福被爆已有兩筆中融信托計劃違約，中融-融昱100號集合資金信托計劃”本金規模為982億元，中融-驥達11號集合資金信托計劃，剩余本金規模為13446億元，合計超過2326億。

有分析指出，華夏幸福缺乏造血能力的產業園區業務擴張速度過快，公司收入和融資能力無法彌補大規模投資造成的資金缺口。平均8%的超高融資利率意味著公司每年背負170億元的財務負擔，導致債務危機最終爆發。

除了華夏幸福，富力、萬達、恒大等一眾房企都有不同程度的債務難題，高負債經營已成地產企業常態。2021年這將成為巨大陷患。

健康 領域，截至2020年12月31日，宜華 健康 及子公司逾期債務共計1259億元。經公司財務部門核查，截至2021年1月18日，公司新增債務到期約33億元。盡管宜華 健康 希望通過引入新股東化解債務危機，但不確定性因素太多，短期內債務危機難解！

能源領域，永煤集團、冀中能源等多家大型煤企爆發債務危機。

日化領域，廣州日化龍頭浪奇實業深陷債務危機，兩名前高管被立案偵查。

實體領域，隆鑫控股60億債務逾期。

汽車 領域，華晨、眾泰因債務違約被申請破產清算。

服裝領域，曾經風光無兩的貴人鳥，坐擁Sandro、Maje、Aquascutum等知名品牌控制權的山東如意集團，也都深陷債務危機……

如果我愿意，這個名單還能拉很長！

有人說，在媒體的渲染下，中國企業的債務危機被夸大了。但真實情況并非如此，媒體所報道的只是冰山一角，而且還有大量未上市企業的危機，由于不需公開披露，并未得到關注與報道。

2021年，受疫情影響，中國企業債務問題集中顯現，已成必然！

所以，從現在開始，如何降負債、化解債務難題，已成所有高負債經營企業，必須要立刻、馬上、現在就要著手解決的問題。已經爆發的，要想辦法救場，沒有爆發的，要防微杜漸。

中國上市企業一共就3000多家，已經爆出問題企業竟然超過1/3，這是一個極其不正常的事情。

上市企業，代表著中國最優秀的企業群體，他們是經過層層篩選才脫穎而出的！這些企業本應成為中國經濟發展的表率，但現在卻危機重重，亂象叢生，著實讓人唏噓、遺憾！

事實上，絕大部分上市企業，在上市之前，還是相當不錯的！但上市之后，卻急轉直下，判若兩人。

核心的原因，并不是商業本身的問題，而是資本催生了浮躁，大家都想著如何從資本市場上撈錢，卻忘了發展企業（因為不需要了）。甚至，為了暴利，不惜殺雞取卵，故意造假，制造不良：

獐子島的扇貝都游走了，巨額虧損是由于豬不愛吃飼料都餓死了，巨額現金消失是因為遭遇電信詐騙……等等荒唐事不斷上演，比科幻大片都魔幻！

其實，真正為了企業發展而負債，不是最可怕的，最可怕的是，大量負債本質上是“為了負債而負債”！所以，解決中國企業債務危機的根本，并不在錢，而在制度、在人心！（完）

金匯金融上贖回天天創金集合信托，什么時候能到賬？

天天創金集合信托計劃是金匯金融平臺在售的一款活期信托產品，每周二開放申購贖回，并且在開放日會將上一個封閉期的持倉收益以現金分紅的形式分配

本金和收益預計T+3日到賬

P2P有沒有再次興起的可能性？或者說P2P再次興起會帶來什么新的東西？

我一直在跟蹤互聯網金融的發展，自己投資P2P已經有5年的時間，現在在投的兩家平臺目前仍能正常回款，但是心里也感到一定的壓力。

所謂“傾巢之下無完卵”，在這段時間里見證了它從興起到成長，從成長到瘋狂，從瘋狂到衰敗的整個過程，如果監管真的要求全部取締，再好的平臺也無法存在了。

我國先后曾經出現過6千余家P2P平臺，到現在為止，在營平臺數量不足500家，也就是說90%以上的平臺已經消失了，很多平臺可能還要陸續退出，至于最后會不會保留合規的平臺，現在仍然是未知數。

很多省市已經宣布本地區沒有合規的P2P平臺，但是，在沒有明確全部解散之前，一些平臺仍然在為生存而努力，也有一些平臺這些年確實做得不錯，但是面對這種難以監管的經營模式，他們只能順應監管的要求。

其實，在P2P之前，信托也曾經有過類似的發展階段，但是最終信托被保留下來，P2P會不會也走信托監管的路子？現在不能確定，比較通行說法是轉銀行助貸，或者變成小貸公司，網絡小貸公司等等。

我認為，P2P算是一種金融創新，也是民間借貸的再發展，它取代了銀行的部分功能，給金融監管帶來麻煩，也讓很多非專業民間機構找到了暴富的途徑，于是出現了“魚龍混雜”的狀態，在監管無法到位的情況下，只能采用最簡單的處理方法。

但是，只要現有金融系統不能覆蓋的需求，就會有資金見縫插針，因此，即便P2P被全部取締，民間融資現象仍然無法全部杜絕，既然從銀行里借不到錢，還是會有人想辦法從其他地方借，只是表現的形式變化了。

一種可能就是保留部分優質的P2P平臺，發放牌照后進行嚴格監管，這樣會形成幾個比較有影響力的平臺，作為銀行的補充，或者和銀行合作，成為一個準金融機構，這樣P2P的收益率會下降，在6~8%左右，吸引力類似于資管理財產品，投資者自擔風險。另一種可能就是變換成其他的融資方式，比如向特定的對象募集資金，這種方式有點像私募基金，也有可能和金交所合作，做一些財富管理類的資產，然后掛牌交易，但是，這樣就不再是大眾化的投資方式了。

如果你能夠看懂上面兩種方式，這說明你對P2P的了解是比較深入的，如果你投資過P2P應該賺錢了，今后即便P2P改頭換面了，你仍然有機會賺錢。

如果你看不懂說的是什么，最好遠離P2P，因為它真的不適合你。

華爾街五大投行是指哪五大？

巨頭時代的終結

“現在的情況讓人極其困惑，而不僅是恐懼。像我們這樣寫了多年商業新聞的人，也從來沒見過這樣的情形。”《財富》雜志記者Andy Serwer在一篇報道中說。

本周華爾街上演了一幕幕被救、破產的戲劇性場面。9月14日，美國第三大投行美林集團以總額500億美元出售給美國銀行。15日，第四大投行雷曼兄弟宣布破產保護，創造了全球最大的破產案，隨后英國巴克萊銀行宣布出資約17.5億美元收購雷曼在北美的投行業務。

再回到幾個月前的3月份，雷曼和美林的“難兄難弟”貝爾斯登就因陷入財務危機而被迫以超低價格出售給摩根大通。至此，昔日華爾街五大投行中的三家都已不復存在，仍以獨立身份“幸存”的只有高盛和摩根士丹利。

盡管本周高盛和大摩都公布了好于預期的季報，但隨著過去幾天形勢的惡化，投資人和客戶愈加擔心這兩個“幸存者”的命運。MKM Partners高級副總裁約翰·奧布瑞恩說：“大家擔心的是誰是下一個。感覺像是大家翻看賬本，討論誰是下一個可以做空的目標。所以恐慌情緒不斷擴散。”

過去兩天市場上有關大摩并購的傳聞此起彼伏。據傳大摩正與美國第四大商業銀行美聯銀行接洽，討論合并可能性。另有消息稱，摩根士丹利正與中國中信集團進行收購談判，其他可能的收購者還包括匯豐銀行。

有不少市場人士認為，在杠桿操作和風險偏好降低的大環境下，投資銀行的黃金(188,4.34,2.37%,吧)時代已經過去了。沒有商業銀行的儲蓄作擔保，巨大的風險敞口在金融危機下顯得弱不禁風。要想生存下去，與傳統商業銀行結盟可能是投資銀行的求生法寶。上世紀初出于風險控制而分離的商業銀行和投資銀行，卻可能因為新世紀初的危機而重新統一起來。

誰制造了金融怪獸

在危機爆發前，與次級抵押貸款相關的住宅抵押貸款債券(MBS)、抵押擔保債券(CMO)、擔保債務憑證(CDO)等衍生品還是市場追捧的熱餑餑，但現在卻成了讓人談之色變的金融怪獸。

“這些衍生工具到底是什么樣的情況？基礎性的資產在哪？他們的風險在哪？其實沒有人知道。”世界銀行東亞太平洋金融發展局首席金融專家王君說。

當次級貸款在上世紀90年代處于襁褓中時，雷曼兄弟就是第一家積極挺進該領域的華爾街投資銀行。1995年，雷曼兄弟向First Alliance抵押貸款公司提供融資，并承銷次貸相關證券。盡管First Alliance后來因風險控制不力、接受監管當局的調查并最終關門，雷曼仍繼續兼并其他次級抵押貸款公司。此后美林、貝爾斯登等機構都效仿雷曼，通過不同渠道收購次級貸款，來滿足其證券化的胃口。

而格林斯潘時代美聯儲所采取的貨幣政策，讓這場資本游戲徹底演變為一場豪賭。中國社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝指出，2001年后，美聯儲實行低利率政策，同時美國房價強勁上升，次貸規模迅速擴大，從2003年的4000億美元增至2005年的14000美元，加上房地產非理性繁榮和MBS、CDO等證券投資熱情高漲。這既造成了繁榮，也孕育了危機。

當貸款公司收入豐厚時，投資銀行也賺得盆滿缽滿。但當2004年6月美聯儲逐步提高利率，房屋貸款利率也相應上升，情況就開始發生逆轉。利率上升加大本來資質就沒那么好的還款人的壓力。當貸款利率重設與房價下跌相遇，違約率上升不可避免。

在過高的杠桿效應下，被成倍放大的貸款衍生產品遭遇嚴重風險敞口。在吸收發放抵押貸款證券上曾領先于其他投行的貝爾斯登和雷曼受沖擊最大。直到8月份，雷曼賬上還有500億美元的抵押貸款相關證券。

王君說：“即使金融機構高管、董事都未必理解這些金融衍生工具的真正含義。在此情況下，金融機構內部如何管理和控制風險無疑是個挑戰，有可能連金融機構自己都常常產生懷疑。”

風險向何處蔓延

一年前開始的這場金融危機現在正進入一個更為嚴峻的新階段。《華爾街日報》指出，最近的動蕩從很大程度上來說并非來源于次級抵押貸款違約，而是來自于CDS(信用違約掉期)，即AIG等保險公司向那些尋求違約保護的公司出售的保險合約。

今天的CDS市場已是2001年時的100倍，規模達到6.2萬億美元。作為CDS的主要參與者，雷曼破產對CDS的沖擊不言而喻。若發生連鎖反應，可能導致一些投資者的巨額無擔保風險敞口。而CDS債券市場的保費日前創下歷史新高，也意味著債市對美國公司債券的不信任程度達到前所未有的程度。

美國金融風暴席卷而來,中國經濟無法獨善其身。

一夜之間,金融海嘯來襲,次貸危機的連鎖效應徹底打破華爾街神話。

這場由美國房屋價格大跌、貸款和其它與房屋相關資產價值的損失引起的金融風暴,正氣勢洶洶席卷而來,引發了投資者的強烈擔憂,全球主要股市因此紛紛大跌。逐漸融入全球金

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