03 大宗貿易資金渠道(大宗貿易是什么意思)

國際上那些著名的、有著全球商品價格風向標地位的期貨交易所無一不是面向全球的開放市場。以倫敦金屬交易所為例，其大部分的市場交易者來自英國境外，交割倉庫分布于歐美及遠東共32個地區，達400多家，形成一個全球性的交割倉庫網絡。全球交易者的自由競價和便捷、高效的交割倉庫網絡有力地保證了倫敦期銅價格的真實性和權威性。此外，當國內的期貨市場還處于封閉狀態的時候，境外的交易所卻在關注著潛力巨大的中國市場。一家財經媒體2005年11月23日曾刊登過這么一篇報道：“倫敦金屬交易所(LME)的首席執行官SimonHeale表示，LME目前正在研究上海成為倫敦金屬交易所許可倉庫地點的可行性。他是在由中國五礦集團公司與英國金屬導報(Metal Bulletin)于上海聯合主辦的第二屆中國銅會議暨第三屆中國鋁會議上作上述表示的……而今年6月，紐約商業交易所(NYMEX)來上海、廣州推介時，其副總裁也已向媒體披露，該交易所正計劃在上海設立銅交割倉庫，借此介入中國市場，不過這一規劃尚處于與政府的洽談階段”。

地處歐美的境外交易所在運輸成本并無優勢的上海設立其境外交割倉庫，顯然是沖著開放中的中國快速發展的經濟勢頭和巨大的市場潛力。假若像媒體報道的那樣，倫敦金屬交易所和紐約商業交易所未來在上海設立了銅交割倉庫，那么倫敦銅和紐約銅的報價中自然就會包含中國因素，這將有助于強化倫敦和紐約期銅價格的真實性和權威性。

反觀國內期貨市場，在目前禁止外資參與的情況下，對國際因素的敏感性和反應速度在某種程度上不及完全開放的境外市場，尚不能主動引領國際上同類商品價格的走勢。在此情形下，假設境外交易所在中國境內設立交割倉庫，那么有可能會增強境內外市場聯動，促使境內期貨市場融入全球交易體系和定價體系，從而提高國內交易所在全球地位，但同時也不能排除國內期貨市場的定價功能被逐漸弱化，從而進一步淪為影子市場的可能；另一方面，境外交易所在中國境內設立交割倉庫會更加便利境內各種資金參與境外期貨市場交易，這可能會相對分流國內期貨市場的資金，對國內期貨市場的發展產生一定的負面影響。可見，國際期貨市場的競爭日趨激烈，我們禁止境外資金參與國內期貨交易并不會讓境外交易所也自動遠離中國這個市場。在全球經濟一體化的趨勢下，期貨市場的對外開放是不以我們意志為轉移的客觀要求。“狼”遲早是要來的，“與狼共舞”并不可怕，重要的是國內期貨市場面對競爭壓力要主動走向開放，在開放中充分利用我國作為大宗商品消費大國的優勢，做大做強自身，提高國際地位，才能擺脫國內期貨價格深受境外期貨價格走勢的牽制，改變成為國外期市“影子市場”的局面，才能真正地為我國去爭奪大宗商品的國際定價權。

二、雙向開放有利于期貨市場良性發展，有利于金融市場體系的完善和保證戰略物資的安全

作為商品衍生品的商品期貨市場是金融市場的一個重要組成部分，期貨市場的逐漸發展和對外開放可以促進我國金融市場體系建設的完善和國際地位的形成。在經濟市場化和全球化的趨勢下，一個開放的國際化的期貨市場能為境內外投資者提供風險管理功能。

另外，我國作為銅、原油等重要戰略物資的凈進口國和消費大國，對外開放的期貨市場有利于境外資源流入國內，有利于充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用，這對于保證進口戰略物資的安全，形成重要戰略資源的物流中心都有其積極作用。

三、期貨市場的對外開放需要解決好交割環節的配套問題

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